《财务管理》 平时作业（2）
得 分 批改人 一、单项选择题（每小题1分，共15分）
得 分 教师签名 1．企业将资金投向金融市场，购买股票、债券、基金等各种有价证券的投资属于（D ）。 A．长期投资 B．外部投资 C．后续投资 D．间接投资 2．具有能反映投资项目的真实报酬率的优点而计算较为复杂缺点的投资决策方法是（ D ）。 A．平均报酬率法 B．净现值法 C．现值指数法 D．内含报酬率法 3．企业投资总的目的是（A ）。
A．实现企业价值最大化 B．取得投资收益 C．降低投资风险 D．承担社会义务
4．下列哪一个项目不属于投资报酬的结构？( C )。 A．无风险报酬 B．风险报酬 C．边际投资报酬 D．通货膨胀贴补 5．下列哪种说法是错误的？ ( B )。
A．主权性投资的风险大，收益大 B．债权性投资的风险大，收益大 C．债权性投资的风险小，收益小
D．变动收益投资的风险变动不定，风险大 6．下列不属于非贴现法的是（ B ）。
A．平均报酬率法 B．内含报酬率法 C．成本比较法 D．投资回收期法
7．下列各项不属于速动资产的是（ D ）。 A．现金 B．短期投资 C．应收账款 D．存货 8．企业留存现金的原因，主要是为了满足（ C ）。
A．交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要 C．交易性、预防性、投机性需要 D．预防性、收益性、投机性需要
9．信用的主要内容不包括( B )。
A．信用标准 B．日常管理 C．收账 D．信用条件
10． 企业以赊销方式卖给客户A产品100万元，为了客户提供还款的信用条件是“8/10，5/30，n/60”，则下述描述正确的是( D )。
A．信用条件中的10,30,60是信用期限 B．n表示折扣率，由买卖双方协商确定
C．客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠 D．客户只要在10天以内付款就能享受8%的现金折扣优惠 11．影响应收账款机会成本的主观因素是 ( A )。
A．结算时间 B．应收账款的数额 C．有价证券的利率或报酬率 D．坏账损失率 12．关于存货分类管理描述正确的是 ( B )。 A．A类存货金额大，数量多
B．B类存货金额一般，品种数量相对较多 C．C类存货金额小，数量少
D．三类存货的金额、数量大致为A：B：C=0.7：0.2：0.1 13．ABC分类管理法将各种存货按 ( C )的大小进行分类。 A．品种 B．数量 C．金额和数量 D．品种和金额
14．某企业每年需要耗用A材料27 000吨，该材料的单位采购成本为60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。则其经济进货批量为 ( C )。
A．1200吨 B．600吨 C．1800吨 D．1000吨 15．以下各项不属于营运资本的是 ( D )。 A．现金 B．应收账款 C．短期应付款 D．长期应付款 得 分 批改人 二、多项选择题（每小题2分，共30分）
1．按投资的性质不同可分为( BCD )。
A．短期投资 B．长期投资 C．资产投资 D．证券投资
2．长期投资具有资金回收期长、变现能力弱（ ABCD ）等特点。 A．耗费资金数额大 B．投资次数少 C．投资风险大 D．投资收益大 3．下列哪些项目是通货膨胀贴补的特点( ABC )。
A．预期贴补率的不确定性 B．通货膨胀贴补的补偿性 C．通货膨胀贴补的货币性 D．通货膨胀贴补的稳定性
4．企业投资一般要考虑的因素有 (ABCD )。
A．投资弹性 B．投资约束 C．投资风险 D．投资收益 5．投资组合的方式主要有 (ABCD )
A．投资的风险等级组合 B．投资的时间组合 C．投资的不同收益形式组合 D．投资的不同性质权益组合 6．对一项具体的投资行为而言，投资的目的包括 ( ABD )。 A．取得投资收益 B．降低投资风险 C．实现企业价值最大化 D．承担社会义务
7．在现金需要总量既定的前提下， ( BD )。 A．现金持有量越多，现金管理的费用支出越多 B．现金持有量越多，现金机会成本越高 C．现金持有量越少，现金短缺成本越少 D．现金持有量越少，现金转换成本越高
8．以存货模式确定最佳现金持有量应考虑的因素有 (ACD )。
A．机会成本 B．管理成本 C．转换成本 D．短缺成本 D．信用成本
9．企业在制定或选择信用标准时必须考虑的三个基本因素是 (ABC )。 A．同行业竞争对手的情况 B．企业承担违约风险的能力 C．客户的信用品质 D． 客户的经济状况 10．与信用期限相关的表达中，正确的有 ( ACE )。 A．延长信用期限会扩大销售 B．降低信用标准意味着延长信用期限 C．延长信用期限增加机会成本 D．延长信用期限会减少坏账损失成本 E．延长信用期限增加收账费用
11．存货的功能主要表现在(ADE )方面。
A．防止停工待料 B．适应市场变化 C．防止市场脱销 D．降低进货成本 E．维持均衡生产
12．存货成本包括的内容有 ( ACD )
A．进货成本 B．进货费用 C．储存成本 D． 缺货成本 13．以下属于存货决策无关成本的有 (AC )。
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A．进价成本 B．固定性进货费用 C．采购税金 D．变动性储存成本 E．缺货成本
14．以下各项属于营运资本的特点有 ( ABCD )。 A．流动性 B．波动性
C．营运资金的实物形态具有变动性 D．营运资金的来源具有灵活多样性 15．营运资本类型主要有 ( ABD )。 A．配合型融资 B．激进型融资 C．随机型融资 D．稳健型融资 得 分 批改人 三、判断题（每小题1分，共15分）
1．投资是指企业将资金投放于流动资产和固定资产上的投资。（ × ）
2．按现金流量发生的时期不同，可分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。（ √ ） 3．非贴现法由于没有考虑资金时间价值，因此通常作为投资决策的辅助方法。（ √ ）
4．现金是企业流动资产中流动性最强、最有活力的资产，因而也是盈利能力最强的资产。（ × ） 5．现金收支预算表主要包括现金收入、现金支出和现金余绌三个部分内容。 （ × ） 6．信用标准过高，可能导致增大坏账损失。 （ × ） 7．应收账款具有促进销售和减少存货的功能。 （ √ ）
8．企业在制定收账时，需要在增加收账费用和减少坏账损失之间进行权衡。 （ × ） 9．经济进货批量模式假定存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠。 （ √ ）
10．变动性储存成本有存货资金的应计利息、仓库的折旧费、存货的保险费等，属于决策的相关成本。 （ × ）
11．标准离差率是度量投资风险的唯一方法。（ × ）P104
12．实际投资报酬是投资者通过投资运用后所获得的最终报酬。（ √ ） P105
13．风险与收益对称，风险大，收益高，风险小，收益低。所以要以绝对的投资报酬率的高低作为取舍投资项目的标准。（ × ）P106
14．当企业面对多个投资项目而受到资金时，应比较所有在资本限量内的项目组合，从中选择净现值的合计数最大的组合。（ √ ）P116
15．企业可以通过吸收直接投资等方式筹集长期资金，而筹集营运资金的方式却比较单一。（ × ）P146
得 分 批改人 四、简答题（每小题5分，共20分）
1．如何理解投资风险与投资报酬的关系？ 参：
风险越大，补偿越高，即风险和报酬间的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。风险和报酬的这种联系，是市场竞争的结果。
投资报酬是由无风险报酬通货膨胀贴补和风险报酬两部分组成的。现实中由于无法将无风险报酬和预期通货膨胀贴补区分开来，所以有时将二者合并统称为无风险报酬。因此，投资报酬可表示为：无风险报酬+风险报酬。
2．企业为什么要进行投资组合？投资组合有哪些方式？ 参：
投资组合是指投资者为提高投资收益水平，弱化投资风险，而将各种性质不同的投资有机结合在一起的过程。投资者之所以要对一个投资总额进行组合，是要实现投资的收益和风险关系的重组，以达成提高投资收益、分散和弱化投资风险的目的。而投资组合之所以能实现上述目的，主要在于投资有效和有机地组合在一起，会产生风险吸纳效应和收益释放效应。
投资组合主要有以下几种主要方式：
（1）．投资的风险等级组合。投资项目可以根据其风险大小分成各种风险等级，整体上分为三类；高风险投资、中风险投资、低风险投资。与此相以风险等级组合方式也划分为三类；①冒险的风险等级组合，②中庸的风险等级组合，③保守的风险等级组合。
（2）投资的时间组合。投资的时间组合涉及两种组合方式：①投资的期间组合。②投资的投出时间组合。
（3）投资的不同收益形式组合。投资按其收益形式不同分为固定收益投资和可变收益投资。 （4）投资的不同性质权益组合。投资按其权益性质的不同，可分为主权性投资和债权性投资。 3．应收账款的成本由哪些内容组成？并分别说明其定义。
（1）机会成本：是指因投放于应收账款而放弃的其他收益。确定该机会成本有三个因素：应收账款数额、企业进行其他投资的收益率及结算时间。在这三个因素中，前两个因素是客观因素，而结算时间却是主观因素，所以持有成本的大小主要取决于结算时间的长短。
（2）管理成本：是指企业对应收账款进行管理而发生的费用。它主要有调查客户信用情况的费用、收集各种信息的费用和逾期催收账款的费用。
（3）坏账成本：是指应收账款因不能收回而发生的损失。发生坏账的原因主要是因为客户破产、解散、财务状况恶化或拖欠时间较长等。
4．存货成本由哪些内容组成？决定存货经济进货批量的成本因素主要有哪些？ 存货成本包括以下三项内容：
（1）进货成本：主要由存货的进价成本、进货费用及采购税金(如进项税额)三方面构成。
（2）储存成本：指为储存存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓储费用、保险费用、存货毁损和变质损失等等。
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（3）缺货成本：缺货成本是因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。
决定存货经济进货批量的成本因素主要包括：变动性进货费用（简称进货费用）；变动性储存成本）（简称储存成本，以及允许缺货时的缺货成本。不同的成本项目与进货批量呈现着不同的变动关系。因此，如何协调各项成本之间的关系，使其总和保持最低水平，是企业组织进货过程需解决的主要问题。
得 分 批改人 五．计算题（每小题5分，共25分）
1．南桥工厂有A、B两个投资项目，A投资项目一次投资2000万元；B投资项目初始投资额1000万元，1年后追加投资额1000万元。第一年至第四年的现金净流量，A投资项目每年均为745万元；B 投资项目分别为600万元、800万元、750万元、500万元。资金成本为10%。
要求：用净现值法对A、B两个投资项目进行决策选择。 参：
（1）A投资项目的净现值=2000745(P/A,10%,4)20007453.1699 = 361.58（万元）＞0 （2）B投资项目的净现值 =600×（P/F,10%,1）+800×（P/F,10%,2）+750×（P/F,10%,3）+500×（P/F,10%,4）-1000-1000×（P/F,10%,1） =202.455（万元）＞0
由于净现值都大于0，所以A和B项目都是可行的。但是A项目的净现值大于B项目的净现值，所以选择A项目进行投资。
【条件修改后】
南桥工厂有A、B两个投资项目，A投资项目一次投资2000万元；B投资项目初始投资额1000万元，1年后追加投资额1000万元。第一年至第四年的现金净流量，A投资项目每年均为745万元；B 投资项目分别为800万元、800万元、750万元、500万元。资金成本为10%。
要求：用净现值法对A、B两个投资项目进行决策选择。 参：
（1）A投资项目的净现值=2000745(P/A,10%,4)20007453.1699 = 361.58（万元）＞0 （2）B投资项目的净现值 =800×（P/F,10%,1）+800×（P/F,10%,2）+750×（P/F,10%,3）+500×（P/F,10%,4）-1000-1000×（P/F,10%,1） =384（万元）＞0
由于净现值都大于0，所以A和B项目都是可行的。但是B项目的净现值大于A项目的净现值，所以选择B项目进行投资。
2．南桥工厂有C投资项目：一次投资额1600万元；第一年至第四年的现金净流量，分别为450万元、550万元、600万元、400万元。
要求：用内含报酬率法对C投资项目进行决策选择。
提示： n 1 2 3 4 5 i=10%的复利现值 0.9091 0.82 0.7513 0.6830 0.6209 i =9%的复利现值 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.99 i =8%的复利现值 0.9259 0.8573 0.7938 0.7356 0.6806 参：
假定i10%时，NPV1=450×（P/F,10%,1）+550×（P/F,10%,2）+600×（P/F,10%,3）+400×（P/F,10%,4）-1600= -12.405（万元）
假定i9%时，NPV2= 450×（P/F,9%,1）+550×（P/F,9%,2）+600×（P/F,9%,3）+400×（P/F,9%,4）
-1600= 22.445（万元）
用内插法计计算真实的i值：
(i -10%)/(9%-10%)=(0+12.405)/(22.445+12.405) i=9.%
3．长江公司预计年内经营所需现金为160万元，有价证券每次变现的交易费用为0.03万元，有价证券月报酬率为0.8%。
要求：计算最佳现金持有量和有价证券的年变现次数。 参：
2AF21600.0310（万元） R0.8%12A（2）证券年变现次数N==160/10=16（次）
Q4．某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为60天，销售收入10万元。预计下
（1）最佳现金持有量Q=年的销售利润率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用，信用条件为：“2/10，n/30”。预计
销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为30天。
要求：如果应收账款的机会成本为15%，测算信用变化对利润的综合影响。 参：
（1）信用变化影响销售利润=4×30% = 1.2（万元）
（2）信用变化影响机会成本=4×30/360×15% =0.05（万元） （3）信用变化影响坏账损失成本=4×5% =0.2（万元） （4）信用变化产生折扣成本=14×70%×2% =0.20（万元）
（5）信用的变化增加利润总额=1.2 – (0.05+0.2+0.20) =0.75（万元） 放宽信用条件后，增加了利润总额0.75万元。
5．长城股份有限公司甲材料全年进货总量为90 000千克，进货单价为5元，每次进货费用为200元，每千克甲材料的储存成本为1元。
要求：计算经济进货批量、存货总成本、经济进货批量平均占用资金和年度最佳进货批次。 参：
经济进货批量Q=2AF2900002006000（元） C1存货总成本TC=
AQ900006000FC20016000（元） Q260002经济进货批量平均占用资金W：
WQP2AFP2C
90000200523000515000(元)年度最佳进货批次N=
A=90000/6000=15（次） Q第 7 页 共 7 页
