财务管理实验报告讲解
课程:财务管理学财务管理实验报告系会计系专业会计学班级⽂会123-3姓名徐家富学号201290509310指导教师徐嵩杰学年学期2013-2014-22014年6⽉
实验⼀货币时间价值⼀、实验⽬的
通过实验使学⽣理解货币时间价值；利⽤EXCEL函数FV、PV及电⼦表格软件，熟悉并掌握货币时间价值，包括复利终值、复利现值、年⾦终值、年⾦现值、永续年⾦、递延年⾦、期数和贴现率的计算。⼆、实验原理
运⽤筹资、投资管理中的终值、现值的概念，结合EXCEL函数公式，计算复利终值、复利现值、年⾦终值、年⾦现值、永续年⾦、递延年⾦、期数和贴现率。复利现值=pv(rate,nper,0,-fv)复利终值=fv(rate,nper,0,-pv)年⾦现值=pv(rate,nper,-pmt,0)年⾦终值=FV(rate,nper,-pmt,0)期数=NPER(RATE,,-PV,FV)=NPER(RATE,PMT,-PV)三、实验资料1.终值和现值的计算
某⼈5年后要想从银⾏取出10000元，年利率6%，按复利计算，则现在应该存⼊银⾏的现⾦是多少？若某⼈现在存⼊银⾏10000元，年利率6%，按复利计算，则5年后复利终值是多少？若有⼀笔年⾦，分期⽀付，每期⽀付1000元，年利率6%，则这笔年⾦的现值是多少？若有⼀笔年⾦，分期⽀付，每期⽀付1000元，年利率6%，则这笔年⾦在第5期时的终值是多少？年限利率终值（元）现值（元）年⾦（元）5 6% 10000 10000 1000 现值￥7,472.58终值￥13,382.26
年⾦现值￥4,212.36 年⾦终值￥5,637.092.计算期数
A．某企业现有资⾦50000元，拟投资于甲⽅案，甲⽅案的年投资报酬率为12%，问该企业应投资与甲⽅案⼏年后才能得到100000元的终值？
B．某⼈现在投⼊资⾦20000元购买⼀个理财产品，每年的回报资⾦均等为1600元，贴现率为6％，问这个理财产品⾄少要保证多少年才能够开始取得净收益？
年限利率终值（元）现值（元）年⾦（元）6.116255374 12% 100000 5000023.79132209 6% 20000 16003.计算贴现率
A．某⼈现在存款20000元，希望5年后得到50000元，假设每年末复利计息⼀次，那么复利年利率应该达到多少？年限利率终值（元）现值（元）年⾦（元）6.116255374 12% 100000 50000
23.79132209 6% 20000 1600 B．某⼈现在投⼊资⾦20000元购买⼀个理财产品，每年的回报资⾦均等为1600元，收益的持续时间为25年，求该投资的实际收益率。年限利率终值（元）现值（元）年⾦（元）5 20% 50000 2000025 6% 20000 1600四、实验⼩结
通过本章的练习，让我熟练掌握了终值和现值的计算⽅法，期数和贴现率也有了重⼤突破。对于我以后进⾏投资，有⼀定的帮助。
实验⼆股票筹资分析、债券筹资分析、长期借款筹资分析和租赁筹资分析⼀、实验⽬的
掌握各种筹资⽅式的优缺点，利⽤EXCEL函数PMT、IPMT、PPMT及电⼦表格软件计算贷款的每年偿还额、偿还的利息和本⾦；利⽤EXCEL函数及电⼦表格处理软件进⾏筹资⽅式决策分析。⼆、实验原理
1．股票筹资时，股票价格=每年股利/（投资报酬率-股利固定增长率）或者=未来形成的现⾦股利现值之和，或者=每股利润*市盈率2.债券筹资时，要注意分清不同利息⽀付时间下债券价值的计算，债券的价值=未来每年⽀付的利息现值之和+票⾯⾦额现值
3.长期借款筹资的还款⽅式有：⼀次偿还法，等额本⾦法，等额分期付款等（1）⼀次性偿付————较简单，⾃学
（2）等额本⾦法————每期偿还等额本⾦，并按照借款余额计算利息
（3）等额分期付款————每期偿还相等数额款项（本⾦和利息之和），则每期的付款额现值之和应该等于借款数额基于固定利率和等额分期付款⽅式的每期相等还款额：
A＝P/(P/A，i，n) 也可以⽤PMT公式来计算A=PMT(rate,nper,-pv)表⽰借款额为P，要求未来N年每年等额偿还等额付款额A其计算公式分别为：
利息偿还额＝IPMT(rate,per,nper,-pv)本⾦偿还额＝PPMT(rate,per,nper,-pv)
在长期借款分析时，要考虑到借款⽀付的利息具有减税效应，应该根据实际每期⽀付额计算企业借款所发⽣的所有成本（考虑货币时间价值）
4．租赁筹资每期应付租⾦的计算⽅法：
（1）平均分摊法：以事先约定的利率和⼿续费率计算出租赁期间的利息和⼿续费，然后连同租赁资产的成本按⽀付租⾦的次数平均分摊每期的租⾦。每期应付租⾦R=[(C-S)+I+F]/N
C——租赁资产的购置成本 S——出租⼈回收的租赁资产的残值 I——租赁期间的利息F——租赁的⼿续费 N——租期（2）等额年⾦法：按期数每期等额⽀付租⾦三、实验内容（⼀）股票筹资分析
甲⼄丙三家公司的有关资料如下：
甲公司准备发⾏6000万股普通股，预计第⼀年发放股利2元/股，以后股利将以5%的⽐率稳定增长，股东要求的投资报酬率为15%。
⼄公司准备发⾏5000万股普通股，预计第⼀年发放股利1元/股，第2⾄5年中股利将以8%的⽐率增长，5年以后股利将以3%的⽐率稳定增长，股东要求的投资报酬率为12%。
丙公司原有普通股5000万股，现拟于当年4⽉1⽇增发3000万股新普通股，预计发⾏股票当年公司的盈利为4500万元，根据⾏业平均市盈率⽔平测算，发⾏市盈率确定为20倍。问：不考虑承销费⽤时三家公司股票的发⾏价格应为多少？如果证券承销商对承销股票业务按股票发⾏总额收取5%的承销费⽤，三家公司股票的零售发⾏价格应为多少？
（⼆）债券筹资分析
这⾥以每年付息⼀次,到期⼀次还本的债券为例⼦
某公司拟发⾏两种期限不同的债券，M债券的期限5年，N债券的期限10年。两种债券⾯值均为1000元，票⾯利率均为10%，每年末付息⼀次，到期⼀次还本。当市场利率分别为6%、8%、10%、12%和14%的情况下，两种债券的价值分别是多少？试根据计算结果对债券发⾏价格进⾏分析。
（三）长期借款筹资分析
某企业向银⾏借款500万元，年利率为8％，期限6年，借款筹资的⼿续费为2万元。所得税税率33％，现有两种还本付息⽅式：（1）⽅案A，每年末等额还本付息；（2）⽅案B，前2年每年末偿还本⾦50万元，并每年末⽀付按每年初借款余额计算的相应利息，其余的款项在后4年中每年末等额还本付息。问：企业应选择哪种还本付息⽅式？分析：这个题⽬应该⽐较两个⽅案的税后成本代价现值来判断。
（四）.租赁筹资分析
某公司2004年1⽉1⽇从租赁公司租⼊⼀套设备，价值200万元，租期6年，租⾦每年末⽀付⼀次。
①若预计租赁期满的残值为3万元，残值归租赁公司所有，年利率为8％，租赁⼿续费率为设备价值的2％，按平均分摊法计算每期租⾦。
②若设备残值归承租公司，综合租费率确定为10％，按等额年⾦法确定每年末⽀付的租⾦。
四、实验⼩结
通过本章的练习，让我明⽩了长期借款筹资和租赁筹资的优缺点。对于我以后参加⼯作，然后考中级会计师有⼀定的指导作⽤。
实验三筹资预测与决策⼀、实验⽬的
通过实验，使学⽣了解资⾦预测时需要考虑的因素和主要⽅法，能够使⽤EXCEL软件中的SLOPE函数,INTERCEPT函数进⾏回归分析，能利⽤EXCEL进⾏本量利分析，计算资本成本率、财务杠杆系数和营业杠杆系数。⼆、实验原理1.资本需求量的预测：
在利⽤回归分析法进⾏预测时，是按照历史数据，按照数学上最⼩平⽅法的原理，确定能够正确反映⾃变量和因变量之间具有最⼩误差平⽅和的回归⽅程作为预测模型进⾏预测的⽅法。主要使⽤的函数有：SLOPE函数,INTERCEPT函数。（LINEST为另外⼀种计算斜率、截距和相关系数的函数）
SLOPE函数：=SLOPE(known_y’s,known_x’s) 计算线性回归直线的斜率INTERCEPT函数：=INTERCEPT(known_y’s,known_x’s) 计算直线与y轴的截距
PEARSON函数：=PEARSON(array1, array2) 计算y和x的相关系数r，也可以使⽤另外⼀个函数=INDEX(LINEST) 计算计算y和x的相关系数r2，相对复杂，具体使⽤⽅法参考后⾯的实验。LINEST函数和后⾯⼀元⼆次回归⽅法⼀样，可以⼀次计算a和b的数值，INDEX是在所计算的结果中去定位具体a和b的位置。2.资本成本率的计算：
（1）长期债券成本。计算公式为：K b=I b（1-T）/ [B（1-F b）]（2）长期借款成本。计算公式为：K l=I l（1-T）/ [L（1-F l）]（3）普通股成本。计算公式为：K nc=D/ [P（1-F c）] + G（4）留存收益成本。计算公式为：K s=D/P +G（5）综合资本成本。计算公式为：K w=∑K j W j3.本量利分析
（1）总成本＝变动成本＋固定成本＝单位变动成本×产销量＋固定成本（2）边际贡献＝销售收⼊－变动成本＝（单价－单位变动成本）×产销量（3）边际贡献率＝边际贡献/销售收⼊（4）变动成本率＝变动成本/销售收⼊
（5）息税前利润＝销售收⼊－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本（6）保本点销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）（7）保本点销售额＝保本点销售量×单价＝固定成本/边际贡献率4.经营杠杆公式：DOL=(S-C)/(S-C-F)
5.财务杠杆公式：DFL=EBIT/[EBIT-I-D P/(1-T)]，若⽆优先股，DFL=EBIT/（EBIT-I） D P——优先股股利6.筹资决策：
（1）⽐较资本成本法：选择资本成本率最低的筹资⽅式
（2）每股利润分析法：通常计算每股利润⽆差别点，当息税前利润=每股利润⽆差别点时两种筹资⽅式均可；当息税前利润>每股利润⽆差别点时，选择发⾏债券或者长期借款筹资⽅式；
