2023年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案(优品)

案（优品）

单选题（共60题）

1、已知生产100件商品，生产费用是5000元，生产200件，生产费用是7000元，生产180件的时候，生产费用是多少（ ）。 A.5000 B.7000 C.6600 D.6000 【答案】 C

2、（2020年）某企业生产 M 产品，计划销售量为 20000 件，目标利润总额为 400000 元，完全成本总额为 600000 元，不考虑其他因素，则使用目标利润法测算的 M 产品的单价为（ ）元。 A.20 B.30 C.10 D.50 【答案】 D

3、企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（ ）。 A.厂房 B.股票 C.汇票

D.专利权 【答案】 A

4、某资本结构理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这个资本结构理论是（ ）。 A.MM理论 B.代理理论 C.优序融资理论 D.权衡理论 【答案】 D

5、在现代沃尔评分法中，A企业总资产收益率的标准评分值为20分，标准比率为5.5%，行业最高比率为15.8%，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产收益率的实际值为10%，则A企业的该项得分为（ ）分。 A.15.63 B.24.37 C.29.71 D.26.63 【答案】 B

6、（2019年真题）根据量本利分析原理，下列各项，将导致盈亏平衡点销售额提高的是（ ）。 A.降低单位变动成本 B.降低变动成本率 C.降低边际贡献率

D.降低固定成本总额 【答案】 C

7、某基金投资者的风险承担能力较强，希望通过基金投资获得更高的收益，则该投资者应投资于（ ）。 A.收入型基金 B.平衡型基金 C.增长型基金 D.被动型基金 【答案】 C

8、根据本量利分析的原理，只降低安全边际而不会影响保本点销售量的措施是（ ）。 A.降低单价 B.降低产销量 C.提高单位变动成本 D.提高固定成本 【答案】 B

9、某公司基期有关数据如下：销售额为100万元，变动成本率为60%，固定成本总额为20万元，利息费用为4万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为（ ）。 A.2.5 B.3.25 C.1.25

D.2 【答案】 A

10、某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，则每年年末存入（ ）元。 A.10000 B.8190 C.9000 D.9347.28 【答案】 B

11、明华公司产销建筑工业A产品。按照成本性态不同，将成本区分为固定成本、变动成本和混合成本三类。年固定成本为80万元，单位变动成本为45元，混合成本通过y＝a＋bx分解，单位变动成本60元，固定成本的发生额63万元。预计2018年产销量为125万件，则预计2018年的总成本为（ ）万元。 A.143 B.13125 C.7563 D.13268 【答案】 D

12、为克服传统的固定预算法的缺点，人们设计了一种考虑了预算期可能的不同业务量水平，更贴近企业经营管理实际情况的预算方法，即（ ）。 A.弹性预算法 B.零基预算法

C.滚动预算法 D.增量预算法 【答案】 A

13、某企业拟进行一项固定资产投资，各年的营业现金净流量均为 500 万元，终结期固定资产变价净收入为 50 万元，固定资产账面价值为 10 万元，收回垫支的营运资金为 100 万元。适用的企业所得税税率为 25%。则终结期现金流量为（ ）万元。 A.40 B.140 C.160 D.0 【答案】 B

14、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年分期付息、到期还本债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且市场利率低于票面利率，则（ ）。 A.偿还期限长的债券价值低 B.偿还期限长的债券价值高 C.两只债券的价值相同

D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低 【答案】 B

15、（2014年真题）持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（ ）。 A.经营风险

B.变现风险 C.再投资风险 D.购买力风险 【答案】 D

16、在企业扩张成熟期，下列筹资方式中，首先选择的是（）。 A.发行股票 B.留存收益 C.发行债券 D.吸收直接投资 【答案】 C

17、在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（）。 A.资金预算 B.销售预算 C.生产预算 D.产品成本预算 【答案】 B

18、（2021年真题）某公司基于随机模型进行现金管理，目标现金余额为42万元，现金余额下限为27万元。公司当前的现金持有量为60万元，此时公司应采取的策略为（）。 A.无需调整现金持有量 B.买入有价证券21万元

C.卖出有价证券12万元 D.卖出有价证券18万元 【答案】 A

19、下列各预算中，往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度的是（ ）。 A.单位生产成本预算 B.资本支出预算 C.资金预算 D.预计资产负债表 【答案】 B

20、某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元。 A.3000 B.3340 C.3380 D.2740 【答案】 C

21、与负债筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。 A.有利于降低公司财务风险 B.优先股股息可以抵减所得税 C.有利于保障普通股股东的控制权

D.有利于降低资本成本 【答案】 A

22、电信运营商推出“手机20元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.18元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（ ）。 A.固定成本 B.半固定成本 C.延期变动成本 D.半变动成本 【答案】 D

23、下列各项中，有利于保护可转换债券发行者利益的是（ ）。 A.转换价格 B.回售条款 C.赎回条款 D.转换比率 【答案】 C

24、（2020年）下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（ ）。 A.发行可转换债券 B.银行借款 C.发行普通股 D.融资租赁

【答案】 B

25、某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力，需要投资100万元，税法规定折旧年限为10年，残值为10万元，采用直线法计提折旧。该项投资预计可以持续6年，6年后预计残值为40万元，所得税税率为25%。该生产线预计每年产生营业收入60万元，付现成本20万元，假设折现率为10%，则该项目现值指数为（）。[已知：（P/F，10%，6）=0.55，（P/A，10%，6）=4.3553] A.1.25 B.1.1 C.1. D.1.93 【答案】 C

26、在进行销售预测时，可采用专家判断法，以下不属于该方法的是（ ）。 A.个别专家意见汇集法 B.专家小组法 C.德尔菲法 D.专家预测法 【答案】 D

27、（2020年真题）某公司存货年需求量为36000千克，经济订货批量为600千克，一年按360天计算，则最佳订货周期为（ ）天。 A.6 B.1.67 C.100

D.60 【答案】 A

28、在相关范围内，单位变动成本（ ）。 A.与业务量呈反比例变动 B.在不同产量水平下各不相同 C.固定不变

D.与业务量呈正比例变动 【答案】 C

29、下列关于杜邦分析体系的说法中，不正确的是（ ）。 A.杜邦分析体系以净资产收益率为起点

B.总资产净利率和权益乘数是杜邦分析体系的基础

C.决定净资产收益率高低的主要因素是营业净利率、总资产周转率和权益乘数 D.要想提高营业净利率，只能降低成本费用 【答案】 D

30、某企业只生产A产品一种产品，预计下年销售价格为120元，单位变动成本为60元，固定成本为480000元，如果下一年要实现目标利润240000元，那么销售量应到达（ ）件。 A.6000 B.12000 C.4000 D.8000 【答案】 B

31、甲公司2019年1月1日发行票面利率为10%的可转换债券，面值1000万元，规定每100元面值的可转换券可转换为1元面值的普通股90股。2019年净利润6000万元，2019年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税税率为25%。甲公司2019年的稀释每股收益为（ ）元/股。 A.1.52 B.1.26 C.2.01 D.1.24 【答案】 D

32、某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是（ ）。 A.没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B.没有考虑风险问题

C.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 D.可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展 【答案】 A

33、企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机是（ ）。 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 【答案】 C

34、某企业2021年资本总额为150万元，权益资本占60%，负债平均利率为10%，当前息税前利润为14万元，预计2022年息税前利润为16.8万元，则2022年的每股收益增长率为（）。 A.20% B.56% C.35% D.60% 【答案】 C

35、 嘉华公司2018年度资金平均占用额为4200万元，经分析，其中不合理部分为700万元。预计2019年度销售增长8％，资金周转加速5％，则2019年度资金需要量预计为（ ）万元。 A.3420 B.3591 C.3150 D.3213 【答案】 B

36、将金融市场划分为发行市场和流通市场的划分标准是（ ）。 A.以期限为标准 B.以功能为标准 C.以融资对象为标准

D.按所交易金融工具的属性为标准 【答案】 B

37、某企业按“2/10，N/60”的现金折扣条件购进一批商品，货款为 1000 万元。若企业放弃现金折扣，在第 70 天付款，则其放弃现金折扣的信用成本率为（ ）。（一年按 360 天计算） A.10.50% B.12.24% C.14.69% D.16.7% 【答案】 B

38、某企业生产和销售单一型号的扫地机器人，每台扫地机器人售价为5000元，单位变动成本为2000元，固定成本为800000元。如果企业将税后目标利润定为210000元，假设没有利息费用，企业所得税税率为25%，则实现目标利润的销售额为（ ）元。 A.1683333 B.1333333 C.1800000 D.2700000 【答案】 C

39、下列各项中，代表理论上股票最低价值的是（ ）。 A.每股净资产 B.市盈率 C.每股股利 D.每股收益 【答案】 A

40、（2012年真题）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（ ）。

A.应从税后利润中提取 B.应经股东大会决议 C.满足公司经营管理的需要 D.达到注册资本的50%时不再计提 【答案】 D

41、达达公司预计2022年四个季度销售额分别为200万元、300万元、400万元、250万元，该公司每季度销售额中当季收回50%，下季收回30%，其余部分在下下季度收讫。则达达公司2022年第四季度预计现金收入为（ ）万元。 A.305 B.250 C.325 D.410 【答案】 A

42、下列有关留存收益的说法不正确的是（ ）。 A.留存收益的筹资途径有提取盈余公积金和未分配利润

B.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度的净利润 C.未分配利润是未限定用途的留存净利润

D.盈余公积金不可以用于转增股本、弥补公司经营亏损 【答案】 D

43、（2013年真题）已知（ P/A， 8%， 5） =3.9927，（ P/A， 8%， 6） =4.6229，（ P/A， 8%， 7 ） =5.20，则 6年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（ ）。 A.2.9927 B.4.20 C.4.9927 D.6.20 【答案】 C

44、王女士年初花100元购买一只股票，年末以115元的价格售出，则王女士购买该股票的资产回报率是（ ）。 A.8％ B.10％ C.15％ D.12％ 【答案】 C

45、（2015年）在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标是（ ）。 A.部门税前利润 B.边际贡献 C.可控边际贡献 D.部门边际贡献 【答案】 C

46、某投资项目的现金净流量如下：NCF 0 ＝－200 万元，NCF 1 －10 ＝40 万元。则该项目的内含收益率为（ ）。已知：（P/A，14%，10）＝5.2161，（P/A，16%，10）＝4.8332。 A.14.12% B.15% C.15.12% D.16% 【答案】 C

47、每年年初支付年金，连续支付10年，10年年末得500万元，利率为7%，每年年初支付的金额为（）万元。 A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）] B.500/[（F/A，7%，11）－1] C.500/[（F/A，7%，9）－1] D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）] 【答案】 B

48、下列不属于收益分配应遵循的原则是（ ）。 A.依法分配 B.股东利益优先 C.分配与积累并重 D.投资与收入对等 【答案】 B

49、（2021年真题）某公司取得5年期长期借款200万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为（）。 A.6.03% B.7.5% C.6.5% D.8.5% 【答案】 A

50、下列关于存货的控制系统的说法，不正确的是（ ）。 A.存货的控制系统包括ABC控制系统和适时制存货控制系统

B.ABC控制法是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三类

C.适时制存货控制系统可以减少对库存的需求，但不能消除对库存的需求 D.适时制存货控制系统集开发、生产、库存和分销于一体，可以大大提高企业的运营管理效率 【答案】 C

51、采用逐项分析法预测时，下列选项不属于资金占用项目的是（ ）。 A.现金 B.存货 C.固定资产 D.应付账款 【答案】 D

52、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中错误的是（ ）。 A.拓宽企业融资渠道 B.提高融资成本 C.盘活存量资产 D.提高资产使用效率 【答案】 B

53、甲公司设立于2019年12月31日，预计2020年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定2020年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。 A.内部筹资 B.发行债券 C.增发股票 D.银行借款 【答案】 D

54、（2020年真题）某公司股票的必要收益率为 R，β系数为 1.5，市场平均收益率为 10%，假设无风险收益率和该公司股票的β系数不变，则市场平均收益率上升到 15%时，该股票必要收益率变为（ ）。 A.R+7.5% B.R+22.5% C.R+15% D.R+5% 【答案】 A

55、采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。 A.库存现金 B.应付账款 C.存货 D.公司债券 【答案】 D

56、企业生产某一种产品，其2017年度销售收入为100000元，边际贡献率为40%，固定成本总额为10000元。如果企业要求2018年度的利润总额较上年增长20%，在其他条件不变的情况下，下列措施中可以实现该目标利润的是（ ）。

A.销售收入增加10% B.固定成本下降10% C.固定成本下降15% D.销售收入增加15% 【答案】 D

57、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量400千克，预计生产需用量2000千克，预计期末存量350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有80％在本季度内付清，另外20％在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（ ）元。 A.7800 B.3900 C.11700 D.10000 【答案】 B

58、（2015年真题）某股利分配理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利。该股利分配理论是（ ）。 A.代理理论 B.信号传递理论 C.“手中鸟”理论 D.所得税差异理论 【答案】 D

59、直接材料价格差异的主要责任部门应是（）。 A.采购部门 B.销售部门 C.劳动人事部门 D.生产部门 【答案】 A

60、按照我国公司债券发行的相关法律规定，公司债券的公募发行采取（ ）。 A.间接发行方式 B.直接发行方式

C.间接发行方式与直接发行方式相结合 D.以上都不正确 【答案】 A

多选题（共40题）

1、下列关于财务预算的表述中，正确的有（ ）。 A.财务预算多为长期预算 B.财务预算又被称作总预算

C.财务预算是全面预算体系的最后环节

D.财务预算包括资金预算、预计资产负债表、预计利润表等 【答案】 BCD

2、一般而言，存货周转次数增加，反映的信息有（ ）。 A.盈利能力下降 B.存货周转期延长 C.存货流动性增强 D.资产管理效率提高 【答案】 CD

3、流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成（ ）。 A.应付金额确定的流动负债 B.应付金额不确定的流动负债 C.自然性流动负债 D.人为性流动负债 【答案】 AB

4、关于杜邦分析体系所涉及的财务指标，下列表述正确的有（）。 A.营业净利率可以反映企业的盈利能力 B.权益乘数可以反映企业的偿债能力

C.总资产周转率可以反映企业的营运能力 D.总资产收益率是杜邦分析体系的起点 【答案】 ABC

5、下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（ ）。 A.企业资产结构 B.企业财务状况 C.企业产品销售状况 D.企业技术人员学历结构 【答案】 ABC

6、关于证券投资基金的特点，下列说法正确的有（）。 A.通过集合理财实现专业化管理 B.投资者利益共享且风险共担 C.通过组合投资实现分散风险的目的 D.基金操作权力与资金管理权力相互隔离 【答案】 ABCD

7、企业的下列活动中，需要进行非程序化管理的有（ ）。 A.企业兼并 B.原材料的购买 C.产成品的销售 D.新产品的开发 【答案】 AD

8、下列作业中属于非增值作业的有（ ）。 A.零件加工作业 B.产品组装作业 C.检验作业 D.次品返工作业 【答案】 CD

9、（2016年真题）下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有（）。 A.赎回条款 B.回售条款 C.强制性转换条款 D.转换比率条款 【答案】 AC

10、（2019年真题）假设某股份公司按照 1：2 的比例进行股票分割，下列说法正确的有（ ）。 A.股本总额增加一倍 B.每股净资产保持不变 C.股东权益总额保持不变 D.股东权益内部结构保持不变 【答案】 CD

11、（2017年）对公司而言，发放股票股利的优点有（ ）

A.减轻公司现金支付压力 B.有利于股票交易和流通 C.使股权更为集中

D.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息 【答案】 ABD

12、（2015年真题）下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（ ）。 A.经营租赁 B.或有事项 C.资产质量 D.授信额度 【答案】 ABCD

13、以下关于资本结构理论的表述中，错误的有（ ）。

A.依据不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大 B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资

D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值 【答案】 AB

14、在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（ ）。 A.固定成本

B.销售价格 C.销售量 D.单位变动成本 【答案】 AD

15、（2014年真题）一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有（ ）。 A.融资数额较大 B.融资条件宽松 C.融资机动权大 D.不需提供担保 【答案】 BCD

16、关于资产收益率，下列说法中，正确的有（ ）。 A.实际收益率表示已经实现的资产收益率

B.预期收益率是预测的资产未来可能实现的收益率 C.必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率 D.必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率 【答案】 BCD

17、（2018年）下列关于影响资本成本因素的表述中，正确的有（ ）。 A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高 B.资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高

C.企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高

D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高 【答案】 ACD

18、根据有关要求，企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益，下列属于潜在普通股的有（ ）。 A.可转换公司债券 B.股份期权 C.认股权证 D.不可转换优先股 【答案】 ABC

19、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有（ ）。 A.股票发行费 B.借款手续费 C.股利支出 D.证券印刷费 【答案】 ABD

20、（2007年真题）在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济 D.公司治理结构 【答案】 ABC

21、某企业生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本 80000 元/月，每月正常销售量为 25000 件。以一个月为计算期，下列说法正确的有（ ）

A.盈亏平衡点销售量为10000件 B.安全边际额为300000元 C.盈亏平衡作业率为40% D.销售利润率为24% 【答案】 ABCD

22、下列各项中，可以作为专门决策预算的编制依据的有（ ）。 A.销售预算

B.项目财务可行性分析资料 C.企业筹资决策资料 D.资金预算 【答案】 BC

23、（2019年）在全面预算体系中，编制产品成本预算的依据有（ ） A.制造费用预算 B.生产预算 C.直接人工预算 D.直接材料预算 【答案】 ABCD

24、下列各项中，影响总杠杆系数的有（ ）。

A.固定经营成本 B.优先股股利 C.所得税税率 D.利息费用 【答案】 ABCD

25、（2014年）一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有（ ）。 A.融资数额较大 B.融资条件宽松 C.融资机动权大 D.不需提供担保 【答案】 BCD

26、（2017年真题）下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（ ）。 A.销售稳定并可预测时，投资于流动资产的资金可以相对少一些 B.加速营运资金周转，有助于降低资金使用成本

C.管理者偏好高风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平 D.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率 【答案】 ABC

27、相对于公司债权人而言，优先股股东（）。

A.不可以要求经营成果不佳无法分配股利的公司支付固定股息 B.不可以在债权人之后分配剩余财产

C.不可以要求无法支付股息的公司进入破产程序 D.不能向人民提出企业重整、和解或者破产清算申请 【答案】 ACD

28、（2015年）某公司向银行借入一笔款项，年利率为 10% ，分 6次还清，从第 5年至第 10年每年末偿还本息 5000元。下列计算该笔款现值的算式中，正确的有（ ）。

A.5000×（P/A,10%,6）×(P/F,10%,3） B.5000×（P/A,10%,6）×(P/F,10%,4） C.5000×[（P/A,10%,9）-(P/F,10%,3）) D.5000×[（P/A,10%,10）-(P/A,10%,4）] 【答案】 BD

29、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中，正确的有（ ）。 A.拓宽企业融资渠道 B.降低融资成本 C.盘活存量资产 D.提高资产使用效率 【答案】 ABCD

30、在以下企业组织形式中，会导致双重课税的有（ ）。 A.个人独资企业 B.有限合伙企业 C.有限责任公司 D.股份有限公司

【答案】 CD

31、分布于下颌牙及其牙周膜、牙槽骨的神经是 A.颊神经 B.舌神经 C.下牙槽神经 D.颏神经 E.腭前神经 【答案】 C

32、（2014年）下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。 A.销售单价 B.销售数量 C.资本成本 D.所得税税率 【答案】 AB

33、下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。 A.认股权证是一种融资促进工具 B.认股权证是一种高风险融资工具 C.有助于改善上市公司的治理结构 D.有利于推进上市公司的股权激励机制 【答案】 ACD

34、关于资本成本率计算的基本模式，下列说法中正确的有（ ）。 A.扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额 B.一般模式不用考虑时间价值

C.对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用一般模式

D.一般模式通用的计算公式为“资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）” 【答案】 ABD

35、关于资本成本，下列说法正确的有（ ）。 A.资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据 B.资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求 C.资本成本是取得资本所有权所付出的代价 D.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 【答案】 ABD

36、下列关于影响资本成本的因素中，表述正确的有（ ）。 A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高 B.如果资本市场越有效，企业筹资的资本成本就越高

C.如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高

D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高 【答案】 ACD

37、与中期票据融资相比，非公开定向债务融资工具(PPN)的特点有（）。 A.没有融资规模的

B.筹资成本高

C.发行人是具有法人资格的非金融类企业 D.流动性低 【答案】 ABD

38、关于资本成本率计算的基本模式，下列说法中正确的有（ ）。 A.扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额 B.一般模式不用考虑时间价值

C.对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本率计算方式是采用一般模式

D.一般模式通用的计算公式为“资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）” 【答案】 ABD

39、成本分析的方法主要包括（ ）。 A.对比分析法 B.连环替代法 C.相关分析法 D.综合分析法 【答案】 ABC

40、乙公司由于现金需求，与丙保理商、丁购货商签订三方的应收账款保理合同，合同约定保理资金回收比率为70%，保理资金在该合同生效三日后支付，丙保理商将销售合同完全买断，承担全部收款风险。该应收账款保理属于（ ）。 A.折扣保理

B.明保理 C.无追索权保理 D.到期保理 【答案】 ABC

大题（共15题）

一、甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示（略）： 要求：（1）计算新设备每年折旧额。 （2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1－4）。 （3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。 （4）计算原始投资额。 （5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。 要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1－4）。（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。

【答案】（1）年折旧额＝（100－5）/5＝19（万元）（2）NCF1－4＝11＋19＝30（万元）（3）NCF5＝30＋5＋10＝45（万元）（4）原始投资额＝100＋10＝110（万元）（5）净现值＝30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）－100×20%－10－100×80%×（P/F，12%，1）＝30×3.0373＋45×0.5674－20－10－80×0.29＝15.22（万元）

二、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案： 方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。 方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。 方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。 要求： （1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。 （2）如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。 （3）如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。 （4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。

【答案】（1）放弃现金折扣的机会成本 ＝[2%/（1－2%）]×[360/（40－10）]＝24.49% （2）借款总额＝495000/（1－20%）＝618750（元） 借款的实际年利率＝8%/（1－20%）＝10% （3）借款总额＝495000/（1－1%）＝500000（元） 借款的实际年利率＝12%/（1－12%）＝13.% （4）方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。

三、（2020年）某投资者准备购买甲公司的股票，当前甲公司股票的市场价格为4.8元/股，甲公司采用固定股利，预计每年的股利均为0.6元/股。已知甲公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为6%，市场平均收益率为10%。要求：（1）采用资本资产定价模型计算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值，据此判断是否值得购买，并说明理由。（3）采用股票估价模型计算甲公司股票的内部收益率。

【答案】1.甲公司股票的必要收益率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

2.甲公司股票的价值＝0.6/12%＝5（元）由于价值高于价格，所以值得购买。3.内部收益率＝0.6/4.8×100%＝1 2.5%

四、甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（P/A，15%，2）＝1.6257；（P/A，15%，3）＝

2.2832；（P/A，15%，6）＝3.7845；（P/A，15%，5）＝3.3522；（P/F，15%，3）＝0.6575；（P/F，15%，6）＝0.4323。资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年，需于建设起点一次性投入5000万元；运营期3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年，需于建设起点一次性投入5000万元，其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第六年末收回垫支的营运资金，预计投产后第1～6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配。公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率进行股利分配，股利支付率为20%，如

果改用剩余股利，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。（1）根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。（3）根据资料二，判断公司在选择A、B方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。（4）根据（1）、（2）、（3）的计算结果和资料三，判断公司应该选择A方案还是B方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率，计算公司的收益留存额。（6）根据资料四，如果改用剩余股利，计算公司的收益留存额与可发放的股利额。

【答案】（1）静态投资回收期＝5000/2800＝1.79（年）（1分）假设动态回收期为n年，则：2800×（P/A，15%，n）＝5000（P/A，15%，n）＝1.79由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝

2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）解得：n＝

2.25（年）（1分）根据“（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）”可知：n－2＝（3－2）×（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）n＝2＋（3－2）×（1.79－1.6257）/（

2.2832－1.6257）＝

2.25（年）净现值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×

2.2832－5000＝139

2.96（万元）（1分）现值指数＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×

2.2832/5000＝1.28或：现值指数＝1＋139

2.96/5000＝1.28（1分）（2）NCF0＝－5000（万元）

五、B公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金250000元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，有价证券的年利率为10%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

【答案】（1）最佳现金持有量＝（2×250000×500/10%）^（1/2）＝50000（元）（2）全年现金管理相关总成本＝（2×250000×500×10%）^（1/2）＝5000（元）全年现金交易成本＝250000/50000×500＝2500（元）全年现金持有机会成本＝（50000/2）×10%＝2500（元）（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数＝250000÷50000＝5（次）有价证券交易间隔期＝360/5＝72（天）

六、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配将一贯坚持固定股利。甲企业所要求的投资必要收益率为8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。 【答案】（1）计算M、N公司股票价值：M公司股票价值=0.15（1＋6%）／（8%－6%）=7.95（元）N公司股票价值=0.6／8%=7.5（元）（2）分析与决策。由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.5元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。

七、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有

量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

【答案】1.最佳现金持有量＝（2×360000×300/6%）1/2＝60000（元）（1分）

2.最低现金管理相关总成本＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）（1分）全年现金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）（1分）全年持有现金机会成本＝60000/2×6%＝1800（元）（1分）3.有价证券交易次数＝360000/60000＝6（次）（0.5分）有价证券交易间隔期＝360/6＝60（天）（0.5分）

八、公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用为“2/15，n/30”，占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20%，平均应付账款为存货平均占用资金的30%。如果明年将信用改为“5/10，n/20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25%，平均应付账款为存货平均占用资金的40%。该公司应收账款的资金成本为12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位）；（2）假设公司采用新的信用，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息；（3）计算改变信用引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用。

【答案】（1）不改变信用的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21.8（天）应收账款应计利息＝4×100/360×21.8×60/100×12%＋2×300/360×21.8×240/300×12%＝5.23（万元）存货占用资金的应计利息＝（4×20%×50＋2×20%×200）×12%＝14.4（万元）平均应付账款应计利息＝（4×20%×50＋2×20%×200）

×30%×12%＝4.32（万元）（2）改变信用后的平均收现期和应收账款应计

利息：平均收现期＝70%×10＋30%×50%×20＋30%×50%×40＝16（天）甲产品销售额占总销售额的比重＝4×100/（4×100＋2×300）＝40%乙产品销售额占总销售额的比重＝2×300/（4×100＋2×300）＝60%应收账款应计利息＝

1200×40%/360×16×60/100×12%＋1200×60%/360×16×240/300×12%＝4.61（万元）存货占用资金的应计利息＝（1200×40%/100×25%×50＋

1200×60%/300×25%×200）×12%＝21.6（万元）平均应付账款应计利息

九、某公司准备购买一套办公用房，有三种付款方案可供选择：（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。要求：假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪种方案。[（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，1）=0.9091]

【答案】甲方案：付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）

=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元）乙方案：付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=.60（万元）丙方案：付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）通过计算可知，该公司应选择乙方案。

一十、（2020年）甲公司为控制杠杆水平，降低财务风险，争取在2019年年末将资产负债率控制在65%以内。公司2019年年末的资产总额为4000万元，其中流动资产为1800万元；公司2019年年末的负债总额为3000万元，其中流动负债为1200万元。要求：（1）计算2019年年末的流动比率和营运资金。（2）计算2019年年末的产权比率和权益乘数。（3）计算2019年年末的资产负债率，并据此判断公司是否实现了控制杠杆水平的目标。

【答案】（1）流动比率＝1800/1200＝1.5营运资金＝1800－1200＝600（万元）（2）产权比率＝3000/（4000－3000）＝3权益乘数＝4000/（4000－

3000）＝4（3）资产负债率＝3000/4000×100%＝75%由于75%高于65%，所以没有实现控制杠杆水平的目标。

一十一、（2020年）甲公司是一家制造业企业集团，生产耗费的原材料为L零部件。有关资料如下： 资料一：L零部件的年正常需要量为54000个，2018年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格100元／个，单位变动储存成本为6元／个，每次订货变动成本为2000元，一年按360天计算。 资料二：2018年，甲公司全年应付账款平均余额为450000元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的L零部件的价款。 资料三：2019年年初，乙公司

为鼓励甲公司尽早还款，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10，N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在30天时才能周转回来，30天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收益，决定在第10天付款方案和第30天付款方案中作出选择。 资料四：受经济环境的影响，甲公司决定自2020年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产L零部件的A分厂。该分厂投入运行后的有关数据估算如下，零部件的年产量为54000个，单位直接材料成本为30元/个，单位直接人工成本为20元/个，其他成本全部为固定成本，金额为1900000元。 资料五：甲公司将A分厂作为一个利润中心予以考核，内部结算价格为100元/个，该分厂全部固定成本1900000元中，该分厂负责人可控的部分占700000元。 要求： （1）根据资料一，按照经济订货基本模型计算： ①零部件的经济订货量； ②全年最佳订货次数； ③最佳订货周期（要求用天数表示）； ④经济订货量下的变动储存成本总额。 （2）根据资料一和资料二，计算2018年度的应付账款周转期（要求用天数表示）。

【答案】（1）①L零部件的经济订货批量＝（2×54000×2000/6）1/2＝6000（个） ②L零部件全年最佳订货次数＝54000/6000＝9（次） ③L零部件的最佳订货周期＝360/9＝40（天） ④L零部件经济订货量下的变动储存成本总额＝6000/2×6＝18000（元） （2）应付账款周转期＝450000/（54000×100/360）＝30（天） （3）在第10天付款的净收益＝

54000×100×2%－54000×100×（1－2%）×4.8%/360×（30－10）＝93888（元） 在第30天付款的净收益＝0 在第10天付款的净收益大，所以甲公司应选择在第10天付款。

一十二、甲公司计划2020年在A地设立销售代表处。预计未来3年内，A销售代表处可能处于持续亏损状态，预计第一年将亏损300万元，同年总部将盈利500万元。不考虑应纳税所得额的调整因素，企业所得税税率为25%。要求：计算并分析甲公司是设立分公司还是设立子公司对企业发展更有利。

【答案】（1）假设采取子公司形式设立A销售代表处2020年企业总部应缴所得税＝500×25%＝125（万元）A销售代表处当年亏损不需要缴纳所得税，其亏损额留至下一年度税前弥补。（2）假设采取分公司形式设立A销售代表处

2020年企业总部应缴所得税＝（500－300）×25%＝50（万元）结论：如果将A销售代表处设立为分公司，则其亏损在发生当年就可以由公司总部弥补，与设立为子公司相比较，甲公司获得了提前弥补亏损的税收利益。如果将A销售代表处设立为子公司，则其经营初期的亏损只能由以后年度的盈余弥补。并且，由于预计在未来3年内，A销售代表处可能都会面临亏损，如果将其设立为子公司，A销售代表处面临着不能完全弥补亏损的风险，可能会失去亏损弥补的抵税收益。因此，将A销售代表处设立为分公司对甲公司更为有利。

一十三、东方公司下设A、B两个投资中心，A投资中心的息税前利润为320万元，投资额为2000万元，公司为A投资中心规定的最低投资收益率为15%；B投资中心的息税前利润为130万元，投资额为1000万元，公司为B投资中心规定的最低投资收益率为12%。目前有一项目需要投资1000万元，投资后可获息税前利润140万元。 要求： （1）从投资收益率的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资； （2）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否会愿意接受该投资； （3）说明以投资收益率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

【答案】（1）该项目的投资收益率＝140/1000×100%＝14% A投资中心目前的投资收益率＝320/2000×100%＝16% B投资中心目前的投资收益率＝130/1000×100%＝13% 因为该项目投资收益率（14%）低于A投资中心目前的投资收益率（16%），高于目前B投资中心的投资收益率（13%），所以A投资中心不会愿意接受该投资，B投资中心会愿意接受该投资。 （2）A投资中心接受新投资前的剩余收益＝320－2000×15%＝20（万元） A投资中心接受新投资后的剩余收益＝（320＋140）－3000×15%＝10（万元） 由于剩余收益下降了，所以，A投资中心不会愿意接受该投资。 B投资中心接受新投资前的剩余收益＝130－1000×12%＝10（万元） B投资中心接受新投资后的剩余收益＝（130＋140）－2000×12%＝30（万元） 由于剩余收益提高了，所以，B投资中心会愿意接受该投资。 （3）以投资收益率作为投资中心业绩评价指标的优点：促使经理人员关注营业资产运用效率，利于资产存量的调整，优化资源配置；缺点：过于关注投资收益率会引起短期行为的产生，追求局部利益最大化而损害整体利益最大化目标，导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益。 以剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优点：弥补了投资收益率指标会使局部利益与整体利益相冲突的不足；缺点：绝对指标，难以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较。仅反映当期业绩，单纯使用这一指标也会导致投资中心管理者的短视行为。

一十四、假设2013年一季度应收账款平均余额为285000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：1月份：90000元；2月份：105000元；3月份：115000元。 要求： （1）计算应收账款周转天数； （2）计算应收账款平均逾期天数。

【答案】（1）应收账款周转天数的计算： 平均日销售额＝（90000＋105000＋115000）/90＝3444.44（元） 应收账款周转天数＝应收账款平均余额/平均日销售额＝285000/3444.44＝8

2.74（天） （2）平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数＝8

2.74－60＝2

2.74（天）

一十五、（2013年）甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心负责人可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。资料二：甲公司2013年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的最低投资收益率为10%。要求：（1）根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。（2）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资收益率和剩余收益。（3）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资收益率和剩余收益。（4）根据

（2）、（3）的计算结果从企业集团整体利益的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。

【答案】1.部门边际贡献＝120－72－10－8＝30（万元）

2.投资收益率＝98/700×100%＝14%剩余收益＝98－700×10%＝28（万元）3.投资收益率＝（98＋36）/（700＋300）×100%＝13.4%剩余收益＝（98＋36）－（700＋300）×10%＝34（万元）4.从企业集团整体利益角度，甲公司应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，甲公司的剩余收益增加了。