发电企业财务分析报告

2008-10-21

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单位：演示单位

报告期间：2008年6月

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目 录

一、经营活动分析 ................................................................... 4

（一）关键指标分析 ............................................................. 4

1、主要经营指标分析 ........................................................ 4

(1）同期比分析 ......................................................... 4 （2）预算比分析 ........................................................ 6 2、经济增加值(EVA）分析 .................................................... 8 3、设备利用指标同比分析 .................................................... 9

（1)同比分析 ........................................................... 9 (2)因素分析 ........................................................... 10

（二）主营收入与成本分析 ...................................................... 11

1、主营收入成本综合分析 ................................................... 11

（1）同期比分析 ....................................................... 11 (2）预算比分析 ........................................................ 11 2、主营业务收入分析 ....................................................... 12

(1)售电收入因素分析 ................................................... 12

① 同期比变化因素分析 ............................................. 12 ② 预算完成情况因素分析 ........................................... 12 （2）收入质量分析 ..................................................... 13 3、主营业务成本分析 ....................................................... 13

（1)电力主营成本同比分析 .............................................. 14

① 同期比分析 ..................................................... 14 ② 预算比分析 ..................................................... 15 （2）电力主营成本结构分析 ............................................. 16 （3)发电燃料成本分析 .................................................. 16

① 发电燃料成本趋势分析 ........................................... 16 ② 发电燃料成本因素分析 ........................................... 17 ③ 厂用电率分析 ................................................... 18 ④ 发电单位燃料成本分析 ........................................... 19 ⑤ 发电单位燃料成本因素分析 ....................................... 20 ⑥ 发电标煤单价因素分析 ........................................... 21 ⑦ 天然煤单价分析 ................................................. 21 ⑧ 天然煤平均发热量分析 ........................................... 22

（三）利润分析 ................................................................ 22

1、利润总额增减来源分析 ................................................... 22

（1）利润总额变动及构成分析 ........................................... 22 （2）成本费用分析 ..................................................... 23 2、售电毛利因素分析 ....................................................... 24 3、单位盈利能力指标分析 ................................................... 26 4、盈亏平衡分析 ........................................................... 27

二、财务状况分析 .................................................................. 28

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（一）资产负债表分析 .......................................................... 28

1、资产结构变动分析 ....................................................... 28 2、流动资产结构变动分析 ................................................... 28 3、非流动资产结构变动分析 ................................................. 29 4、负债及所有者权益变动分析 ............................................... 30 5、资本来源及资本运用适应性分析 ........................................... 31 (二）现金流量表分析 ........................................................... 31

1、现金流量项目结构与变动分析 ............................................. 31 2、现金流入流出结构对比分析 ............................................... 32 3、现金流量质量分析 ....................................................... 33 (三）财务能力分析 ............................................................. 33

1、盈利能力 ............................................................... 33

(1）总资产报酬率净资产收益率同期比分析 ................................ 33 (2）以销售收入为基础的利润率分析 ...................................... 34 (3)成本费用对盈利能力的影响分析 ....................................... 34 2、偿债能力 ............................................................... 35

（1）短期偿债能力分析 ................................................. 35 （2）长期偿债能力分析 ................................................. 36 3、经营效率 ............................................................... 36

（1)资产使用效率分析 .................................................. 36 （2）营运周期分析 ..................................................... 37 4、成长性 ................................................................. 38

（1）资产/资本增长稳定性分析 .......................................... 38 （2）盈利增长稳定性分析 ............................................... 38 5、现金流指标分析 ......................................................... 38 （四）杜邦分析 ................................................................ 40 三、上市公司财务对标分析 .......................................................... 42

（一）主要财务指标与标杆单位对比分析 .......................................... 42 （二）杜邦体系和对标单位对比分析 .............................................. 43

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一、经营活动分析

（一）关键指标分析

1、主要经营指标分析

（1）同期比分析

项 目 发电量（千千瓦时） 售电均价（元/千千瓦时) 售电收入 利润总额 净资产收益率 流动资产周转率(次） 资产负债率 供电标准煤耗(克/千瓦时） 本年数 240。51 68,960。57 4，171。59 10.42％ 2。81 65。39% 370.00 上年同期数 235。25 74，800.04 7，913。41 20.94% 3。48 63.54％ 366。19 增减额 5.26 -5，839。47 增减率 标识 -9.34% 2。24％ -7。81% 3，144，9.60 3,468，502.80 —323，853。20 -3,741。82 -47.28％ —10。51％ -50。21% -0。67 -19。36％ 1。85% 3。81 2。91% 1。04% 2008年6月，公司发电量为3,144,9.60千千瓦时，同比降低9。34%;通过右边的发电量月度趋势分析可以了解年度售电量同比变动的明细。

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2008年6月，公司售电均价为240.51元/千千瓦时，同比增长2。24％，同时，售电量达到2,867,320。70千千瓦时，同比减少9.82%；售电收入同比降低7。81％，下面是对售电收入的同比分析。

2008年6月，公司售电收入为68,960。57万元，同比降低7。81％；同时利润总额为4,171。59万元，同比降低47。28%。查看售电收入因素分析。 以下是对利润总额完成情况的说明。

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2008年6月，公司利润总额为4，171。59万元，同期减少3,741。82万元，同比增减率为-47.28%。通过右边的利润总额月度趋势分析可以了解年度利润总额同比变动的明细.查看利润总额增减来源分析。 （2）预算比分析

项 目 发电量 售电收入 利润总额 净资产收益率 流动资产周转率(次） 项 目 售电均价(元/千千瓦时） 资产负债率 供电标准煤耗(克/千瓦时） 本年数 240。51 65.39% 370.00 年度预算数 240。66 65.00% 367.00 差异额 —0。15 0。39％ 3.00 标识 本年数 68，960.57 4,171。59 10.42％ 2.81 年度预算数 136,284.88 8，552.59 17。65％ 5。85 预算进度数 72,868.01 4,255.02 10.55％ 2.95 预算进度完成率 95。24% 94.％ 98。04％ 98.81％ 95。10% 差异率 -0.06％ 0.60% 0.82％ 3，144,9.60 6，132，066.72 3，301，882。08 说明:绿灯表示指标趋势同期比变好，红灯表示指标同期比变差。

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2008年6月,公司发电量为3,144，9。60千千瓦时，与预算比减少157，232。48千千瓦时，预算进度完成率95。24%，年度预算完成率51.28％;通过右边的发电量与预算数月度趋势对比图可以了解其实际数与预算数差异的明细。

2008年6月,公司售电均价为240。51元/千千瓦时,预算进度完成率是99.99%，年度预算完成率是99。94％;通过右边的售电均价与预算数月度趋势对比图可以了解其实际数与预算数差异的明细。

在售电均价变化的同时,发电量预算比减少157,232。48千千瓦时,预算进度完成率为95.24％，两者共同作用导致售电收入预算进度完成率为94.％，下面是对售电收入的预算分析。

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2008年6月，公司售电收入为68,960.57万元，与预算数比减少3，907。43万元，预算进度完成率为94。％，年度预算完成率为50。60％。同时利润总额为4，171.59万元，预算进度完成率是98.04%.

以下是对利润总额预算完成情况的说明。

2008年6月，利润总额为4，171.59万元，超出预算-83。43万元，预算进度完成率是98。04％,年度预算完成率48.78％。通过右边的利润总额与预算数月度趋势对比图可以了解利润总额实际与预算差异的明细。

2、经济增加值（EVA）分析

经济增加值(EVA，Economic Value Added）衡量的是公司资本收益和资本成本之间的差额,从股东角度重新定义公司的利润,考虑了包括权益资本在内的所有资本,并且在计算中尽量消除会计信息对企业真实情况的扭曲。

项 目 本年数 上年同期数 8/44

增减额 增减率 演示单位

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税后净营业利润 资本成本 EVA值 4,5。96 3，919。29 976.67 8，603。77 4，051。51 4,552.26 —3,707。81 —132。21 —3,575。59 -43.10％ —3.26% -78.55% 截止2008年6月，公司EVA值为976.67万元,同期减少3,575.59万元，同比增减率为—78.55％。其中税后净营业利润为4，5.96万元，同比降低43.10％.资本成本为3,919.29万元，同比降低3。26％。

下面的框图是对影响EVA的因素分析：

具体分析变化原因发现:

净利润同期减少3,741.82万元，直接导致经济增加值减少3，741。82万元；

财务费用同期比增加45.35万元，剔除所得税的影响，使经济增加值增加34。01万元； 平均所有者权益同期比增加2，219.14万元,使经济增加值减少122.05万元； 平均计息负债总额同比减少4，082.71万元,导致经济增加值增加224。55万元; 平均在建工程同期比增加540.32万元，导致经济增加值增加29。72万元。

3、设备利用指标同比分析

（1)同比分析

项 目 期末发电设备容量 平均发电设备容量 平均设备利用小时 本月数 120.00 120。00 503.49 本年数 120。00 120。00 2，620.54 上年同期数 120.00 120。00 2,0.42 增减额 0。00 0.00 -269。88 增减率 0。00％ 0。00％ —9.34% 9/44

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2008年6月，公司期末发电设备容量为120.00万千瓦时，同期比增长0.00%；平均发电设备容量为120.00万千瓦时,同比增长0.00%;平均设备利用小时为2，620.54小时，同比降低9.34%。 （2）因素分析

项 目 平均设备利用小时 发电量 平均发电设备容量 本年数 2,620.54 120。00 上年同期数 2，0.42 120。00 增减额 -269。88 0.00 影响额 影响率 -269.88 100.00％ 0.00 0.00% 3，144，9.60 3，468，502。80 —323,853.20 —269。88 100.00％ 影响平均设备利用小时的因素是发电量和平均发电设备容量。其中： 本期发电量为3，144,9。60千千瓦时,同期比减少9。34%，导致平均设备利用小时减少269。88小时； 平均发电设备容量为120。00万千瓦时,同期比增加0.00万千瓦时，导致平均设备利用小时减少0。00小时。 受上述两个因素的共同影响,本期平均设备利用小时减少269.88小时. 10/44

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（二）主营收入与成本分析

1、主营收入成本综合分析

（1）同期比分析

2008年6月，演示单位主营收入为68，960。57万元，同比增减率为—7。81%，其中的售电收入占营业收入比例为98.95％;

主营成本为63，284.26万元，同比增减率为—3.25％，其中电力主营成本占营业成本比例为99.25%。 （2）预算比分析

项 目 主营业务收入 主营业务成本 本年数 68,960。57 63，284。26 年度预算数 137,7。73 117，205。00 预算进度数 73，596。69 62，018.57 预算进度完成率 93。70％ 102.04％ 标识 11/44

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2008年6月，演示单位主营收入为68,960。57万元，预算进度数为73，596.69万元，预算进度完成率为93。70%;主营成本为63，284。26万元，预算进度数为62，018。57万元，预算进度完成率为102.04%。

2、主营业务收入分析

（1）售电收入因素分析 ① 同期比变化因素分析

项 目 售电收入 发电量 综合厂用电率（％) 平均售电单价 本年数 68,960。57 上年同期数 增减额 增减率 影响额 影响率 100。00％ 74,800。04 —5,839.47 -7.81% -5，839.47 3，3,468,502。-323,853。-6，983。-9.34% 119.60% 144,9.60 80 20 90 8.82 240。51 8.33 235。25 0.49 5.88% —362。49 5。26 6。21% 2。1，507。94 -25。82% 24％ 售电收入＝发电量×（1－综合厂用电率（％)）×平均售电单价(不含税)

2008年6月,演示单位售电收入为68,960。57万元,上年同期为74，800。04万元，同比减少5,839。47万元，增减率为—7。81%.其中：

发电量降低9。34％使售电收入减少6,983.90万元，

综合厂用电率增加0。49个百分点使售电收入减少362。49万元， 平均售电单价增长2。24%使售电收入增加1，507。94万元. ② 预算完成情况因素分析

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项 目 售电收入 发电量 综合厂用电率（%） 平均售电单价 本年数 预算进度数 增减额 增减率 影响额 影响率 100。00% 68,960.57 72，868。01 -3，907。43 —5。-3，907。36% 43 3，144，9。3，-157,232。-3，469。—4.76% 88.80％ 60 301,882.08 48 91 8.82 240。51 8.25 240。53 0.57 6。91％ 0。00 -0.01% -431。14 —7.09 11。03％ 0.18% 2008年6月,演示单位售电收入为68,960。57万元,预算进度数是72，868。01万元，实际与预算差异额为-3,907。43万元，差异率为-0.05％.其中： 发电量低于预算4.76％使售电收入低于预算3469。91万元， 综合厂用电率超出预算0.57个百分点使售电收入低于预算431。14万元， 平均售电单价低于预算0.01％使售电收入低于预算7。09万元。 (2）收入质量分析

项 目 营业收入 应收账款 营业利润 经营现金净流量 本年数 69,691.57 19，710。00 4，171.59 15,316.48 上年同期数 75，754。93 13,371。17 7，913.41 8,1.27 增减额 -6，063。37 6，338。83 -3，741.82 6，675.21 增减率 -8。00％ 47.41％ —47.28％ 77.25% 2008年6月，演示单位累计营业收入同比降低8。00%，同时应收账款同比增长47.41%.营业收入和营业利润都同比下降,营业利润降幅更大,应重视成本费用管理。收入同比下降，经营现金净流量在同比增加,销售管理上取得较好的成效。

3、主营业务成本分析

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(1)电力主营成本同比分析 ① 同期比分析

2008年6月，演示单位电力主营成本为63,272.63万元,同比减少2，136。67万元,增减率为-3.27%。 从成本构成来分析： 项 目 本年数 上年同期数 本年结构 同期结构 增减额 增减率 发电成本合计 变动成本 燃料费 购入电（热）费 水费 固定成本 材料费 职工薪酬 折旧费 修理费 计划检修费 委托运行费 其他费用 供电成本

63,272。63 65,409.30 100。00% 100。00% -2，136.67 -3.27% —5.25％ 0。00％ 0.81％ 8。92% -8.33％ -8.65％ 0.00％ 0。00% 10.07% 0。00％ 41，696。47 44,006。15 65。90% 67。28％ —2,309。68 0。00 757。00 0.00 67.50 0.00％ 1.20％ 3。67% 6.38％ 0.00% 0.00％ 0。00% 0。00% 0.10% 4。23% 6。73% 2.72% 0.00％ 0.00% 0.00% 0.00 173.02 871.98 —366。71 -153。99 0.00 0。00 269.85 0.00 40,939。47 43，938。65 .70％ 67。17％ -2，999。18 —6。83％ 6.50 1,021.48％ —448。11 -16。19％ 21，576.17 21，403.15 34。10％ 32。72% 2,319。40 2，767。52 10，6.63 1,626。65 0.00 0。00 0.00 9，774.65 4，034。96 4，401。67 0。00 0。00 0.00 16.83% 14。94% 1,780. 2。57％ 2，948。53 2，678。68 4。66% 4。10％ 成本构成项目对电力成本总额的影响如下：

变动成本41，696。47万元，同比降低5。25%，占电力主营成本比例为65。90％， 固定成本21，576。17万元，同比上升0。81％，占电力主营成本比例为34。10%。 变动成本的构成中燃料费40，939。47万元,同比降低6。83％，水费757.00万元，同比

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上升1,021.48%。

从增减幅度来看，公司售电收入同比降低7。81%，电力主营成本同比降低3.27%。 ② 预算比分析

2008年6月，演示单位电力主营成本为63，272.63万元，预算进度数61，570。05万元，差异额为1，702。58万元,差异率为2。77%,预算成本小于实际成本；燃料费为40，939。47万元，预算数为39,711.28万元，预算进度完成率为103.09%。 从成本构成来分析：

项 目 发电成本合计 变动成本 燃料费 购入电(热）费 水费 固定成本 材料费 职工薪酬 折旧费 修理费 计划检修费 委托运行费 其他费用 供电成本 本年数 63,272.63 41，696。47 40，939。47 0。00 757。00 2,319.40 10，6.63 4，034.96 1,626.65 0.00 0.00 2，948。53 0.00 预算进度数 本年结构 预算结构 40,460。71 65.90％ 39，711.28 。70% 0。00 749.43 1.20％ 增减额 增减率 61,570。05 100。00% 100.00% 1，702。58 2。77％ 65.71% 1，235。75 3。05% .50% 1.22% 3.58％ 6.42% 2.62％ 0.00％ 0.00％ 4.55% 0。00% 1,228.18 3。09% 0.00 0.00% 7.57 1。01％ 466。83 2。21% 115.97 5。26％ 106。47 1。01％ 80。70 2。04％ 16.27 1。01% 0.00 0。00％ 0.00 0。00% 147。43 5。26％ 0.00 0.00% 0.00% 0。00％ 21，576。17 21，109。34 34。10% 34。29% 2，203。43 3。67％ 3,954.26 1,610.38 0。00 2，801.10 0.00 6。38% 2.57％ 0。00% 4.66% 0.00 10,540.16 16.83％ 17。12% 0。00 0。00％ 15/44

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成本构成项目对电力成本总额的影响如下:

变动成本41,696.47万元，预算进度数为40,460.71万元，相比上升305。42％,占电力主营成本的比例为65.90%，

固定成本21,576。17万元,预算进度数为21,109。34万元，相比上升221.15%，占电力主营成本的比例为34.10%。

变动成本的构成中燃料费40，939.47万元，预算进度数为39，711。28万元，相比上升3。09％，水费757。00万元，预算进度数为749。43万元，相比上升1.01％。

从增减幅度来看，公司售电收入与预算相比降低5.36%，电力主营成本与预算相比增长2。77%。

(2）电力主营成本结构分析

发电成本结构变化说明:

2008年6月，演示单位电力主营成本累计63,272。63万元的构成中，燃料费占.70%,购入电（热）费占0.00％，水费占1.20％,固定成本占34。10％,而去年同期各项目的比例分别为67。17%、0。00％、0。10%、32。72％。燃料费比例的变化对电力主营成本构成重大影响。 发电量与成本增幅对比分析:

2008年6月，演示单位累计发电量3,144，9。60千千瓦时,同比降低9。34％，电力主营成本同比降低3.27%,燃料费同比降低6.83%. （3)发电燃料成本分析 ① 发电燃料成本趋势分析

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2008年6月，演示单位发电燃料成本累计40,939。47万元,占电力主营成本的。

70％，去年同期燃料费43,938。65万元，占电力主营成本的67。17%,同比增幅为—6。83％。其中发电量和发电标煤单价具有重要影响，以下是发电燃料成本的因素分析。 ② 发电燃料成本因素分析

项 目 燃料费 发电量 综合厂用电率（％) 供电标准煤耗 发电标准煤单价 本年数 40，939。47 上年同期数 43,938。65 增减额 增减率 影响额 影响率 100。00% —2,999。—-2,999.18 18 6.83％ 3，144，9。3,468，502。--9.34％ 60 80 323,853.20 8.82 370.00 383.58 8。33 366.19 375.28 0。49 5.88％ 3。81 1。04％ 8.30 2。21%

—4，136.03% 079.79 -211。75 409.97 880。55 7.06% -13。67% -29.36％ 电力燃料费＝发电量×（1－综合厂用电率）×供电标准煤耗×发电标准煤单价

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2008年6月，燃料费用同比减少2，999.18万元，影响其变动最大的因素是发电量，详细情况如下：

发电量降低9.34%使燃料费减少4，079。79万元，影响率为136。03%； 综合厂用电率增加0。49个百分点使燃料费减少211.75万元； 供电标准煤耗增长1。04％使燃料费增加409。97万元；

发电标煤单价增长2.21％使燃料费增加880.55万元，影响率为-29。36%。 ③ 厂用电率分析 同比分析

项 目 发电厂用电率（%) 供热厂用电率（%) 综合厂用电率(％) 本月数 0。00 0。00 8。40 本年数 0。00 0。00 8。82 上年同期数 0.00 0。00 8。33 增减额 0。00 0.00 0。49 增减率 0。00% 0.00％ 5。88％ 2008年6月，演示单位发电厂用电率为0.00%,同比增加0.00%;供热厂用电率为0。00％，同比增加0。00%;综合厂用电率为8。82%，同比增加0。49％。 因素分析

项 目 综合厂用电率（%） 发电厂用电量（千千瓦时） 供热厂用电量（千千瓦时） 厂区其他用电电量(千千瓦时） 本年数 8.82 260,042。00 0。00 0。00 上年同期数 8。33 271,222.00 0.00 0.00 增减额 影响额 影响率 100。00％ —65。78% 0.00％ 0。49 0。49 —11，-0.32 180.00 0。00 0。00 0.00 0.00 0。00％ 18/44

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主变损及其他（千千瓦时） 抽水蓄能用电量(千千瓦时) 购电量（千千瓦时） 发电量(千千瓦时） 17，286。90 0.00 0。00 17,630.70 0。00 0。00 —343.80 —0。-2。02％ 01 0.00％ 0.00％ 168。05％ 0.00 0.82 0.00 0。00 0。00 3，144,9。3,468，502。—60 80 323,853.20 通过对演示单位2008年6月综合厂用电率的因素分析发现： 发电厂用电量较上年同期减少11,180.00千千瓦时，导致综合厂用电率减少0。32％； 发电量同比减少323，853.20千千瓦时,导致综合厂用电量增加0.82%； 主变损耗及其他耗用电量同比减少343。80千千瓦时，导致综合厂用电率减少0。01％。 综合所有的因素，综合厂用电率同比增加0。49个百分点。 ④ 发电单位燃料成本分析

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2008年6月，发电单位燃料成本为142。78元/千千瓦时，去年同期为138。19元/千千瓦时,增加4。59元/千千瓦时，增减率为3.32％；燃料费总额为40,939。47万元，同比减少6.83％.

⑤ 发电单位燃料成本因素分析

项 目 发电单位燃料成本(元/千千瓦时） 发电标准煤单价(元/吨） 供电标准煤耗(克/千瓦时) 本年数 上年同期数 增减额 增减率 影响额 影响率 142.78 383.58 370.00 138.19 4。59 3。32% 4。59 100.00% 375。28 8。30 2。21％ 3。04 66。22% 366。19 3。81 1。04% 1.46 31。84％ 2008年6月,发电单位燃料成本为142.78元/千千瓦时，去年同期为138.19元/千千瓦时,增加4.59元/千千瓦时。其中: 发电标煤单价增长2。21％使发电单位燃料成本增加3。04元/千千瓦时，影响率为66.22%; 供电标准煤耗增长1.04%使发电单位燃料成本增加1.46元/千千瓦时，其影响率为31。84％。 20/44

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⑥ 发电标煤单价因素分析

项 目 发电标煤单价 煤折标煤单价 油折标煤单价 气折标煤单价 煤折标煤比例 油折标煤比例 气折标煤比例 本年数 383。58 379.87 3,406.47 0.00 99.88% 0。12% 0.00％ 上年同期数 375。28 372。68 3,152.42 0。00 0.09% 0.00％ 增减额 8。30 7。19 254。05 0。00 0。03％ 0.00％ 增减率 2。21％ 1.93％ 8。06% - —0。03％ 31。08％ - 影响额 8。30 7.18 0。31 0.00 -0.11 0。91 0。00 影响率 100。00％ 86.52% 3。75％ 0。00％ -1.30％ 11.02％ 0。00％ 99。91% —0.03％ 2008年6月，发电标准煤单价为383。58元/吨，去年同期375。28元/吨，增加8.30元/吨。其中：

煤折标煤单价增长1。93％使发电标准煤单价增加7.18元/吨； 油折标煤单价增长8。06%使发电标准煤单价增加0.31元/吨；

煤折标煤比例减少0.03个百分点使发电标准煤单价减少0.11元/吨； 油折标煤比例增加0.03个百分点使发电标准煤单价增加0.91元/吨. ⑦ 天然煤单价分析

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2008年6月，天然煤平均单价为174.31元/吨,去年同期171。91元/吨，增加2。40元/吨,增减率为1。40%。发电供热用天然煤量为2，323,177。00吨，去年同期为2,535,937.00吨，增减率为—8。39％。 ⑧ 天然煤平均发热量分析

项 目 天然煤平均发热量(千焦/千克) 发电单位燃料成本(元/千千瓦时) 本年数 13，431。10 142.78 上年同期数 增减额 增减率 标识 13，501。63 -70.53 -0.52% 138.19 4.59 3。32% 2008年6月，演示单位天然煤平均发热量为13，431。10千焦/千克.同比降低0。52％；发电单位燃料成本为142.78元/千千瓦时，同比增长3.32％。

（三）利润分析

1、利润总额增减来源分析

（1）利润总额变动及构成分析

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项 目 主营业务利润 其他业务利润 期间费用 投资收益 营业外收支净额 利润总额 本年数 4,913。22 224。20 965.83 0.00 0。00 4,171.59 上年同期数 8，630.62 203。27 920。48 0.00 0。00 7，913。41 增减额 —3，717.41 20.94 45。35 0.00 0。00 —3，741。82 增减率 -43.07％ 10.30％ 4.93% — — —47.28％ 2008年6月，演示单位累计实现利润总额4,171.59万元，较同期降低47.28％。 具体分析变化原因: 影响利润总额同比变化最大的因素是主营业务利润，与上年同期相比主营业务利润减少3,717.41万元，直接影响利润总额减少3，717.41万元。 （2）成本费用分析

项 目 营业收入 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 期间费用 销售费用 管理费用 财务费用 本年数 69，691.57 63,751.42 802.73 965.83 0。00 0.00 965。83 上年同期数 本期结构 同期结构 75,754.93 增减额 增减率 —6，063.37 —8。00% 65，519.98 67，841。53 100。00％ 100.00％ —2,321.55 —3.42％ 66,108.82 97。30％ 97。45% —2，357.40 —3.57% 812.23 920.48 0.00 0。00 920。48 1.23% 1。47％ 0.00% 0.00% 1。47% 1。20% 1.36% 0.00% 0。00% 1.36％ —9.50 —1.17％ 45.35 0。00 0。00 45。35 4.93％ - - 4。93% 23/44

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增幅对比分析：

演示单位营业收入较去年同期降低8。00%,成本费用总额较去年同期降低3。42％，其中：

营业成本同期降低3.57%；

营业税金及附加较同期降低1。17%； 财务费用较同期上升4.93％。

成本费用结构分析:

2008年6月,演示单位发生成本费用累计65,519。98万元，同期比降低3。42%,其中： 营业成本63,751.42万元，占成本费用总额的97。30%，比去年同期降低了0.15个百分点；

财务费用为965。83万元，占成本费用总额的1.47%,比去年同期上升了0。12个百分点。

2、售电毛利因素分析

项 目 本年数 上年同期数 24/44

增减额 增减率 影响额 影响率 演示单位

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售电毛利 5,687。52 -—3，701。100.009,3.30 -3,701。78 39.4378 ％ ％ 发电量（千千瓦时） 综合厂用电率（％） 平均售电单价(元/千千瓦时） 单位供电煤耗 发电标煤单价（元/吨） 非燃料成本 3,144,9。3，-323，853。-—2，881。77.84% 60 468,502。80 20 9.34％ 39 8。82 240。51 372。23 383。58 8。33 235.25 368.23 375.28 0。49 5.88% —149。55 5。26 2.24% 1,507。94 4.00 0。01 -430.41 4。04％ —40.74% 11.63％ 23。93% 8.30 2。21% —885。85 22,333。17 21,470。65 862.52 4.02％ -862。52 23.30% 售电毛利=发电量×(1—综合厂用电率）×平均售电单价—发电量＊(1—综合厂用电率)×单位供电煤耗×发电标煤单价－非燃料成本

售电毛利=电力主营收入-电力主营成本

2008年6月,演示单位售电毛利为5，687。52万元，上年同期为9,3.30万元,同比减少3,701.78万元。其中：

发电量降低9.34%使售电毛利减少2，881.39万元;

综合厂用电率增长5.88%使售电毛利减少149。55万元； 平均售电单价增长2.24％使售电毛利增加1，507.94万元; 单位供电煤耗增长1。04％使售电毛利减少430.41万元; 发电标煤单价增长2.21％使售电毛利减少885。85万元； 其他非燃料成本增长4。02%使售电毛利减少862。52万元。

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3、单位盈利能力指标分析

项 目 售电平均单价 售电单位成本 售电单位利润 发电单位成本 发电单位燃料成本 本年数 240.51 220。67 14.59 201.21 142。78 上年同期数 235.25 205。71 24。 188。58 138.19 增减额 5.26 14。96 —10.30 12.63 4.59 增减率 2。24% 7。27％ -41.38% 6.70％ 3.32% 2008年6月,演示单位售电单位利润为14.59元/千千瓦时，同比减少10.30元/千千瓦时。其中：

售电平均单价同比增加5.26元/千千瓦时,影响售电单位利润同比增加5.26元/千千瓦时； 售电单位成本同比增加14.96元/千千瓦时，影响售电单位利润同比减少14。96元/千千瓦时；

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2008年6月，演示单位发电单位成本为201。21元/千千瓦时，同比增加12。63元/千千瓦时,增幅6。70%。发电单位燃料成本为142。78元/千千瓦时，占发电单位成本的70。96%，同比增加4.59元/千千瓦时,增幅为3.32%。

4、盈亏平衡分析

项 目 实际售电量（千千瓦时） 盈亏平衡售电量（千千瓦时） 实际售电单价（元/千千瓦时） 盈亏平衡售电单价(元/千千瓦时） 实际售电收入 盈亏平衡售电收入 本年数 上年同期数 增减额 59，128.70 5。26 5.26 2，584.34 增减率 2。68% 2.24％ 2。24% 4.97％ 2,867，320。70 3,179，650。10 —312，329。40 —9。82％ 2，269，129.45 2,210，000.75 240.51 240。51 68，960。57 54,573.76 235.25 235。25 74,800.04 51,9.42 -5，839.47 -7.81％ 盈亏平衡售电量计算说明：

2008年6月，演示单位售电平均单价为240。51元/千千瓦时； 同时售电单位变动成本为145。42元/千千瓦时； 因此售电的单位边际贡献为95.09元/千千瓦时； 本年累计的固定成本为21,576。17万元；

以此计算的盈亏平衡售电量为2，269，129.45千千瓦时,盈亏平衡收入为54，573.76万元。 盈亏平衡售电量影响情况分析:

固定成本总额同期相比增长0。81％；

单位边际贡献去年同期为96。85元/千千瓦时，同比减少1.76元/千千瓦时，同比降低1.82%；

上述两个因素的综合影响使盈亏平衡售电量增加至2，269,129。45千千瓦时，增幅为2.68％，企业的经营形势更加严峻。

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二、财务状况分析

（一）资产负债表分析

项 目 流动资产 非流动资产 资产总计 流动负债 非流动负债 负债合计 所有者权益 本年数 39，550.27 74,530.44 114,080.71 59，538。60 15,059。04 74，597. 39,483。08 上年同期数 24,310。75 80,009.61 104,320。36 34,705。68 31,579.63 66，285.31 38,035。04 增减额 15，239.52 —5，479。17 9，760。36 24，832.92 -16,520.59 8,312.33 1，448.03 增减率 62。69% —6.85％ 9.36% 71.55% -52。31％ 12。54% 3。81％ 标识 1、资产结构变动分析

项 目 流动资产 非流动资产 资产总计 本年数 39，550。27 74，530.44 114，080.71 上年同期数 24，310。75 80，009。61 本期结构 同期结构 34.67％ 65.33％ 76.70％ 100.00% 增减额 增减率 62。69% 9。36% 23。30% 15,239。52 9，760.36 -5,479.17 -6。85％ 104，320。36 100。00% 2008年6月，演示单位总资产达到114,080.71万元，比上年增加9，760.36万元，增减率为9。36%；其中流动资产为39,550。27万元，占资产总量的34。67％,同比增长62.69%,非流动资产达到74,530。44万元，占资产总量的65.33％，同比降低6。85％。 以下是资产结构以及资金来源结构的对比框图:

2、流动资产结构变动分析

项 目 本年数 上年同期数 本年结构 同期结构 增减额 增减率 增减排名 28/44

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货币资金 应收票据 预付款项 存货 其他项目 13,848.85 3，878。73 500。00 279。75 4,725。81 485。87 1，700.00 0。00 5,286。91 73。94 35.02% 15。95％ 49.84% 55。00％ 1。26% 0.71% 11.95％ 0.00% 21.75% 9，970.12 6，338.83 279.75 —561。10 411。93 257.05% 47.41％ — -10.61％ 557.10％ 62。69％ 1 2 3 6 4 5 应收账款 19,710。00 13，371。17 6.99% —1,200。00 —70。59％ 1。23% 0。30％ 流动资产 39,550。27 24，310。75 100。00％ 100.00% 15,239。52 2008年6月，演示单位流动资产规模达到39，550。27万元，同比增加15,239。52万元,同比增长率为62。69％。其中，货币资金同比增长257。05％，占流动资产结构的35。02％,应收账款同比增长47.41%，占流动资产结构的49.84%，存货同比降低10。61%，占流动资产结构的11。95%.

3、非流动资产结构变动分析

项 目 长期投资项目 固定资产 在建工程 非流动资产 本年数 上年同期数 本年结构 同期结构 增减额 增减率 增减排名 2 1 3 4 483.49 2，155。91 0。65％ 2.69％ —1，672。42 —77。57% 55,232。00 60,023.73 74。11% 75。02％ -4，791.73 —7。98％ 1，106.77 121.79 1。48% 0。15% 984.98 808。78％ 0.00 0.00％ 无形资产及其他 17，708.18 17,708.18 23。76% 22。13% 74，530。44 80,009.61 100。00% 100.00％ -5，479.17 —6。85％ 29/44

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2008年6月，演示单位非流动资产达到74,530。44万元，同期减少5，479.17万元，同比增减率为-6.85％。其中，固定资产55，232.00万元，同比降低7.98%，占非流动资产比例为74.11％；在建工程达到1,106。77万元，同比增长808。78％,占非流动资产比例为1。48％.

4、负债及所有者权益变动分析

项 目 流动负债 非流动负债 负债合计 所有者权益 本年数 上年同期数 本年结构 同期结构 增减额 增减率 71.55% 59，538.60 34,705。68 52.19％ 15，059。04 31，579.63 13.20％ 74，597。 66，285。31 39，483.08 38,035。04 34.61% 33.27% 24，832。92 30。27% —16,520。59 -52。31% 8，312。33 12。54％ 1,448.03 3。81％ 9，760.36 9。36％ 36.46% 65.39% 63。54％ 负债和所有者权益 114，080。71 104,320.36 100.00% 100。00％ 2008年6月 ，演示单位负债和所有者权益总额达到114，080。71万元，同期比增长9.36%；其中负债达到74，597。万元，同期比增长12.54％，所有者权益39，483.08万元,同期比增长3.81%。资产负债率为65.39％,产权比率为1。。

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从负债与所有者权益占总资产的比重来看，演示单位的流动负债比重为52。19％,非流动负债比重为13.20％,所有者权益比重为34。61％。从负债结构来看，流动负债为59，538。60万元，占负债合计的79.81%，非流动负债为15,059.04万元,占负债合计的20.19％.

5、资本来源及资本运用适应性分析

通过对2008年6月演示单位资金来源及资金运用的分析发现，公司的流动负债提供了59，538.60万元的资金，非流动负债提供了15,059.04万元资金,另外39，483.08万元的资金来源于所有者权益.长期性资本合计提供了54,542.12万元资金,占全部资金来源的比例为47.81%。而企业的非流动资产合计占用了74,530。44万元，占资产结构的比率为65。33％。企业的一部分非流动资产所需要的资金要由流动负债来提供,这有可能导致企业的筹资困难和财务风险。

（二)现金流量表分析

1、现金流量项目结构与变动分析

项 目 经营活动现金流量 投资活动现金流量 筹资活动现金流量 现金净增加 本年数 15,316.48 -1，002。03 -3，629.54 10,684。91 上年同期数 8,1.27 -3，351。93 -7,004。05 —1，714.72 增减额 6，675.21 2，349。90 3,374.51 12,399。62 增减率 77.25% 70。11％ 48。18% 723.13% 标识 31/44

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2008年6月，演示单位现金及现金等价物累积净增加额10，684。91万元，同比增长723。13%,其中经营活动现金净流量增加15,316.48万元，同比增长77.25％；筹资活动现金净流量减少3，629。54万元，同比增长48.18％。投资活动现金净流量减少1,002。03万元，同比增长70。11％.

2、现金流入流出结构对比分析

项 目 经营活动现金流入 经营活动现金流出 投资活动现金流入 投资活动现金流出 筹资活动现金流入 筹资活动现金流出 本年数 158,166。91 142,850.43 201。19 1，203.22 71.15 3,700。69 上年同期数 171,412。12 162，770.85 290。58 3,2。51 867.31 7,871。36 增减额 -13,245。21 -19,920。42 —.39 —2，439.29 -796。16 —4，170。67 增减率 —7。73% -12。24% —30。76% -66.97% -91.80％ -52.99% 标识 32/44

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2008年6月，演示单位累计实现现金总流入158，439。24万元,其中经营活动产生的现金流入为158，166.91万元,占现金总流入的比例为99。83％；实现现金总流出147,754。34万元，其中经营活动产生的现金流出142，850。43万元，占总现金流出的比例为96。68%。

3、现金流量质量分析

2008年6月,演示单位经营活动现金净流量为15，316.48万元，筹资活动现金净流量为—3，629.54万元，投资活动现金净流量为—1，002。03万元。经营状况较为稳定,经营活动带来的稳定现金流入可在偿还债务的同时继续满足投资需求，应注意投资合理性。

（三）财务能力分析

1、盈利能力

（1）总资产报酬率净资产收益率同期比分析

项 目 总资产报酬率 净资产收益率 本年数 5。08% 10。42％ 上年同期数 8.55% 20.94% 增减额 -3。47％ -10.51% 增减率 —40.58% —50。21% 33/44

演示单位

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2008年6月，演示单位累计总资产报酬率为5。08%，去年同期总资产报酬率为8.55％，降低3.47个百分点。与去年同期相比,利润总额及财务费用的减少使该比率降低3.58%，平均总资产的减少使该比率增长0。11％。

2008年6月，演示单位累计净资产收益率为10.42%，去年同期净资产收益率为20。94％,与去年同期相比，净利润的减少使该比率降低9.90％，所有者权益的增加使该比率降低0。61％。

（2)以销售收入为基础的利润率分析

2008年6月，演示单位累计营业毛利率为8。52%，营业利润率为5。99％，销售净利率为5.99%。去年同期的营业毛利率为12。73%，营业利润率为10.45%，销售净利率为10.45%。企业获利能力下降，营业利润率和销售净利率都在下降，应重点关注收入规模扩大与核心业务盈利能力的提高，加强现金流量的有效衔接。 （3）成本费用对盈利能力的影响分析

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2008年6月，演示单位累计成本费用利润率为6.37％,去年同期累计成本费用利润率为11.66％，影响成本费用利润率变动的因素是：利润总额比去年同期减少3,741。82万元，增长率为-47。28％;成本费用同比减少2,321。55万元，增长率为-3。42％.营业成本、营业税金、销售费用、管理费用、财务费用分别占成本费用总额的97。30%、1。23%、0。00%、0。00%、1.47%。

2、偿债能力

（1)短期偿债能力分析

项 目 流动比率 速动比率 本年数 0.66 0。57 上年同期数 0.70 0。55 增减额 —0.04 0。03 增减率 -5。17% 4.77％ 标识 2008年6月，演示单位的流动比率为0。66，速动比率为0。57.去年同期的流动比率为0.70，速动比率为0。55。

与同期相比,流动比率减少0.04,其中流动资产总额的增加使流动比率增加0.44，流动负债的增加使流动比率减少0。48. 与同期相比，速动比率增加0。03。

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同期比企业流动比率下降而速动比率上升，流动资产短期变现能力有所增强,存货管理取得明显成效，在流动资产中相对比例下降. (2)长期偿债能力分析

项 目 资产负债率 已获利息倍数 产权比率 本年数 65。39% 5。32 1。 上年同期数 63。54％ 9。60 1.74 增减额 1.85％ -4.28 0。15 增减率 2。91% —44。58％ 0.08 资产负债率反映企业资产对债权益的保障程度，2008年6月演示单位的资产负债率为65.39%，产权比率为1.，已获利息倍数为5.32,而去年同期的指标分别为63.54%、1。74、9.60。

3、经营效率

(1)资产使用效率分析

项 目 总资产周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 本年数 0.69 2.81 1.21 上年同期数 0.73 3。48 1。06 增减额 -0。04 —0.67 0.15 增减率 —6.00％ -19.36% 14.11％ 标识 36/44

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2008年6月,演示单位的总资产周转率为0。69,流动资产周转率为2.81，固定资产周转率为1。21.

从投入产出角度来看，本年的总资产周转率为与去年同期比下降了，说明投入相同的资产的收入有所下降，即全部资产的使用效率有所减弱. (2）营运周期分析

项 目 应收账款周转天数 存货周转天数 营运周期天数 本年数 52.47 31.24 83。72 上年同期数 52.83 26。97 79。80 增减额 —0。36 4.28 3。92 增减率 —0。68％ 15.86％ 4.91% 标识 营运周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的天数，等于存货周转天数加上应收账款周转天数。

2008年6月，演示单位营业周期为83。72天.其中：应收账款周转天数为52。47天，存货周转天数为31。24天。与上年同期相比，营业周期增加3。92天，其中应收账款周转天数减少

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0.36天,存货周转天数增加4。28天.营业成本的减少使存货周转天数增加1.00天，存货的减少使存货周转天数增加3。28天。

4、成长性

（1）资产/资本增长稳定性分析

2008年6月，演示单位的总资产增长率为29.32%，资本积累率为—2。63%,流动资产增长率为290.28％，固定资产增长率为0.00%。 （2）盈利增长稳定性分析

2008年6月，演示单位累计营业利润为4，171。59万元比上年同期减少3，741.82万元，增长率为—47。28%;利润总额为4,171。59万元比上年同期减少3,741.82万元,增长率为—47。28％；净利润为4,171.59万元比上年同期减少3，741。82万元，增长率为-47。28%。

5、现金流指标分析

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演示单位

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项 目 现金流动负债比率 销售现金比率 盈余现金保障倍数 本年数 0。26 0.22 3.67 上年同期数 0.25 0.11 1.09 增减额 0.01 0。11 2.58 增减率 3。32％ 92。67% 236.24% 标识 现金流动负债比率是反映企业经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力的指标。该指标越大,偿还短期债务能力越强，演示单位2008年6月现金流动负债比为0.26，上年同期该指标为0.25，同期增加0。01。

销售现金比率反映每一元销售得到的净现金，其数值越大越好。2008年6月，演示单位销售现金比率为0.22,上年同期该指标为0.11，同期增加0。11。

盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，2008年6月，盈余现金保障倍数为3。67，上年同期该指标为1.09，同期增加2.58。

与去年同期相比，演示单位销售现金比率增加0.11，其中经营活动现金净流量的增加使该比率增加0.09,营业收入的减少使该比率增加0.02；现金流动负债比率增加0.01，其中经营活动现金净流量的增加使该比率增加0。19,流动负债的增加影响该比率减少0.18。

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演示单位

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（四）杜邦分析

项 目 平均净资产 平均总资产 营业收入 净利润 净资产收益率 资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 本年数 40，016。90 101，149.95 69,691。57 4，171。59 10.42％ 4.12％ 2。53 5.99％ 0.69 上年同期数 37,797。76 103,348。00 75,754。93 7,913.41 20。94% 7.66％ 2。73 10。45% 0.73 差异额 2，219.14 —2，198。05 -6，063.37 -3，741.82 -10。51％ —3.53% -0.21 —4。46％ -0。04 差异率 5.87% —2.13% —8。00％ -47。28% -50.21% —46.14％ —7。55％ -42。70％ —6.00％ 增减标识 2008年6月，公司净资产收益率为10。42％，去年同期20.94%，减少10。51个百分点,其中资产净利率4。12%比同期减少3.53个百分点，使净资产收益率减少9.66个百分点；权益乘数2.53比同期减少0.21，使净资产收益率减少0。85个百分点。 下图是杜邦分析结果的同期对比情况:

左边是本期数,右边是上年同期数.

以下是净资产收益率的影响因素分析：

项 目 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 本年数 上年同期数 10.42％ 5.99％ 0.69 10.45% 0。73 增减额 增减率 影响额 -8。94% -0.72% 影响率 85。04% 6.85％ 20.94% —10。51％ —0.04 40/44

—50.21% —10。51% 100。00％ -6.00% —4。46% —42.70％ 演示单位

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权益乘数 2。53 2。73 -0.21 -7.55% -0.85％ 8。10％ 与去年同期相比，销售净利率减少4。46个百分点，总资产周转率减少0.04次，权益乘数减少0。21。

从因素分析的结果来看：

销售净利率减少4。46个百分点使净资产收益率减少8.94个百分点； 总资产周转率减少0.04次使净资产收益率减少0。72个百分点； 权益乘数减少0.21使净资产收益率减少0。85个百分点。 三个因素的合计影响，使净资产收益率减少10.51个百分点。 以下是杜邦因素分析和各指标因素分析图:

与去年同期相比，销售净利率减少4.46％，其中：净利润的减少使该指标减少4.94％，营业收入的减少使该指标增加0。48％。

从利润构成项目分析可以看出，营业收入减少6，063。37万元，营业成本减少2，357。40万元，财务费用同期比增加45.35万元，利润总额同期比减少3，741.82万元,最终使净利润减少3,741.82万元，使销售净利率减少4.46%。

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与去年同期相比，总资产周转率减少0.04次，其中：营业收入的减少使该比率减少0.06，平均总资产的减少使该比率增加0。01；权益乘数减少0。21，其中：平均总资产的减少使该比率减少0.06，平均净资产的增加使该比率减少0.15。

三、上市公司财务对标分析

（一）主要财务指标与标杆单位对比分析

项 目 营业收入 净利润 资产总计 经营现金净流量 净资产收益率（％） 流动资产周转率 资产负债率(%） 营业增长率(％） 本年数 69，691.57 4，171.59 114,080。71 15,316。48 10.42 2。81 65.39 —8.00 标杆单位 －－ －－ －－ －－ －－ －－ －－ －－ 差异额 - - — - - - - — 差异率 - — — - - - — - 42/44

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从总量指标上来看，营业收入与标杆单位相比差异率为－－%，净利润差异率为－－％，资产总额差异率为－－％，经营现金净流量差异率为－－％;从比率指标上来看，净资产收益率与标杆单位相比差异额为10。42％，流动资产周转率差异额为2。81次，资产负债率差异额为65.39％,营业增长率差异额为-8.00%。

(二）杜邦体系和对标单位对比分析

项 目 净资产 资产总计 营业收入 净利润 净资产收益率(％） 资产净利率(％) 权益乘数 销售净利率（％） 总资产周转率 本年数 39,483.08 114，080。71 69,691。57 4,171。59 10.42 4.12 2.53 5。99 0。69 标杆单位 －－ －－ －－ －－ －－ －－ －－ －－ －－ 差异额 - - - — — - — — - 差异率 - — - - - — — — — 2008年6月,公司净资产收益率为10.42％，标杆单位净资产收益率－－％,下图是与对标单位的对比结果。

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企业的净利润与标杆单位相比差异率为－－％，净资产总额差异率为－－%，使公司净资产收益率小于标杆单位。其他总量指标上来看,资产总额差异率为－－％,营业收入差异率为－－％.从上面表格可以看到详细对比结果.

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