保理行业分析

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保理行业分析

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一、 信托公司同融资租赁的合作

融资公司作为“类金融机构”，可以通过负债开展业务，这一点是融信合作主要切入点之一。信托公司操作融资租赁业务的方式灵活多样，其中最主要的有三种。

一是融资租赁集合信托模式。信托公司与租赁公司合作，借助租赁公司的项目资源、专业管理经验，信托公司发行融资租赁集合信托计划，在资金运用上由信托公司将资金贷给租赁公司用于购买设备，租赁给承租人使用并收取租金。

二是租赁资产收益权受让集合信托模式。租赁公司为了盘活资产，可将一个或多个租赁项目未来的租金收入形成租赁资产的收益权进行转让，信托公司通过发行租赁资产收益权受让集合信托计划，以信托资金受让该租赁资产的收益权，信托期满后，由租赁公司溢价回购租赁资产收的收益权，获取信托收益。前两种模式的差别在于时点，第一种信托融资在租赁业务开始之前，而第二种是在已经完成租赁关系构建之后信托资金再介入。

三是租赁资产证券化模式。将租赁资产信托给受托机构，由信托公司作为受托机构，以资产支持证券的形式向投资机构发行收益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券的结构性融资活动。

二、 信托与保理的合作

商业保理业务是指供应商与保理商通过签订保理协议，供应商将现在或将来的应收账款转让给保理商，从而获取融资，或获得保理商提供的分户账管理、账款催收、坏账担保等服务，与应收账款（收益权）信托业务相似。从事商业保理业务的企业可以通过银行和非银行金融机构和股东借款、发行债券、再保理等合法渠道融资。信托公司亦是其融资的渠道之一。

信托公司直接涉足自贸区内保理业务的操作性不强，更可能通过注册在自贸区内的融资租赁公司兼营保理业务，特别是有追索权的保理业务。融资租赁公司在开展业务时，当出现业务供给短暂不足时，可以将资金存放在银行、投资国债等，在自贸区内也可以选择开展期限匹配的保理业务。

三、保理业务有哪些

保理释义：保理业务是卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。

保理业务的类型：国际保理业务有两种运作模式：（1）单保理（2）双保理。单保理是从字面理解是，单方面的保理，操作流程与基本保理类似，其中的卖方是出口商，买方是进口商。

国内保理业务： 国内保理业务最基本的类型包括有追索权保理、无追索权保理、公开型保理、隐蔽型保理。在实操中，国内双保理和租赁保理也较为常见。

四、国内保理业概况

（一）保理市场需求概况

2011-2014年，全国工业企业应收账款总额和流动资产总额持续增长，截至2014年底，主营业务收入2000万元及以上的工业企业应收账款总额为万亿元，同比增长%。

（二）保理行业分布：

前十大行业里面有3个行业的增长率查过总额增长率%，风别为计算机、非金属矿物制造业以及煤炭开采和洗选业。

（三）保理业融资成本、期限

不同的保理业务有不同的融资成本和期限。保理业务的期限一般不会超过6个月，只有少数业务期限会到一年。保理业务的融资成本因商业保理公司和保理业务而变化，一般保理业务的融资成本在年化9%-16%。

保理业务融资的来源是商业保理公司自身的资金，如果自身资金不足，商业保理公司的融资渠道以银行为主。银行短期借款基准利率是%。假设商业保理公司能够以7%利率从银行融资，商业保理公司的保理业务的毛利率大约为2%-9%，但是商业保理公司的业务周期短，资金利用率高并且保理业务还要收取手续费，所以收益远比2%-9%高。

按账类期限分布

（四）保理行业供给概况

2012年，被称为 “商业保理元年”。2012年6月，商务部发文，同意在天津滨海新区、上海浦东新区开展商业保理试点；同年，商务部发出通知，允许港澳企业在深圳、广州设立商业保理企业。国内的商业保理公司又可以归类为两种。一种是真正做保理融资业务的商业保理公司，另一种是为了特殊目的而注册的商业保理公司，比如融资租赁公司注册保理公司用来将风险资产“出表”，或者是P2P平台注册的商业保理公司用来做流动性支持或者充作SPV等。

国内保理业务提供商有两类：1）银行；2）商业保理公司。2012年6月商务部发布《关于商业保理试点有关工作的通知》，同年12月商业保理试点在天津和上海同时启动。目前国内商业保理试点地区有：深圳、天津、上海、江苏、重庆、浙江、北京、广东、吉林、山东、辽宁、河南。各个商业保理试点的规定有少许不同，最明显的是注册实收资本比例。深圳注册商业保理公司的实收资本比例是10%，其它试点地区除了上海、吉林、江苏，实收资本比例都是100%。

截至2014年12月31日，全国共有注册商业保理企业1129家，仅仅2014年就注册了845家，呈现井喷状发展趋势，是2013年注册数量的倍。截至2013年年底，商业保理企业注册资本金总额超过1000亿元人民币。

从国内发展情况来看，广东是中国商业保理企业数量最多的省份。据了解，截至2014年底，在广东省注册的各类商业保理企业的法人企业达732家，另有分公司14家，占全国商业保理企业注册总数的比例接近2/3，累计注册资金总额超过555亿元。

（五）保理行业主要公司

（1）天津渤海保理有限公司

天津渤海保理有限公司成立于2010年1月11日，注册地为天津滨海新区东疆港保税区，注册资本一亿元人民币。渤海保理的股东为海航资本控股有限公司，为单一股东有限责任公司。

公司的主营业务情况：渤海保理公司的主营业务为国际国内保理业务（非银行融资类）；资信审查咨询、信用风险咨询、投资管理咨询。渤海保理公司致力于为进出口企业提供专业的国际保理业务、管理进出口企业债务风险、降低进出口企业国际结算成本，从而促进进出口贸易的发展；渤海保理公司依托海航集团产业链条，大力发展供应链金融、国内及国际保理，大力推动公司保理业务的市场化、规范化、国际化；作为一种全新的融资方式，渤海保理为中小企业提供综合融资解决方案，改善中小企业融资渠道单一、融资难的现状。公司定位于世界级的保理企业和保理品牌，提供“至诚、至善、至精、至美”的专业化保理服务。

公司业务现状：渤海保理虽然于2010年5月才正式运营，但是已经在商场、物流、展贸、航空等行业开展了保理业务，并已经与天津国际商场、华日飞天、国际会展公司、美亚航空油料公司等签定了合作合同和合作意向，其中，签定的合同金额超过了2亿元人民币，实现销售收入近2500万元人民币。

公司在行业内地位：渤海保理目前是中国注册资本额最大的独立保理商，也是东疆港保税区最大的保理企业。是天津市重大金融创新项目之一。并且，渤海保理于今年加入了国际保理组织IFG，该组织成立于1963年，是世界第一个国际保理组织，现有会员150余个，遍布五大洲50余个国家地区。加入IFG使渤海保理获得了极为重要的国际认可和极为广阔的国际市场资源，可以有效实现保理商资源相互推介，使公司接触到更多国际业务。

公司未来规划：渤海保理的成立及其业务拓展，将对促进天津的国际贸易、完善天津金融产业结构有重大意义。

一、2012-2013年，实现年度保理业务量不低于20个亿，加入国际保理商组织，设立香港子公司；

二、2014-2015年拓展国际保理业务，吸引战略投资人，实现年度保理量60亿，成为国内商业保理公司第一名；

三、2016年-2018年，成为服务于国内外企业的首选贸易融资服务商，年度业务量达120亿元，跻身世界独立保理商前列。

四、涉水国际资本市场，力争实现在国际资本市场的IPO，成为保理类国际性上市公司。

天津渤海保理有限公司联系方式：

地址：天津市和平区南京路219号天津中心A座32层3201室 邮编：300051

（2）中安信成保理有限公司

中安信成保理（天津）有限公司（简称“中安信成”），是中信资产从事商业保理业务的专业公司，以满足企业之间贸易和服务的流动性资金需求，提供全流程供应链保理金融服务。注册资本1亿元，中信资产持股60%，北京协成房地产经纪有限公司持股25%，北京时代指南管理咨询有限公司持股15%。中信资产管理有限公司是中信集团的金融服务类全资子公司。

业务范围：应收账款融资、销售分户帐管理、应收账款催收、信用风险控制与担保等国内国际保理金融服务。

北京地址：北京市东城区东中街9号东环广场写字楼A座3层

邮政编码：100027 联系人：孔硕

（3）达泰（天津）国际保理服务有限公司

公司介绍：达泰（天津）国际保理服务有限公司(Delta (Tianjin) Supply Chain Financial Service Limited)(以下简称\"达泰DTF\")于2010年5月在中国的国际保理最前沿的\"天津泰达经济技术开发区- TEDA\"成立，是一家为中国出口企业提供国际保理和供应链资金融通服务的国际企业。

公司取名\"达泰\"除英文\"DELTA\"的音译之外，还包含了深厚的中国文化底蕴。\"达\"有\"达到、实现\"之意，而\"泰\"在中文中则包含了\"安泰、康泰\"的美好寓意。 它传达了\"达泰DTF\"希望通过国际化专业的服务，帮助中国出口商达成有效控制风险扩大出口贸易、应收账款收款无后顾之忧的主旨。

公司背景：\"达泰DTF\"和其母公司\"\"隶属于\"Three Delta Group\"。\"Three Delta Group\"位于国际金融中心英国伦敦，该集团的全球雇员超过20，000名，主要涉及国际贸易融资类和房地产领域的投资业务。Delta Trade Finance 在中、美、欧设有分公司/办事处。

联系方式

电话：021-- 5396 6981/2/3 传真：021--5396 6700 咨询:

地址：上海市淮海中路222号力宝广场1003室 邮编：200021 （4）鑫银国际保理有限公司

【公司概况】英文名称：Fortune International Factoring Co.,Ltd.（简称FIF）成立于2010年，是经国家工商总局、天津市工商局和天津开发区管委会核准的

国内规模最大的商业保理商之一。鑫平投资以现金方式向鑫银国际保理天津有限公司投资1550 万元，持有其51%的股权。

鑫平公司是由北京大学光华管理学院EMBA22班、23班毕业生（2006年毕业）发起成立的投资管理公司。

公司在天津滨海新区注册，在香港、北京、上海、江苏等地设有子公司、分公司，面向医疗、环保、教育、物流、航空、公用、建筑、房地产行业提供集融资、担保、租赁为一体的保理服务，同时面向金融机构和政府机构提供供应链金融外包服务（KPO）。

【运营模式】

——以核心企业为出发点，为供应链节点企业提供集融资、担保、租赁为一体的保理服务

——通过风险管理、全程控制、持续监测等方式，为金融机构和政府机构提供基于供应链管理的金融外包服务（KPO）

公司运营模式示意图：

【经营优势】

——国内首家利用信息技术收集、识别、提取、存贮客户供应链数据，在处理、检索、检测、分析数据的基础上，建立保理业务流程管理平台、保理业务数据采集平台、保理业务分析监控平台，对客户信用实行动态管理

——以专业律师为主体组成的风险控制团队

——服务与业务不断创新，多种产品（如航空结算收入保理、合同能源管理收入保理）在国内保理业居于领先地位。

【联系方式】 （繁体）

北京地址：东城区广渠门内大街80号通正国际大厦1008室 邮编：100062 电话：400 8986 411

（5）灜寰东润（中国）国际保理有限公司

灜寰东润（中国）国际保理有限公司（ Orbrich（China） International Factors ，简称灜寰东润）成立于2004年4月，是由国家工商局批准注册成立的中国唯一一家非银行独立保理商。投资方香港灜寰东润集团。注册地天津经济技术开发区。

2005年12月国家外汇管理局特批为全国唯一非银行独立保理商试点单位，并特别下发了《关于天津灜寰东润国际保理有限公司办理保付代理业务有关问题的批复》（汇复［2005］341号）。

灜寰东润是国际保理商组织（International Factors Group，始于1963年）目前在中国批准运营的唯一非银行保理商。国际保理商组织是全球两大保理组织之一，会员总数近100家，俱为顶尖级金融机构，遍布世界50个国家及地区，2006年组织全球业务总量达3400亿欧元。通过组织提供的平台，公司联合世界各地的会员共同构成庞大的保理联盟，凭借广泛的全球资源，为客户提供国际标准的保理服务。2006年10月公司董事长兼总裁曹东先生在组织巴西年会上当选为组织亚洲区副主席。

灜寰东润同时也是香港主板上市公司德泰中华投资的成员公司。

目前公司下辖有滨海国际保理中心（天津滨海新区）、华东国际保理中心（上海浦东新区）、华南国际保理中心（香港）、华西国际保理中心（重庆），形成覆盖全国的保理网络，为客户提供更加迅捷优质的保理服务。

董事长兼总裁：曹 东

灜寰东润(中国)国际保理有限公司联系方式：

天津经济技术开发区滨海金融街东区E3B座六层 网址:

（6）嘉融信（天津）国际保理有限公司

嘉融信帐款购买、催收服务和贸易融资等综合服务。业务覆盖北美、南美、澳大利亚联邦、西欧、中欧、南欧、亚洲等地区。

需要与该公司联系，可以联系如下地址： Vivian Guo（郭小英）女士 常务董事 JRF International Factoring Ltd 嘉融信国际保理有限公司

中国天津市西青区天祥工业园投资服务中心311-312 邮编：300385

电话: +86-22-2397 8939 传真: +86-22-2397 5659 邮箱: 公司网站：

（7）浙江大道保理有限公司

企业介绍：

浙江大道保理有限公司是浙江省第一家商业保理运营机构，致力于推动中国商业保理走向电子商务时代。公司总部位于全球第四大港城浙江宁波。

作为浙江省先行先试的商业保理试点经营机构，大道保理基于商业保理业务的基本原理，结合浙江开放型经济发达的实际情况，开拓性地将商业保理与整个进出口贸易供应链相结合，推出了覆盖整个进出口供应链各环节的无抵押无担保信用融资产品，可为浙江省近10万家外向型企业提供量身定制的融资解决方案。

顺应传统行业信息化的发展趋势，结合当代互联网技术的最新成果，大道保理积极探索传统商业保理产品、传统融资产品与电子商务的融合之路，开发出了全球信用物流网和金融大道网这两个网络平台。这两个网络平台基于SaaS概念，将IT技术与金融、贸易、物流、信用风险管理、电子商务相结合，在中国首次实现了资金流、信息流、贸易物流的“三流合一”，创新设计出全新的金融交易电子商务平台，为融资服务提供商开展业务提供了评估手段和渠道，也为资金需求方快速便捷获得融资搭建起了对接平台。

目前大道保理已经与国内外银行、保险公司、保理机构等开展了深度合作。光大银行、民生银行、浙商银行、浙江泰隆商业银行等已成为大道保理公司的战略合作伙伴。大道保理还得到了宁波市工商局、宁波市金融办、宁波市外经贸局、宁波市经信委以及鄞州区金融办、鄞州区商务局等政府部门的大力支持。

企业基本信息：

所属行业： 公司性质：

商业保理 私营有限责任公司(自然人控股或私营性质企业控股) 公司规模： 注册资金： 100人以下 2000 万元

法人代表： 联人： 手机： 邮政编码： 公司主页： 系吴乐群 张梅 成立时间： 电话： 传真： 2010-6-23 315000 电子邮件： 公司地址：浙江省宁波市惠风东路257号鄞州商务大厦18楼 （8）盈信保理（上海）有限公司

2011年6月，目前国内唯一一家服务于化工行业的非银行商业保理业务的保理公司--“盈信保理（上海）有限公司”正式落户上海张江高科技园区。该公司由上海春宇供应链管理有限公司和上海盈春投资管理有限公司合资成立，专注于为化工行业提供专业商业保理服务，是华东区首家内资非银行保理公司。盈信保理致力于通过丰富的化工行业知识和经验、以及专业的保理服务，帮助化工交易的买卖双方缓解资金压力、简化管理流程、降低信用风险、提升交易效率。

地址：浦东张衡路180号 第一上海中心2号楼 201204 电 话(Tel)：400-888-7898 （9）天津信诺国际保理有限公司

该公司定然与天津瀛寰东润国际保理有限公司有关联。 地址:天津和平区国际大厦2503 联系人:马光立先生 电子邮件：

（10）重庆宝煜保理有限公司

重庆宝煜保理有限公司成立于2011年，注册资本金壹亿元，总部设在上海，是一家专业从事以应收账款为基础的债权类保理及同类相关业务的公司，主要面向全国开展保理及相关业务。

上海市长宁区虹桥路1591号B15 （11）华安国际保理有限公司

华安国际保理有限公司，坐落于北京的金融中心金融大街。华安国际保理有限公司拥有一支成熟的保理业务团队，为客户提出一个有效的赊销结算和融资方案， 帮助客户无风险的拓展国际市场，增加市场份额.

华安国际保理有限公司在天津工商信息库，执照状态是吊销。如果是工商的错误，华安的公司同志应该尽快联系他们哦。从信息库的截图中我们可以看见，华安国际保理08年8月27日获取营业执照，注册资本5000万。

地址：金融街通泰大厦C座603室 电子邮件： 联系人：王SIR

（12）高银保理（中国）有限公司

2009年9月，由香港高银金融保理发展有限公司(香港主板上市公司股份代号：00530)投资设立的高银保理（中国）有限公司成立，投资总额和注册资本均为9967万美元，其经营范围是保付代理（非银行融资类）；投资管理咨询；信用风险管理软件的开发及制作，销售自产产品。作为沪上首家专业保理商，高银保理（中国）有限公司主要面向中小型企业，且往往手续费用低于银行，可帮助身处金融危机之中的上海以及长三角地区中小企业有效规避出口风险，对促进企业出口将起到积极作用。同

时，专业保理公司的成立也有助于促进上海金融衍生产业的发展，有助于上海国际金融中心和国际贸易中心的建设。

通讯地址：

高银保理（中国）发展有限公司 地址：

电话：

电邮：

(8621) 5047-1367

中国上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼

高银金融保理发展有限公司 地址： 电话： 电邮：

香港中环金融街8号国际金融中心二期23楼 (852) 2100-0819

Goldin Factoring, Inc. 地址： 电话： 电邮：

47745 Fremont Boulevard, Fremont, CA 95438, USA (510) 661-9558

（六）保理业务的主要风险

保理业务的主要风险点在与买方不付款，买方不付款的原因可以归纳为三点：1）贸易纠纷；2）买方恶意欠款；3）买方无力还款。保理业务最忌讳贸易纠纷，贸易纠纷需要花费长时间处

理。贸易纠纷的原因有货物质量不过关，货物延时送达等，这些纠纷让买方有正当理由拒绝付款。买方恶意欠款和买方无力还款这两种风险的发生主要是保理公司没有做好买方的资信审核。

（七）保理业务案例分析（平安-应收账款-中信保理公司-睿誉10号-推介材料-2013年11月）