青岛啤酒股份有限公司财务报表分析

青岛啤酒股份有限公司财务报表分析

青岛啤酒股份 财务报表剖析

院系称号 姓 名 学 号 专 业 指点教员

管理学系 ＸＸＸ

ＸＸＸＸＸＸＸＸＸ

会计学 ＸＸＸ讲师

2012年04月06日

摘 要

财务报表为信息运用者提供了财务状况、运营效果方面的资料，但不能提供准确的信息，只要经过财务报表剖析才干使信息运用者失掉确切信息，进而指点管理和决策。

财务报表剖析的实质是反响各种会计数据在企业财务状况和运营活动中的重要意义及其在某一段时期内所发作的变化趋向。其目的在于确定并提供会计报表数字中包括的各种趋向和关系，为有关方面特别是投资者提供企业偿债才干、获利才干、营运才干和开展才干等财务信息。财务报表剖析不只要满足企业外部和相关利益集团的决策需求，而且还要满足企业外部管理决策的需求。

本文以青岛啤酒股份为例，经过对该公司的财务报表停止剖析，使公司报表运用者充沛了解该公司的营运才干、盈利才干、偿债才干等片面的财务信息。

关键词：青岛啤酒；财务报表；财务比率；剖析

Abstract

Financial reports provide financial situation and operating results to the information user. But the exact information can only get from the analysis of financial report.

The essential of financial statements analysis is to reflect the important significance and varying tendency of some accounting data in corporation finance status and management activities.Its purpose is to identify and provide digital trends and relationships that are contained in the financial statements, to interested parties and in particular investors with business solvency, profitability, viability and development capabilities, and other financial information.It should meet the decision demands of relevant benefit group,the management in and out of the corporation.

In this paper, Tsingtao Brewery Company. as an example, through the company's financial statements for analysis so that the company statements users fully understand all levels of the company's viability, profitability, solvency, and other comprehensive financial information.

Key Words：Qingdao Beer; Financial statements; Financial ratios;Analysis

目录

摘 要 ........................................................................................................................................... I Abstract .................................................................................................................................... II 引 言 .......................................................................................................................................... 1 〔一〕研讨的背景和意义 .................................................................................................... 1

1.研讨的背景 ................................................................................................................ 1 2.研讨的意义 ................................................................................................................ 1 〔二〕文献综述 .................................................................................................................... 1 〔三〕研讨的主要内容和方法 ............................................................................................ 2

1.本文研讨的主要内容 ................................................................................................ 2 2.本文研讨的主要方法 ................................................................................................ 2 一、公司简介及行业状况 ........................................................................................................ 3 〔一〕公司简介 .................................................................................................................... 3 〔二〕行业状况 .................................................................................................................... 3 二、财务报表剖析 .................................................................................................................... 5 〔一〕资产负债表剖析 ........................................................................................................ 5 〔二〕利润表剖析 ................................................................................................................ 6 〔三〕现金流量表剖析 ........................................................................................................ 8 三、财务比率剖析 .................................................................................................................. 12 〔一〕偿债才干剖析 .......................................................................................................... 12 〔二〕营运才干剖析 .......................................................................................................... 15 〔三〕盈利才干剖析 .......................................................................................................... 17 四、杜邦剖析 .......................................................................................................................... 19 〔一〕杜邦剖析体系 .......................................................................................................... 19 〔二〕青岛啤酒杜邦剖析数据 .......................................................................................... 21 五、总结及建议 ...................................................................................................................... 22 参考文献 .................................................................................................................................. 23 致 谢 ...................................................................................................................................... 24

引 言

〔一〕研讨的背景和意义 1.研讨的背景

随着我国市场经济的逐渐完善，社会的不时提高和全球经济出现出一体化的趋向，使得企业面临史无前例的应战和机遇。当企业面临国际外越来越多的竞争对手时，企业的财务环境也发作了庞大变化。随着〝会计电算化〞向〝会计信息化〞的开展，以互联息技术为中心的〝知识经济〞向〝传统经济〞的浸透，企业又将面临快速应变、快速决策的考验。因此，关于财务报表运用者及时掌握高质量的财务信息显得十分重要。

上市公司的财务报表是公司的财务状况、运营业绩和开展趋向的综合反映，是运营者剖析运营活动中存在的效果、总结阅历，从而改善运营活动提高管理水平的重要参考，同时也是投资者了解公司、决议投资行为的最片面、最牢靠的第一手资料。因此，企业的各项财务剖析目的是投资者、债务人、运营者共同关注的重要目的。本文以青岛啤酒股份为例，以案例剖析的方式，讨论如何经过对财务报表的剖析来了解上市公司的状况，并透过报表的数字看到运营中存在的效果,为会计报表运用者提供些许参考。

2.研讨的意义

〔1〕经过对报表的剖析，来鉴别公司提供的信息的真实性和完整性。

〔2〕经过对报表的剖析和年报的解读，来了解公司的运营状况、财务状况和财务才干。

〔3〕经过对财务状况的综合评价，为运营者提供改善企业管理的努力方向。 〔4〕为利益相关者有效应用财务报表提供参考。 〔二〕文献综述

财务报表剖析是企业运营活动剖析的重要组成局部，对企业的利益相关者有着重要的作用。到目前为止，国际外许多学者、专家对财务剖析的各个范围停止了研讨，现对这些研讨做以下综述。

Clyde P.Stickeny〔1996〕在«财务报表剖析----一种战略展望»中，在总结财务剖析目的、方法、资料、环境的基础上，将财务剖析分为会计剖析和财务剖析两大局部。以为会计剖析实质上是明白会计信息的外延与质量，财务剖析才是剖析的真正目的所在。财务剖析即在会计剖析的基础上，运用专门的剖析技术与方法，对企业的财务状况与效果停止剖析。

Erich A Helfert〔1997〕在«财务剖析技术----管理与计量企业绩效的实际指南»中，论述了财务剖析的主要外延，从企业投资活动、筹资活动和运营活动三个方面引出

剖析目的、剖析资料及剖析内容。在此基础上从运营剖析、投资剖析、筹资剖析、价值评价几个方面，运用相应的剖析方法停止系统剖析与评价。这一论述使得财务剖析更具有目的性和针对性。

张先治(2004)在«财务剖析»从管理的外部管理和控制的角度把财务剖析分红四个局部，即资本运营剖析，资产运营剖析，商品运营剖析和消费运营剖析。

董卉娜〔2004〕在〝关于杜邦剖析体系的思索〞一文中写道，可以引进多元剖析法，同时对多个对象停止调查，得出许少数据，充沛发扬多元剖析的优势，得出准确的评价结果提供应企业的内外部的决策者。

张新民、钱爱民〔2006〕在«财务报表剖析精要»中指出，目前常用的财务状况的方法包括比率剖析法、比拟剖析法、趋向剖析法。比拟剖析法是报表剖析最基本、最普遍运用的方法。

邓家姝〔2006〕在〝杜邦财务剖析缺乏及思索〞一文中以为，关于外部管理者来说，目前主要运用的综合剖析方法是杜邦财务剖析，但杜邦财务剖析存在着一些缺乏。因此，在某种意义上不能算作综合剖析。

荆新、王化成、刘俊彦〔2020〕在«财务管理学»中写道：财务报表的剖析阅历了由资产负债表到利润表再到现金流量表的剖析，也阅历了一个由外部剖析扩展到外部剖析的进程。

综合国际外的众多研讨文献可以看出，目前大局部研讨都只是停留在实际方面，缺少针对某一详细企业的剖析、研讨，运用实际详细剖析某一企业的财务状况目前仍是财务剖析的单薄之处，在以后的时间里应作为财务状况剖析、研讨的重点。

〔三〕研讨的主要内容和方法 1.本文研讨的主要内容

第一局部，概述公司财务报表剖析的背景和意义以及内容和方法； 第二局部，简介青岛啤酒股份以及啤酒行业状况；

第三局部，对青岛啤酒股份的资产负债表、利润表和现金流量表停止财务剖析，并从从偿债才干、营运才干和盈利才干三个方面对青岛啤酒股份停止进一步剖析,另外也运用杜邦剖析法停止综合剖析；

第四局部，对青岛啤酒股份的财务状况和运营效果的总体状况做出说明，并针对其局限性提出合理、规范的改良意见；

第五局部，对本次研讨停止总结。 2.本文研讨的主要方法

本文主要运用趋向剖析、比率剖析、直观图表和杜邦剖析等方法，将财务剖析的实际和方法详细运用到对青岛啤酒股份的财务报表剖析上。对各个财务目的停止计算剖析，为报表运用者制定未来的战略目的和做出最优的经济决策提供依据。

一、公司简介及行业状况

〔一〕公司简介

青岛啤酒股份成立于1993年，〔以下简称〝青岛啤酒〞〕他的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创立的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2020年北京奥运会官方资助商，目前品牌价值502.58亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。

1993年7月15日，青岛啤酒股票〔0168〕在买卖所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券买卖所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

上世纪90年代前期，运用兼偏重组、破产收买、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒消费基地，基本完成了全国性的战略规划。

青啤公司2020年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，完成主营业务支出人民币196.1亿元，同比增长10.4%；完成净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6%。继续坚持利润增长大于销售支出增长，销售支出增长大于销量增长的良好开展态势。

青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国度和地域。全球啤酒行业威望报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。

青岛啤酒简直囊括了1949年新中国树立以来所举行的啤酒质量评选的一切金奖，并在世界各地举行的国际评选大赛中屡次荣获金奖。1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991年、1993年、1997年区分在比利时、新加坡和西班牙国际评选中荣获金奖；2006年，青岛啤酒荣登«福布斯»〝2006年全球信誉企业200强〞，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年〔首届〕和2020年〔第二届〕延续两届中选英国«金融时报»发布的〝中国十大世界级品牌〞。其中2020年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与效劳、品牌价值海外榜四项榜单之冠；2020年，青岛啤酒荣获上海证券买卖所〝公司管理专项奖——2020年度董事会奖〞、〝世界品牌500强〞等诸多荣誉，并第七次取得〝中国最受尊崇企业〞殊荣；2020年，青岛啤酒第五次登榜«财富»杂志〝最受赞赏的中国公司〞。

〔二〕行业状况

自20世纪90年代，中国啤酒行业进入了快速开展的阶段，行业开展至今，中国的

啤酒产量和人均消费量均有大幅度提升。在2003-2007年5年间，中国啤酒经济目的取得了一定增长，销售支出添加455.2亿元，增长88.6%；税金添加47.04亿元，增长47.7%；利润添加35.83亿元，增长137.8%。

2020年，我国啤酒工业完成利税242.59亿元，比上年增长16.53%。千升啤酒利税比上年增长11.91%。2020年我国啤酒行业经济目的出现出较好的上升势头。

2020年中国啤酒行业产量4483万千升，同比增长6.3%，增速与2020年基本持平。啤酒产量排名前10名的省、市依次为山东省、河南省、广东省、浙江省、江苏省、辽宁省、福建省、黑龙江省、湖北省和北京市。

2020年度，由中国酒类流通协会和中华品牌战略研讨院共同主办的，〝华樽杯〞第二届中国酒类品牌价值评议结果在国度会议中心揭晓，青岛啤酒股份在中国酒类企业中名列第3位，品牌价值为278.74亿元〔RMB〕，在中国啤酒类别中名列第1位；在山东省酒类企业中名列第一。

中国啤酒行业向集团化、规模化，啤酒企业向现代化、信息化迈进；除产品制造外，品牌和资本越来越显现其重要性；外资对中国啤酒行业的影响曾经向纵深开展，表现出积极的作用，使中国啤酒业加快和国际接轨的步伐。

近年来随着消费者消费水平的日益提高，中高档尤其是中档啤酒市场迅速开展起来，但中国大局部啤酒企业90%以上的产品还是高档产品，而且啤酒企业除青岛、燕京等少数几个全国性的啤酒品牌定位曾经比拟明晰外，其它大少数品牌还处于开展阶段，定位还不是十分明晰。因此啤酒企业需走好品牌开展之路。随着品牌影响力的不时增强，越来越多的企业会愈加注重本企业品牌开展，对品牌开展的看法水平和运作水平不时提高，将品牌开展作为企业的一项战略系统工程，深化实施。

未来几年啤酒行业面临着较好的开展机遇：国民经济继续快速开展和城市化水平的提高，给行业开展发明了庞大的需求空间；西部大开发、复兴西南地域等老工业基地、促进中部崛起和树立社会主义新乡村等严重开展战略，为啤酒行业发明了新的开展机遇；全球经济和区域经济一体化进程的加快，为中国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场发明了条件。

二、财务报表剖析

〔一〕资产负债表剖析

资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的财务报表。依据〝资产=负债+一切者权益〞 这一会计等式，依照一定的分类规范和次第，反映企业在某一特定时间点上所拥有或控制的经济资源、所承当的现时义务和一切者对净资产的要求权。 表2-1 青岛啤酒2020年-2020年度资产负债表 单位：元

报告期 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 活动资产 货币资金 5,350,580,742 7,597,958,091 6,107,611,258 应收票据 10,750,000 12,605,000 98,350,000 应收账款 92,594,7 ,810,071 88,097,460 预付账款 139,233,218 49,775,991 273,208,801 应收利息 -- -- 13,346,298 其他应收款 133,243,682 188,917,414 114,425,093 存货 1,877,379,269 1,942,413,9 2,717,721,790 其他活动资产 9,978,877 13,157,293 170,592,062 活动资产算计 7,613,760,435 9,4,637,509 9,583,352,762 非活动资产 临时股权投资 152,817,852 153,017,377 151,965,192 临时应收款 2,000,000 2,000,000 -- 固定资产 5,524,562,417 5,511,053,295 7,204,985,036 在建工程 99,271,062 282,565,821 624,331,319 固定资产清算 13,336,856 3,148,488 3,426,554 有形资产 1,088,230,932 1,318,785,832 2,378,806,001 商誉 122,816,301 122,816,301 1,081,684,918 长等候摊费用 9,814,076 7,906,2 7,582,630 递延所得税资产 240,842,706 332,191,308 392,4,144 其他非活动资产 -- 148,993,638 205,555,005 非活动资产算计 7,253,692,202 7,882,478,349 12,050,800,799 资产总计 14,867,452,637 17,777,115,858 21,634,153,561 活动负债 短期借款 153,472,309 196,216,6 162,696,637 应付票据 ,828,083 70,711,200 83,3,730 应付账款 1,057,841,685 1,262,629,805 1,662,021,869 预收账款 271,015,729 775,414,619 751,128,688 应付职工薪酬 524,188,582 8,993,939 757,810,303 应交税费 467,030,243 514,219,277 568,596,400 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非活动负债 活动负债算计 非活动负债 临时借款 应付债券 临时应付款 专项应付款 递延所得税负债 递延收益-非活动负债 其他非活动负债 非活动负债算计 负债算计 一切者权益 实收资本〔或股本〕 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 外币报表折算差额 -- -- 2,458,418 -- 9,549,729 761,458 2,252,824,315 2,520,112,525 3,1,401,766 28,340,560 17,930,254 2,315,634 4,844,541,506 6,015,777,994 7,156,084,903

28,266,911 10,722,061 454,116,834 1,198,6,050 1,2,6,258 1,334,692,717 14,143,329 1,625,414 1,000,000 13,034,749 184,215,175 190,538,407 34,281,493 31,094,094 209,569,271 -- -- -- 171,134,452 549,2,390 1,011,216,862 1,459,756,984 2,041,592,392 3,201,134,091 6,304,298,490 8,057,370,386 10,357,218,994

1,350,982,795 1,350,982,795 1,350,982,795 4,194,817,488 4,016,839,1 4,017,938,901 613,542,388 691,825,740 808,735,661 2,055,205,540 3,537,820,385 4,915,661,595 6,031,786 5,3,471 17,119,722 归属于母公司股东权益算计 8,220,579,997 9,603,112,032 11,110,438,674 一切者权益算计 8,563,154,147 9,719,745,472 11,276,934,567 负债及一切者权益总计 14,867,452,637 17,777,115,858 21,634,153,561 资料来源：和讯网

由表2-1剖析比拟青岛啤酒2020年-2020年度的资产负债表可知：

1.总资产变化剖析。2020年的资产总额比2020年度添加了19.57%，2020年比2020年度添加了21.70%。这说明青岛啤酒近两年资产的增长速度较快，其中固定资产增长是主要缘由，这反响了青岛啤酒资产规模的扩张速度。

2.负债总额变化剖析。2020年的负债总额比2020年度添加了27.81%，2020年的负债总额比2020年度添加了28.54%。负债总额的增长速度超越了总资产的增长速度，负债的过快增长能够构成一定的财务风险，但公司的资产负债率较高，这种影响可以疏忽。

3.股东权益变化剖析。2020年的股东权益比2020年度添加了14.48%，2020年的股东权益比2020年度添加了15.70%。由此可见，青岛啤酒的的股东权益呈高速增长说明其财务状况比拟动摇。

〔二〕利润表剖析

利润表是指反映企业在一定会计时期消费运营效果的财务报表。它是依据〝利润=

支出-费用〞 这一会计等式，主要反映一定时期内公司的营业支出减去营业支出之后的净收益。经过利润表，我们普通可以考核企业利润方案的完成状况，剖析企业的盈利才干以及利润增减变化的缘由，预测企业利润的开展趋向，对上市公司的运营业绩、管理的成功水平做出评价，从而评价投资者的投资价值和报酬。

表2-2 青岛啤酒2020年-2020年度利润表 单位：元

报告期 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 一、营业总支出 18,026,107,888 19,7,827,765 23,158,054,330 营业支出 18,026,107,888 19,7,827,765 23,158,054,330 二、营业总本钱 16,445,687,3 17,971,766,387 21,020,747,459 营业本钱 10,285,132,095 11,234,490,165 13,416,658,758 营业税金及附加 1,547,305,716 1,663,133,370 2,024,413,362 销售费用 3,484,403,205 3,917,917,3 4,414,666,287 管理费用 998,141,045 1,079,202,7 1,184,193,076 财务费用 62,853,510 4,872,515 -36,212,900 资产减值损失 67,851,793 72,149,797 17,028,876 三、其他运营收益 -2,169,177 2,277,8 12,575,511 公允价值变化净收益 -1,762,500 -- -- 投资净收益 10,067,304 9,654,001 4,261,371 四、营业利润 1,588,725,328 1,935,715,379 2,141,568,242 营业外支出 213,327,013 245,027,758 469,804,738 营业外支出 62,718,750 57,547,428 156,460,416 非活动资产处置净损失 42,077,738 39,213,622 136,610,344 五、利润总额 1,739,333,591 2,123,195,709 2,454,912,5 所得税 440,221,105 538,776,594 657,298,005 未确认的投资损失 -- -- -- 六、净利润 1,299,112,486 1,584,419,115 1,797,614,559 少数股东损益 45,821,061 63,934,765 59,686,525 归属于母公司股东的净利润 1,253,291,425 1,520,484,350 1,737,928,034 七、每股收益 基本每股收益 0.95 1.13 1.29 稀释每股收益 0.95 1.13 1.29 资料来源：和讯网

由表2-2剖析比拟青岛啤酒2020年-2020年度的利润表可知：

1.营业支出变化剖析。2020年营业支出较上年度添加 10.4%,主要缘由：一是报告期内优化产品销售结构，主品牌所占比重添加；二是报告期内公司主营产品销售量增长，使得营业支出提高所致。2020年度营业支出较上年度添加16.4%,主要缘由是本年度优化产品销售结构,主品牌所占比重添加；购置子公司股权后销售量添加；以及本年度主营产品销售量增长，使营业支出提高所致。

2.本钱费用变化剖析。2020年本集团营业本钱较上年度增长9.2%。主要缘由：一是报告期内调整产品结构；二是报告期内公司销售规模的扩展，使得营业本钱提高所致。2020年度营业本钱较上年度添加19.4%,主要缘由是本年度销量的添加和原资料本钱下跌所致。2020年财务费用较上年度增加92.2%，2020年度财务费用较上年度增加843.1%,主要缘由是由于财务公司成立后,利率较高的存款添加使得利息支出添加所致。

3.利润变化剖析。营业利润2020年较上年度添加21.84%，2020年较上年度添加10.63%。利润总额2020年较上年度添加了22.07%，2020年较上年度添加了15.62%。营业利润和利润总额增长2020年比2020年幅度都有所放缓，这主要是由于2020年全年原资料、人工本钱的下跌及税收添加等减利要素。

〔三〕现金流量表剖析

现金流量表是以现金收付制为基础编制的财务状况变化表，是企业对外报告的一张重要财务报表。它为财务信息运用者提供企业一定会计时期现金和现金等价物流入和流出的信息，对其停止剖析就是了解和评价企业获取现金和现金等价物的才干，剖析企业的现金流量能否可以依照企业的预期目的停止运转，并据以预测企业未来现金流量。

表2-3 青岛啤酒2020年-2020年度现金流量表 单位：元

报告期 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 一、运营活动发生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金 20,409,051,708 22,865,120,700 25,309,9,880 收到的税费返还 116,759,283 105,671,110 121,874,526 收到其他与运营活动有关的现金 718,882,803 924,863,156 1,166,686,056 运营活动现金流入小计 21,244,693,794 23,5,654,966 26,598,210,462 购置商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与运营活动有关的现金 运营活动现金流出小计 运营活动发生的现金流量净额 二、投资活动发生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 10,086,850,256 11,804,187,500 14,274,996,349 1,750,038,324 1,972,363,366 2,437,876,003 3,1,678,770 4,302,079,616 4,931,596,220 2,155,125,129 2,532,996,806 3,081,432,868 17,883,692,479 20,611,627,288 24,725,901,440 3,361,001,315 3,284,027,678 1,872,309,022 2,919,1 10,6,521 -- 7,830 -- 5,551,449 处置固定资产、有形资产和其他临时资产收回的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、有形资产和其他临时资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动发生的现金流量净额 三、筹资活动发生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 归还债务支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动发生的现金流量净额 四、现金及现金等价物净添加额 汇率变化对现金的影响 现金及现金等价物净添加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 附注： 1、将净利润调理为运营活动的现金流量： 净利润 7,601,662 24,557,105 45,724,452 17,158,103 661,943,039 679,108,972 36,8,412 762,360,853 804,776,714 720,350,242 1,103,495,951 2,441,700,057 206,191,196 174,160,000 -- -- -- 1,768,717,960 29,066,470 166,271,174 530,936,534 955,607,908 1,443,927,125 4,741,354,551 -909,883,456 -7,818,153 -3,936,577,837

1,187,683,825 -- 30,000,000 452,248,675 308,795,796 731,933,466 269,839,306 1,909,771,806 762,529,338 14,115,705 322,911,501 309,098,227 22,401,507 784,334,973 373,280,873 2,155,125,129 2,532,996,806 3,081,432,868 1,438,216,349 583,451,876 729,757,0 471,555,457 3,857,507 -260,540,375 -3,438,213 54,577,083

-2,966,520 2,926,530,823 2,255,230,937 -2,012,658,252 2,381,044,218 5,307,575,041 7,562,805,978 5,307,575,041 7,562,805,978 5,550,147,726

1,299,112,486 1,584,419,115 1,797,614,559 加：资产减值预备 有形资产摊销 长等候摊费用摊销 处置固定资产、有形资产和其他临时资产的损失 公允价值变化损失 财务费用 投资损失 递延所得税资产增加 递延所得税负债添加 存货的增加 运营性应收项目的增加 运营性应付项目的添加 运营活动发生的现金流量净额 2、债务转为资本 3、一年内到期的可转换公司债券 4、融资租入固定资产 5、现金及现金等价物净添加状况： 现金的期末余额 减：现金的期初余额 现金及现金等价物净添加额 资料来源：和讯网

67,851,793 40,620,137 3,511,003 72,149,797 45,713,558 3,530,241 17,028,876 122,763,515 4,157,627 115,941,335 -- 29,916,596 -4,261,371 -59,963,128 -19,528,0 -594,262,843 -313,840,578 205,853,938 39,836,633 34,741,854 1,762,500 -- 93,481,582 85,382,780 -10,067,304 -9,654,001 -146,783,984 -91,348,602 -2,654,069 -3,187,399 847,991,513 -70,061,015 60,965,627 88,590,815 561,231,801 1,033,686,060 3,361,001,315 3,284,027,678 1,872,309,022 -- -- -- -- -- -- -- -- --

5,307,575,041 7,562,805,978 5,550,147,726 2,381,044,218 5,307,575,041 7,562,805,978 2,926,530,823 2,255,230,937 -2,012,658,252 由表2-3剖析比拟青岛啤酒2020年-2020年度的现金流量表可知：

1.2020年运营活动发生的现金流量净额同比增加2.3%,主要缘由报告期内公司购置商品接受劳务支付的现金增幅大于销售商品提供劳务收到的现金增幅所致。2020年度运营活动发生的现金流量净额较上年度增加43.0%,主要缘由是本年度公司购置商品接受劳务支付的现金增幅大于销售商品提供劳务收到的现金增幅所致。

2.2020年投资活动发生的现金流量净额同比添加15.9%,主要缘由是本报告期内收到的搬迁补偿款同比添加所致。2020年度投资活动发生的现金流量净额较上年度增加414.7%,主要缘由：一是本年度局部公司技改扩建项目支出和新建工厂固定资产项目支付的现金添加；二是本年度收买子公司支付的现金添加所致。

3.2020 年筹资活动发生的现金流量净额同比增加155.3%,主要缘由是去年同期公司的分别买卖可转债行权所致。2020年度筹资活动发生的现金流量净额较上年度添加120.9%,主要缘由是公司取得银行借款添加的现金所致。

综合以上对三个报表的剖析，总的来说，青岛啤酒的财务状况比拟动摇，财务风险没有添加的趋向，但是公司的营业本钱增长速渡过快，对市场价钱过于敏感，而招致公司净利润没有应有的添加分幅度。公司应强化管理体系，开发节能降耗新工艺，提高效率，努力降低消费本钱，并增强对原资料价钱走势的研讨判别，采取灵敏的推销战略，努力降低推销本钱，来完成公司净利润的较大幅度的增长。

三、财务比率剖析

〔一〕偿债才干剖析

偿债才干剖析是指企业归还各种到期债务的才干。偿债才干剖析是企业财务剖析的一个重要方面，经过这种剖析可以提醒企业的财务风险。企业管理者、债务人及股权投资者都十分注重企业的偿债才干剖析。偿债才干剖析主要分为短期偿债才干剖析和临时偿债才干剖析。

1.短期偿债才干剖析

短期偿债才干剖析是指企业偿付活动负债的才干。评价短期偿债才干的财务比率主要有：活动比率、速动比率和现金比率。

〔1〕活动比率

活动比率=活动资产/活动负债

用于评价企业活动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于归还活动负债的才干。该目的值越大，企业短期偿债才干越强，企业因无法归还到期的短期负债而发生的财务风险越小。该目的值，普通以2为宜。

〔2〕速动比率

速动比率=〔活动资产-存货〕/活动负债

用于权衡企业的活动资产中可立刻用于归还活动负债的才干。该比率越高，说明企业偿债才干越强，越容易取得借款；该比率越低，说明企业存在不能迅速归还活动负债的风险，取得借款会有困难。普通以为，企业的速动比率至少应维持在1。

〔3〕现金比率

现金比率=〔货币资金+短期投资〕/活动负债

最能反映企业直接归还活动负债的才干。该比率越高说明企业直接归还活动负债的才干越强。普通以为，现金比率坚持在30%左右为宜。

依据青岛啤酒股份的年报资料可以失掉反映青岛啤酒短期偿债才干的财务目的如下表3-1和图3-1所示。

表3-1 青岛啤酒2007-2020年几项短期偿债才干财务比率

项目 活动比率 速动比率 现金比率 2007年 0. 0.48 0.25 2020年 1.20 0.62 0.51 2020年 1.57 1.18 1.10 2020年 1. 1.32 1.26 2020年 1.34 0.96 0.85 数据来源：和讯网 青岛啤酒财务比率

1.81.61.41.210.80.60.40.202007年2008年2009年2010年2011年流动比率速动比率现金比率

图3-1青岛啤酒2007-2020年度短期偿债才干剖析

从表3-1和图3-1我们可以看出青岛啤酒金五年的短期偿债才干从2007年至2020年继续增强，在2020年有所下降，但都在正常范围内动摇，估量2021年青岛啤酒的短期偿债才干有能够会有小幅下降或许持平，不会有太大变化。

2.临时偿债才干剖析

临时偿债才干是指企业归还临时负债的才干，企业的临时负债主要有临时借款、应付债券、临时应付款、专项应付款、估量负债等。关于企业的临时债务人来说，他们不只关心企业短期偿债才干，更关心企业的临时偿债才干，因此我们还需求专心企业的临时偿债才干。反映企业临时偿债才干的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、产权比率和利息保证倍数。

〔1〕资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

该比率反映债务人所提供的资本占全部资本的比例，以权益的保证水平。这一比率越高，企业归还债务的才干越差，财务风险越大；反之，归还债务的才干越强。不高于70%为宜。

〔2〕股东权益比率

股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%

该比率反响资产总额中有多大比例是一切者投入的。该比率越小，企业的财务风险就越大，归还临时债务的才干就越差；反之，归还债务的才干越强。

〔3〕产权比率

产权比率=负债总额/一切者权益

该比率提醒负债资金与权益资金的比例关系，目的高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，那么说明企业拥有低风险、低收益的基本财务结构与资本结构。

〔4〕利息保证倍数

利息保证倍数=〔税前利润+利息费用〕/利息费用

该比率反响了企业的运营所得支付债务利息的才干。假设这个比率太低，卓明企业难以保证用运营所得来按时按量支付债务利息，这就会惹起债务人的担忧。普通来说，企业的利息保证倍数至少要大于1，否那么，就难以偿付债务及利息，假定久而久之，甚至会招致企业破产开张。

依据青岛啤酒股份的年报资料可以失掉反映青岛啤酒临时偿债才干的财务目的如下表3-2和图3-2所示。

表3-2 青岛啤酒2007-2020年几项临时偿债才干财务比率 项目 资产负债率 股东权益比率 产权比率 2007年 48.1315 51.8685 92.7954 2020年 48.7911 51.20 95.2786 25.2931 2020年 42.4034 57.5966 73.6212 28.6728 2020年 45.3244 54.6756 82.69 436.7494 2020年 47.8744 52.1256 91.8443 -66.7911 利息保证倍数 -169.6679 数据来源：新浪财经网 青岛啤酒财务目的

50040030020010002007年-100-2002008年2009年2010年2011年资产负债率股东权益比率产权比率利息保障倍数

图3-2 青岛啤酒2007-2020年临时偿债才干剖析

由表3-2和图3-2可知，青岛啤酒企业的资产负债率、股东权益比率和产权比率在2007-2020年不时处于动摇的水平。利息保证倍数变化较大，在2007年和2020年为负值，是由于这两年的财务费用为负值，说明公司这几年利息的支出都大于利息的支出，在支付利息方面没有出现财务的压力，仅以利息支出就能足以支付利息支出。同时，也从一个正面反映出公司能够有少量资金闲置存在银行，现金运用不充沛，可以思索添加投资以加大资金运用率，从而进一步增强公司的市场竞争才干。

〔二〕营运才干剖析

营运才干反响了企业资金周转状况，对此停止剖析，可以了解企业的营业状况及运营管理水平。资金周转状况好，说明企业的运营管理水平高，资金应用效率高。评价企业营运才干常用的财务比率由应收账款周转率、存货周转率、活动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。

1.应收账款周转率

应收账款周转率=赊销支出净额/应收账款平均余额 应收账款平均余额=〔期初应收账款+期末应收账款〕/2

该比率是评价应搜活动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收装款在一个会计年度内的周转次数，可以用来剖析应收账款的变现速度和管理效率。应收账款的周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、活动性越强。

表3-3 青岛啤酒2007-2020年应收账款周转率

项目 应收账款周转率 2007年 2020年 2020年 2020年 2020年 132.0915 182.4453 207.1403 218.1723 260.3381 数据来源：新浪财经网 青岛啤酒财务目的

3002502001501005002007年2008年2009年2010年2011年

应收账款周转率图3-3 青岛啤酒2007-2020年应收账款周转率

由表3-3和图3-3可以看出，青岛啤酒的应收账款周转率很高，应收账款的变现速度很快，活动性较强，应收账款的的管理效率也很好。

2.存货周转率

存货周转率=销售本钱/存货平均余额

该比率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，权

衡企业的销售才干及存货能否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货运用效率。在正常的运营状况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售才干月强，营运资金占用在存货上的越少，说明企业的资产活动性较好，资金应用效率越高；反之，存货周转率过低经常是存货管理不利，销售状况不好，形成存货积压说明企业在产品销售方面存在一定的效果，应当采取积极的销售战略提高存货的周转速度。普通来说存货周转率越高越好。

3.活动资产周转率

活动资产周转率=销售支出/活动资产平均余额

该比率反响企业全部活动资产的应用效率，是剖析活动资产的一个综合目的活动资产周转的快可以浪费活动资金，提高资金的活动效率，增强企业盈利才干，也就是说企业的运营越高效；而延缓周转速度，需求补充活动资产参与周转，会构成资金糜费，降低企业盈利才干。

4.固定资产周转率

固定资产周转率=销售支出/固定资产平均净值

该比率主要用于剖析企业对厂房、设备等固定资产的应用效率。该比率越高，说明固定资产的应用率越高，管理水平越好；反之，那么说明企业的消费效率较低，能够会影响企业的盈利才干。

5.总资产周转率

总资产周转率=销售支出/资产平均总额

该比率可用来剖析企业全部资产的运用效率。假设这个比率较低，说明企业应用其资产停止运营的效率较差，会影响企业的盈利才干，企业应该采取措施提高销售支出或许处置资产，一提高资产应用率。

依据青岛啤酒股份的年报资料可以失掉反映青岛啤酒营运才干的财务目的如下表3-4图3-4示。

表3-3 青岛啤酒2007-2020年几项营运才干财务比率

项目 存货周转率 活动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 2007年 4.1800 3.3524 2.433 1.2991 2020年 3.8470 3.0839 2.6297 1.331 2020年 4.4393 2.7158 2.17 1.3158 2020年 5.8823 2.2729 3.1845 1.2191 2020年 5.7581 2.3779 3.2713 1.1752 数据来源：新浪财经网 青岛啤酒财务目的

76543210存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率2007年2008年2009年2010年2011年

图3-4 青岛啤酒2007-2020年营运才干剖析

由表3-4和图3-4可以看出，青岛啤酒的存货周转率从2020年-2020年继续上升，但在2020年略有下降，2021年企业应怀疑库存管理或许提高销售状况，以防存货积压。活动资产周转率略有下降而固定资产周转率略有上升，总资产周转率基本不变，这说明企业对资产的应用从侧重于活动资产向侧重于固定资产转变，并渐渐趋向于动摇的应用水平综上剖析，青岛啤酒的营运才干还是较动摇的。

〔三〕盈利才干剖析

盈利才干就是企业获取利润的才干，因此，企业债务人、一切者及运营管理者都十分关心企业的盈利才干。它通常表达为一定时期内企业收益数额的大小和水平的上下，经过采用一定的剖析方法，判别企业能获取多大利润数额的才干。反映赢利才干的目的有净资产收益率、本钱费用利润率、销售毛利率和每股收益。

1.净资产收益率

净资产收益率=净利润/[〔期初净资产+期末净资产〕/2]

该目的用来权衡企业运用权益资本获取收益的才干。净资产收益率说明一切者每一元钱的投资可以取得的净收益，评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的才干。反映企业继续收益的才干，该目的如继续增长，说明企业的盈利才干继续提高。假设该目的降低，能够并非是企业的盈利增加，是由于其他的一些相关要素招致该目的降低，比如:增发股票，接受捐赠等。

2.本钱费用利润率

本钱费用利润率=净利润/〔主营业务本钱+销售费用+管理费用+财务费用〕 该目的反映企业每投入一元钱的本钱费用，可以发明的利润净额。这个比率越高，相反的本钱费用可以完成更高的利润，或许在一定的销售状况下，可以浪费本钱和费用。

这个目的也是越高越好。

3.销售毛利率

销售毛利率=〔销售支出—销售本钱〕/销售支出*100%

表示每一元销售支出扣除销售本钱后，有多少可以用于各项时期费用和构成盈利。普通状况下，这个目的越高越好，没有足够大的毛利率便不能盈利。

4.每股收益

每股收益=利润总额/年末普通股股份总数

说明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有才干发放股利，从而投资者失掉报答越高。通常这个目的越大越好。

表3-5 青岛啤酒2007-2020年几项盈利才干财务比率

项目 净资产收益率 本钱费用利润率 销售毛利率 每股收益 2007年 10.13 7.9463 41.6331 0.4266 2020年 11.50 7.4604 40.6556 0.5347 2020年 15.25 10.62 42.9431 0.953 2020年 15.83 11.8617 43.5391 1.125 2020年 15. 11.688 42.08 1.286 数据来源：新浪财经网 青岛啤酒财务目的

504540353025201510502007年2008年2009年2010年2011年每股收益销售毛利率成本费用利润率净资产收益率

图3-5 青岛啤酒2007-2020年营运才干剖析

由表3-5和图3-5可以看出，销售毛利率和本钱费用利润率在2020年有小幅度下降，这主要是营业本钱添加的缘由。由于麦芽等原资料的价钱大幅下跌，进而招致营业本钱添加。净资产收益率和每股收益在这五年内都在增长，这说明青岛啤酒的盈利才干

比拟动摇。

四、杜邦剖析

为了将青岛啤酒的偿债才干、营运才干和盈利才干各项剖析目的结合起来，片面的剖析企业的财务状况和运营效果，并对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判别，我们采用杜邦剖析体系停止片面的财务综合剖析。

〔一〕杜邦剖析体系

杜邦剖析法是美国杜邦公司发明的，其基本思想是以反映公司财务状况最具有综合性的权益收益率为中心，逐次剖析财务比率目的，构成一个杜邦剖析体系。

杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系： 〔1〕股东权益报酬率=资产净利率*权益乘数 〔2〕资产净利率=销售净利率*总资产周转率 〔3〕销售净利率=净利润/销售支出

〔4〕总资产周转率=销售支出/资产平均总额

股东权益报酬率 15.% 资产净利率 ╳ 权益乘数 1/(1-0.48) 8.3092% 销售净利率 × 总资产周转率 1.1752 7.7624% 净利润 1797614559 主营业务支出 全部本钱 所得税 657298005 活动资产 临时资产 12050800799 / 主营业务支出 23158054330 主营业务支出 23158054330 资产总额 / 21634153561 23158054330 - 21003718 583 主营业务本钱 15441072120 营业费用 4414666287 管理费用 1184193076 财务费用 -36212900 + 其他利润 300576817 - + 9583352762 货币资金 6107611258 临时投资 151965192 固定资产 7204985036 应收账款 88097460 存货 2717721790 有形资产 2378806001 其他活动资产 669922254 其他资产 2315044570 注：权益乘数=资产总额/股东权益

=1/〔1-资产负债率〕

=1/〔1-负债总额/资产总额〕x100％

图4-1青岛啤酒2020年杜邦剖析系统图

〔二〕青岛啤酒杜邦剖析数据

经查阅和整理资料失掉青岛啤酒近三年杜邦剖析数据如下表4-1所示： 表4-1 青岛啤酒股份2020-2020年杜邦剖析数据 项目 股东权益报酬率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 数据来源：新浪财经网

2020年 15.25% 1/(1-0.42) 8.738% 7.2068% 1.3158 2020年 15.83% 1/〔1-0.45〕 8.9127% 7.9628% 1.2191 2020年 15.% 1/〔1-0.48〕 8.3092% 7.7624% 1.1752 从表4-1和图4-1剖析可了解以下信息。

1.股东权益报酬率。2020年股东权益报酬率比2020年增长了0.58个百分点，这主要是由于资产负债率添加了3个百分点和资产净利率添加了0.17个百分点所致。这说明股东投入资金的盈利才干2020年比2020年有所增强。2020年股东权益报酬率比1010年降低了0.19个百分点，这主要是由于资产负债率添加了3个百分点和资产净利率降低了0.6个百分点所致。这说明股东投入资金的盈利才干2020年比2020年有所削弱，企业筹资、投资和消费运营等个方面的运营活动的效率都要进一步提高。

2.资产净利率。2020年资产净利率比2020年添加了0.17个百分点，这主要是销售净利率添加了0.76个百分点和总资产周转率降低了0.1次所致。这说明企业的盈利才干有所增强。2020年资产净利率比2020年降低了0.6个百分点，这主要是销售净利率增加了0.2个百分点和总资产周转率增加了0.04个百分点所致。这说明青岛啤酒盈利才干有所削弱，产品的销售方面和资产的应用效率方面应该留意改善。

3.销售净利率。2020年销售净利率比2020年添加了0.756个百分点，2020年销售净利率比2020年增加了0.2个百分点。2020年的销售净利率添加说明企也得盈利才干有所增强。2020年的销售净利率降低是由于营业本钱下跌所致，所以企业要把降低原资料本钱做为一项重要任务。

4.总资产周转率。总资产周转率从2020年的1.3158次增加到2020年的1.1752次。虽然企业总资产的添加对总重资产周转率的降低有一定的缘由，但也说明企业应用其资产停止运营的效率较差，如不改善会影响企业的盈利才干，企业应该采取措施提高销售支出或许处置资产，提高资产应用率。

五、总结及建议

经过对青岛啤酒2020年-2020年的资产负债表、利润表和现金流量表的剖析，并进一步对青岛啤酒2007年-2020年的偿债才干、营运才干、盈利才干和综合才干的财务剖析，可以看出青岛啤酒的全体财务状况还是很好的。但是公司还是有效果存在的。

1.本钱费用的控制。青岛啤酒的原资料本钱跟其市场价钱紧紧联络，营业本钱对外界市场价钱太过于敏感，企业在未来一段时间应该重点改善。建议公司经过强化管理体系，积极推行节能降耗新工艺，提高效率，努力降低消费本钱，并增强对原资料走势的研判，采取灵敏的推销战略，努力控制推销本钱。

2.资产的活动性。公司的总资产周转率和固定资产周转率都有不同水平的下降，企业的财务费用较上年增加843.1%，这都和企业的资产活动性有所削弱有关。建议公司充沛应用或许处置闲置资产，提高资产的应用效率。

总的来说，青岛啤酒的财务状况是良好的。

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致 谢

在论文完成之际，我要特别感谢我的指点教员ＸＸＸ教员。在我撰写论文的进程中ＸＸＸ教员给我很大的协助。无论是在论文选题还是在论文内容的修正方面都给我提出了许多珍贵意见。在论文写作进程中，ＸＸＸ教员屡次审阅论文草稿，严厉要求、催促依照预定的进度停止论文写作，及时协助论文写作进程中遇到的各种困难，并给予了我精心的指点和协助，在此表示我深深的感谢之情。同时也在论文的写作进程中，也失掉了许多同窗的珍贵建议，给了我很大的协助和支持，在此一并致以诚挚的谢意,感谢一切关心、支持、协助过我的良师益友！