青岛啤酒财务报表分析

题 目： 青岛啤酒财务报表分析 班 级： 姓 名： 学 号：

目录

1．资产表分析 ................................................................................... 1

1.1资产负债表总体状况的初步分析................................................................... 3 1.2资产主要项目分析........................................................................................... 3 1.3负债主要项目分析........................................................................................... 5 1.4所有者权益分析............................................................................................... 6 1.5资产负债表总体分析....................................................................................... 6

2.利润表分析 ...................................................................................... 7

2.1利润表总体状况的初步分析........................................................................... 8 2.2利润表主要项目分析....................................................................................... 8 2.3对关联交易的分析......................................................................................... 10 2.4利润表的总体评价......................................................................................... 10

3.现金流量表分析............................................................................. 11

3.1现金流量表总体状况的初步分析................................................................. 13 3.2现金流量表主要项目分析............................................................................. 13 3.3现金流量表的总体评价................................................................................. 14

4.财务比率分析 ................................................................................ 15

4.1短期偿债能力分析......................................................................................... 15 4.2长期偿债能力分析......................................................................................... 15 4.3盈利能力分析................................................................................................. 16 4.4营运能力分析................................................................................................. 16 4.5现金流量分析................................................................................................. 16

5．综合评价 ..................................................................................... 16

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资产负债表

1．资产表分析

报表日期 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期应收款 长期股权投资 固定资产净额 在建工程 无形资产 商誉 非流动资产合计 资产总计 流动负债 2011/12/31 6,107,610,000.00 98,350,000.00 88,097,500.00 273,209,000.00 13,346,300.00 114,425,000.00 2,717,720,000.00 170,592,000.00 9,583,350,000.00 151,965,000.00 7,204,980,000.00 624,331,000.00 2,378,810,000.00 1,081,680,000.00 12,050,800,000.00 21,634,200,000.00 2010/12/31 7,597,960,000.00 12,605,000.00 ,810,100.00 49,776,000.00 188,917,000.00 1,942,410,000.00 13,157,300.00 9,4,0,000.00 2,000,000.00 153,017,000.00 5,511,050,000.00 282,566,000.00 1,318,790,000.00 122,816,000.00 7,882,480,000.00 17,777,100,000.00 增减 -1,490,350,000.00 85,745,000.00 -1,712,600.00 223,433,000.00 13,346,300.00 -74,492,000.00 775,310,000.00 157,434,700.00 -311,290,000.00 -2,000,000.00 -1,052,000.00 1,693,930,000.00 341,765,000.00 1,060,020,000.00 958,8,000.00 4,168,320,000.00 3,857,100,000.00 增减% -19.62 680.25 -1.91 448.88 -39.43 39.91 1196.56 -3.15 -100.00 -0.69 30.74 120.95 80.38 780.73 52.88 21.70 结构（%）2011 28.23 0.45 0.41 1.26 0.53 12.56 0.79 44.30 0.00 0.70 33.30 2. 11.00 5.00 55.70 100.00 结构（%）2010 42.74 0.07 0.51 0.28 1.06 10.93 0.07 55.66 0.01 0.86 31.00 1.59 7.42 0.69 44.34 100.00 1

资产负债表

短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 162,697,000.00 83,3,700.00 1,662,020,000.00 751,129,000.00 757,810,000.00 568,596,000.00 2,458,420.00 3,1,400,000.00 2,315,630.00 7,156,080,000.00 454,117,000.00 1,334,690,000.00 1,000,000.00 3,201,130,000.00 10,357,200,000.00 1,350,980,000.00 4,017,940,000.00 808,736,000.00 4,915,660,000.00 11,276,900,000.00 21,634,200,000.00 196,217,000.00 70,711,200.00 1,262,630,000.00 775,415,000.00 8,994,000.00 514,219,000.00 2,520,110,000.00 17,930,300.00 6,015,780,000.00 10,722,100.00 1,2,650,000.00 1,625,410.00 2,041,590,000.00 8,057,370,000.00 1,350,980,000.00 4,016,840,000.00 691,826,000.00 3,537,820,000.00 9,719,750,000.00 17,777,100,000.00 -33,520,000.00 13,182,500.00 399,390,000.00 -24,286,000.00 108,816,000.00 54,377,000.00 2,458,420.00 4,290,000.00 -15,614,670.00 1,140,300,000.00 443,394,900.00 70,040,000.00 -625,410.00 1,159,540,000.00 2,299,830,000.00 0.00 1,100,000.00 116,910,000.00 1,377,840,000.00 1,557,150,000.00 3,857,100,000.00 -17.08 18. 31.63 -3.13 16.77 10.57 0.75 0.39 7.68 3.47 3.50 2.63 0.01 14.63 0.01 33.08 2.10 6.17 0.00 14.80 47.87 6.24 18.57 3.74 22.72 1.10 0.40 7.10 4.36 3.65 2. 0.00 14.18 0.10 33.84 0.06 7.11 0.01 11.48 45.32 7.60 22.60 3. 19.90 25.57 -87.09 18.96 4135.34 5.54 -38.48 56.80 28.54 0.00 0.03 16.90 38.95 16.02 21.70 52.13 100.00 54.68 100.0 2

资产负债表分析

1.1资产负债表总体状况的初步分析

从总体上看，公司的资产总额从年初的1,777,710万元增加到年末的2,163,420万

元，同比增长了21.7%；从负债及股东权益来看，负债增加了28.54%，资产负债率从45.32%增加到47.87%，说明该公司的偿债能力有所下降，但降幅不大，与同行业相比属于正常水平。

从资产结构看，公司年末的资产总额中，流动资产占44.30%，比较年初下降了11.36%，固定资产占33.30%，较去年增加了2.3个百分点。在建工程增加了120.95%，无形资产从7.42%增加到11%，其中商誉由原来的0.69%增加到5%，增加明显。

从负债与所有者权益的结构来看，公司的流动负债增加了18.96%，但所占比例中却由原来的33.84%下降到33.08%，说明流动负债的增加额小于总资产的增加额，在所有者权益比例下降的情况下，说明公司的非流动负债增加比较多。

1.2资产主要项目分析

（1）货币资金及其质量分析

从总体规模来看，2011年货币资金年末比年初减少19.6%，为28.23%，绝对额减少

149,035万元，反映出该公司的现金流动灵活性在下降，尽管现金比率从上一年的126.3%

下降到本年的85.53%，但是还是远远高于公认的20%，表明该公司的现金偿债能力比较强。根据两家公司的对比更加体现出该公司的现金偿债能力更强。该公司的货币资金的减少主要原因是从第三方购买子公司股权和部分公司技改扩建项目、搬迁工厂和新建厂的投入增加所致。

（2）应收款项及其质量分析

应收账款项包括应收票据和应收账款，应收票据同比增加了680.25%，绝对额增加

8,574.5万元，所占比重从0.07%增到0.45%，而应收账款下降了1.91%，从0.51%降到

0.41%，说明该公司债权的安全性提高。主要原因是本年度允许更多经销商使用银行承兑汇票进行结算货款所致。而应收账款里二年以上账龄金额为80,853,812元，占总的应收账款的比例30%，这部分的坏账可能性极高。发生关联交易的应收账款52,090,532元，占总应收账款的16.03%，所占比例不高，可以看出不是关联交易所带来的应收账款增加。

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资产负债表分析

（3）预付账款及其质量分析

预付账款的增加幅度有点大448.88%，为27,320.9万元，其所占比例由0.28%增

加到1.26%，其在一年以内的占99.93%，账龄超过一年的预付款项为203,916 元主要为购买材料支付的定金，因为生产计划安排原因，尚未要求对方供货，根据预付账款以及附注中所给材料可以看出预付账款的质量还是较高的。而预付账款的主要原因是本年度采购原材料预付款项增加所致。 （4）其他应收账款及其质量分析

其他应收账款从18,1.7万元下降到11,442.5万元，同比下降39.43%，主要原因是上年度支付的收购子公司保证金于本年度收回所致。而应收子公司的为140,148,694元，所占比例为55.69%，存在关联交易，而财务附注中并没有详细的说明。

（5）存货及其质量分析

存货同比增加了39.9%，占资产总额的比重由年初的10.93%增加到12.56%，从图中可以看出，该公司从08年开始存货占资产总额的比率大幅度下降，11年略有回升，但仍然低与燕京啤酒的比率。而2011年存货的增加主要原因是本年度新购买子公司存货及为春节销售增加存货储备所致。从财务附注中了解到，本年与上一年的存货跌价准备下降了，说明该公司存货的质量提高。

（6）其他流动资产分析

2011 年其他流动资产年末比年初增加1,196.6%，主要原因是本年度部分公司技改扩建项目、搬迁工厂和新建厂的投入增加产生较多的待抵扣进项税和预缴所得税增加所致。

（7）长期股权投资及其质量分析

长期股权同比有所下降，下降幅度不大，而其所占总资产比重不到1%。本年度经济环境严峻，因此公司做了减值准备，表示该公司的长期股权投资的质量有所下降。

（8）固定资产及其质量分析

2011 年固定资产年末比年初增加30.7%，占资产总额的比重由31%上升到33.3%，主要原因是本年度部分公司技改扩建项目、搬迁工厂和新建厂，工程完工转入固定资产及新购买子公司增加的固定资产所致。

从图中我们可以看出，青岛啤酒的固定资产占总资产的比重历年都比燕京啤酒的比重小，但是根据利润表中青岛的主营业务收入接近是燕京啤酒的2陪，因此可

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资产负债表分析

以看出平道啤酒公司的资产利用率比较高。

从固定资产折旧方法的披露上看，该公司在资产负债表在对存在减值迹象的房屋建筑物、机器设备等固定资产进行了减值测试，并计提了固定资产减值准备8,248,044 元。预示着公司自身对其固定资产的利用及其质量信心有所下降。

（9）在建工程及其质量分析

2011年在建工程年末比年初增加121.0%，由28,256.6万元增加到62,433.1万元。主要原因是本年度部分公司技改扩建、搬迁工厂在建项目和新建厂在建项目投入增加所致。该公司股东对公司未来的发展前景以及市场前景看好，对该公司的经营信心很强。

（10）无形资产及其质量分析

2011 年无形资产净额年末比年初增加80.4%，由131,879万元增加到237,881万元，主要原因是本年度新购买子公司增加的商标、营销网络及新建、搬迁工厂新增土地使用权所致。商誉年末比年初增加780.7%，主要原因是本年度购买子公司股权形成的商誉所致。该公司在附注中没有说明购买子公司的商誉是通过什么方式估价的。

1.3负债主要项目分析

（1）对短期借款的分析

本年度短期借款为16,269.7万元，比去年减少了3,352万元，同比下降了17.8%，在报表附注中表明，该公司在投资扩建以及并购的情况下，短期借款并没有增加，非流动负债中长期借款大幅度增加，尽管目前的偿债压力不大，但不代表未来不大，因为长期借款的大幅度增加也增加了未来偿债的压力。 （2）对应付账款分析

从年初的126,263万元增加到年末的166,202万元，增加了31.63%，所占比例达到了7.68%，原因是是本年度年末采购量增加。说明该公司的威望在提高，在供应商心中的信誉比较好。 （3）对预收账款分析

预收账款下降了3.13%，占负债总额的7.25%，从09年以来，青岛啤酒集团的变动幅度比燕京啤酒集团的变动幅度大一些，从绝对额上青岛啤酒的预收账款为75112.9万元，比燕京啤酒多33873.3万元。可以看出青岛啤酒的竞争力明显强于燕

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资产负债表分析

京啤酒。

（4）对应交税费分析

应交税费同比增长了10.57%，由于公司的经营规模扩大以及销售额的增多，息税前净利润的增加，使得应交的税费增加。说明公司创造的价值在增加。 （5）对其他应付账款分析

其他应付账款同比增长了25.57%，绝对额增加了,429万元，所占比重由14.18%增加到14.63%，主要原因是部分公司技改扩建项目、搬迁工厂和新建厂的投入增加使得应付工程建造款项增加；此外销量增加也导致待付费用增加。

1.4所有者权益分析

由上年末的971,975万元增加到本年末的1,127,690万元，绝对额增加了155,715万元，虽然所占比重由上年的54.68%下降到本年的52.13%，但是绝对额还是增加了。从每股收益1.282元以及每股净资产8.22元都是增加的，并且比燕京啤酒多。

1.5资产负债表总体分析

综上所述，公司的资产总体质量较好。能够维持公司的正常周转。资产的流动性和安全行还可以，并为进一步扩大市场规模存货和扩建，固定资产的逐年增加以及公司的无形资产增加，特别是商誉的加强为集团进一步加强行业领先位置，保持对其竞争对手的优势奠定了基础。

从资产分布上看，在同行业中也比较合理，有利于进一步发展；从负债和所有者权益来看，流动负债减少，近期偿债压力不大，但长期负债由于 购买固定资产以及在建工程大幅度增加，长期的负债压力比以往加大，这是公司制定的战略所致，因为集团要继续保持行业的竞争优势以及领导位置，因此在规模以及市场占有率上必须保持或加大力度。因此长期借款对于公司对未来营业收入的预测来说压力并不是很大。

所有者权益占总资产的比重索然有所下降，但近几年绝对额都是增加的，因此对于所有者来说，在该公司制定的未来战略以及市场规模来看，该公司的的投资收益还会继续增加。

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利润表

2.利润表分析

报表日期 一、营业总收入 营业收入 二、营业总成本 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 三、营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税费用 四、净利润 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 2011/12/31 23,158,100,000.00 23,158,100,000.00 21,020,700,000.00 13,416,700,000.00 2,024,410,000.00 4,414,670,000.00 1,184,190,000.00 -36,212,900.00 4,261,370.00 4,499,260.00 2,141,570,000.00 469,805,000.00 156,460,000.00 2,454,910,000.00 657,298,000.00 1,797,610,000.00 1.29 1.29 1.13 1.13 2010/12/31 19,7,800,000.00 19,7,800,000.00 17,971,800,000.00 11,234,500,000.00 1,663,130,000.00 3,917,920,000.00 1,079,200,000.00 4,872,520.00 9,654,000.00 9,690,510.00 1,935,720,000.00 245,028,000.00 57,547,400.00 2,123,200,000.00 538,777,000.00 1,584,420,000.00 0.16 0.16 增减额 3,260,300,000.00 3,260,300,000.00 3,048,900,000.00 2,182,200,000.00 361,280,000.00 496,750,000.00 104,990,000.00 -41,085,420.00 -5,392,630.00 -5,191,250.00 205,850,000.00 224,777,000.00 98,912,600.00 331,710,000.00 118,521,000.00 213,190,000.00 14.16 14.16 增减% 16.39 16.39 16.96 19.42 21.72 12.68 9.73 -843.21 -55.86 -53.57 10.63 91.74 171.88 15.62 22.00 13.46 7

利润表分析

2.1利润表总体状况的初步分析

2011年，公司实现营业收入2,315,810万元，同比增长了16.39%；营业利润214,157

万元，同比增加了10.63%；实现净利润179,761万元，同比增长了13.46%；每股收益1.29元。

2.2利润表主要项目分析

（1）对营业收入的分析

2011 年度营业收入较上年度增加16.39%，为2,315,810万元， 由图1中我们可以看出青岛啤酒公司近几年的营业收入比较稳定的增长，而且营业收入目前处于行业的领导位置。由图1中我们可以看出青岛啤酒的营业收入是燕京啤酒的接近2赔。 从图2地区营业收入中可以看出，山东地区占了接近50%，地区优势明显，而港澳台以及国外地区比例最小，仅为2%。其他地区的市场也有很大的市场空间。 本年的增幅略高是由于该公司本年度优化产品销售结构，主品牌所占比重增加、购买子公司股权后销售量增加、以及本年度主营产品销售量增长等因素使得营业收入增加。

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利润表分析

（2）对营业利润的分析

营业利润214,157万元，同比增加了10.63%，绝对额增加了20,585万元，从公司的财务附注中了解到，营业利润的增加主要是公司的主营业务收入的增加所致，因此可以看出该公司的产品竞争力还是很强的。

营业成本：从上年的1,797,180万元增加到本年的2,102,070万元，同比增长了16.96%。营业成本的增加随着营业收入的增加而增加是自然的。从图中两家公司营业成本占营业收入的比较，可以看出青岛啤酒公司的比率略低一些，也表明利润高一些。从图中可以了解到清代啤酒集团营业成本占营业收入的比例近几年在下降，而2011年略有所上升，从财务附注中了解到是因为本年度销量的增加和原材料成本上涨。

三项费用：（1）11年销售费用较上年度增加12.7%，主要是本年度公司产品结构优化，高端产品销量增长较高，促销费用等增长。（2）本年度管理费用较上年度增加9.7%，是本年度公司产销量增长，运行支出增加及新购入/设立子公司摊销费增加所致。（3）财务费用较上年度减少843.1%，是因为由于财务公司成立后，利率较高的存款增加使得利息收入增加。

由图可知，青岛啤酒近几年三项费用占营业收入的比例变动幅度很小，随着人工成本的增加等因素，能保持变动不大已经不易了，直接从燕京啤酒逐年增长的趋势就可以看出。2011年三项费用所占比例有所下降，主要原因是财务费用有了收益，主要原因是财务公司的成立，提高财务利用的效率。

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利润表分析

2.3对关联交易的分析

公司在报告期内，主要与控股股东，子公司以及合营或联营企业的交易，主要涉及材料、设备以及安装、销售等关联交易，从附注中可以看出关联交易都是双方协议定价及董事会批准的，公司应收账款以及应付账款中关联交易所占的比例很小，所以关联交易对公司的影响不大。

2.4利润表的总体评价

从利润表信息可以看出，公司主营业务收入增加主要是因为优化产品销售结构，主品

牌所占比重增加、购买子公司股权后销售量增加、以及本年度主营产品销售量增长等因素使得营业收入增加的。而公司的营业收入在同行业中处于首位，可以看出该公司的竞争力还是很好的。

公司的营业成本控制的还可以，另外，三项费用的控制是很有效的，在行业所占营业收入比重增加时，还能保持稳定，特别是财务费用的控制是很成功的。

从图中可以看出该企业净利润是稳定增加的，尽管没有营业收入增加的幅度大，这是行业正常情况。

显然，公司的业绩除了成本的控制成功外，主要是公司的战略、产品、经营是成功的，使得公司的主营业务收入保持稳定的增长。

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现金流量表

3.现金流量表分析

报告期 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 取得投资收益所收到的现金 收到的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 2011/12/31 25,309,600,000.00 26,598,200,000.00 14,275,000,000.00 2,437,880,000.00 24,725,900,000.00 1,872,310,000.00 5,551,450.00 762,361,000.00 804,777,000.00 2,441,700,000.00 4,741,350,000.00 -3,936,580,000.00 30,000,000.00 731,933,000.00 11

2010/12/31 22,865,100,000.00 23,5,700,000.00 11,804,200,000.00 1,972,360,000.00 20,611,600,000.00 3,284,030,000.00 7,830.00 660,727,000.00 679,109,000.00 1,103,500,000.00 174,160,000.00 1,443,930,000.00 -7,818,000.00 增减 2,444,500,000.00 2,702,500,000.00 2,470,800,000.00 465,520,000.00 4,114,300,000.00 -1,411,720,000.00 5,543,620.00 101,634,000.00 125,668,000.00 1,338,200,000.00 -174,160,000.00 3,297,420,000.00 -3,171,762,000.00 30,000,000.00 423,137,000.00 增减% 10.69 11.31 20.93 23.60 19.96 -42.99 70799.74 15.38 18.50 121.27 -100.00 228.36 414.71 308,796,000.00 137.03 现金流量表

收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 净利润 财务费用 投资损失 存货的减少 经营活动产生现金流量净额 现金的期末余额 现金的期初余额 现金及现金等价物的净增加额 22,401,500.00 784,335,000.00 373,281,000.00 335,658,000.00 63,717,300.00 20,818,900.00 729,758,000.00 54,577,100.00 -2,012,660,000.00 7,562,810,000.00 5,550,150,000.00 1,797,610,000.00 29,916,600.00 -4,261,370.00 -594,263,000.00 1,872,310,000.00 5,550,150,000.00 7,562,810,000.00 -2,012,660,000.00 14,115,700.00 322,911,000.00 309,098,000.00 261,674,000.00 27,556,600.00 12,679,300.00 583,452,000.00 -260,540,000.00 2,255,230,000.00 5,307,580,000.00 7,562,810,000.00 1,584,420,000.00 85,382,800.00 -9,654,000.00 -70,061,000.00 3,284,030,000.00 7,562,810,000.00 5,307,580,000.00 2,255,230,000.00 8,285,800.00 461,424,000.00 ,183,000.00 73,984,000.00 36,160,700.00 8,139,600.00 146,306,000.00 315,117,100.00 -4,267,0,000.00 2,255,230,000.00 -2,012,660,000.00 213,190,000.00 -55,466,200.00 5,392,630.00 -524,202,000.00 -1,411,720,000.00 -2,012,660,000.00 2,255,230,000.00 -4,267,0,000.00 58.70 142.90 20.76 28.27 131.22 .20 25.08 -120.95 -1.24 42.49 -26.61 13.46 -.96 -55.86 748.21 -42.99 -26.61 42.49 -1.24 12

现金流量表分析

3.1现金流量表总体状况的初步分析

从总体上看，经营活动现金流量增加411,430万元，同比增加19.96%，产生的

净额187,231万元，同比上一年减少了14,172万元；投资活动产生的现金流量474,135万元，同比增加了228.36%，净额为-393,658万元；筹资活动产生的现金流量72,975.8万元，同比增加了25.08%，净额5,457.71万元，同比下降了120.59%。

3.2现金流量表主要项目分析

（1）对经营活动现金流量的分析

从现金流量表中可以看出，经营活动现金流入同比增长19.96%，经营活动现金流

入26,598,200,000元，占现金总流入量的94.36%，其中“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营活动产生现金流入量的95.16%，也就是说现金总流入量基本是“销售商品、提供劳务收到的现金”提供的，而投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量占很小一部分。说明公司是靠主营业务创造的利润。

由图可以看出从09年以来现金流量净额在下降，而2011年大幅度下降。首先，从对比中可以看出，两家公司在09年以来现金流量净额都在下降，本公司2011年大幅度下降主要原因是本年度公司增加存货、材料价格上涨、人工成本上升等原因。

（2）对投资活动产生的现金流量的分析

从现金流量表中可以看出，投资活动现金流入量804,777,000元，同比增加了

18.50%，投资比上一年获得更多的收益。

而投资活动现金流出量4,741,350,000元，同比增长了228.36%，投资活动产生的现金流量净额为-3,936,580,000元，主要原因：一是本年度部分公司技改扩建项目支出和新建工厂固定资产项目支付的现金增加；二是本年度收购子公司支付的现金增加。 （3）对筹资活动产生的现金流量的现金分析

从现金流量表中可以看出，筹资活动现金流入量72,975.8万元，同比增加了25.08%，

筹资活动产生的现金流量净额为54,577,100元，而上一年为-260,540,000元，而筹资活动现金流出量也比上一年增加了25.08%。主要原因是青啤取得银行借款增加

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现金流量表分析

的现金所致。

3.3现金流量表的总体评价

综上表明，现金总流量主要是经营活动造成的，其中现金流入量主要是由“销售商品、提供劳务收到的现金”构成，现金流出量主要是由“购买商品、接受劳务支付的现金”造成的。可以看出该公司主营业务占的比例很大。

由图可以看出，青岛啤酒集团现金及现金等价物净增加额，从2007-2009年就呈上升趋势，2009年最大值，之后开始下降到了2011年是负的2,000,000,000元，而其同行，燕京啤酒集团的变动幅度虽然较小，但是一直在零线变动。

从现金及现金等价物的期末余额比较图中可以看出，青岛啤酒在2011年前一直是增长，2011年由于一下2个原因：（一是本年度部分公司技改扩建项目支出和新建工厂固定资产项目支付的现金增加；二是本年度收购子公司支付的现金增加。）使得现金及现金等价物的期末余额有所下降，但仍比2009年多。

综上所述，青岛啤酒集团的现金流量状况还是比较乐观的，没有什么严重问题所在。

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财务比率分析

4.财务比率分析

项目 短期偿债能力 长期偿债能力 财务比率 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 有形净值债务率 盈利能力 销售毛利率 销售净利润率 总资产收益率 净资产收益率 每股收益 营运能力 应收账款周转率 应收账款周转天数 存货周转率 存货周转天数 流动资产周转率 总资产周转率 现金流量 净流量 现金流量比率 2011 1.34 0.96 0.8535 47.87 0.9184 1000 1.1 42.06 7.76 8.31 16.78 1.2860 260.34 1.38 5.76 62.52 2.38 1.18 2010 1.65 1.32 1.263 45.32 0.8290 437 0.959 43.54 7.96 8.91 16.90 1.1255 218.17 1.65 5.88 61.20 2.27 1.22 2.4300 0.55 燕京啤酒 （2011） 1．11 0.38 0.265 39.21 0.5 190.776 0.692 40.87 7.56 5.50 9.63 0.6750 123.15 2.92 2.06 174.45 2.18 0.77 0.6800 0.15 每股经营活动现金1.3900 0.26 4.1短期偿债能力分析

从相关指标中看出，流动比率、速动比率和现金比率都较上一年有所下降，说明公司的短期偿债能力在下降，但是仍然大于市场平均水平，指标略微下降由于本年度公司购买固定资产以及在建工程增加所致。其应收账款周转率略有上升，但存货周转率小幅下降，但仍都远远大于恒业平均值。以上说明该公司的短期偿债能力比较强。

4.2长期偿债能力分析

从相关指标中看出，资产负债率较上一年有所上涨，为47.87%，大于行业平均水平，但还在市场公认的范围内。就资产负债率来看该公司的长期偿债能力有所下降；已获利息倍数为1000，较上一年增加，远远大于行业平均水平，表明公司偿还利息费用没问题；综合以上来看，该公司的长期偿债能力有所下降，从财务附注中了解该企业债务的增加，表明该

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财务比率分析

企业的活力加强，并且说明该企业的管理者对未来前景比较充满信心。

4.3盈利能力分析

从相关指标中看出，公司除每股收益较上年增加外，其他各指标都低于上一年，说明公司的盈利能力有所下降，但总体都高于行业平均水平，可能由于2011年整体的经济环境不太理想；每股收益的增加，使得该公司的所有者的收入增加，是吸引更多的投资者对公司投资的一个重要指标；净资产收益率比较高，说明该公司的资产创造利润能力比较强；综合以上，我们可以看出，尽管该公司的盈利能力有所下降，但是还是处于比较高的水平。

4.4营运能力分析

从相关指标中看出，公司的应收账款周转率在增加，平均收账期缩短，说明企业收回应收账款的速度也越来越快，资产管理水平在提高，及时的收回应收账款，不仅可以避免发生损失，而且还能增强企业的偿债能力；存货周转率略有下降，但还是高于行业平均水平，表明该企业存货周转速度快于行业平均水平，存货的占用资金水平低，流动性较强；流动资产率略高于行业平均水平，说明企业的利用效果还可以；综合以上，我们可以看出该企业的营运能力还不错。

4.5现金流量分析

从相关指标中看出，公司的每股经营活动现金净流量和现金流量比率都较上一年下降，尽管还略高于行业平均水平，但是应该引起管理者的注意。

5．综合评价

青岛啤酒股份有限公司自从上市以来，保持了健康和持续发展的良好势头，近今年尤其明显，制定了发展战略、发展目标等，实施一系列活动，使得企业的综合实力和影响力扩大很多，其品牌价值、公司市值大幅度提升，企业和产品的信誉度、美誉度、忠诚度得到了进一步的巩固和提高。通过赞助国外体育活动以及球队等行动，使得企业在国外也有了知名度，正在努力成为国际品牌。

尽管2011年的一些指标较2010年有所下降，但是其中重要的指标下降幅度并不是很大，有些略有上升；企业正常的周转是没有问题的，其资金流动性和债务安全性还是比较好的；通过几年的发展，品牌影响力的扩大，企业的营业收入排到行业的领先位置，其利营利性也是可观的，每股收益还在保持着稳定的上涨对于投资者来说也是有吸引力的；从现金流量表中可以看出企业的主要现金流量都是主营业务所创造的，因此可以看出该公司还是很“正业”的；尽管一些主要的财务比率指标有所下降，但是在行业内还是比较靠前的，风险不算高，安全系数比较高；

总之，青岛啤酒股份有限公司的发展前景还是比较乐观的，在该行业中的竞争力还是不错的。

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