合肥学院
《财务管理学》案例报告
题 目： 关于青岛啤酒财务数据的分析报告
班 级： 12级工商管理班 姓名学号： 丁珍珍 1213041004 徐孔安 1213041014 王家帅 1213041024 侯 威 1213041034 胡 兰 1213041044 徐 军 1211031019 提交时间： 2014 年 03 月 19 日 成 绩：
关于青岛啤酒财务数据的分析报告
一、公司简介
青岛啤酒股份有限公司成立于1993年，（以下简称“青岛啤酒”）它的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。
上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国20个省、市、自治区拥有60多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界80多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。
青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991年、1993年、1997年分别在比利时、新加坡和西班牙国际评比中荣获金奖；2006年，青岛啤酒荣登《福布斯》“2006年全球信誉企业200强”，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年（首届）和2008年（第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌”。其中2008年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠；2009年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖——2009年度董事会奖”、“世界品牌500强”等诸多荣誉，并第七次获得“中国最受尊敬企业”殊荣；2010年，青岛啤酒第五次登榜《财富》杂志“最受赞赏的中国公司。
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二、收集青岛啤酒2010-2012年度财务数据
青岛啤酒2010-2012年度资产负债表非流动资产流动资产净流动资产流动负债非流动负债少数股东权益-借/贷净资产/负债股本(资本及储备)储备(资本及储备)股东权益/亏损(合计)无形资产(非流动资产)物业、厂房及设备(非流动资产)附属公司权益(非流动资产)联营公司权益 (非流动资产)其他投资(非流动资产)应收账款(流动资产)存货(流动资产)现金及银行结存(流动资产)应付帐款(流动负债)银行贷款(流动负债)非流动银行贷款(非流动负债)总资产总负债股份数目单位币种2012年年报13,518,971,84210,142,133,7432,806,109,5807,336,024,1633,541,650,516315,477,612,467,950,0001,350,982,79511,116,970,00012,467,953,0103,628,2,0008,360,860,33900163,876,932312,427,1652,360,058,8347,118,248,0411,993,401,6147,617,652452,485,60323,661,105,58511,193,150,000655,069,178元人民币2011年年报12,050,800,7999,583,352,7622,427,267,8597,156,084,9033,201,134,091166,495,311,110,440,0001,350,982,7959,759,456,00011,110,438,6743,460,491,0007,208,411,59000151,965,192325,048,7992,717,721,7906,107,611,2581,662,021,869162,696,637454,116,83421,634,153,56110,523,720,000655,069,178元人民币2010年年报7,882,478,3499,4,637,5093,878,859,5156,015,777,9942,041,592,392116,633,4409,603,112,0001,350,982,7958,252,129,0009,603,112,0321,441,602,0005,514,201,78300153,017,377337,912,4951,942,413,97,597,958,0911,262,629,805196,216,610,722,06117,777,115,8588,174,004,000655,069,178元人民币
青岛啤酒2010-2012年度现金流量表经营业务所得现金流入净额投资活动现金流入净额融资活动现金流入净额现金及现金等价物增加会计年初现金及现金等价物会计年终现金及现金等价物外汇兑换率变动影响购置固定资产款项单位币种
2012年年报2011年年报2010年年报3,103,596,7741,872,309,0223,284,027,678-1,994,813,537-3,936,577,837-7,818,153-391,845,39054,577,083-260,540,375716,937,847-2,009,691,7322,258,669,1505,550,147,7267,562,805,9785,307,575,0416,269,184,2625,550,147,7267,562,805,9782,098,6-2,966,520-3,438,213-2,378,217,741-2,441,700,057-1,103,495,951元元元人民币人民币人民币 2
青岛啤酒2010-2012年度综合损益表营业额税项除税前盈利除税后盈利少数股东权益股息股东应占盈利/(亏损)除税及股息后盈利/(亏损)基本每股盈利(元)摊薄每股盈利(元)每股股息(元)销售成本折旧销售及分销费用一般及行政费用利息费用/融资成本毛利经营盈利应占联营公司盈利/(亏损)单位币种2012年年报25,781,543,977-639,393,9882,484,156,2331,844,762,245-85,8,850540,393,1181,758,863,4001,218,470,2821.31.30.415,433,870,000843,837,2004,930,866,0001,269,422,00008,146,591,9802,138,403,08014,844,760元人民币2011年年报23,158,054,330-657,298,0052,454,912,51,797,614,559-59,686,520351,255,5271,737,928,0341,386,672,5071.291.290.2613,416,660,000697,809,7004,414,666,0001,184,193,00007,716,982,2102,141,568,2424,499,2元人民币2010年年报19,7,827,765-538,776,5942,123,195,7091,584,419,115-63,934,760243,176,9031,520,484,3501,277,307,4471.131.130.1811,234,490,000559,308,3003,917,918,0001,079,203,00093,078,0607,000,204,2301,935,715,3799,690,511元人民币 3
三、利用杜邦分析法进行分析
（一）青岛啤酒杜邦分析图（2012年度）
净资产收益率 14.11% =资产总额/股东权益 =1/（1-资产负债率） 总资产收益率 权益乘数 =1/（1-负债总额/资产总额）x 100% 8.15% 1/（1-45.97%） =主营业务收入/平均资产总额 总资产周转率 销售净利率 =主营业务收入/（期末总资产+期初 1.14 6.82% 总资产）/ 2 营业收入 营业收入 净利润 平均资产总额 25，781，543，977.00 25，781，543，977.00 1 ，758，863，400.00 24，332，543，268.50 营业收入 全部成本 投资收益 所得税 其他 ，25781，543，977.00 23，658，102，8.00 14，962，001 639，393，998 — 营业成本 17，634，951，997 销售费用 4，930，865，618.00 管理费用 1，269，421，699.00 财务费用 -178，141，002.00 4
（二）青岛啤酒杜邦分析图（2011年度）
15.% =资产总额/股东权益 =1/（1-资产负债率） 总资产收益率 权益乘数 =1/（1-负债总额/资产总额）x 100% 9.12% 1/（1-47.87%） =主营业务收入/平均资产总额 总资产周转率 销售净利率 =主营业务收入/（期末总资产+期初 1.18 7.5% 总资产）/ 2 营业收入 营业收入 净利润 平均资产总额 1，23，158，054，330.00 23，158，054，330.00 737，928，034.00 21，795，367，614.50 营业收入 全部成本 投资收益 所得税 其他 23，158，054，330.00 21，020，747，459.00 4，261，371 657，298，005 — 营业成本 15，441，072，120 销售费用 4，414，666，287.00 净资产收益率 管理费用 1，184，193，076.00 财务费用 -36，212，900.00 5
（三）青岛啤酒杜邦分析图（2010年度）
净资产收益率 15.83% =资产总额/股东权益 =1/（1-资产负债率） 总资产收益率 权益乘数 =1/（1-负债总额/资产总额）x 100% 9.71% 1/（1-45.32%） =主营业务收入/平均资产总额 总资产周转率 销售净利率 =主营业务收入/（期末总资产+期初 1.22 7.% 总资产）/ 2 营业收入 净利润 营业收入 平均资产总额 1，19，7，827，765.00 520，484，350.00 19，7，827，765.00 17，959，675，069.50 营业收入 全部成本 投资收益 所得税 其他 19，7，827，765.00 17，971，766，387.00 9，654，001 538，776，594 — 营业成本 12，7，623，535 销售费用 3，917，917，3.00 管理费用 1，079，202，7.00 财务费用 4，872，515.00 6
四、计算财务数据比率并分析其变动趋势
青岛啤酒2010-2012年财务数据比率营运资本流动比率速动比率现金比率经营现金净流量比率经营现金净流量比率资产负债率权益比率权益乘数总资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率销售毛利率销售净利率总资产报酬率权益资本收益率2012年度28061095801.3825109511.0608027910.9703141490.4230625070.4230625070.4730611580.5269387331.77538311.06170462.542023682.520173876.5396123930.3159854190.0715535980.0779660210.1479603142011年度24272678591.3391360.9594116150.8534850190.2616387380.2616387380.48401080.5135601281.9471916631.0704395842.418772771.244854314.9367304810.3332310260.077623730.0830915130.1617951022010年度38788595151.47810271.32145031.2630050670.5459024060.5459024060.4598048450.5401951651.8511828041.1192944862.01097086658.884557575.7837783450.3518074590.0796277430.094362730.1990173 偿债能力分析短期偿债能力长期偿债能力营运能力分析盈利能力分析 （一）偿债能力分析 1、短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 现金比率 2010 1. 1.32 1.26 2011 1.34 0.96 0.85 2012 1.38 1.60 0.97 7
分析：（1）流动比率:表示一定量的流动负债有多少相应的流动资产作为偿还保障。一般来说，流动比率应该在2左右比较好，下限不能低于1。由上表中数据得，青岛啤酒公司三年的流动比率都高于1.5，接近2，表明其短期偿债能力较好。
(2)速动比率：是速动资产与流动负债的比率。速动比率是进一步衡量企业短期偿债能力的一项重要指标，其标准值为1。由上表数据可得，企业偿还的安全性很高，但企业的现金及应收账款占用过多，则会增加企业的机会成本。
（3）现金比率：现金及其等价物与流动负债之比，其可以准确地反映企业的直接偿付能力。其比率一般不应大于1。由上表数据可知青岛啤酒公司现金比率趋势越来越合理。说明公司直接偿付能力很强，日益得到充分利用。
2、长期偿债能力分析 资产负债率 权益比率 权益乘数 2010 0.46 0.54 1.85 2011 0.49 0.51 1.95 2012 0.47 0.52 1.90 8
分析：（1）资产负债率：是企业负债总额占资产总额的百分比。资产负债率反映了债权人对企业资产的贡献水平，也体现着企业债权人利益的保障。国际上一般以50%为标准。由上表可知，青岛啤酒公司有很强的偿债能力。
（2）权益比率：是企业的所有者权益总额与资产总额的百分比。有上表数据可得，青岛啤酒公司的偿债能力较强，财务风险较小。
（3）权益乘数：权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权益受保护的程度越高。由上表可得青岛啤酒公司的权益乘数很合理，因此债务风险不大。
（二）营运能力分析 总资产周转率 流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 2010 1.12 2.01 58. 5.78 2011 1.07 2.41 71.24 4.93 2012 1.09 2.54 82.52 6.53 9
分析：1、总资产周转率：是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。周转率越大，说明总资产周转越快，销售能力越强。由上表数据可得，该企业对全部资产的利用效率很稳定。
2、流动资产周转率：周转率反映了企业流动资产的周转速度，有上表可得流动资产周转稳定增长态势，说明企业现金周转快，盈利能力强。
3、应收账款周转率：该指标反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。从上表数据上看，2012年比2010年有了显著的提高，表明其应收账款变现速度变快。
4、存货周转率：存货周转率越高越好，表明其变现的速度较快，周转额越大，资金占用水平越低。由上表数据可知，青岛啤酒公司的存货周转率并不稳定。
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（三）盈利能力分析
销售毛利率 销售净利率 总资产报酬率 权益资本收益率
2010 0.32 0.07 0.08 0.15 2011 0.33 0.08 0.08 0.16 2012 0.32 0.07 0.08 0.15
分析：1、销售毛利率和销售净利率：这两项指标越高，表明其市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。由上表数据可得，青岛啤酒公司的市场竞争力不是很强。
2、销售净利率：该比率越高，说明企业的获利能力越强，青岛啤酒供公司的销售净利率较低，利润率不高，不利于企业长期发展。
3、总资产报酬率：反映的是企业资产综合利用的效果，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。上表数据表明该企业的资产利用效益良好，获利能力较强，并且很稳定。
4、权益资本收益率：其反映企业自有资金投资收益水平。上表数据说明，青岛啤酒公司的权益资本收益率逐年增长，企业自有资本获取收益的能力强，运
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营效益好。
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五、结论
（一）由以上分析，我们发现青岛啤酒公司的存货周转率并不稳定，这也导致其销售净利率较低，利润率不高，无法满足企业长期发展的要求。
（二）从产品角度分析，青岛啤酒公司所生产的啤酒具有明显的季节约束，在夏、秋季节的销量高于春、冬两季节，这也是导致其存货周转率不稳定，销售净利率较低的更本原因。
（三）通过小组讨论，我们建议，在啤酒畅销季节加大啤酒的存货供应，在淡季时减少啤酒的存货，但同时推出其它酒类，拓广销售渠道。并加强与各类酒店、饭店和火锅店的合作，稳定销售关系，保证企业的长期发展。
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