青岛啤酒财务报表分析

财务报表分析：从战略、会计、财务、前景四个方面分析小组选取的公司的财务报表。战略分析，分析一下该公司的行业特征和企业的竞争战略；

会计分析要挑选重要项目、变动较大的项目进行分析，财务分析从财务质量的几方面入手分析，包括：盈利质量、资产质量、现金流量分析；前景分析即结合财务分析结果综合评价公

司的未来发展前景，是否具有投资价值。

会计分析

一、资产负债表分析 1、总资产结构分析

总资产规模变动16000000000.0014000000000.0012000000000.0010000000000.008000000000.006000000000.004000000000.002000000000.000.002005年2006年2007年2008年2009年 科目 货币资金 存货 流动资产合计 非流动资产合计 资产总计 2005-12-31 1265861113.00 1420474304.00 31938111.00 6395227622.00 95116733.00 2006-12-31 1232766676.00 11319438.00 3448240293.00 6112481959.00 9560722252.00 2007-12-31 1334908588.00 21872536.00 4730398005.00 6814836596.00 11545234601.00 2008-12-31 2393510272.00 2756337408.00 5661231741.00 6870999035.00 12532230776.00 2009-12-31 5350580742.00 1877379269.00 7613760435.00 7253692202.00 14867452637.00 资产总计总资产变动趋势

近五年内青岛啤酒的总资产一直呈现上升趋势。流动资产2009年增幅达34.49%：其中货币资金期末比期初增加 123.5%，主要原因是报告期内经营活动产生的现金净流量增加和公司发行的认股权证在本报告期行权募集资金所致；存货比期初减少 31.9%，主要原因是报告期内减少主要原材料储备及部分主要原材料库存平均成本下降所致。

2、负债结构分析

7000000000.006000000000.005000000000.004000000000.003000000000.002000000000.001000000000.000.002005-12-312006-207-12-12-31312008-12-312009-12-31非流动负债合计流动负债合计

自从2007年青岛啤酒的负债较大增幅后，随后三年内，基本维持在一个稳定的水平。但是非流动负债比例却大幅增长，主要原因是部分子公司搬迁项目逐步实施，按照搬迁进度逐步确认的递延收益增加所致。

科目 营业收入 营业成本 营业利润 利润总额 净利润 2005-12-31 10,059,595,883.00 5,944,101,007.00 593,838,355.00 528,327,667.00 303,958,060.00 2006-12-31 11,832,849,500.00 7,034,759,936.00 516,883,148.00 616,246,606.00 437,231,546.00 2007-12-31 13,709,219,729.00 8,001,5,253.00 885,950,347.00 1,004,123,478.00 598,000,523.00 2008-12-31 16,023,441,980.00 9,509,012,516.00 988,873,078.00 1,108,088,736.00 733,772,079.00 2009-12-31 18,026,107,888.00 10,285,132,095.00 1,588,725,328.00 1,739,333,591.00 1,299,112,486.00 二、利润表分析 1、

2009 年度公司实现啤酒销售量 591万千升，同比增长 9.9%； 实现销售净收入 177.61亿元人民币，同比增长 12.5%； 实现净利润 12.99 亿元人民币， 同比增长 79.2%， 继续呈现净利润增幅高于销售收入、销售收入增幅高于销量的良好发展态势。

（1）营业收入同比增加 12.5%，主要原因：一是报告期内优化产品销售结构，主品牌所占比重增加；二是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高所致。

（2）营业成本

2009 年本集团营业成本同比增长 8.2%。主要原因是报告期内公司销售规模的扩大，使得营业成本提高所致。但营业成本的增幅仍然低于营业收入的增幅。

净利润变动情况1,400,000,000.001,200,000,000.001,000,000,000.00800,000,000.00600,000,000.00400,000,000.00200,000,000.000.002005年2006年2007年2008年2009年

净利润净利润变动趋势

2、利润质量

4,000,000,000.003,500,000,000.003,000,000,000.002,500,000,000.00经营活动产生的净现金流净利润2,000,000,000.001,500,000,000.001,000,000,000.00500,000,000.000.0012345

2009-12-31 18,026,107,888 10,067,304 0.05% 3、利润成长性 科目 营业收入 投资收益 所占比例 2005-12-31 10,059,595,883 -39,030,265 -0.39% 2006-12-31 11,832,849,500 10,558,836 0.09% 2007-12-31 13,709,219,729 -1,1,5 -0.08% 2008-12-31 16,023,441,980 -27,104,307 -0.17%

三、现金流量表分析

科目 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 2005年度 1,180,576,235.00 -424,910,526.00 -823,122,563.00 2006年度 1,127,831,851.00 -529,057,962.00 -635,284,720.00 2007年度 1,094,093,2.00 -1,114,609,508.00 102,121,3.00 2008年度 1,509,485,946.00 -853,987,428.00 441,9,753.00 2009年度 3,361,001,315.00 -909,883,456.00 471,555,457.00 （1）2009 年经营活动产生的现金流量净额同比增加 122.7%，主要原因：一是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好，销售商品的收入较高；二是部分主要原材料价格下降，存货库存占用减少及减少预付款结算方式所致。

（2）2009 年投资活动产生的现金流量净流出额同比增加 6.5%，主要原因是本报告期内收到的搬迁补偿款同比减少所致。

（3）2009 年筹资活动产生的现金流量净额同比增加 6.7%，主要原因是报告期偿还债务金额小于去年同期所致。

4,000,000,000.003,500,000,000.003,000,000,000.002,500,000,000.002,000,000,000.001,500,000,000.001,000,000,000.00500,000,000.000.00-500,000,000.00-1,000,000,000.00-1,500,000,000.00

经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额20052006200720082009

财务分析

盈利质量、资产质量、现金流量分析

资产质量分析

资产是指企业因过去的交易和事项而取得的、被企业拥有或控制的、能以货币计量的、预期能为企业带来未来经济利益的经济资源，包括财产、债权和其他权利。根据资产的流动性，资产又可分为四大类，即流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产。如果说，利润表对应的是公司的“面子”，现金流量表表现的是公司的‘旧子”状况，那么，资产负债表则显示公司的“底子”如何

表一 2007-2009资产结构变化表 2009-12-31 资产项目 2008-12-31 率 流动资产合计 7,613,760,435.00 51.21% 长期股权投资合152,817,852.00 5,661,231,741.00 45.17% 34,365,671.00 4,730,398,005.00 40.97% 33,551,241.00 2007-12-31 金额（元）及共同比比率 金额（元）及共同比比率 金额（元）及共同比比

计 固定资产合计 1.02% 5,524,562,417.00 37.16% 2.74% 5,540,377,684.00 44.21% 1,296,255,674.00 10.34% 12,532,230,776.00 100% 0.29% 5,414,836,821.00 46.90% 1,366,448,533.00 11.83% 11,545,234,601.00 100% 无形资产及其他资产合计 资产合计 1,576,311,926.00 10.60% 14,867,452,637.00 100% 如表一所示，我们看到公司的资产规模从08年的14,867,452,637.00元增至09年的 14,867,452,637.00元，增幅18.63%，而08年比07年增长8.55%，增幅明显加快，主要是因为在国际金融危机的影响下，公司确立了“全力以赴开拓市场”、“全力以赴降低成本”和“全力以赴防范金融风险”的年底工作方针。09年公司大了拓展核心基地市场和机会市场，全面推进1+3品牌的整合结构优化，公司的啤酒销量逐步实现了快速增长。

在资产结构方面，公司流动资产占总资产的比重逐年上升，从08年的45.17%增至09年的51.21%，绝对值也从08年的5,661,231,741.00元升至09年的7,613,760,435.00元，增幅6.4%。通过表二，我们可以看到流动资产的大幅上升主要是由于货币资金的大幅上升所导致，货币资金年末比年初增加 124%，主要原因是本年度经营活动产生的现金净流量增加和发行的认股权证在本报告期行权募集资金所致。

与此同时，2009年长期股权投资年末比年初上升345%，主要是因为本年度购买烟啤朝日 39%股权所致。固定资产占资产总额的 37%，年末与年初相比无重大变动。 无形资产年末比年初增加 16%，主要原因是本年度购买的烟啤朝日公司营销网络，以及由于受托经营纳入合并范围而新增的青啤趵突泉的营销网络所致。可见公司资产总额的增长主要是由于流动资产和长期股权投资的上升所致。该年度公司流动资产占总资产的比重较大.在这种资产结构下,企业资产流动性较好,从而降低了企业的风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较小。

科目 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值 固定资产净额 在建工程 固定资产合计 表二 2007-2009年固定资产变化表（单位：元） 2009-12-31 12253867432.00 6015775919.00 6238091513.00 713529096.00 5524562417.00 99271062.00 5623833479.00 2008-12-31 11979332396.00 5749967068.00 6229365328.00 68874.00 5540377684.00 108207422.00 58585106.00 2007-12-31 11327209760.00 5369950947.00 5957258813.00 542421992.00 5414836821.00 225380955.00 50217776.00

表三 固定资产减值准备占比走势

通过表二，我们看到09年固定资产原价、净值、净额与08年相比无重大变化，09固定资产净额占其原值的45.08%，已提折旧占其原值的49.09%，减值准备占其原值的5.82%，从以上分析可看到公司的固定资产质量较高。另外，青岛啤酒在从1996年开始的扩张期过程中，收购了各地大量啤酒厂，资产质量良莠不齐，自2001年开始，青岛啤酒每年计提了大量的减值准备，财务制度稳健。但从表四可以看出，09年开始公司资产减值准备大幅减少后，对公司业绩不再构成实质性影响，2009 年集团资产减值损失同比减少 62%，主要原因是本年度计提的固定资产减值损失减少所致，公司的净利润也会相应的有所提高。

表三 2007-2009年流动资产结构变化表

2009-12-31 流动资产项目 金额（元）及共同比比率 货币资金 交易性金融资产 应收票据 10750000.00 0.14% 925947.00 1.22% 139233218.00 1.83% 133243682.00 1.75% 1877379269.00 24.66% 9978877.00 0.13% 7613760435.00 100.00% 5350580742.00 70.28% 2008-12-31 金额（元）及共同比比率 2393510272.00 42.28% 1762500.00 0.03% 9054750.00 0.16% 81452721.00 1.44% 2254574.00 3.98% 138382070.00 2.44% 2756337408.00 48.69% 55275546.00 0.98% 5661231741.00 100.00% 4730398005.00 100.00% 37293804.00 0.79% 94199301.00 1.99% 862482132.00 18.23% 214260516.00 4.53% 21872536.00 46.24% 2007-12-31 金额（元）及共同比比率 1334908588.00 28.22% 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计

二、流动资产质量分析

流动资产的质量主要取决于资产的变现能力，观察流动资产的质量主要是观察应收项目和存

货的变现能力。我们看到本期流动资产中存货了占24.66%，货币资金占了70.28%，应收款项占了1.22%，预付款占了1.83%。下面分别对应收账款、其他应收款、预付账款、存货进行分析

l)应收账款分析

表四 应收账款账龄情况表 （单位：元） 账龄 1年以内 1-2年 2-3年 3年以上 合计 2009-12-31 金额 比例 坏账准备 金额 2008-12-31 比例 坏账准备 5753.00 346505.00 76969980.00 773222238.00 153926944.00 .13% 1094078.00 3019850.00 0.46% 1.26% 7696347.20 1084820.00 57.30% 547039.00 3371366.00 1.78% 3019850.00 81969378.00 34.15% 81969378.00 77469980.00 40.92% 240010250.00 100.00% 82953531.00 1323410.00 100.00%

从历史账龄来看，3年以上的占了34.15%，比例较高，类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏帐的风险很大，公司应加强赊账企业的信用评价体系，尽可能缩短企业的资金回笼期。

从应收账款的增长趋势来看，在主营业务收入较上年增长37.88%的情况下(08年度的主营业务收入为13073万元，2009年应收账款总额与上年基本持平，还有略微下降，说明公司的销货基本上是现销。从坏账准备的计提来看，09年的坏账准备金约为1年以上全部应收款的96%，09年实际发生坏账9352975元，占坏账准备金的11.27%，可见，公司的坏账计提较为稳健。

从欠款单位的角度分析，2009年年报中披露，应收持本公司5%以上表决权股份的股东的欠款额为22767元占，前五名债务人欠款金额合计约为7576元，占应收账款总额的22.91%，还是比较分散的，估计还款风险不大。另外，09年公司应收账款周转率207.14次，说明公司的应收账款回收较快，效率较高，风险较低。

2）预付账款

表五 预付账款账龄情况表 （单位：元） 账龄 1年以内 1-2年 2-3年 3年以上 合计 2009-12-31 金额 129995751 8190860 1011877 34730 139233218 比例 93.37% 5.88% 0.73% 0.02% 100.00% 2008-12-31 金额 217722937 7698390 21187 13960 2254574 比例 96.57% 3.41% 0.01% 0.01% 100.00%

公司05年度预付账款较04年度减少了86223256元，降幅38.24%，主要原因是本年度减少使用预付账款结算方式所致。从预付账款账龄来看，1年以内的占93.37%，账龄超过一年的预付款项为 9,237,467 元(2008 年 12 月 31 日：7,733,537元)，主要为购买材料支付的定金，因为生产计划安排原因，尚未要求对方供货。

3)存货

公司存货盘存制度采用永续盘存制。各类存货取得时按实际成本计价，原材料、在产品、库存商品的发出、领用采用加权平均法结转成本。低值易耗品、包装物发出、领用采用分次摊销的方法摊销。期末对存货进行全面清查，对存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，使其成本不可收回的部分，计提存货跌价准备。计提时，按单个存货项目的成本与可变现净值的差领确认存货跌价准备。近几年来，公司的存货核算方法没有变化，遵循了一贯性原则，在这种情况下，存货计价对公司的损益影响不大。

存货基本情况表 （单位：元） 存货项目 原材料 包装物 低值易耗品 委托加工物资 在产品 产成品 存货跌价准备 合计 2009-12-31 2008-12-31 2007-13-31 581052933.00 1085927211.00 1015499442.00 826349994.00 1010325374.00 40556851.00 55409307.00 234983994.00 202242076.00 63214886.00 38229831.00 134850096.00 279098228.00 26610.00 58739742.00 787155672.00 38687619.00 19827865.00 233496038.00 157407976.00 820948.00 1877380269.00 2756337408.00 21872536.00

公司09年度存货较之08年度下降了31.%，主要原因是本年度减少主要原材料储备及部分主要原材料库存平均成本下降所致。公司的存货中主要是原材料及包装物，这是容易理解的。用于生产啤酒的大麦不仅总是需要有一定的存量，而且要随着销售的增长而增长。公司09年存货周转率4.44次，较08年提高了15.32%，说明公司的库存管理和销售情况较好。

盈利能力及质量分析

选取标准：资产规模

项目 营业毛利率 销售净利率 成本费用利润率 营业盈利能力指标计算表 2009 2008 青岛 42.94% 7.21% 10.62% 燕京 39.80% 7.93% 10.72% 青岛 40.66% 4.58% 7.46% 燕京 36.68% 6.56% 8.27% 青岛 2007 燕京 37.75% 6.63% 8.38% 41.63% 4.36% 7.95%

青岛啤酒2007年到2009年的营业毛利率比较平稳，保持在40%左右的水平，并有上升趋势，其营业利润率高于燕京啤酒，但是其销售利润率均低于燕京啤酒的销售利润率，尤其是在2007年和2008年，原因在于青岛啤酒的销售费用相对于燕京啤酒高出较多，虽然它的管理费用和财务费用占营业收入比重相对于燕京啤酒较高，但和销售费用相比，差额较小。

项目 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 主营业务成本和期间费用占营业收入比重 2009 2008 青岛 57.06% 8.58% 19.33% 5.54% 0.35% 燕京 60.20% 11.81% 10.67% 7.83% 0.72% 青岛 59.34% 8.% 18.55% 5.63% 0.28% 燕京 63.32% 11.86% 10.08% 7.37% 1.54% 青岛 2007 燕京 62.25% 12.70% 10.31% 6.69% 0.87% 58.37% 9.% 19.34% 4.87% -0.04% 项目 流动资产利润率 固定资产利润率 总资产利润率 总资产净利率 总资产报酬率 资产盈利能力分析 2009 2008 青岛 26.20% 31.44% 12.70% 9.48% 13.40% 燕京 23.36% 14.00% 7.91% 6.41% 青岛 21.33% 20.23% 9.20% 6.10% 10.02% 燕京 15.59% 10.56% 5.70% 4.81% 青岛 2007 燕京 17.40% 10.15% 5.88% 5.02% 24.55% 19.49% 9.52% 5.67% 9.%

青岛啤酒的资产盈利能力呈逐年上升的趋势，其资产盈利能力均高于燕京啤酒。

资本盈利能力分析 项目 所有者权益利润率 净资产收益率 资本保值增值率 青岛 23.22% 17.34% 133.43% 2009 燕京 11.10% 8.99% 106.84% 青岛 17.86% 11.83% 107.17% 2008 燕京 8.76% 7.38% 123.18% 青岛 17.21% 10.25% 105.40% 2007 燕京 9.01% 7.69% 104.76%

青岛啤酒的资本盈利能力呈逐年上升的趋势，均高于燕京啤酒，其资本保值增值情况较好。

总结：青岛啤酒的盈利能力水平较高，并且没有出现波动，呈逐年增长的态势，相对同行业，达到较高的现金流量分析

现金流量分析

（1）现金流量总体情况 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 汇率变动对现金的影响 现金及现金等价物净增加额 2009 3,361,001,315.00 -909,883,456.00 471,555,457.00 3,857,507.00 2,926,530,823.00 2008 1,509,485,946.00 -853,987,428.00 441,9,753.00 -1,086,390.00 1,096,401,881.00 2007 1,094,093,2.00 -1,114,609,508.00 102,121,3.00 -5,316,001.00 76,2,772.00

近三年公司的现金及现金等价物逐年增加，其中经营活动是的现金流量为正，且占据现金流量的大部分，筹资活动为正，给现金流带来了一部分的补充，投资活动的现金流量为负，说明公司在不断扩张的同时业务也在不断的发展。 经营活动现金流入 投资活动现金流入 筹资活动现金流入 小计 经营活动现金流出 投资活动现金流出 筹资活动现金流出 小计

青岛啤酒现金流量结构表 2009 2008 91.57% 88.45% 0.20% 1.19% 8.23% 10.36% 100% 100% 88.19% 85.78% 4.71% 5.49% 7.09% 8.73% 100% 100% 2007 93.10% 0.77% 6.13% 100% 87.39% 7.02% 5.59% 100% 从上表可以看出，无论是现金流入还是现金流出，经营活动所产生的现金流都占据了主导地位，这说明企业运营仍以经营业务为中心。

（2）经营活动现金流量分析

科目 销售商品、提供劳务收到的现金 2009年度 20,409,051,708.00 96.07% 21,244,693,794.00 100.00% 10,086,850,256.00 56.40% 17,883,692,479.00 100.00% 3,361,001,315.00 2008年度 17,986,612,472.00 95.53% 18,827,263,867.00 100.00% 10,129,865,543.00 58.49% 17,317,777,921.00 100.00% 1,509,485,946.00 2007年度 15,561,653,158.00 93.24% 16,6,061,093.00 100.00% 9,566,257,374.00 61.34% 15,594,967,201.00 100.00% 1,094,093,2.00 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额

由上表看来，公司三年来的经营活动现金净额逐年增加，其原因在于销售商品、提供劳务收到的现金增长的同时，购买商品、接受劳务支付的现金减少，体现了企业营业现金周转的效率提高。

（3）投资活动产生的现金净额

科目 收回投资收到的现金 2009年度 2,919,1.00 6.38% 10,6,521.00 23.28% 7,601,662.00 2008年度 30,000,000.00 11.82% 3,442,579.00 1.36% 6,745,382.00 2007年度 56,1,661.00 41.16% 3,659,516.00 2.65% 34,0,288.00 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资

产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 16.62% 0.00% 24,557,105.00 53.71% 45,724,452.00 100.00% 720,350,242.00 75.38% 206,191,196.00 21.58% 955,607,908.00 100.00% -909,883,456.00 2.66% 7,886,505.00 3.11% 205,733,266.00 81.06% 253,807,732.00 100.00% 3,052,490.00 80.62% 181,550,000.00 16.39% 1,107,795,160.00 100.00% -853,987,428.00 24.% 17,184,159.00 12.43% 26,423,793.00 19.12% 138,223,417.00 100.00% 1,068,887,603.00 85.32% 168,413,400.00 13.44% 1,252,832,925.00 100.00% -1,114,609,508.00 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额

有上表看出，公司在近三年的投资活动产生的现金流主要是现金流出，投资的总额较多，且三年内变化不大，其投资项目主要集中在构建固定资产、无形资产和其他长期股权投资。

（4）筹资活动现金流量分析 科目 吸收投资收到的现金 2009年度 1,187,683,825.00 62.19% 452,248,675.00 23.68% 269,839,306.00 14.13% 1,909,771,806.00 100.00% 762,529,338.00 53.02% 398,0,210.00 27.68% 277,622,801.00 19.30% 1,438,216,349.00 100.00% 471,555,457.00 2008年度 1,469,628,263.00 66.65% 714,413,845.00 32.40% 20,962,446.00 0.95% 2,205,004,554.00 100.00% 1,356,103,974.00 76.92% 385,202,125.00 21.85% 21,708,702.00 1.23% 1,763,014,801.00 100.00% 441,9,753.00 2007年度 0.00% 1,090,687,261.00 99.26% 8,148,784.00 0.74% 1,098,836,045.00 100.00% 6,387,792.00 .85% 346,568,527.00 34.77% 3,758,337.00 0.38% 996,714,656.00 100.00% 102,121,3.00 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿还利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 由上表看出公司的筹资活动产生的现金流量在2007年较底，其主要原因是公司在2007年未吸收到投资现金，虽然借的大量的借款，但大部分用于偿还债务本金利息和分配股利，2008年公司的筹资活动产生的现金净额增加，主要原因是公司收到了投资现金，于此同时公司借款额度减小，但花费了很大一部分现金用于偿还本金和利息，2009年公司的吸收投资收到的现金增加，借款额度继续减小，偿还债务本金利息的压力继续减小，筹资活动产生

的现金流增加。从公司的业务收入规模及经营活动产生的现金情况判断，公司的借款规模将减少，偿还债务的压力小。

总结：公司近三年现金及现金等价物逐年增加，且主要推动力是经营活动的现金流，于此同时，公司继续扩张，因为经营活动产生的大量现金流，公司偿还债务的压力小。 水平。

短期偿债能力分析

营运资金 流动比率 速动比率 现金比率 青岛 1.57 1.18 1.10 2009 燕京 1.23 0.46 0.27 2008 青岛 1.20 0.62 0.51 2007 燕京 1.17 0.45 0.22 青岛 0. 0.48 0.25 燕京 1.16 0. 0.30 2,769,218,929 722,249,633.5 947,953,518 598,576,422.5 (595,918,184) 572,754,337.7

青岛啤酒于2007年的短期偿债能力很差，甚至出现了负的营业成本，2008年的偿债能力好转，与燕京啤酒相当，其现金比率高于燕京啤酒，2009年，青岛啤酒的短期偿债能力见好，其资产具有较大的流动性，相比下燕京啤酒虽然保持了1.23的流动比率，但其资产的流动性较差。

总结：青岛啤酒的短期偿债能力曾出现危机，但在三年内逐步好转，并在09年达到较高的标准，短期偿债能力强。

营运能力分析

年份 固定资产周转率 流动资产周转率 总资产周转率 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 1.81 2.12 2.66 2.93 3.26 3.01 3.53 3.35 3.08 2.72 1.03 1.22 1.3 1.33 1.32

43.532.521.510.502005年项目 项目质量状况 总资产周转率 流动资产周转率 固定资产周转率流动资产周转率总资产周转率2006年2007年2008年平均值 0.3 2009年 较低值 0.2 较差值 0.1 青岛啤酒 1.32 优秀值 0.8 良好值 0.4 1.4 0.9 0.7 0.5 0.2 2.72 近三年内，青岛啤酒的总资产周转率保持比较稳定，基本在1.3左右变动；而且不论是总资产周转率还是流动资产周转率都远远高于优秀值，充分体现了一个大型企业稳定的发展态势。