阿里巴巴财务分析报告培训资料

阿里巴巴

――让天下没有难做的生意

目录

摘 要 --------------------------------------------------------------- 1b5E2RGbCAP

关 键 词 ------------------------------------------------------------ 1p1EanqFDPw

1、

公 司 简 介 ----------------------------------------------------- 1DXDiTa9E3d

2

、

行 业 分 析 ----------------------------------------------------- 2RTCrpUDGiT

3、

财 务 会 计 分 析 ----------------------------------------------- 45PCzVD7HxA

3.1 资产负债表水平分析 --------------------------------------------

4jLBHrnAILg

3.2 资产负债表垂直分析 -------------------------------------------- 5xHAQX74J0X

3.3 现金流量表水平分析 --------------------------------------------

6LDAYtRyKfE

3.4 现金流量表垂直分析 -------------------------------------------- 6Zzz6ZB2Ltk

3.5 综合损益表水平分析 -------------------------------------------- 7dvzfvkwMI1

3.6 综合损益表垂直分析 -------------------------------------------- 8rqyn14ZNXI

3.7 问 题 小 结 -------------------------------------------------

8EmxvxOtOco

4、 财务 效率 分析 -------------------------------------------------- 9SixE2yXPq5

4.1 盈 利 能 力 分 析 --------------------------------------------- 106ewMyirQFL

4.2 营运能力分析 ----------------------------------------------- 10

kavU42VRUs

4.3 偿债能力分析 ----------------------------------------------- 11

y6v3ALoS

4.4 发 展 能 力 分 析 ---------------------------------------------

11M2ub6vSTnP

4.5 综合分析 --------------------------------------------------- 12

0YujCfmUCw

5、结论建议 ------------------------------------------------------- 12

eUts8ZQVRd

参考文献 ---------------------------------------------------------- 13

sQsAEJkW5T

附录 --------------------------------------------------------------- 13

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阿里巴巴财务分析

摘要 ：本篇财务分析报告主要介绍了上市公司阿里巴巴的一些基本情况，包括公司简介、所处 行业分析、 此公司基本的财务会计状况及对此的简单分析、 此公司的财务效率分析和自己的一 些总结，希望能通过以上内容较为细致的了解阿里巴巴公司的近年财务状况及未来发展趋势。 TIrRGchYzg 关键词 ：阿里巴巴；财务状况；财务效率；分析结论

1.公司简介

(1)企业基本情况

阿里巴巴 B2B 公司的总部位于中国杭州，在中国超过 30 个城市设有销售中心，并在 、瑞士、美国、日本等设有办事处或分公司。 截至 2007年底，阿里巴巴 B2B 拥有超过 5200 名的全职员工。

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阿里巴巴集团是全球电子商务的领先者，是中国最大的电子商务公司。自 1999 年成立以 来，阿里巴巴集团茁壮成长，到 2008 年上半年已拥有多家子公司： lzq7IGf02E

阿里巴巴B2B公司(www.alibaba.com) --- 阿里巴巴B2B公司是阿里巴巴集团的旗舰公司， 是国内领先的 B2B 电子商务公司，服务于中国和全球的中小企业。 zvpgeqJ1hk

淘宝网——亚洲领先的个人网络购物市场。 支付宝——中国领先的在线支付服务。 阿里软件——服务于中国中小企业的以互联网为平台的商务管理软件公司。 中国雅虎——国内领先的搜索引擎和社区。

阿里妈妈——中国领先的网上广告交易平台。 口碑网——中国最大的生活搜索平台。

2008 年 6 月，中国雅虎和口碑网整合，成立雅虎口碑公司，正式进军生活服务领域。它 以全网搜索为基础，为生活服务消费者打造出一个海量、方便、可信的生活服务平台——雅虎 口碑网。 NrpoJac3v1

(2)B2B 公司业务里程碑

1999年，本为英语教师的马云与另外 17 人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为小型制 造商提供了一个销售产品的贸易平台。 其后，阿里巴巴茁壮成长， 成为了主要的网上交易市场， 让全球的中小企业透过互联网寻求潜在贸易伙伴， 并且彼此沟通和达成交易。 阿里巴巴于 2007 年 11月 6 日在联合交易所上市，现为阿里巴巴集团的旗舰业务。 1nowfTG4KI

1999年，阿里巴巴集团成立。

2000年 10月，推出“中国供应商”服务以促进中国卖家出口贸易。 2001年 8月，为国际卖家推出国际站“诚信通”会员服务。

2002年 3月，为从事中国国内贸易的卖家和买家推出中国站“诚信通”服务。 2002 年 7 月，国际交易市场推出“关键词”服务。

2003年 11月，推出通讯软件“贸易通” ，让买方和卖方通过网络进行实时沟通交流。 2005年 3月，中国交易市场推出“关键词竞价”服务。 2007年 3月，中国交易市场推出客户品牌推广展位服务。

2007年 9月，在三个主要地区推出阿里软件外贸版，在中国交易市场推出黄金展位服务。

2007年10月，与中国建设银行及中国工商银行合作为中小企业提供商业贷款。 2007年11月，阿里巴巴成功于港交所主板上市。 2007年12月，推出更新版阿里巴巴日本网站。

2008年3月，阿里巴巴成为恒生综合指数及恒生流通指数成份股。

2•行业分析

1）电子商务行业现状，太热了：

阿里巴巴B2B行业分析，B2B是目前大热的电子商务的一个分支；我个人是中国电子商务行业最早的从业

“先烈”，5年前我已经感觉到电商的好日子越来越近。然而最近电商的火爆让我颇感到热闹背后开始凸显 出泡沫的引诱，无论是现在的千团万团大战，还是

还是京东商城的天价估值，以及原有互联网行业的朋友

2010年电商广告的暴增、电商类关键词价格数倍涨价，

50%纷纷“触电”，剩下的50%也几乎都蠢蠢欲动

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去“触电”；从这些现象，我现在对“电商”这两个词的第一条件反射是“回避”；

我个人的“回避”主要是对“泡沫现象的恐惧”，并非不看好电商的前景。最近刚刚从一个业内人士获知， 今年一季度韩国电子商务的零售额已经超越了传统的线下销售（此消息我尚未得到证实），而相比之下， 中国目前的电商的销售额仅为社会零售额的

3.5%，由此可见其未来的潜力仍然巨大；

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2）被市场忽视的 B2B电商：

然后以上所述的电商火热，却基本上存在于个人消费领域的电商，以 而市场的热情投给 B2B这个分支的却不多； 大家关注的数据：

根据艾瑞咨询最新统计数据， 2010年中国电子商务市场整体交易规模达到 10万亿元；2010年中国网络购物市场交易规模接近 3.2% ；同时，网络购物用户规模达到 大家忽视的数据：

根据艾瑞统计数据，2010年电子商务市场细分行业构成中，针对企业级用户的 （当然B2B电商交易额的统计口径需要深究， 商的范畴？）但可以肯定的是中国的 但另外一个现象是，服务于中小企业

2B类电子商务交易额占比

88.3%，针对个人消费者的 2C类电子商务交易额占比 11.7%。。其中，中小企业 B2B电子商务交易规模占 比最高，达52.8%

是否把企业间的网上转账规模都算入了电

B2C电商；V7l4jRB8Hs

100亿左右的规模，

B2B电商市场的交易额一直远远超过

4.8万亿元，同比增长33.5% ;预

2013年有望突破

计未来3-5年内，中国电子商务市场仍将维持持续稳定的增长态势，同比增速稳中有升，

1.48亿，在网民中的渗透率达

30.8%。HbmVN777sL B 2C、C2C为代表；

5000亿，达4980.0亿元，占到社会消费品零售总额的

B2B电商企业的营收，可以推算出来，总额只有

B2B是一个被资本市场忽视的金矿；

相比中小企业 B2B的2.5万亿左右的交易规模；不到 0.4% ； 83ICPA59W9 如此低的比例，有极大的挖潜空间，个人认为电商

当然造成企业营收占整个市场交易规模比例如此之小是有其理由的； 3）当前B2B电商发展的阶段和未来的潜力： 以下我们可以从一个企业的商业行为和 交易规模之间巨大差异存在的答案：

B2B电商平台提供的服务之间的对应关系找到电商企业营收于

mZkklkzaaP

B2B

企业行为 B2B电商平台服务 | 企业网上商铺、商品上传、管理、展示 1、商品生产 2、商品展示 「3、企业及商品宣传推广 4、买卖交易 5、交易后服务 排名、推广、广告、搜索优化 买卖双方通讯工具、网上订单、支付 物流、通关 诚信档案、贷款融资 2009年之前，基本为企业提供的也主要只是第

2、3两个阶段，即企业及

6、其他需求 即使是世界第一的阿里巴巴，在

商品在互联网上的发布和部分的推广宣传功能，而这两部分需求，企业却可以通过自建网站和投放搜索引 擎的广告替代B2B电商企业平台的作用；这也是为什么B2B平台企业的营收的规模和发展速度这些年远远 赶不上搜索引擎的一个重要原因；

了足够稳定的客户后，他们对

而且如果B2B平台仅仅停留在此阶段的话，一旦企业通过 B2B平台的依赖性就会下降，从而重新转入线下商务；

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B2B平台获取

这就是为什么过去的

电商企业的应收如此的微不足道了。 然而这也正是未来 B2B电商的行业机会；现在的阿里及其他的如敦煌

网已经开始了以上的第 4、5甚至6的服务了。以阿里的服务来举例：

服务层次 1 2 3 服务内容 基础会员服务中的企业旺 铺及搜索优化 关键词搜索排名、网销宝 （搜索点击付费） 企业需求 当前的应收占比 企业、商品宣传展 示 75% 广告、竞价 25% 4 5 6 1688小额批发市场、全球速 卖企业网上交易、支 很少、忽略不计 通、无名良品（淘宝上的 阿里付、 会员分店B2B2C）、支 付宝国际版、PAYPAL全球 合作、全球万事达支付等 进出口报关、物流 很少、忽略不计 :一达通、UPS全球合作 诚信认证、阿里贷款 很少、忽略不计 企业诚信记录、融 资 企业在线商务软 件、8% 阿里软件、阿里云、万网 数据中心 阿里和其他的B2B平台公司的发展阶段看， 正在从以上的第1、2层向第3层的拓展阶段；熟悉网购和

3年C2C和B2C的井喷式发展

1688小额批发的

2010年交易额已经超过1亿

3年2C

B2C、C2C电子商务的人，应该记得，正是网上支付和线下物流促成了最近 了 2C市场的增速），B2B市场有明显的加速迹象；而阿里的数据显示， 交易量一年内增长了 4倍，而全球速卖通的流量更是超过了整个敦煌网，估计 美金，2011年将突破3亿美金；）我们有理由相信未来 市场繁荣。ORjBnOwcEd

（2007~2010网购市场规模增长近 8倍）；（从2010年4季度B2B交易市场的环比16.4%增速来看（此环 比增速甚至超过

3年的B2B平台市场完全有可能复制过去

3•财务会计分析

3.1资产负债表水平分析表（单位：百万元）

2010年变动情况

项目

2010-12-31 非流动资产合计 无形资产（非流动资 产） 物业、厂房及设备（非 流动资产） 联营公司权益（非流 动资产） 其他投资（非流动资 产） 附属公司权益（非流 动资产） 流动资产合计 现金及银行结存（流 动资产） 3086.165 337.475 12.28 0 11040.015 0 27.121 0.00 对总资 产影

2009年变动情况

2009-12-31 1313.848 变动额 522.911 变动% 66.11 对总资 产影 响% 6.61 2008-12-3

1 790.937 变动额 351.277 变动% 26.74 响% 3.71 1665.125 599.322 231.185 62.80 2.44 368.137 361.522 5465.19 4.57 6.615 781.145 -1.977 -0.25 -0.02 783.122 396.577 102.60 5.01 386.545 12.723 8.921 234. 0.09 3.802 -27.917 -88.01 -0.35 31.719 51.34 28.954 129.34 0.31 22.386 22.386 0.28 0 0 30. 0 0 1023 0 14.37 0 12.93 0 7119.4 35.58 8142.4 3.57 2748.69 59.739 2.22 0.76 2688.951 应收账款（流动资产） 0 存货（流动资产） 总资产 非流动负债合计 流动负债合计 0 12705.14 517.466 6384.609 0 0 3248.398 175.938 2287.544 -7.926 0 0 34.35 51.51 0 0 34.35 倔 0 0 9456.742 341.528 0 0 1545.911 223.251 1211.572 8.331 0 1475.882 0 0 19.54 188.75 41.99 53.49 0 49.13 0 0 19.54 2.82 15.32 0.11 0.00 18.66 0 0 7910.831 118.277 2885.493 15.576 0 3003.77 55.83 -33.15 24.19 -0.08 0.98 4097.065 23.907 0 4479.652 应付帐款（流动负债） 15.981 银行贷款（流动负债） 92.718 总负债 少数股东权益- （借）/贷 已发行股本 储备 股东权益/（亏损） 49.816 0.485 5752.7 5753.249 6951.1 92.718 2472.239 55.19 26.14 8.757 0 776.159 776.159 21.33 0 15.60 15.59 0.09 0 8.21 8.21 41.059 0.485 4976.605 4977.09 41.059 -0.001 70.03 70.029 -0.21 1.43 1.43 0.52 0 0. 0. 0 0.486 4906.575 4907.061 负债和股东权益总 计 12705.14 3248.398 34.35 34.35 9456.742 1545.911 19.54 19.54 7910.831 通过上表我们可以发现，阿里巴巴08年到10年总资产规模不断增长且变动幅度也有很大 上涨，说明此期间阿里巴巴公司整体运作良好， 处于不断发展壮大的阶段且有继续良性发展的 趋势。在总资产中，流动资产占有绝大部分份额且增长幅度也较大，对总资产有较大影响；非 流动资产所占比例较小且增长变缓， 对总资产的影响效果也有所减弱。 这说明阿里巴巴公司资 产流动性、偿债能力较强，财务风险较低，有较好的财务状况与发展前景。而其负债也有很大

的增长，包括流动负债和非流动负债增幅都有

50%左右，但因为总数额远低于总资产，所以不

会产生较大问题。股东权益的增幅略小于资产增幅，说明公司的债务负担加重，财务结构的稳 定性

和安全性略微降低，但整体上股东权益与资产是同步上涨的，资产规模的变动与股东权益 变动可以 说是相适应的。2MiJTy0dTT

3.2资产负债表垂直分析表（单位：百万元） 变动情 项目 2009-12- 变动情 2008-12- 2010-12 2009-12 2008-12 2010 况 31 况 31 31 31 31 12-31 非流动资产合 -0.79% 13.% 3.90% 10.00% 计 1665.125 1313.848 790.937 13.11% 动资产） 物业、厂房及设 备 （非流动资产） 联营公司权益 （非流动资产） 其他投资（非流 动资产） 附属公司权益 （非流动资产） 流动资产合计 现金及银行结 存 （流动资产） 应收账款（流动 资 产） 存货（流动资产） 总资产 非流动负债合 计 流动负债合计 应付帐款（流动 负 债） 无形资产（非流 599.322 368.137 6.615 4.72% 0.82% 3.% 3.81% 0.08% 781.145 783.122 386.545 6.15% -2.13% 8.28% 3.39% 4.% 12.723 3.802 31.719 0.10% 0.06% 0.17%

0.04% 0.24%

-0.36%

51.34 22.386 0 0.40% 0.00% |

0.00% |

0.24%

0 11040.01 5 0 0 0.00% 0.79%

86.11%

0.00%

8142.4 7119.4 86.% -3.90%

90.00%

3086.165 2748.69 2688.951 24.29% 4.78%

29.07%

-4.92% 33.99%

0 0 12705.14 0 0 9456.742 0 0 7910.831 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00%

100.00%

0.00% 0.00%

100.00%

517.466 6384.609 341.528 4097.065 118.277 2885.493 4.07% 50.25% 0.46% 6.93% -0.13%

3.61% 43.32% 0.25% 0.00% |

2.12% 6.85%

1.50% 36.48%

15.981 23.907 15.576 0.13% 0.06% 0.20%

银行贷款（流动 负 债） 92.718 6951.1 总负债 少数股东权益- （借）/ 贷 0 4479.652 0 3003.77 0.73% 54.72% 0.73% 7.35% -0.04% 0.00%

47.37% 0.43% 0.01%

0.00% 9.40%

37.97%

49.816 0.485 41.059 0.485 0 0.486 0.39% 0.00% 0.43% 0.00%

已发行股本 储备 股东权益/（亏 损） 负债和股东权 5752.7 4976.605 4906.575 45.28% -7.35% 52.62% -9.40% 62.02%

45.28%

5753.249 12705.1 4 4977.09 9456.74 2 4907.061 7910.83 1 100.00%

-7.35% 52.63%

-9.40% 62.03%

益总计 100.00% 100.00%

资产结构分析：

从静态方面分析：一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小：非流动资产变 形能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小， 非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司流动 资产比重高达86.%，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。 gliSpiue7A

从动态方面分析：资产中所有项目变动情况均小于 5%，只有现金及银行结存减少4.78%, 其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定。 uEhOUlYfmh 资本结构分析：

从静态方面看，该公司2010年股东权益比重为45.28%,负债比重为54.72%,资产负债 率不高，财务风险相对较小。IAg9qLsgBX

从动态方面分析，该公司股东权益比重近年一直略有下降，负债比重有所上升， 不过变动 幅度不大，均小于10%，且10年下降趋势略缓，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务 实力略有下降。WwghWvVhPE

3.3现金流量表水平分析表（单位：百万元） 项目 经营业务所得之 现金流入净额 投资活动之现金 流入净额 融资活动之现金 流入净额 现金及现金等价 物增加 会计年初之现金 2748.69 及现金等价物 会计年终之现金 及现金等价物 外汇兑换率变动 之影响 购置固定资产款 2010-12-31 3039.393 增减额 799.178 -1524.73 1 1009.273 增减 35.67% 2009-12-31 2240.215 增减额 650.152 增减 40.% 2008-12-31 1590.063 -2746.975 124.75% -1222.244 1888.677 -60.71% -3110.921 51.263 -105.35% -958.01 -879.137 1114.62% -78.873 343.681 283.72 473.17% 59.961 1659.692 -103.75% -1599.731 59.739 2.22% 2688.951 -1632.219 -37.77% 4321.17 3086.165 337.475 12.28% 2748.69 59.739 2.22% 2688.951 -6.206 -5.984 2695.50% -0.222 32.266 -99.32% -32.488 项 -288.0 122.655 -29.86% -410.744 -135.0 48.99% -275.68 从表中可以看出，该公司经营业务净现金流入量一直保持较高增长， 说明主营业务发展状 况较好，保持高速增长状态。投资活动净现金流出量一直保持大幅增加， 说明公司进行了更多 的投资且在不断增加。融资活动现金流入净额09年大幅减少且为负数，但10年又有增长变为 正数，说明09年融资活动是支出资金较多，而10年又有所改变，但整体上融资流入净额是在 减少的。现金及现金等价物也保持一个不断增长的趋势，不过相对于其他项目略微平缓。 汇率 变动影响虽然变化幅度很大，但因为总数较小，影响幅度不大。 asfpsfpi4k

3.5综合损益表水平分析表（单位：百万元）

项目 营业额 销售成本 利息费用/融资 成本 税项 销售及分销费用 一般及行政费用 折旧 应占联营公司盈 利 毛利 经营盈利 除税前盈利/亏 损 除税后盈利/亏 损 股东应占盈利/ 1,469.46 亏损 2010-12-31 5557.586 931.016 增减额 1682.858 396.578 增减 43.43% 74.20% 2009-12-31 3874.728 534.438 增减额 870.601 133.787 增减 28.98% 33.39% 2008-12-31 3004.127 400.651 0 -236.445 2050.561 568.324 187.19 -6.479 4626.57 1536.538 1,706.46 0 -73.052 426.716 158.616 67.81 31.013 1286.28 463.568 530.038 44.71% 26.28% 38.71% 56.80% -82.72% 38.51% 43.20% 45.06% 0 -163.393 1623.845 409.708 119.38 -37.492 3340.29 1072.97 1,176.42 -5.848 46.924 515.716 87.462 38.711 -21.405 736.814 -68.73 -188.401 -100.00% -22.31% 46.54% 27.14% 47.99% 133.06% 28.30% -6.02% -13.80% 5.848 -210.317 1108.129 322.246 80.669 -16.087 2603.476 1141.7 1,3.82 1,470.01 456.986 45.11% 1,013.03 -141.477 -12.25% 1,154.50 456.438 -0.548 62.277 394.161 45.06% 1,013.03 0 -141.477 0 -12.25% 1,154.50 0 0 少数股东权益 股息 除税及股息后盈 利/亏损 基本每股营利 （仙） 摊薄每股盈利 -0.548 950.538 518.926 7.01% 315.92% 888.261 124.765 888.261 -1029.738 -.19% 1154.503 29 9 45.00% 20 -3 -13.04% 23 29 （仙） 每股股息（仙） 19 9 1 45.00% 5.56% 20 18 -3 -13.04% 23 0 18 阿里巴巴09年净利润有所下降，但10年净利润大幅提升。从表中可以看出， 这主要是由 于09年利润总额有所下降，而10年大幅提升造成的。而09年利润总额下降主要是由于经营 盈利下降导致的。这也使得09年股东盈利受损，表明09年公司经营不是很理想，出现一些经