新形势下我国信托业发展的环境分析

新形势下我国信托业发展的环境分析　付健健　（中南财经大学金融学院，湖北武汉４３００７４）　【摘要】文章分析了新形势下我国信托业发展内外环境面临的机遇和挑战，提出了推动我国信托业发展　的具体策略。　【关键词】信托环境；监管；内部治理　【中图分类号】Ｆ８１２．４２　【文献标识码】Ａ　【文章编号】１６７２—８７７７（２００６）ｏ１一Ｏ０８５一Ｏ３　从２００４年下半年开始我国信托业步入了相对　调整期，信托业的发展处于滞缓和混乱境地。新形势　下，经济全球化和ＷＴＯ给金融业发展带来的机遇和　挑战，信托业环境也发生了质的变化。改善信托业环　境要同时从外部环境和内部环境着手，把握机遇，健　全法制，完善内部治理，加强创新。　出相应的调整；另一方面则是经济发展本身的需要。　经济发展必然带来国内产业结构的调整，其中的一　个重要特征就是第三产业的迅速发展，信托业做为　金融体系的一个重要分支，在其中扮演着重要角色。　３．资本市场的逐步完善使得信托投资运作更为　安全、高效。我国已形成了全国性的证券监管体系，　在的严格监管之下，证券中介机构和投资者　队伍都在不断壮大。近年来，债券市场和股票市场的　发展也相当迅速，可以说，资本市场正在逐步走向成　熟。信托投资运作必须具有安全性和流动陛，才能确　保受益人的利益不受侵害，相对成熟的资本市场为　其提供了保障。　４．法律法规不断健全，监管不断加强，为规范　信托业发展提供了强有力的武器。首先，“一法两办　法”构造了信托制度的基本法律框架。其次，有关企　业年金基金、信托投资基金、集合资金信托业务、房　地产信托业务管理的通知接连不断，及时有效的处　理了信托市场出现的新情况。再次，近年《信托投资　信托业发展面临的外部环境：机遇和　挑战并存　外部环境是影响信托业发展的决定性力量。外　一、部环境的变化给信托企业带来的可能是机遇，也可　能是威胁。新形势下，信托企业发展在外部环境作用　下可凸显优势，也能显现劣势。　（一）优势　１．国民收入增加，信托财产增多，能够增加信　托需求。２００３年，国内生产总值１３５８２３亿元，增长率　为１０％；而２００４年，国内生产总值达１５９８７８亿元，　增长率提高到１０．１％。与此同时，居民储蓄存款额也　在逐年增长。２００３年末，城乡居民储蓄存款ｌ　１０６９５　亿元，增长率为１７．４％；２００４年末，城乡居民储蓄存　款达１２６１９６亿元，同比增长１４％；至２００５年末，该　数据上升至２８７２００亿元，增幅达ｌ８．９５％。财富的增　加是推动信托业发展的基石，带动了信托产品数量　公司信息披露管理暂行办法》、《信托业务会计核算　办法》、《信托投资公司监管评级体系（草案）》等一些　细则的颁布，不仅进一步完善了信托法律制度，而且　与国际监管准则接轨，对信托行业乃至整个金融业　都具有里程碑式的意义。　在监管上，提出了“六位一体”的信托监管模式，　即：央行监管＋信托投资公司自我约束＋行业自律＋　和结构上的变化。据统计，２００５年信托公司的集合资　金信托业务共推出４４６个产品，其中投资于基础及　公用设施、房地产、金融证券领域的产品数量位居前　三甲，极大的促进了国民经济的发展。　２．经济结构调整，为金融业发展带来了机遇，　也带动了信托业的发展。这种结构调整一方面源于　经济全球化带来的冲击。我国是贸易大国，其产业结　构必须符合全球化趋势，同时必须应对外来竞争作　信托当事人监督＋中介机构监督＋社会各界监督。　此外，２００５年１Ｏ月银监会确定了“分类监管”的监管　思路，严格依照“公司法人治理结构、资产规模、资产　质量、公司盈利能力、服务与创新能力、信息披露体　系、风险防范体系”等考核内容来建立评级体系，通　【收稿日期】２００６—０１—０６　【作者简介】付健健，女，湖北松滋人，中南财经大学金融学院研究生，研究方向：保险理论与实务。　维普资讯 http://www.cqvip.com

过５４项指标和对应的不同权重对信托公司的综合　素质进行量化考核，实现信托行业的优胜劣汰。　随着法制的不断健全，监管的不断加强，一个规　范的信托市场在不久必将出现。　５．竞争与合作加强，有利于提高信托机构的核　心竞争力。目前信托业务及类似信托业务主要在五　类机构中展开竞争，包括商业银行、证券公司、信托　公司、基金公司、保险公司等。同时，业务的竞争区域　也从国内扩大到了国外。竞争的加剧有利于信托机　构降低成本，提供更加优质的服务，从而增加竞争优　势。　信托机构之间以及信托机构与其他金融机构之　间的合作也给信托业的发展带来了契机。银行、证　券、保险和基金等金融机构不仅被作为信托公司的　竞争对手，也成为其重要的合作伙伴。一批代表银　信、信信、信保、信证合作的信托产品正在不断出现。　（二）劣势　以上这些环境因素的变化为信托业的发展带来　了机遇，但同时信托业的发展也面临着巨大的威胁　和挑战，这些可视为信托业发展面临的劣势。　１．Ｆ｝｛于社会对信托的认同度低，在经济快速发　展而竞争激烈的环境下，信托业务开展将更加　难。　我国目前的信托法律法规不健全，现有的法律框架　无法有效的规范信托业的发展，导致社会公众对信　托的认知度低。在竞争如此激烈的新形势下，信托机　构要开展业务，保持原有的市场份额将会更加困难。　尤其是《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》　正式颁布后，商业银行可发起设立证券投资基金管　理公司，直接进入到基金管理这一典型的信托业务　领域，这将对中国理财市场上的传统主流机构——　信托公司造成直接冲击。　２．在由分业向混业发展的大趋势下，信托监管　更加困难。在新形势下，信托机构与保险公司、银行、　证券机构等其他金融机构的密切合作不仅是信托机　构竞争的需要，也是其自身业务发展的内在要求。由　此，信托投资范　将涉及到银行、保险、汪券、基金等　多个领域，而在我吲金融业分业监管的大前提下，在　实施信托监管时，很可能会出现政出多门或无人监　管的情况，这对监管机构将是～个很大的考验。　３．在资本市场逐步开放的环境下，信托投资风　险更大。目前大多数信托凭证只是在信托计划内由　受托人回收，因此信托在较大程度上存在流动性风　险，即在受托人发生资金周转问题或其他原囚时，信　托人需要赎回信托凭证时因渠道不畅可能一时难以　变现。道德风险在信托风险中也不容忽视，主要表现　为将募集从事实业投资的信托资金用于炒股或合同　外的其他目的，以及受托人在信托投资中违背审慎　经营原则，增加信托财产的风险等。此外，伴随着信　托投资规模的扩大，投资方式的增多，在信托投资　时，专业投资人员投资水平的差异也可能导致技术　性风险。　二、信托业发展面临的内部环境：症结在　于制度问题和缺乏创新　内部环境因素是企业的可控因素，企业能够根　据需要自行调节。目前，我国信托业面临的内部环境　主要呈现以下三个特点：　（一）企业内部管理机制不够完善　从企业内部治理结构上看，目前大部分信托公　司都已建立了现代企业制度，但在具体的实施过程　中，由于缺乏明确的职责界定，越位和缺位现象严　重。据统计，公开披露２００４年报的３３家信托公司中　国有资本控股５０％以上的有ｌ９家，８０％以上的有１４　家，国有资本持股最高达到９９．２５６％。一股独大使得　关联交易频频发生。仅去年就有四家信托机构被停　业整顿，再次暴露出信托公司内部治理结构中的严　重缺陷。　从企业管理运行上看，信托投资公司缺乏有效　的风险控制制度。尤其是在经济变迁，风险种　类、结构都发生变化的条件下，缺乏有效的风险控制　机制，后果将更加严重。信用风险、利率和汇率风险　以及道德风险的产生都会导致企业效率低，偿付能　力不足等问题。　（二）人力资源明显不足　目前，大部分信托投资公司都严重缺乏专业的　技术人才，致使很多员工在产品销售、基金管理、投　资运作等方面都难以胜任。相比国外的人才队伍而　言，国内的信托业人力资源明显显得不足。人才的匮　乏，队伍素质低，导致服务不到位，进而导致社会认　同度低。　（三）缺乏创新意识。拓展发展空间能力低　１．产品创新。如今各家信托投资公司都推出了　自己的产品，但与其他公司相比，各信托公司都无法　体现自己的专属优势和经营特色，产品基本上都集　中于基础及公用设施、房地产、金融证券三大领域，　其他领域的产品或创新产品少之又少。　２．流通机制创新。《信托法》规定受益人的信托　受益权可以依法转让。尽管所有信托计划都规定其　信托产品可以转让，但现有的转让模式缺乏有效的　流通平台，基本上还处于原始阶段，即投资者要转让　手中已持有的信托合同，必须自己寻找买方或由信　托投资公司帮助介绍买方，双方谈妥后，再到信托投　资公司营业场所办理转让过户手续。这种实现机制　维普资讯 http://www.cqvip.com

制约了产品的流通，也信托产品投融资功能和　长期规划功能的发挥。　３．投资方式创新。国内的信托公司在资金运作　上仍以间接投资为主，直接参股和收购的形式很少。　而事实上，直接投资更能加强双方的亲密协作关系，　不仅有利于新产品的开发，也有利于信托公司实力　增强，而且资源共享（客户、人力、品牌资源）可以获　得更大的发展空间。　（三）在完善信托机构内部管理机制的基础上。　加大创新力度　从组织机构设置到业务操作上，信托机构都应　建立配套的行之有效的管理制度和操作细则。包括　奖惩制度、风险管理制度和监督反馈制度等。同时注　意经营和决策的透明性，提高经营行为的自律性和　自觉性。　在协调稳定的基础上，信托机构还要不断创新，　三、推动我国信托业发展的策略　新形势下，我国的信托业发展应该抓住机遇，利　用外部环境优势，改善外部环境劣势，同时不断改善　企业的内部环境，以促进信托业的快速发展。　（一）加大宣传力度。增加信托需求　加强与其他金融机构之问的沟通与合作，拓展新的　发展空间。在产品创新上，信托公司应寻找自身的经　营特色，并做好市场定位，发挥专属优势，探索具有　自身优势的专业化发展的经营模式，而不是盲目追　求综合性、全能型的经营模式；在流通机制创新上，　中国传统节约储蓄的观念决定了信托知识的宣　制定具体的流通细则，允许信托受益权以信托受益　传是一个必要的过程。在宣传的过程中，注意循序渐　权证书形式分割转让流通，考虑建立统一的网上交　适时构建集中的交易市场；在投资方式创新　进，由浅入深，不宜采用轰炸式手段。根据人们了解　易中心，通过增资扩股，改善股权结构，提高资本实力，提　事物的一般规律，逐步利用媒体、报刊杂志、海报等　上，　直接渠道进行宣传，信托公司也可适时举办“员工服　高风险防御能力。务到家”活动间接进行宣传，还可通过争取各种金融　系列活动的参与资格，扩大认知度，培养社会信托意　识。　（四）注重人才培养。用质量打造企业品牌　（二）进一步完善信托监管制度。支持信托业的　发展　在大专院校设置相关课程，进行全面系统的教　育培训；定期安排员Ｔ到国外或其他企业学习先进　理念和技术，加强与外资合作伙伴的交流和沟通；在　国内设立等级资格考试制度，并与薪酬挂钩，形成　“能力＋薪金”的双重激励制度。　对信托业的监管应该建立以监管为主体，　行业自律和社会监管为支撑的监管体系。应该加大　法律法规的监管力度，完善企业内部治理结构，减少　关联交易发生；对新型信托产品流通机制的建立给　与制度上的引导，建立全国统一的网上交易中心，逐　步推动集中交易市场的构建；发挥信托行业协会的　【参考文献】　［１］丁建臣，王伟东．信托业务创新与规范［Ｍ】．北　京：对外经济贸易大学出版社，２００３．　『２］２００３中国金融发展报告【Ｍ１＿上海：上海财经　大学出版社。２００３，　作用，同时建立信托信用评级制度，以社会监管为导　向，加强行业自律；积极推进分类监管评级方案的实　施，建立与国际接轨的量化式评级体系。　［３］邬润龙，唐强．信托——寿险业的新奶酪［　．　中国证券报。２００３－０３－０５．　（上接第１０７页）移，需要真正发挥价值管理的职能，　十分重要的意义。如果所有会计人员都能够明确自　己的工作是一种价值管理，并掌握合理的价值运动　规律，我们各个企业的会计工作一定会发生重大的　变化，在现代化建设中将会发挥更加有力的作用。因　此，只有重新界定会计本质，才能从根本上克服传统　会计固有的缺陷，使会计之路愈走愈宽。只有通过价　值管理和信息整合才能使财务部门的职能从记账转　变为增加公司价值，使会汁人员在管理好信息价值　的同时使企业价值达到最大化，以适应时代的发展。　这些都需要有一套新的能提供增值性有效信息的系　统来辅助实现。于是，针对现有会计的局限性和以上　要求，为了更有效地进行价值管理，我们采取了另一　种方法即信息整合活动，对各种信息进行收集、筛　选、分析、判断、推理等整合成以价值增值为目的的　有效信息。通过信息整合有助于更好地进行价值管　理，如果说价值管理是最终目的，那么信息整合则是　基本手段。　综上所述，在社会主义市场经济条件下，把会计　本质视为价值管理与信息整合活动，在现阶段具有