TCL公司杜邦财务分析体系
学 院：旅游学院
专 业：12级资源环境与城乡规划管理 主 题：TCL公司杜邦财务分析
姓
名：张婉婷
学 号：1223211048
TCL公司财务分析相关数据：
TCL公司2013年杜邦财务分析体系：
总资产周转率＝销售收入÷资产平均总额
＝85 324 085 862÷（78 080 636 656+79 744 795 037）/2 ＝1.08
销售净利率＝净利润÷销售收入
＝2 884 6 065÷85 324 085 862
＝3.38%
资产净利率＝销售净利率×总资产周转率
＝3.38%×1.08 ＝ 3.65%
平均权益乘数＝平均总资产 ÷平均股东权益
＝（78 080 636 656+79 744 795 037）/2 ÷(19 958 093 639+20 232
881 823)/2
＝3.93
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股东权益报酬率＝资产净利率×平均权益乘数
＝3.65%×3.93
＝14.33%
杜邦财务分析体系图：
股东权益报酬率 14.33% 资产净利率 平均权益乘数 3.65% 销售净利率 3.38% 3.93 总资产周转率 1.08 净利润 2 884 6 065 销售收入 85 324 085 862
销售收入 85 324 085 862 平均总资产 78 912 715 846.5 连环替代法对该TCL公司2012年与2013年的ROE的比较：
净资产收益率（ROE）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 指标 2012年 2013年 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 1.83% 0.903 3. 3.38% 1.081 3.93 有表可知： 2012年ROE：N0=1.83%×0.903×3.=6.428% 2013年ROE：N1=3.38%×1.081×3.93=14.359% 差值=14.359%—6.428%=7.931%
1）第一次替代销售净利率：N2=3.38%×0.903×3.=11.873% 销售净利率的影响值=N2—N0=11.873%—6.428%=5.445%
2）第二次替换总资产周转率:N3=3.38%×1.081×3.=14.213% 总资产周转率的影响值=N3—N2=14.213%—11.873%=2.34% 3）第三次替代权益乘数：N1=3.38%×1.081×3.93=14.359% 权益乘数的影响值=N1—N3=14.359%—14.213%=0.146%
结论：由比较结果可知，对净资产收益率的影响程度由大到小依次为：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。
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通过比较可知TCL公司业绩提高的具体原因有以下几点：
1. TCL公司业绩提高的最主要原因是其产品2013年的销售利润增加。有
可能是市场占有率提高，改进生产技术使产品成本下降或是自主创新使产品销量增加，销售渠道成本下降等原因。
2. 总资产周转率的提高也是公司业绩提高的重要原因。具体原因可能是企
业的管理得到改善，资产中的存货量减少，资产使用效率提高。
3. 权益乘数的增大也对公司业绩提高有一定作用，它使公司能通过较低的
成本获得更大的利润，提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。
改进措施
1. TCL公司2013年的权益乘数为3.93，高于国际公认的适宜标准，这在一
定程度上增加了公司的偿债负担，使公司缺乏长期稳定的资金来源，因此，要进一步优化资本的结构，适当降低负债的比例，降低财务风险。 2. TCL公司2013年的总资产周转率为1.08，资产的周转还有很大的发展空
间，可以采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。
3. 公司可以从企业内部挖掘潜力，强化其内部的管理，通过不断降低成本
费用，减少消耗，杜绝浪费，拓展盈利空间。
4. TCL公司应加大技术投入，增加产品中的技术含量，掌握核心技术，形
成独具特色的核心产品，培养企业的核心竞争力，从而扩大企业的市场占有率，提高企业的销售利润。
5. 加快国际化的步伐，广泛开拓海外市场，适应国际化运营和多元化产业
发展的新形势，全面提高企业的国际化经营管理能力。
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