微观经济学英文版试题库答案TB1_micro_ch19

Uncertainty and Information

Checkpoint 19.1Decisions in the Face of Uncertainty

19.1.1)Expected wealth is a weighted average in which the weights are

A)average utilities.B)0.5 and 0.5

C)marginal utilities.D)total utilities.E)probabilities.

Answer:E

Topic:Expected incomeSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.2)A risk-averse personʹs marginal utility of wealth

A)increases as wealth increases.B)decreases as wealth increases.

C)first increases as wealth increases and then eventually decreases as wealth increases.D)is constant.E)is negative.

Answer:B

Topic:Utility of wealth

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.3)For a risk averse person, an increase in wealth brings ________ total utility of wealth and

________ marginal utility of wealth.A)higher; no change inB)higher; higherC)higher; lowerD)lower; higherE)lower; lower

Answer:C

Topic:Utility of wealth

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

724     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.1.4)The slope of the utility of wealth curve of a risk-averse person

A)increases as wealth increases.B)is U-shaped.

C)decreases as wealth increases.D)is constant.E)is negative.

Answer:C

Topic:Utility of wealthSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.5)A risk averse personʹs utility of wealth curve has a

A)positive slope and becomes steeper to the right.B)positive slope and becomes flatter to the right.C)U-shape.

D)negative slope and becomes steeper to the right.E)negative slope and becomes flatter to the right.

Answer:B

Topic:Utility of wealthSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.6)If Ringo is risk averse, at a wealth of $200,000 his utility of wealth curve has ________ slope

and his marginal utility of wealth is ________ than at a wealth of $100,000.A)a negative; smallerB)a negative; largerC)the same; smallerD)a positive; smallerE)a positive; larger

Answer:D

Topic:Utility of wealth

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     725

19.1.7)An increase in Metaʹs wealth from $3,000 to $6,000 raises her utility from 80 units to 100

units. If she is risk averse, with a wealth of $9,000 her utility might beA)99 units.B)100 units.C)114 units.D)120 units.E)126 units.

Answer:C

Topic:Utility of wealth

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.8)An increase in Toddʹs wealth from $2 million to $4 million raises his utility from 400 units to

500 units. If he has a utility of wealth curve with the typical shape showing risk aversion,then with a wealth of $6 million his utility might beA)500 units.B)570 units.C)600 units.D)620 units.

E)More information is needed to determine which of the above answers is correct.

Answer:B

Topic:Utility of wealth

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.9)Pedroʹs utility of wealth is 6 units for $10,000 and 10 units for $20,000. A friend gave him a

lottery ticket for his birthday. The ticket won, giving him either $10,000 with probability 0.5or $20,000 with probability 0.5. Pedroʹs expected utility from the lottery ticket isA)between 6 and 8 units.B)equal to 8 units.C)more than 10 units.D)between 8 and 10 units.E)equal to 10 units.

Answer:B

Topic:Expected utility

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

726     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.1.10)Nancyʹs utility of wealth curve is given in the above figure. Option A gives Nancy $100 for

sure. Option B gives Nancy $50 half the time and $150 half the time. Nancyʹs expected utilityof option A

A)is greater than the expected utility of option B.B)is the same as the expected utility of option B.C)is less than the expected utility of option B.

D)could be either greater or less than the expected utility of option B.E)is not comparable to the expected utility of option B.

Answer:A

Topic:Expected utility

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     727

19.1.11)Nancyʹs utility of wealth curve is given in the above figure. She is faced with a risky

proposition which yields an income of $50 one-third of the time, $100 one-third of the time,and $150 one-third of the time. Her expected utility isA)100.B)140.C)150.D)420.

E)None of the above answers is correct.

Answer:B

Topic:Expected utility

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.12)Danaʹs utility of wealth is 65 units at $3,000, 80 units at $5,000, and 95 units at $9,000. Dana

must choose between options A and B. Option A gives him wealth of $5,000 for sure. OptionB gives him $3,000 with probability 0.5 or $9,000 with probability 0.5. Dana willA)choose option A.B)choose option B.

C)be indifferent between option A and option B because they have the same risk.

D)be indifferent between option A and option B because they have the same expectedutility.

E)None of the above answers is correct.

Answer:D

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.13)Jessica must choose option A or option B. Option A gives her $10,000 for sure. Option B gives

her $5,000 if a fair coin toss shows heads and $15,000 if it shows tails. If Jessica is risk averseher utility of wealth curve becomes

A)flatter as her wealth increases and she will choose option A.B)flatter as her wealth increases and she will choose option B.C)steeper as her wealth increases and she will choose option A.

D)flatter as her wealth increases and she is indifferent between choosing option A oroption B.

E)steeper as her wealth increases and she will choose option B.

Answer:A

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

728     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.1.14)Pablo must choose among options A, B, and C. Option A gives him $10,000 for sure. Option

B gives him $4,000 with probability 0.5 or $16,000 with probability 0.5. Option C gives him$8,000 with probability 0.5 or $12,000 with probability 0.5. If he receives diminishingmarginal utility from wealth, Pablo willA)choose option A.B)choose option B.C)choose option C.

D)be indifferent among options A and B.E)be indifferent among options A, B, and C.

Answer:A

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.15)Nick has two job offers, one as a financial planner and one as an economist for a regional

bank. The income that Nick expects to earn as a financial planner depends how effective he isin getting clients. He estimates that he might receive either $80,000 and a utility of 75, with aprobability of .50, or he might earn $30,000 and a utility of 35, with a probability of .50. Theeconomist job pays $45,000 per year and has a utility of 55. The expected income as afinancial planner is ________ and as an economist is ________.A)$60,000; $45,000B)55; 55

C)$80,000 and $30,000; $45,000D)$55,000; $45,000

E)None of the above answers is correct.

Answer:D

Topic:Expected incomeSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     729

19.1.16)Nick has two job offers, one as a financial planner and one as an economist for a regional

bank. The income that Nick expects to earn as a financial planner depends how effective he isin getting clients. He estimates that he might receive either $80,000 and a utility of 75, with aprobability of .50, or he might earn $30,000 and a utility of 35, with a probability of .50. Theeconomist job pays $45,000 per year and has a utility of 55. To maximize his expected utility,which job should Nick take?

A)Nick is indifferent between the two jobs.

B)Nick is better off if he takes the economist job.

C)Nick is better off if he takes the job of financial planner.D)Nick should look around for another job.E)None of the above answers is correct.

Answer:A

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Wealth(thousands ofdollars)010203040

Total utility

05090120140

19.1.17)Gunnar can work as a campus security officer at a guaranteed salary of $20,000 per year or as

a real estate agent. If Gunnar works as a real estate agent, there is a 50 percent chance that hewill earn $10,000 per year and a 50 percent chance that he will earn $30,000 per year. Basedon the table above, Gunnarʹs expected utility if he works as a real estate agent isA)170.B)50.C)85.D)20.E)90.

Answer:C

Topic:Expected utility

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

730     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.1.18)Gunnar can work as a campus security officer at a guaranteed salary of $20,000 per year or as

a real estate agent. If Gunnar works as a real estate agent, there is a 50 percent chance that hewill earn $10,000 per year and a 50 percent chance that he will earn $30,000 per year. Basedon the above table, to maximize his expected utility, Gunnar willA)choose to work as a campus security officer.B)choose to work as a real estate agent.

C)be indifferent between being a campus security officer and being a real estate agent.D)accept neither job.

E)It is impossible to tell which job he would prefer without additional information.

Answer:A

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     731

19.1.19)Lucy works as a college instructor for a fixed annual salary of $30,000. She is considering

quitting this job and becoming a real estate broker. Lucy believes that as a realtor she has a40 percent chance to make $60,000 per year and a 60 percent chance to make $25,000 a year.The figure above shows Lucyʹs utility of income curve (U). Lucyʹs expected annual incomefrom real estate brokerage isA)$39,000.B)$42,500.C)$60,000.D)$33,000.E)$47,500.

Answer:A

Topic:Expected incomeSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

732     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.1.20)Lucy works as a college instructor for a fixed annual salary of $30,000. She is considering

quitting this job and becoming a real estate broker. Lucy believes that as a realtor she has a40 percent chance to make $60,000 per year and a 60 percent chance to make $25,000 a year.The figure above shows Lucyʹs utility of income curve (U). Lucyʹs expected utility from realestate brokerage isA)117.B)103.C)100.D)110.E)93.

Answer:B

Topic:Expected utility

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.21)Lucy works as a college instructor for a fixed annual salary of $30,000. She is considering

quitting this job and becoming a real estate broker. Lucy believes that as a realtor she has a40 percent chance to make $60,000 per year and a 60 percent chance to make $25,000 a year.The figure above shows Lucyʹs utility of income curve (U). Lucy will decide to ________ andshe will definitely make this choice because it gives her a greater expected ________.A)keep her current job;  income

B)keep her current job;  income and utilityC)keep her current job;  utility

D)quit her job and become a realtor;  utilityE)quit her job and become a realtor;  income

Answer:D

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     733

19.1.22)Lucy works as a college instructor for a fixed annual salary of $30,000. She is considering

quitting this job and becoming a real estate broker. Lucy believes that as a realtor she has a40 percent chance to make $60,000 per year and a 60 percent chance to make $25,000 a year.The figure above shows Lucyʹs utility of income curve (U). Of the following, what minimumsalary raise (if any) should Lucyʹs current employer offer her to persuade her to stay?A)No raise is necessary as Lucy is better off with her current salary than with herexpected income as a realtor.B)$8,000C)$5,000D)$3,000E)$1,000

Answer:D

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 5: Critical thinkingObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.23)Stan, who is risk averse, can invest in project A or project B. Project A returns $3,000 with

probability 1/2 and $9,000 with probability 1/2. Project B returns nothing with probability 1/2and $12,000 with probability 1/2. For Stan, project A has

A)greater expected wealth and greater expected utility than project B.B)greater expected wealth but lower expected utility than project B.C)lower expected wealth and lower expected utility than project B.D)the same expected wealth and the same expected utility as project B.E)the same expected wealth but higher expected utility than project B.

Answer:E

Topic:Making a choice under uncertaintySkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.24)The cost of risk is the amount by which expected wealth must increase to give the same

________ as a no-risk situation.A)marginal wealthB)marginal utilityC)expected utilityD)expected wealth

Answer:C

Topic:Cost of risk

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

734     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.1.25)In the figure above, Lourdita faces a 0.5 probability of receiving $3,000 and a 0.5 probability

of receiving $9,000. Her cost of bearing this risk is the distance fromA)A to F.B)E to DC)A to D.D)B to E.E)C to E.

Answer:D

Topic:Cost of risk

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

19.1.26)Kedran is indifferent between option A, which gives her $10,000 for sure, and option B,

which gives her $5,000 with probability 0.4 or $15,000 with probability 0.6. Kedranʹs cost ofrisk for option B isA)zero.B)$1,000.C)$15,000D)$5,000.E)$10,000.

Answer:B

Topic:Cost of risk

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     735

19.1.27)Nicole is indifferent between option A, which gives her $20,000 for sure, and option B, which

gives her $10,000 with probability 0.5 or $32,000 with probability 0.5. Nicoleʹs cost of risk foroption B isA)zero.B)$1,000.C)$2,000.D)$20,000.E)$32,000.

Answer:B

Topic:Cost of risk

Skill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.1Author:MR

Checkpoint 19.2Buying and Selling Risk

19.2.1)Of U.S. households, the proportion with life insurance is approximately

A)20 percent.B)33 percent.C)40 percent.D)60 percent.E)80 percent.

Answer:E

Topic:Eye on the U.S. economy, insurance in the United StatesSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

19.2.2)The average amount that Americans spend on private insurance is approximately

A)2 percent of their income.B)7 percent of their income.C)10 percent of their income.D)15 percent of their income.E)25 percent of their income.

Answer:B

Topic:Eye on the U.S. economy, insurance in the United StatesSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

736     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.2.3)Out of main types of insurance listed below, Americans spend the most on ________

insurance.A)lifeB)healthC)auto

D)property and casualtyE)life and auto

Answer:B

Topic:Eye on the U.S. economy, insurance in the United StatesSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

19.2.4)Dane has a car valued at $20,000 that gives him a utility of 80. There is a 5 percent chance

that he will have an accident that will make his car worthless, in which case his utility will bezero. His utility from a wealth of $15,000 is 76. The maximum amount Dane will be willing topay for insurance isA)$1,000.B)$3,000.C)$5,000.D)$750.E)$15,000.

Answer:C

Topic:Maximum value of insuranceSkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

19.2.5)Dan has a car valued at $10,000 that gives him a utility of 50 units. There is a 10 percent

chance that he will have an accident that will make his car worthless, in which case his utilitywill be zero. His utility from a wealth of $7,000 is 45 units. The maximum amount Dan willbe willing to pay for car insurance isA)$1,000.B)$3,000.C)$10,000.D)$7,000.E)zero.

Answer:B

Topic:Maximum value of insuranceSkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     737

19.2.6)Van, whose utility of wealth curve is shown in the above figure, owns a home that is valued

at $100,000. There is a 10 percent chance that the house will be destroyed by hurricane. Theminimum cost of insurance in this case isA)$10,000.B)$20,000.C)$100,000.D)$30,000.E)$40,000.

Answer:A

Topic:Minimum cost of insuranceSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

738     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.2.7)Van, whose utility of wealth curve is shown in the above figure, owns a home that is valued

at $100,000. Initially there is a 10 percent chance that the house will be destroyed by

hurricane. As the risk of destruction due to hurricane rises from 10 percent to 20 percent, theminimum cost of insuranceA)stays the same.

B)increases by $100,000.C)increases by $10,000.D)increases by $20,000.E)increases by $30,000.

Answer:C

Topic:Minimum cost of insuranceSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

19.2.8)Van, whose utility of wealth curve is shown in the above figure, owns a home that is valued

at $100,000. There is a 10 percent chance that the house will be destroyed by hurricane. Themaximum value of insurance to Van isA)$10,000.B)$15,000.C)$20,000.D)$30,000.E)$100,000.

Answer:D

Topic:Maximum value of insuranceSkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     739

19.2.9)Bruce Copperwoodʹs utility of wealth curve is illustrated in the above figure. Bruce is

presently employed at a salary of $100,000. There is a 10 percent probability that Bruce willbe totally disabled, in which case he will have no wealth. The maximum amount that Bruce iswilling to pay for a disability insurance policy that would pay him $100,000 in the case oftotal disability isA)$10,000.B)$20,000.C)$80,000.D)$100,000.

E)None of the above answers is correct.

Answer:B

Topic:Maximum value of insuranceSkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

740     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.2.10)Bruce Copperwoodʹs utility of wealth curve is illustrated in the above figure. Bruce is

presently employed at a salary of $100,000. There is a 10 percent probability that Bruce willbe totally disabled, in which case he will have no wealth. An insurance company (with nooperating expenses) would be willing to offer Bruce a disability insurance policy paying$100,000 in the case of total disability for a minimum premium ofA)$1,000.B)$10,000.C)$20,000.D)$100,000.

E)None of the above answers is correct.

Answer:B

Topic:Minimum cost of insuranceSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.2Author:MR

Checkpoint 19.3Private Information

19.3.1)Of the following, the best example of private information is when

A)Michael knows the price of a gallon of milk at the minimart but Michelle doesnʹt know.B)you know some of your used carʹs defects but a potential buyer cannot find out aboutthem until after buying.

C)you donʹt know the quality of a used car and must hire a trained mechanic who tellsyou all its defects.

D)you wonʹt know the price of a gallon of milk at the minimart until you go to theminimart.

E)you pay the owner of a used car a little extra and she lets you know all of the carʹsdefects.

Answer:B

Topic:Private information

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.2)Moral hazard results from ________ information and adverse selection results from ________

information.

A)private; privateB)private; publicC)public; privateD)public; public

E)private and public; private

Answer:A

Topic:Private informationSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     741

19.3.3)Adverse selection is the tendency for people who accept contracts to be those who

A)buy goods and then regret it later.

B)buy goods for more than their own reservation price.

C)plan to use private information to the disadvantage of the less well-informed party.D)plan to impose the pooling equilibrium.E)plan to impose the pooling equilibrium.

Answer:C

Topic:Adverse selectionSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.4)Moral hazard occurs ________ an agreement is made and when monitoring the parties to the

agreement is ________.A)before; easyB)before; costlyC)after; easyD)after; costly

E)both before and after; easy

Answer:D

Topic:Moral hazardSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.5)Moral hazard exists chiefly because of

A)economies of scale.B)diseconomies of scale.C)private information.D)public information.E)signals.

Answer:C

Topic:Moral hazard

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

742     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.3.6)Because Don has health insurance, he is more likely to see the doctor when he has a cold.

This is an example ofA)adverse selection.B)moral hazard.

C)both moral hazard and adverse selection.D)private information.E)a pooling equilibrium.

Answer:B

Topic:Moral hazard

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.7)If Sally drives less carefully after buying auto insurance, she illustrates

A)adverse selection.B)negative selection.C)moral hazard.D)signaling hazard.E)lemon hazard.

Answer:C

Topic:Moral hazard

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.8)Paying salespeople a fixed wage contract, one in which income does not depend on the

volume of sales, avoids

A)both adverse selection and moral hazard.B)neither adverse selection nor moral hazard.C)adverse selection but not moral hazard.D)a separating equilibrium.

E)moral hazard but not adverse selection.

Answer:B

Topic:Moral hazard and adverse selectionSkill:Level 5: Critical thinkingObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     743

19.3.9)The use of incentive payments for salespeople combats

A)both adverse selection and moral hazard.B)neither adverse selection nor moral hazard.C)adverse selection but not moral hazard.D)moral hazard but not adverse selection.

Answer:A

Topic:Moral hazard and adverse selectionSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.10)Your grade point average acts as ________ to potential employers.

A)a signal

B)a reservation priceC)adverse selectionD)a guaranteeE)insurance

Answer:A

Topic:Eye on your life, signaling your abilitySkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.11)Suppose that there are only two types of used cars, peaches and lemons. Peaches are worth

$10,000 and lemons are worth $4,000. Without effective signals such as warranties, theowners of peaches cannot sell their cars for $10,000 because the

A)owners of peaches cannot convince buyers that their cars are worth $10,000.B)buyers cannot convince owners of peaches to sell their cars for $10,000.

C)owners of lemons cannot convince buyers that their cars are worth more than $4,000.D)owners of lemons tell potential buyers that the car is a lemon.

E)buyers cannot convince owners of lemons to sell their cars for $4,000.

Answer:A

Topic:Market for used carsSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

744     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.3.12)Suppose that there are only two types of used cars, peaches and lemons and that it is not

possible for a buyer to tell which is which. Peaches are worth $10,000, and lemons are worth$6,000. Three fourths of all used cars are peaches, and one fourth are lemons. In a marketwith no signals, for instance, a market without warranties, the average value of cars actuallysold will beA)$6,000.B)$7,000.C)$4,000.D)$9,000.E)$10,000.

Answer:A

Topic:Market for used carsSkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.13)Suppose there are only two kind of cars in the market for used cars: lemons and good cars.

A lemon is worth $1,000 both to its current owner and to anyone who buys it.  A good car isworth $8,000 to its current and potential owners.  Buyers canʹt tell whether a car is a lemonuntil after they have bought the car, and there is no warranty.  What is the prevailing price ofa used car?A)$8,000B)$1,000C)$9,000D)$4,500

E)The prevailing price depends on how many lemons and how many good cars aretraded.

Answer:B

Topic:Market for used carsSkill:Level 4: Applying modelsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.14)The used car market without warranties suffers from

A)perfect competition.B)oligopoly.

C)adverse selection and moral hazard.D)excessive signaling.

E)a separating equilibrium.

Answer:C

Topic:Market for used cars; warrantiesSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     745

19.3.15)One of the ways the market for used cars copes with the problems associated with private

information is through the offering ofA)leases.B)insurance.C)warranties.

D)low interest rates.E)low prices.

Answer:C

Topic:Market for used cars; warrantiesSkill:Level 1: DefinitionObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.16)Warranties in the used car market ________ the problem of private information thereby

causing the price of good and bad used cars to ________.A)reduce; be the sameB)reduce; differ

C)magnify; be the sameD)magnify; differ

E)have no effect on; not change

Answer:B

Topic:Market for used cars; warrantiesSkill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.17)Dan, age 19, may have trouble buying insurance at a low price because

A)the insurance company has private information that he is a risky driver.B)the insurance company fears a separating equilibrium.

C)the insurance company has private information that his signals are valid.

D)insurance companies fear that he has private information that his deductible is toohigh.

E)insurance companies fear that he has private information that he is a risky driver.

Answer:E

Topic:Market for insuranceSkill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

746     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.3.18)One way that auto insurance companies reduce the problem of private information is to have

premiums that decrease

A)less than proportionally with an increase in the size of the deductible.B)in proportion to the size of the deductible.

C)more than proportionally with an increase in the size of the deductible.D)in proportion to any decrease in the purchaserʹs income.E)None of the above answers is correct.

Answer:C

Topic:Market for insuranceSkill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.19)If a life insurance company offers coverage regardless of age, health status, or smoking

history, it is likely to sufferA)moral hazard problems.B)adverse selection problems.C)lower costs.

D)a separating equilibrium.E)low demand for its product.

Answer:B

Topic:Market for insurance, adverse selectionSkill:Level 3: Using modelsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

19.3.20)Bill purchases property insurance for his office building, which includes coverage for fire

damage. The policy offers premium discounts for smoke detectors, fire alarms, fireextinguishers and sprinkler systems. This is an incentive system to help avoidA)adverse selection.B)moral hazard.

C)a separating equilibrium.D)a pooling equilibrium.E)none of the above

Answer:A

Topic:Market for insurance, adverse selectionSkill:Level 2: Using definitionsObjective:Checkpoint 19.3Author:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     747

Checkpoint 19.4Integrative

19.4.1)Insurance works by

A)eliminating risks.B)decreasing risks.C)pooling risks.

D)reducing risk aversion.

E)changing the individualʹs marginal utility of wealth.

Answer:C

Topic:Integrative

Skill:Level 1: DefinitionObjective:IntegrativeAuthor:MR

19.4.2)Insurance is possible and can be profitable because of

A)private information.B)adverse selection.C)lemon problems.D)moral hazard.E)risk aversion.

Answer:E

Topic:Integrative

Skill:Level 1: DefinitionObjective:IntegrativeAuthor:MR

748     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.4.3)Steve owns a motorcycle valued at $5,000, and that is his only asset. There is a 5 percent

chance that Steve will have an accident within a year.  If he does have an accident, hismotorcycle is worthless. Steveʹs utility of wealth curve is shown in the figure above. An

insurance company agrees to pay Steve the full value of his motorcycle in case of an accidentif he buys the companyʹs insurance policy. The companyʹs operating expenses are $500 perpolicy. With no insurance, Steveʹs expected wealth isA)$4,000.B)zero.C)$4,500.D)$3,500.E)$5,000.

Answer:C

Topic:Integrative

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:IntegrativeAuthor:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     749

19.4.4)Steve owns a motorcycle valued at $5,000, and that is his only asset. There is a 5 percent

chance that Steve will have an accident within a year.  If he does have an accident, hismotorcycle is worthless. Steveʹs utility of wealth curve is shown in the figure above. An

insurance company agrees to pay Steve the full value of his motorcycle in case of an accidentif he buys the companyʹs insurance policy. The companyʹs operating expenses are $500 perpolicy. With no insurance, Steveʹs expected utility isA)97.B)zero.C)84.D)90.E)100.

Answer:D

Topic:Integrative

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:IntegrativeAuthor:MR

19.4.5)Steve owns a motorcycle valued at $5,000, and that is his only asset. There is a 5 percent

chance that Steve will have an accident within a year.  If he does have an accident, hismotorcycle is worthless. Steveʹs utility of wealth curve is shown in the figure above. An

insurance company agrees to pay Steve the full value of his motorcycle in case of an accidentif he buys the companyʹs insurance policy. The companyʹs operating expenses are $500 perpolicy. What is the maximum insurance premium that Steve is willing to pay?A)$2,000B)$500C)$1,000D)$1,500E)$5,000

Answer:D

Topic:Integrative

Skill:Level 3: Using modelsObjective:IntegrativeAuthor:MR

750     Bade/Parkin  ·  Foundations of Microeconomics, Fourth Edition

19.4.6)Steve owns a motorcycle valued at $5,000, and that is his only asset. There is a 5 percent

chance that Steve will have an accident within a year.  If he does have an accident, hismotorcycle is worthless. Steveʹs utility of wealth curve is shown in the figure above. An

insurance company agrees to pay Steve the full value of his motorcycle in case of an accidentif he buys the companyʹs insurance policy. The companyʹs operating expenses are $500 perpolicy. What is the minimum premium that the insurance company will accept?A)$1,000B)$2,000C)$500D)$5,000E)$1,500

Answer:A

Topic:Integrative

Skill:Level 3: Using modelsObjective:IntegrativeAuthor:MR

19.4.7)Steve owns a motorcycle valued at $5,000, and that is his only asset. There is a 5 percent

chance that Steve will have an accident within a year.  If he does have an accident, hismotorcycle is worthless. Steveʹs utility of wealth curve is shown in the figure above. An

insurance company agrees to pay Steve the full value of his motorcycle in case of an accidentif he buys the companyʹs insurance policy. The companyʹs operating expenses are $500 perpolicy. Both Steve and the insurance company will gain if the insurance premium isA)$900B)$1,200C)$1,600D)$4,449E)$700

Answer:B

Topic:Integrative

Skill:Level 3: Using modelsObjective:IntegrativeAuthor:MR

Chapter 19     Uncertainty and Information     751

19.4.8)Steve owns a motorcycle valued at $5,000, and that is his only asset. There is a 5 percent

chance that Steve will have an accident within a year.  If he does have an accident, hismotorcycle is worthless. Steveʹs utility of wealth curve is shown in the figure above. An

insurance company agrees to pay Steve the full value of his motorcycle in case of an accidentif he buys the companyʹs insurance policy. The companyʹs operating expenses are $500 perpolicy. If Steve buys the insurance for $1,000, his expected wealth will be ________, and hisexpected utility will be ________ than with no insurance.A)greater;  greaterB)greater;  lessC)less;  greater

D)the same; greaterE)less;  less

Answer:C

Topic:Integrative

Skill:Level 3: Using modelsObjective:IntegrativeAuthor:MR

19.4.9)Adverse selection is created by

A)incentives to change behavior after two parties have reached an agreement.B)risk.

C)the cost of risk.

D)private information.

E)decreasing marginal utility of wealth.

Answer:D

Topic:Integrative

Skill:Level 2: Using definitionsObjective:IntegrativeAuthor:MR