国际结算业务发展趋势的探讨

□乔飞鸽

按照我国对于“入世”的承诺，现在三年过渡期已经结束，我国的对外贸易正在经历着又一个快速发展的黄金时期。外贸的发展对银行提供的服务也提出了更高的要求。一笔国际贸易业务需要买卖双方及运输、保险、海关、商检、银行、港口等多方参与才能实现。各方的权利与义务都要通过各种国际贸易单证来维系，因此单证制作的正确与否、专业与否，直接影响到各方当事人的权利能否顺利实现。如此多的单证最终都要汇集到银行，完成出口商的交单结汇和进口商付款赎单工作，所以国际结算业务是外贸业务链中的一个非常重要的环节。

近年来，某些中资商业银行国际结算业务量，却未能在外贸业务持续上升的形势下，跟着水涨船高，相反，一些中资银行市场份额不断被蚕食，其中最多的一块，就是外向型企业客户的流失及国际结算市场占有率的锐减，不得不说这是一个遗憾。

如果我们的银行能长远地从自身发展的立场出发，运用多年所积累的大量资金及国际结算人才，针对当地客户群的需求，量体裁衣，设计出他们需要的外贸结算品种。对于自己的客户群或潜在外贸企业中的管理层及财务人员进行国际结算单证业务的培训，那么不仅培训了人才，而且也联络了客户的感情，从而也提高了优良客户的忠诚度及本身叙做国际结算业务的知名度。那么银行的国际结算市场占有率，及本地客户就可以尽入囊中，此举也可以说是急企业之所急。

随着越来越多企业融入全球贸易大市场，中资银行如果能捷足先登，把这些潜在的客户群培养成忠实的客户群，有可能取得意想不到的效果。

百个甚至上千个供应商。与此同步的是国际贸易双方合作方式的深刻变化，在部分国际贸易领域里，供应链的形成和深化使买卖双方结成了日益紧密的合作关系。在许多行业里，供应商甚至直接到下游客户的生产场所工作并参与制定生产时间表及产品设计等关键性生产步骤。在这种新型的、唇齿相依的合作方式中，传统意义上的买方和卖方不复存在，从而导致贸易融资需求的性变化。买卖双方形成的紧密合作关系决定了结算方式的必然改变。但是国内商业银行仍然采用比较传统的国际结算业务系统和流程来支持国际贸易业务的运作。银行和企业间缺乏贸易信息共享，亦未能建立一个能够对国际贸易供应链中货物及资金的流动实现实时数据传递和动态分析的信息技术平台，不充分的信息交流使融资业务的触发点始终滞后于实体货物的流动，导致融资期限和贸易期限无法匹配。由于缺乏对贸易周期的整体认识，银行大多只对于整条国际贸易供应链中的单个环节提供融资业务，而不能提出有效满足客户需求的整合方案。提供的国际贸易融资业务以传统方式居多，并且基本上是形式简单的打包放款、进出押汇及减免开证保证金等，国际上新兴的保理和福费廷业务很少有银行开办，业务额极其有限，而为进出口商量体裁衣设计的结构贸易融资则更是鲜为人知。这些很难满足那些国际贸易方式已经发生了深刻变化的进出口商的需要。甚至目前我们有很多的出口商几乎是零负债经营，资金是自给自足。零负债并不是企业最好的经营的状态。因此如果我们银行在进行国际结算业务时，随着贸易方式的变化提供与其相匹配的贸易融资，可以有效地促进企业把贸易做大，这些都可以说是国际结算的衍生业务。

２．国际货币多元化导致的结算货币多元化趋势使得进出口报价货

国际贸易的发展对国际结算业务提出了更高的期望和要求

（一）各高校开设的国际结算课程内容滞后于银行和外贸部门的实际需求。各个高校开设的国际结算课程为我国培养了许多的国际结算人才，可以说为我国经济的发展做出了很大贡献，但是许多高校国际结算专业知识的教育已与实际脱钩，主要表现在国际结算教材一直以来尽管有很多版本，从ＵＣＰ４００到ＵＣＰ５００，但这些教材都有一个特点，即非常侧重业务流程，而对于其他的相关业务，论述得很少，比如每一结算方式中进出口商面临的风险及其规避、相关银行的风险及其规避；各种结算方式中各方当事人的法律地位等等几乎很少涉及。而这一二十年来，国际贸易已经有了很大发展，与此相适应的国际贸易结算的教材，却几乎没什么创新。

目前在（二）银行提供的国际结算业务滞后于外贸部门的实际需求。银行提供的结算业务中，更多的是侧重于外贸单据的审核和传递，而对于与此相关的融资、结算货币风险的规避等国际结算衍生业务的开发却相应不足。笔者认为目前最急需开发的国际结算衍生业务主要体现在如下几个方面：

国１．国际贸易融资方式滞后于国际贸易双方合作方式的深刻变化。际贸易融资是商业银行围绕着国际结算的各个环节为进出口商提供的资金便利的总和。建立在国际结算基础上、作为国际结算业务延伸的国际贸易融资也应随着国际贸易双方合作方式的变化而有所创新。

目前绝大部分的国际贸易已不是单纯直白的双边贸易，超过４０％的公司同时与几个甚至更多的地区或国家做贸易，很多大公司同时拥有几浙江金融ＺＨＥＪＩＡＮＧＦＩＮＡＮＣＥ／２００７．０８／２０

币的折算成为外贸企业急需掌握的知识。由过去美元充当世界货币演变成为当今国际货币多元化已成为不可逆转的趋势，多元化趋势将会动摇美元作为全球结算货币的地位，非美元货币强势升值使得结算货币多元化趋势成为现实。

由于商业报价货币的折算，看似简单，在实际操作中却不容易换算。银行的外汇买卖是进行双向报价，即同时报出外汇的买入价和卖出价，那么到底选哪一个价进行换算，则是难点。

目前在进出口报价时习惯上采用美元，如果外商要求我们改用另外一种货币报价，那我们该怎么报呢？在国际货币多元化趋势的今天，在国际贸易实务中完全可能遇到这种情况，所以银行在提供国际结算业务时，指导进出口商熟悉这些业务。举例：（１）将同一商品的不同货币的进口报价，按人民币汇率折成人民币进行比较。如某公司从瑞士进口小仪表，以ＳＦ报价，每个为ＳＦ１００，另一以ＵＳＤ报价，每个为ＵＳＤ８６，当天

ＲＢＭ对ＳＦ和ＵＳＤ的即期汇率：ＳＦ／ＲＭＢ＝７．０９５２—７．１２３６

ＵＳＤ／ＲＭＢ＝８．２８０１—８．３１３３将以上报价折成ＲＭＢ进行比较：

ＵＳＤ→ＲＭＢ：８６×８．３１３３＝７１４．９３元ＳＦ→ＲＭＢ：１００×７．１２３６＝７１２．３６元

如果接受ＵＳＤ报价，进口商需要化ＲＭＢ７１４．９３，如果接受ＳＦ报价，进口商需要化ＲＭＢ７１２．３６，显然，接受ＳＦ报价合适。

有一出口商出口机器（２）本币折成外币，即原报价货币是本币。

设备，售价ＨＫＤ１０００，一外国进口商要求用ＵＳＤ报价，该出（转第１９页）

货币时论有效汇率，

发现ＲＥＥＲＸＧ１５与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９８７０９１，

ＦｉｎａｎｃｉａｌＩｎｄｕｓｔｒｙ货币银行ＲＥＥＲＸＡ２０表示运用算术加权平均法计算的，以出口额所占比重为贸易权重的人民币实际有效汇率。我们在计算过程中还发现，选择的货币样本越多，计算的结果与ＩＭＦ公布的相关系数越高。

ＲＥＥＲＭＧ１５与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９６７４２２，ＲＥＥＲＳＧ１５与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９８１４２１，ＲＥＥＲＸＡ１５与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９８１０７１，ＲＥＥＲＭＡ１５与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９３７０５２，ＲＥＥＲＳＡ１５与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９６１３０８。其中ＲＥＥＲＸＧ１５、ＲＥＥＲＭＧ１５和进口额和ＲＥＥＲＳＧ１５分别表示运用几何加权平均法计算的，以出口额、

进出口额所占比重为贸易权重的人民币实际有效汇率；ＲＥＥＲＸＡ１５、

结论

通过以上的分析我们可以得到如下结论：与算术加权平均法相比，几何加权平均法计算所得的人民币实际有效汇率和ＩＭＦ公布的人民币实际有效汇率的相关度更高，这说明ＩＭＦ在计算人民币有效汇率时采用的是几何加权平均法；而在采用几何加权平均法的情况下，以出口额所占比重为贸易权重的人民币实际有效汇率与ＩＭＦ公布的结果的相关度，高于以进口额和进出口额为贸易权重计算的结果；在计算方法相同的情况下，选取的样本货币越多，测算的结果与ＩＭＦ公布的相关系数越高。本文设计的人民币有效汇率的因此，以出口额所占比重为贸易权重的、

计算方法，可作为我国货币当局测算人民币有效汇率的一种可借鉴方法，从而对人民币有效汇率的变动做出较为正确的判断，及时采取有效的应对措施以避免和减少汇率变动的风险。［作者：北京化工大学］

ＲＥＥＲＭＡ１５和ＲＥＥＲＳＡ１５分别表示运用算术加权平均法计算的，以出口额、进口额和进出口额所占比重为贸易权重的人民币实际有效汇率。从相关系数我们可以看出，从样本货币为１０得出的结论同样适用于样本货币为１５的情况，即：与算术加权平均法相比，几何加权平均法计算所得的人民币实际有效汇率和ＩＭＦ公布的人民币实际有效汇率的相关度更高，而在采用几何加权平均法的情况下，以出口额所占比重为贸易权重的人民币实际有效汇率与ＩＭＦ公布的结果的相关度，高于以进口额和进出口额为贸易权重计算的结果。⑶２０个样本货币国计算结果的比较分析，在计算样本货币为２０个时，由于阿联酋国家的汇率和ＣＰＩ数据的非连续性，在样本货币涉及到阿联酋的年份里，我们统一用印度代替之，所得结论与样本货币为１０和１５时相同。这里我们只给出以出口额所占比重为贸易权重计算所得的人民币实际有效汇率，发现

ＲＥＥＲＸＧ２０与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度为０．９８８０１６，ＲＥＥＲＸＡ２０与ＲＥＥＲＩＭＦ的相关度０．９７８６２８。其中ＲＥＥＲＸＧ２０表示运用几何加权平均法计算的，以出口额所占比重为贸易权重的人民币实际有效汇率；

（接第２０页）口商应报多少ＵＳＤ？当时的外汇市场汇率：ＵＳＤ／ＨＫＤ＝方案二：如果投资英镑，那么先在即期外汇市场上把１００万美元换成英镑，即１００００００÷１．５１２０＝ＧＢＰ６６１３７５．６６，同时做一个远期交易，购买一年期的远期美元。

然后在伦敦货币市场上，赚取９％的英镑利息，即一年后得

７．７８９０／１０那么该出口商的ＵＳＤ报价是１０００÷７．７８９０＝ＵＳＤ１２８．３９

有一出口商出口机器（３）外币折成本币，即原报价货币是外币。

设备，售价ＵＳＤ１０００，一英国进口商要求用ＨＫＤ报价，该商人应报多少？当时的外汇市场汇率：ＵＳＤ／ＨＫＤ＝７．７８９０／１０，那么该出口商的ＨＫＤ报价是１０００×７．７９１０＝ＨＫＤ７７９１

（４）一种外币Ａ折成另一种外币Ｂ，即原报价货币是外币Ａ。有一出口商出口机器设备，售价ＵＳＤ１０００，一外国进口商要求其用ＥＵＲ报价，问此港商应报多少？当时的外汇市场汇率：ＵＳＤ／ＨＫＤ＝７．７８９０／

ＧＢＰ６６１３７５．６６（１＋９％）＝ＧＢＰ７２０８９９．４７，根据原先做的购买一年期的远期美元的远期交易，一年后连本带利得到的英镑可以换取的美元是

ＧＢＰ７２０８９９．４７×１．５０７５＝ＵＳＤ１０８．６７５５万，所以采用方案二即投资英镑合算，可以多出ＵＳＤ１０８．６７５５万－ＵＳＤ１０５万＝ＵＳＤ３．６７５５万。外汇结算风险的规避，目前涉外企业是非常看重的，那么银行在提供结算业务时，同时也应该提供类似的外汇风险规避业务。

１０，ＥＵＲ／ＨＫＤ＝９．６１９０／００。换算：ＨＫＤ／ＵＳＤ＝１／７．７９１０—１／７．７８９０，

套算：ＥＵＲ／ＵＳＤ＝９．６１９０×１／７．７９１０—９．６２００×１／７．７８９０＝１．２３４６—１．２３５１。此港商应报：１０００÷１．２３４６＝ＥＵＲ８０９．９８

不管是直接标价法还是间接标价法，无论是本币折成外币，外币折成本币，还是一种外币折成另一种外币，始终都是选择原报价货币的卖出价进行报价的折算。如果我国银行在提供国际结算服务时，同时给外贸企业提供诸如此类的这种衍生服务，那么会极大地促进我国对外贸易量的增加。

国际结算业务在现有基础上扩展相关的衍生业务应是其未来的发展方向

国际商会修订了国际贸易结算业务中广泛使用的《跟单信用证统一惯例》（ＵＣＰ５００），已于２００６年１０月在巴黎举行的ＩＣＣ银行委员会会议上通过，并且已于２００７年１月１日开始ＵＣＰ６００与ＵＣＰ５００并列采用，于２００７年７月１日ＵＣＰ６００完全代替ＵＣＰ５００，开始全面实施。综观国际商会修订的《跟单信用证统一惯例》，从ＵＣＰ４００到ＵＣＰ５００，再到

３．利用不断开放的国际金融市场规避国际结算货币的交易风险。在提供结算业务时应注意吸收一些相关的金融业务，注意风险规避。在

ＵＣＰ６００，可以看出对于ＵＣＰ的不断修订，正是基于全球贸易发展的需要，以便银行提供的服务不但能跟上贸易发展的步伐，而且能对全球贸易的发展起到推动和促进的作用。

所以，目前我们银行所提供的仅仅侧重于单证审核传递以及结算业务程序的来龙去脉，笔者认为这是对国际结算业务最基本层次的要求，在此基础上再扩展相关的业务，如融资、规避风险、对外贸客户的业务指导等国际结算衍生业务，这是更高层次的要求。所以，这两个层次的齐头并进，应该是国际结算业务未来的发展方向。［作者：对外经济贸易大学］

１９９７年的东南亚金融危机中，我们在东南亚的企业，尤其是对外工程承包企业，基本是采用了当地币结算，结果遭受了众所周知的重创。如果我国银行在提供结算服务时，适当给企业以指导，利用一些相关的金融业务，进行结算货币的风险规避，无疑为涉外企业提供了很好的服务。在对外工程承包业务中，如果我们企业有暂时闲散的结算货币，为避免汇率波动风险，该如何处理呢？例如：假设在国际金融市场上美国美元年利率

５％，英国英镑年利率９％，在伦敦外汇市场上，美元与英镑的即期汇率是ＧＢＰ／ＵＳＤ＝１．５１００／２０，一年远期汇率是ＧＢＰ／ＵＳＤ＝１．５０７５／９５，某工程承包商暂时有１００万美元结算余款，应如何选择避险方案？

方案一：如果投资美元，一年以后连本带利是１００（１＋５％）＝ＵＳＤ１０５万。

责任编辑：刘昱许天阳

１９／２００７．０８／ＺＨＥＪＩＡＮＧＦＩＮＡＮＣＥ浙江金融