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商业研究 偏低．财务风险较小。 【ｌ】小企业资金需求 李桂莲宗锦武【摘（２）中小企业信用风险较大 据调查．中小企业贷款拒绝率与企业规模成反向变化．规模小的 企业贷款申请的拒绝率高达７８ ９％，中小企业贷款申请的平均成功率 只有３５％．远远低于大型企业。由于向正规渠道融资都很难中小企 业通常利用非正规融资渠道筹资以回避信用风险。 ．与鼬资绩效研究 曾琼芳井冈山学院商学院 吉安市水务局 （３）中小企业的经营风险较大 中小企业问通常采用商业信用来融通资金．由于资金缺乏．相互 问货款拖欠时间较长 数额较大，调查显示．中小企业应付账款平均 时问是１ ５Ｏ天．应收账款平均占用期是２００天。如果发生货款拖欠．除 要】本文对中小企业的融资风险及融资成本一效益进行 了更改交易条件外．有３８％的企业采取停止与该客户交易的措施．该 分析，认为目前中小企业具有负债经营的空间，银行等金融机构 应拓展中小企业业务 【关键词】中小企业资金需求绩效 一，中小企业资金需求 １．中小企业潜在资金需求 潜在资金需求是中小企业在生产经营过程中对外部资金的内在需 求，据调查．我国中小企业普遍对资金有强烈的需求 有５。％以上的 中小企业非常需要资金．平均有４５％的企业需要资金．只有４％的企 业不需资金。 ２．中小企业现实资金需求 潜在资金需求并不必然导致资金的流入．只有在企业财务状况和 融资能力允许的条件下才能转化为有效需求．有效需求受融资环境和 企业融资能力（主要是外部融资能力）的影响。 （１）中小企业的融资环境分析 在间接融资的货币市场上．由于我国现行商业银行信贷法规要 求，任何类别的企业申请贷款都按统一标准衡量．只有规模大、资产 多 市场知名度高的企业较为容易取得贷款，规模小 无可供抵押的 白有资产 经营风险较大的中小企业很难取得贷款。再说 商业银行 为了自身的安全．把控制风险、加强监管 上收权限 集约经营作为 改革的目的．中小企业的间接融资的氛围更加紧张。 （２）中小企业融资能力分析 企业总资产规模越大．即所谓的“家底厚实“的企业筹资容易些． 反之则难 企业若想取得长期借款．通常还要足够的不动产抵押或担 保．不能得到外部担保支持的中小企业要想取得长期贷款．必须有充 实的固定资产．而中小企业固定资产比重比大型企业ｔＥ８～１Ｏ个百分 点，因此长期借款能力较差．高的资产报酬率是企业融资能力的根本 保障．有些中小企业的资产报酬率不高．融资能力也低。 二 中小企业融资绩效分析 １．融资风险 融资风险是指由于融资方式的选择所带来的财务风险 信用风 险 经营风险等。财务风险是指企业由于债务融资而导致的清偿能力 的不足，引起财务危机；信用风险是指由于融资的失败而导致其资信 降低；经营风险是指由于融资方式的选择造成经营的不确定性。 （１）中小企业的财务风险不高 财务风险是看企业的偿债能力指标 主要有资产负债率和已获利 息倍数．资产负债率一般认为５Ｏ％比较合理。中小企业资金结构是 ５Ｏ％为自有资金，３６％的银行贷款，４％向其他企业借款，１％向亲 友借款，发行股票，债券，等其他资金共约为９％，也就是说中小企 业资产负债率为４Ｏ％左右。另一个测定财务风险的关键指标是已获利 息倍数，通常认为企业应把该指标维持在１～３之间，中小企业２０００－－ ２００３年的该指标维持在６左右．以上分析可知，中小企业的负债比率 客户将失去其信用．有２２％的企业则会选择提起诉讼．无论是失去客 户还是 吃官司 ．都将严重影响企业的正常经营．如果因为支付应 付账款而影响银行贷款的偿付．企业便会失去担保资产．所以说中小 企业的经营风险大。 ２成本一效益分析 从融资方式选择来看，中小企业融资成本不高。可是．中小企业 贷款成本相对较高，中小企业资金需求一次性量小频率高．加大了融 资的复杂性，也增加了融资的成本．在不考虑其他因素的情况下，中 小企业少量的资金需求量使其资金成本比大规模企业的资金成本高． 这在国外也不例外，美国中小企业贷款成本上浮最高．可达３—６个百 分点．欧盟的为１＋５～３个百分点．我国的高出２～４个百分点．我国 中小企业贷款平均利率是５ ９％。 再分析中小企业投资收益情况，对２０００年到２００３年中小企业总 资产和利润进行调查．经计算．２０００年的投资报酬率为７ ３％，２００１ 年为７．４８％．２００２年为７ １ ７％．２００３年约为６ ７％．由此可知我国中 小企业的投资报酬率平均水平并不低，比贷款成本高。 三 结论和建议 １中小企业资金需求大，应提高融资能力，拓宽融资渠道 中小企业潜在的资金需求大．但受融资环境和自身融资能力的影 响，其现实的资金需求会减少。中小企业应改善内部管理，提高资金 使用效率以增强融资能力，积极提高自身的经济实力．以适应新的融 资环境。虽然．总体来说银行贷款难．但是中小企业若能成为银行择 优扶持的对象，则其筹资不愁。中小企业还应积极拓宽融资渠道，如 在小型资本市场完善之前．中小企业可以采取吸收直接投资或借贷的 方式向企业内部人员 企业外的法人组织筹资．也可利用商业信用向 其”上游“或 下游”融通资金。 ２．中小企业有负债经营的空问．银行等金融机构应拓展中小企业 的业务 经调查．当中小企业出现资金紧张时．有６２％的企业采用向银 行贷款的方式取得资金．如果取得贷款较为困难，无法满足资金需求． 从而形成资金缺口．民间贷款会成为银行贷款的补充机制。发行股票 债券融资和采用其他方式筹资所占的比例都很低。作为为中小企业的 主要融资渠道的银行等金融机构，股份制商业银行和城市商业银行的举 措值得借鉴。近些年来，其占有中小企业市场份额不断上升，已增长了 ２２个百分点。相反，国有商业银行占的市场份额下降了１Ｏ个百分点，所 以说商业银行应改善对中小企业的服务，拓展ｇ￣ｊｊ，企业的业务。 参考文献： 【１】李扬 杨思群：中小企业融资与银行［Ｍ］．上海：上海财经 大学出版社．２００４ 【２】何自力：银行中小企业贷款的风险与效益分析．金融论坛Ⅲ． ２００６，（１） 高＋ ｍ 。 ，ｎｎＲ 日ｒ由 、 簟ｄＲ７湘●
