经常从私募股权投资基⾦的站上看到投资哲学⼀栏，在这⾥每个基⾦都会详细介绍⾃⼰的投资风格、投资阶段，哪些会投，哪些不会投，投资规模有多⼤等等，联想到国内那些上市公司、⼤型企业的投资风格，觉得有必要对他们做⼀下对⽐，看我们能否从中得到反思 。 私募股权投资基⾦
我们⼀般所说的“风险投资公司”其实应该被称为“创业投资基⾦”或者“私募股权投资基⾦”，严格意义上说，私募股权基⾦通常投资于包括种⼦期和成长期的企业的创业投资基⾦，也包括投资扩展期企业的直接投资基⾦和参与管理层收购在内的并购投资基⾦，投资过渡期企业的或者上市前企业的过桥基⾦也是私募股权基⾦的投资范畴，即凡是在⼀家企业上市前所涉及的股权投资都属于私募股权这⼀投资产业。
私募股权投资基⾦是纯粹的创业投资机构，追求资本增值的化，他们的最终⽬的是通过上市、转让或并购的⽅式在资本市场退出；私募股权投资基⾦由有限合伙⼈(ＬＰ)、⼀般合伙⼈(ＧＰ)也即我们所谓的投资家组成，这些投资家⽤别⼈的钱进⾏投资，但是只能在将钱归还给ＬＰ之前有限的时间段内进⾏运作，这两个因素使得他们必须很专业，这样他们才可能获得⾼额的回报，同时获得良好的声誉，可以募集下⼀轮基⾦。
⼀般来说，⼀个私募股权投资基⾦所投资的项⽬，１０个中间⼤概有⼀半左右是正常经营，即不亏本。另外有２—３家企业经营不善，甚⾄只能关门，⽽最终１０家企业中间只有２家左右可以达到这些基⾦所要求的⾼额回报超过２０％。但是在中国，这种做法也正在被调整，⼀⽅⾯投资的风险⼤⼤降低，尤其是那些投资于企业扩张期的私募基⾦；但是另⼀⽅⾯，如果投资回报超过５倍以上，这个项⽬就算⾮常成功了。但是，这种项⽬投资周期⼤⼤缩短，⼀般３、５年左右就可此退出。 投资哲学
国内上市公司、⼤型企业投资的项⽬不乏优秀的企业，但是往往会出现这样⼀些问题：
国内企业投资项⽬希望是控股，作主的⼈是投资者，最后结果是投资⼈累了，管理团队积极性不够；⽽私募基⾦投资企业⼀般不谋求控股。企业管理团队有⾜够的动⼒，同时有很⼤的压⼒。
国内的企业投资项⽬，他们都会要求控股，以达到合并财务报表的需要。殊不知，虽然对企业的控制⼒加强了，但是企业的经营管理⼈员没有⾜够的经营压⼒和激励机制，经营效果反⽽不佳。
私募基⾦⼀般情况下占有公司股份不超过３０％，他们只需要在董事会占有⼀席，但是要求拥有⼀票否决权，这就意味着他们不想参与企业的⽇常经营，但是希望严格控制企业的发展⽅向。事实上，由于私募基⾦的⼈员少，尤其是ｐａｒｔｎｅｒ这⼀级别的⼈员很少，所以他们很少有时间去⼲涉企业的⽇常经营管理，据统计，平均每⼀个ｐａｒｔｎｅｒ每周只有⼏个⼩时的时间可以去监控已经投资的项⽬，所以从他们的投资哲学看，他们希望管理层承担⾜够的压⼒去经营，同时也给予管理团队更多的激励。
国内企业投资项⽬虽然有⼀整套的程序，但更多的是机会主义，领导拍脑袋，投资的⾦融⼯具单⼀，谈的最多的是⾏业整合，最后投资的项⽬也是⾏业分布⼴，项⽬参差不齐，美其名⽈是企业发展多元化；私募基⾦投资项⽬有严格的投资领域、项⽬的收⼊和盈利规模、项⽬发展阶段有严格的规定，在投资前有⼀整套的项⽬考察、评估、风险分析程序，并采⽤组合投资、分段投资、多种股权投资机制来控制未来的风险 。 除了⼀些特别优秀的企业外，国内公司投资项⽬没有严格的投资哲学，看市场机会来了，⼀窝蜂地投进去，对项⽬的选择没有经过充分的调研和选择，投资领域多元化，把企业有限的资源分散到不同的⾏业，连累主业受到巨⼤影响的也⼤有⼈在。
国内企业投资项⽬是实业投资和产业投资。私募基⾦投资项⽬⼀般只是⾦融投资，注重的是未来的投资回报。
国内企业投资项⽬很多是从空⽩做起，看到了哪⼀个领域突然之间热起来了，就马上投⼊巨资建⼚房、购买流⽔线，这种投资⾮常盲⽬，可能等到⼚⼦建好，开始销售时，市场已经饱和了；这种投资⽅式带来的另外⼀个问题是重复建设多，资源浪费严重。
国内企业投资项⽬还⽐较注重产业投资，看到哪个产品有机会了，就希望通过对产业上下游进⾏投资，打通整个产业链，从⽽获得丰厚的利润，这种投资哲学也有可取之处，只是中国的企业家往往看到⼀些机会，就会盲⽬乐观，从⽽带来巨⼤风险。
私募股权投资基⾦投资⼀个项⽬的风险５０％以上可以通过投资前的评估和尽职调查找出来，除了⼏个有限的特例，他们很少在企业的⼀开始就开始投资，但这时候主要就看管理团队的素质，他们⼀般在企业进⼊⾼速成长期和扩张期时进⼊公司，通过提供企业发展必要的资⾦，并提供必要的增值服务，他们会在企业上市后退出套现，因此不会过分关⼼企业或者产业的长期发展。
国内企业投资项⽬的⽬的是通过控制优质企业进⾏资本放⼤，便于资本运作和市场运作，经常利⽤优秀企业进⾏融资担保，为企业未来发展带来很⼤风险；私募基⾦投资企业的⽬的很纯粹，是通过投资⾼成长性企业，推动其快速上市，实现投资的退出，以实现投资的⾼额回报。
