钢铁行业周报：旺季下游需求持续向好，宝武收购推动产业集中

行业研究/行业周报

旺季下游需求持续向好，宝武收购推动产业集中

报告摘要：

行业评级：增 持

报告日期： 2020-09-07

行业指数与沪深300走势比较

上证指数6,0005,0004,0003,0002,000中国宝武重组太钢，“亿吨宝武”战略更进一步，产业集中度提升。继重组马钢、重钢后，2020年8月21日，持有太钢集团100%股权的山西国资运营公司将向中国宝武无偿划转其持有的太钢集团 51%股权，中国宝武将通过太钢集团间接控制本公司 62.70%的股份。《中国宝武钢铁集团有限公司发展规划（2016~2021）》明确提出：“2019-2021年，钢铁产能规模提升至8000万吨至1亿吨”。2019年，中国宝武集团粗钢产量为9547万吨，太钢集团粗钢产量为1086万吨，本次重组完成后，宝武集团粗钢产量将达1.06亿吨，离实现“亿吨宝武”战略和“全球钢铁业引领者”的愿景目标更进一步。战略布局方面，目前中国宝武集团资产主要包括宝钢集团、武钢集团、马钢集团、重庆钢铁、八一钢铁等，布局上海、广东、、重庆等地，本次重组太钢集团将进一步扩大中国宝武在华中地区的产业规模，完成在山西的布局，有利于进一步发挥贸

钢铁(申万)沪深3001,0000Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Jul-16分析师：石林

执业证书号：S0010520060001 电话：156****0369 邮箱：***************

下游客户渠道协同优势。当前我国钢铁行业集中度依然处于偏低水平， 易物流、

按2020上半年产量测算，我国钢铁行业CR10仅有36.6%，宝武收购太钢后可将我国钢铁行业CR10小幅提升至37.6%。

原料供应回升，铁矿石价格仍高位运行：截至9月4日，原材料供应端，巴西铁矿石发货量反弹，周环比大幅上升27.90%，澳大利亚铁矿石发货量周环比-10.66%，供应端整体呈现回升态势。截至9月4日，中国北方六港铁矿石到港量下滑，周环比-6.77%。本周原料端铁矿石价格小幅上涨，目前维持高位运行，钢厂利润空间收窄，焦炭焦煤现货价格均保持不变。

钢材产量微幅上涨，未来上升空间较小：截至9月4日，冷轧板卷、热轧板卷和螺纹钢产量基本不变，周环比涨幅分别为0.90%/0.02%/0.45%；线材产量小幅下滑，周环比-1.23%；中厚板产量小幅上涨，周环比+2.81%；目前钢厂高炉开工率已达高位，叠加钢材利润空间有限，预计钢材产量增长空间有限。 供给保持稳定，下游需求向好，板块估值修复有望提速：钢材供给端整体稳定。截至8月28日，钢厂开工情况基本不变，全国163家钢厂高炉开工率为70.99%；截至9月4日，全国钢厂高炉产能利用率为78.43%。需求端，本周，全国主流贸易商建筑钢材成交量上涨明显，周环比大幅上升23.61%。随着各地雨季陆续结束以及下半年基建的二度发力，预计国内钢铁需求将逐步恢复。同时须重点关注高温天气以及高钢厂库存对于钢材新增需求的抑制作用。海外需求方面，虽然受海外疫情蔓延影响，钢铁外需承压，但各国复工复产加速叠加流动性泛滥等因素，钢铁等主要工业品价格仍偏强运行。下半年地产行业以及制造业复苏将支撑板块需求向好，板块估值修复有望提速。

投资建议：建议关注低估值板材标的：华菱钢铁、三钢闽光；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。 风险提示

新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑。

研究助理：翁嘉敏

执业证书号：S0010120070014

电话：137****3119

邮箱：***************

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钢铁/行业周报

正文目录

1 本周行业动态 ....................................................................................................................................................................... 5 1.1 本周钢铁板块走势 ................................................................................................................................................................ 5 1.2 各钢铁板块走势 .................................................................................................................................................................... 5 1.3 本周行业动态 ........................................................................................................................................................................ 5

1.3.1 宏观 ................................................................................................................................................................................. 5

1.3.2 钢铁行业新闻 ................................................................................................................................................................. 6

2 上市公司动态 ....................................................................................................................................................................... 6 2.1 个股周涨跌幅 ........................................................................................................................................................................ 6 2.2 公司公告 ................................................................................................................................................................................ 7 3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 8 3.1 价格跟踪 ................................................................................................................................................................................ 8

3.1.1 原材料价格 ..................................................................................................................................................................... 8

3.1.2 钢材价格 ......................................................................................................................................................................... 9

3.2 钢材基本面 .......................................................................................................................................................................... 10

3.2.1 库存监控 ....................................................................................................................................................................... 10 3.2.2 原材料供给 ................................................................................................................................................................... 12 3.2.3 钢材供应 ....................................................................................................................................................................... 17 3.2.4 下游需求追踪 ............................................................................................................................................................... 20

3.3供需变化 ............................................................................................................................................................................... 21 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 24

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图表目录

图表1 本周钢铁板块跑赢沪深300指数0.71个百分点（%） ................................................................................................... 5 图表2 普材板块下跌，特材板块小幅上涨（%） ....................................................................................................................... 5 图表3 ST抚钢涨幅最大（%）....................................................................................................................................................... 7 图表4 甬金股份跌幅最大（%） ................................................................................................................................................... 7 图表5 主力合约期货收盘价均上涨（元/吨）............................................................................................................................. 8 图表6 铁矿石现货期货均上涨（元/吨） .................................................................................................................................... 8 图表7 焦炭现货不变，期货上涨（元/吨）................................................................................................................................. 8 图表8 焦煤现货不变，期货上涨（元/吨）................................................................................................................................. 8 图表9 螺纹钢现货期货均上涨（元/吨） .................................................................................................................................... 9 图表10 热轧板卷现货微涨，期货下跌（元/吨） ....................................................................................................................... 9 图表11 冷轧板卷现货价格上涨（元/吨） ................................................................................................................................... 9 图表12 中板现货价格不变（元/吨） ........................................................................................................................................... 9 图表13 镀锡板卷价格同比下降（元/吨） ................................................................................................................................. 10 图表14 MYSPIC指数上涨（点） ................................................................................................................................................ 10 图表15 各品种钢材钢厂库存监控............................................................................................................................................... 10 图表16 全国冷轧板卷钢厂库存（万吨） ................................................................................................................................... 10 图表17 全国热轧板卷钢厂库存（万吨） ................................................................................................................................... 10 图表18 全国建材钢厂线材库存（万吨） ................................................................................................................................... 11 图表19 全国中厚板钢厂库存（万吨） ....................................................................................................................................... 11 图表20 全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨） ............................................................................................................................... 11 图表21 全国钢材产量（万吨） .................................................................................................................................................. 11 图表22 钢材社会库存：合计（万吨） ....................................................................................................................................... 12 图表23 钢材社会库存：分类（万吨） ....................................................................................................................................... 12 图表24 铁矿石发货量：巴西（万吨） ....................................................................................................................................... 12 图表25 铁矿石发货量：澳大利亚（万吨） ............................................................................................................................... 12 图表26 铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨） ............................................................................................................. 13 图表27 铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨） ............................................................................................................. 13 图表28 铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨）...................................................................................................... 13 图表29 铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国（万吨） ............................................................................................................ 13 图表30 进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨） ........................................................................................................ 14 图表31 进口矿平均可用天数（天）........................................................................................................................................... 14 图表32 中国铁矿石到港量（万吨）........................................................................................................................................... 14 图表33 日均疏港量（万吨） ...................................................................................................................................................... 14 图表34 矿山铁精粉日均产量：186家矿山企业（万吨） ........................................................................................................ 15 图表35 炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家)（万吨） ................................................................................................................. 15 图表36 炼焦煤可用天数:焦化厂（天） .............................................................................................................................. 15 图表37 炼焦煤平均可用天数(国内钢厂110家):合计 ................................................................................................................ 16 图表38 焦炭库存（国内钢厂110家):合计（万吨） ................................................................................................................. 16 图表39 港口焦炭库存（万吨） .................................................................................................................................................. 16 图表40 焦化厂焦炭库存（万吨） ....................................................................................................................................... 16 图表41 进口炼焦煤港口库存：合计（万吨） ........................................................................................................................... 16 图表42 张家港普碳废钢价格（元/吨） ..................................................................................................................................... 17

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图表43 钢厂废钢库存（61家）（万吨） .................................................................................................................................... 17 图表44 粗钢产量（万吨） .......................................................................................................................................................... 17 图表45 生铁产量（万吨） .......................................................................................................................................................... 17 图表46 全国钢厂高炉产能利用率（%） ................................................................................................................................... 18 图表47 全国高炉开工率(163家)（%） ...................................................................................................................................... 18 图表48 全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%） ................................................................................................................... 18 图表49 全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%） ........................................................................................................... 18 图表50 全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨） ....................................................................................................................... 19 图表51 全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） ....................................................................................................................... 19 图表52 全国建材钢厂线材实际周产量（万吨） ....................................................................................................................... 19 图表53 全国中厚板钢厂实际周产量（万吨） ........................................................................................................................... 19 图表54 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨） ................................................................................................................... 19 图表55 中国钢铁表观消费：钢材（万吨） ............................................................................................................................... 20 图表56 中国钢铁表观消费：中厚板（万吨） ........................................................................................................................... 20 图表57 全国建筑钢材成交量：合计（万吨） ........................................................................................................................... 20 图表58 全国建筑钢材成交量：分区（万吨） ........................................................................................................................... 20 图表59 供需变化汇总 .................................................................................................................................................................. 21 图表60 建材价格指数：水泥（点）........................................................................................................................................... 21 图表61 房地产开发投资完成额: 累计值，累计同比（亿元，%） ......................................................................................... 21 图表62 房屋施工面积：累计值，累计同比（万平方米，%）................................................................................................ 22 图表63 房屋新开工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） ............................................................................................ 22 图表 水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%） ............................................................................................................... 22 图表65 汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%） ............................................................................................................... 22 图表66 空调产量：累计值，累计同比（万台，%） ............................................................................................................... 22 图表67 家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%）.................................................................................................... 22 图表68 家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%）.................................................................................................... 23 图表69 彩电产量：累计值，累计同比（万台，%） ............................................................................................................... 23 图表70 钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%）........................................................................................................ 23 图表71 钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%）........................................................................................................ 23 图表72 年度钢材累计出口数量：分类（万吨） ....................................................................................................................... 23 图表73 年度钢材累计进口数量：分类（万吨） ....................................................................................................................... 23

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1 本周行业动态

1.1 本周钢铁板块走势

截至9月4日，本周钢铁板块跑赢大盘0.71点，跌幅0.81%，同期上证指数跌幅为1.42%，收报于3,355.37点；深证成指跌幅为1.41%，收报于13,656.66点；沪深300跌幅为1.53%，收报于4,770.22点。

图表1 本周钢铁板块跑赢沪深300指数0.71个百分点（%）

2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0休闲服务机械设备轻工制造纺织服装电气设备公用事业国防军工采掘商业贸易有色金属建筑装饰交通运输家用电器医药生物食品饮料建筑材料非银金融农林牧渔汽车化工电子通信传媒钢铁银行沪深300计算机房地产综合 资料来源：wind，华安证券研究所

1.2 各钢铁板块走势

截至9月4日，本周沪深300指数跌幅为1.53%，钢铁板块跌幅0.81%。各子板块有涨有跌，普钢板块跌幅1.49%，特材板块涨幅0.94 %。 图表2 普材板块下跌，特材板块小幅上涨（%） 2020/9/4沪深300普钢（申万）特材（申万）1周-1.53 -1.49 0.941个月-0.96 -0.56 1.753个月19.757.9310.076个月16.59-3.25 25.0312个月16.44-10.41 27.00 资料来源：wind，华安证券研究所 1.3 本周行业动态 1.3.1 宏观 工信部装备工业一司副陈克龙表示，今年4月起，我国汽车产业实现产销正增长。1-8月，汽车产销预计完成1450万辆左右，同比下降约9.7%，总体好于年初预期，恢复速度在全球范围处于前列。（凤凰网） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

中国国家铁路集团有限公司（下称国铁集团）透露， 8月份，国家铁路货物发送继续保持高位运行，完成货物发送量3.08亿吨，同比增加2102万吨、增长7.3%；日均装车16.6万车，同比增加1.3万车、增长8.4%，单日装车17.4万车，再创历史新高；货运收入完成344亿元，同比增收14亿元、增长4.2%。（国铁集团）

今年以来，央行先后分三批次安排3000亿元专项再贷款，5000亿元再贷款、再贴现额度，1万亿元再贷款、再贴现额度，共计1.8万亿元，支持抗疫保供、复工复产和中小微企业等实体经济发展。同时，为加大对小微企业的直接支持，创设了普惠小微信用贷款支持、中小微企业贷款阶段性延期还本付息两项货币工具，还有前期的延期还本付息。（央行）

1.3.2 钢铁行业新闻

据中物联钢铁物流专业委员会8月31日发布的报告，2020年8月国内钢铁行业PMI指数为47%，较上月下降2.2个百分点，连续第三个月下降。今年2月，受新冠疫情影响，当月钢铁PMI指数下降10.5个百分点。随后的3至5月，钢铁行业加快恢复，该指数持续回升。（证券时报网）

首席看钢市：回顾上周钢铁市场，呈现震荡偏弱的运行态势，钢材综合价格指数下跌5个点，其中，热轧、中板和螺纹分别下跌23、8和13个点，线材基本持平，冷轧上涨11个点；原燃料方面，铁矿石美元指数小幅回落2.8个点，废钢价格指数上涨35个点，焦炭价格指数持平。（我的钢铁网）

今年以来，日照市以“高端引领、创新驱动、智能转型、质效为先、绿色发展”为基本思路，注重产能承接和结构调整、转型升级相结合。1—7月，全市钢铁产业实现产值8.7亿元，同比增长10% 。截至7月底，配套产业园累计引进项目56个、计划总投资179.65亿元，今年新招引项目10个，总投资26.42亿元。（大众网）

兰格钢铁云商平台统计发布的2020年8月份钢铁流通业PMI总指数为50.0，比上月上升0.8个百分点。从分类指数看，构成钢铁流通业PMI的10个分类指数5升4降1平，其中采购成本、到货速度、融资环境、走势判断和采购意愿5项指数上升；销售量、总订单量、库存水平和企业雇员4项指数则下降；仅有销售价格1项指数持平。（兰格钢铁网）

钢铁行业在各国国家经济发展中占有极其重要的地位，2019年全球钢铁产量规模增长至18.69亿吨，中国钢铁产量位居全球第一，印度钢铁产量为1.11亿吨，美国钢铁产量约0.73亿吨。（中国报告大厅）

巴西钢铁工业协会8月28日表示，巴西钢铁业目前的产能利用率约为60%，高于4月疫情期间的42%，但远未达到理想的80%的水平，巴西全国共有13座高炉停炉。不过，随着近期钢铁消费进入V型复苏期，其中的4座高炉已经重新燃火复产。（兰格钢铁网）

2 上市公司动态

2.1 个股周涨跌幅

截至9月4日， 钢铁行业中，公司周涨幅前五位的分别为：ST抚钢上涨13.53%，武进不锈上涨7.51%，久立特材上涨6.30%，华菱钢铁上涨4.87%，太钢不锈上涨2.68%。

截至9月4日，钢铁行业中，公司周跌幅前五位的分别为：甬金股份下跌10.86%，首钢股份下跌10.42%，南钢股份下跌4.60%，广大特材下跌4.12%，八一钢铁下跌3.63%。

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图表3 ST抚钢涨幅最大（%）

16.0014.0012.0010.0013.53图表4 甬金股份跌幅最大（%）

甬金股份0.00-2.00首钢股份南钢股份广大特材八一钢铁8.006.004.002.000.00ST抚钢7.51-4.006.304.872.68-6.00-8.00-10.00-4.60-4.12-3.63武进不锈久立特材华菱钢铁太钢不锈

-12.00-10.86-10.42

资料来源：wind，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

2.2 公司公告

⚫ 山东钢铁:关于股份回购进展情况的公告

截至2020年8月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为247,700,062股，占公司总股本（10,946,549,616股）的2.26%，成交最低价为1.22元/股，成交最高价为1.41元/股，累计支付的总金额为人民币319,958,380.34元（不含交易费用），该回购进展符合有关法律法规的规定和公司回购股份方案的要求。 ⚫

常宝股份:关于回购公司股份进展的公告

截至2020年8月31日，公司以集中竞价方式回购公司股份8,375,600股，占公司目前总股本的比例为0.87 %，最高成交价为6.13元/股，最低成交价为4.72元/股，支付总金额为44,217,190.15元(含交易费用)。回购的实施符合公司股份回购方案及相关法律法规的要求。

⚫ 三钢闽光:关于回购公司股份实施进展的公告

福建三钢闽光股份有限公司于2020年8月27日召开第七届董事会第六次会议，审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》，同意使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励。本次回购资金总额不低于人民币10,000万元（含）且不超过人民币20,000万元（含），回购价格不超过10.50元/股。回购股份的实施期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日（即2020年8月27日）起不超过12个月。

⚫ 沙钢股份:关于回购公司股份实施进展的公告

江苏沙钢股份有限公司于2020年4月7日召开第七届董事会第三次会议和第七届监事会第三次会议审议通过了《关于回购股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份，用于后期实施股权激励。本次回购金额不超过32,638.15万元（含），回购价格不超过人民币14.79元/股（含），具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起6个月内。

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3 数据追踪

3.1 价格跟踪 3.1.1 原材料价格

•

期市行情：截至9月4日，各品种原材料主力合约期货收盘价均上涨。其中，焦炭活跃合约期货收盘报价2030.50元/吨，环比上升90.50元/吨，涨幅4.66%；焦煤活跃合约期货收盘报价1281.50元/吨，环比上升50.50元/吨，涨幅4.10%；铁矿石活跃合约期货收盘报价850.00元/吨，环比上升17.50元/吨，涨幅2.10%。 •

现货市场：截至9月4日，澳大利亚日照港61.5%PB粉矿车板价940.00元/湿吨，周环比上升9.00元/湿吨，涨幅0.97%。天津港一级冶金焦平仓价（含税）2100.00元/吨，周环比不变。主焦煤市场价1070.00元/吨，周环比不变。

图表5 主力合约期货收盘价均上涨（元/吨）

期货收盘价(活跃合约):焦炭期货收盘价(活跃合约):焦煤3,000图表6 铁矿石现货期货均上涨（元/吨）

现货-期货1,2001,000期货收盘价(活跃合约):铁矿石期货收盘价(活跃合约):铁矿石PB粉:日照港200150100500-502,5002,0001,5008006004002001,00050000-100May-16May-17May-18May-19May-20Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Nov-15Nov-16Nov-17Nov-18Aug-15Nov-15Feb-16May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-20Nov-19Aug-20Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所

图表7 焦炭现货不变，期货上涨（元/吨） 现货-期货3,0002,5002,0001,5001,000500图表8 焦煤现货不变，期货上涨（元/吨） 现货-期货1,8001,6001,4004002000-200期货收盘价(活跃合约):焦炭一级冶金焦:天津港800600期货收盘价(活跃合约):焦煤主焦煤:市场价6005004003002001001,2001,0008006004002000-100-200-300-400-5000-400May-20May-16May-17May-18May-19Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Nov-15Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Aug-20Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-200May-16May-17May-18May-19Nov-18May-20Aug-17Aug-15Aug-16Aug-18Aug-19Nov-15Nov-16Nov-17Nov-19 Aug-20Feb-20Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 8 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

3.1.2 钢材价格

•

期市行情：钢材活跃合约期货收盘价整体保持稳定。2020年9月4日，螺纹钢活跃合约期货收盘价为3754.00元/吨，周环比上升20.00元/吨，涨幅0.54%。热轧卷板活跃合约期货收盘价为3910.00元/吨，周环比下降55.00元/吨，跌幅1.39%。

• 现货市场：2020年9月4日，螺纹钢价格为3750.00元/吨，周环比上升

50元/吨，涨幅1.35%；热轧板卷价格为4,120.00元/吨，周环比上升20.00 元/吨，涨幅0.49%；冷轧板卷价格为4,720.00元/吨，周环比上升90.00 元/吨，涨幅1.94%；中板价格为3,980.00元/吨，周环比不变；截至2020年5月21日，镀锡板卷价格为6650.00元/吨，同比下滑1.48%。 •

Myspic指数：Myspic指数上涨。2020年9月4日，Myspic综合钢价指数，MySpic长材指数，MySpic扁平指数分别为144.73点（周环比上涨1.69 点，涨幅1.18%），159.59点（周环比上涨1.62 点，涨幅1.03%），130.52点（周环比上涨1.76 点，涨幅1.37%）。

图表9 螺纹钢现货期货均上涨（元/吨） 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢6,0005,0004,000图表10 热轧板卷现货微涨，期货下跌（元/吨） 期货收盘价(活跃合约):热轧卷板价格:热轧板卷:Q235B:3.0mm:上海5,0004,5004,0003,5003,000价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海3,0002,0002,5002,0001,5001,00050001,0000Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Mar-15Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Sep-19Mar-20Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Jun-20Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Mar-15Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Sep-19Mar-20Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Dec-16Dec-15Dec-17Dec-18Dec-19Jun-20May-20Aug-20 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 图表11 冷轧板卷现货价格上涨（元/吨） 价格:冷轧板卷:1.0mm:上海6,0005,0004,0003,0002,0001,0000图表12 中板现货价格不变（元/吨） 价格:中板:普20mm:上海5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000Nov-15Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Aug-16Aug-15Aug-17Aug-18May-15May-16May-17May-18May-19Aug-19Feb-15Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Sep-17Sep-15Sep-16Sep-18Mar-15Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Sep-19Mar-20Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19 Feb-20Jun-16Jun-15Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 9 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表13 镀锡板卷价格同比下降（元/吨） 价格:镀锡板卷:宝钢MR:0.25*800*C:上海9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000Dec-18Dec-15Dec-16Dec-17Dec-19500150100200250图表14 Myspic指数上涨（点） Myspic综合钢价指数MySpic指数:扁平MySpic指数:长材Mar-20Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Mar-15Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Sep-19Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Jul-15Jul-16Jul-17Jul-18Jan-16Jul-19Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Oct-19Apr-20Jan-17Jan-18Jan-19Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Jan-20Jun-200 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所

3.2 钢材基本面 3.2.1 库存监控

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钢厂库存：2020年9月4日，全国冷轧板卷库存为30.70万吨，周环比下降1.92万吨，跌幅5.%；全国热轧板卷库存为120.21万吨，周环比下降1.04吨，跌幅0.86%；全国线材库存为67.70万吨，周环比下降6.31万吨，跌幅8.53%；全国中厚板库存为91.70万吨，周环比上升0.44万吨，涨幅0.48%；全国螺纹钢库存为366.79万吨，周环比下降13.85万吨，跌幅3.%。

图表15 各品种钢材钢厂库存监控

钢材品种冷轧板卷热轧板卷线材中厚板螺纹钢单位万吨万吨万吨万吨万吨本期30.70120.2167.7091.70366.79上周32.62121.2574.0191.26380.较上周-5.%-0.86%-8.53%0.48%-3.%上月33.12112.0273.1586.13349.27较上月-7.31%7.31%-7.45%6.47%5.02%上年28.49102.3361.7375.83247.70较上年7.76%17.47%9.67%20.93%48.08% 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 图表16 全国冷轧板卷钢厂库存（万吨） 202020192018201720167060504030图表17 全国热轧板卷钢厂库存（万吨） 2020201920182017201625020015010020102468101214161820222426283032343638404244485052050 24681012141618202224262830323436384042444850520 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 10 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表18 全国建材钢厂线材库存（万吨）

20202019201820172016250图表19 全国中厚板钢厂库存（万吨）

20202019201820172016140120100150200806010040502024681012141618202224262830323436384042444850520 24681012141618202224262830323436384042444850520 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表20 全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨）

20202019201820172016850750650图表21 全国钢材产量（万吨）

2020201920182017201614000130001200011000100009000800070006000550450350250150246810121416182022242628303234363840424448505250 34567101112 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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社会库存：截至2020年8月31日，中国钢材社会库存合计1235万吨,旬环比上涨17.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑28.82%。其中，热轧卷板社会库存181万吨，旬环比上涨4.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑28.46%；冷轧板社会库存113万吨，旬环比减少2.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑28.03%；中厚板社会库存87.00万吨，旬环比上涨4.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑32.03%；螺纹钢社会库存9.00万吨，旬环比上涨10.00万吨，与年初（2月10日）相比下滑22.92%。

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钢铁/行业周报

图表22 钢材社会库存：合计（万吨） 中国钢材社会库存：合计（旬）2,500图表23 钢材社会库存：分类（万吨） 中国钢材社会库存：热轧卷板（旬）中国钢材社会库存：中厚板（旬）中国钢材社会库存：螺纹钢（旬）中国钢材社会库存：冷轧卷板（旬）1,2002,0001,0001,5008006004001,00050020000May-20May-20Aug-20Aug-20Jul-20Mar-20Mar-20Jun-20Jun-20Apr-20Apr-20Feb-20Feb-20Jun-20Jul-20Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00Jan-00 Jan-00 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

3.2.2 原材料供给

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铁矿石发货量：截至2020年8月30日，巴西铁矿石发货量上升，澳大利亚铁矿石发货量下降。巴西铁矿石总发货量873.30万吨，周环比上升27.90%；澳大利亚铁矿石总发货量1592.10万吨，周环比下降10.66%。截至2020年8月16日，在输入中国的铁矿石发货量上，巴西淡水河谷铁矿石发货量为625.60万吨，周环比上升3.73%；澳大利亚方面，截至2020年8月30日，力拓铁矿石发货量为463.30万吨，周环比下降17.12%；必和必拓铁矿石发货量为496.20万吨，周环比下降4.78%%；FMG铁矿石发货量为268.40万吨，周环比下降23.55%；澳大利亚输入中国的铁矿石总发货量为1304.20万吨，周环比下降14.13%，同比下降0.17%。

图表24 铁矿石发货量：巴西（万吨） 总发货量:巴西:铁矿石（周）1,200图表25 铁矿石发货量：澳大利亚（万吨） 总发货量:澳大利亚:铁矿石（周）2,1001,9001,7001,00080060040020001,5001,3001,10090070013579111315171921232527293133353739414345474951500201520172018201920202016 13579111315171921232527293133353739414345474951201520172018201920202016 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 12 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表26 铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨）

发货量:巴西:铁矿石:淡水河谷:中国（周）900800700600500400300800700600500图表27 铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨）

发货量:澳大利亚:铁矿石:力拓:中国（周）4003002001000200100013579111315171921232527293133353739414345474951201520172018201920202016 13579111315171921232527293133353739414345474951201520172018201920202016 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所

图表28 铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨）

发货量:澳大利亚:铁矿石:必和必拓:中国（周）700600图表29 铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国（万吨）

发货量:澳大利亚:铁矿石:FMG:中国（周）500450400350300500400300200100025020015010050013579111315171921232527293133353739414345474951201520172018201920202016 13579111315171921232527293133353739414345474951201520172018201920202016 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所

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铁矿石港口总库存；铁矿石平均可用天数；铁矿石到港量；日均疏港量：截至2020年8月28日，中国北方六港铁矿石到港量1284.90万吨，环比下降93.3万吨，跌幅6.77%。家样本钢厂进口矿平均可用天数为25，环比不变；45港口合计进口铁矿石港口总库存11373.99万吨，环比上升63.51万吨，涨幅0.56%；45港口合计日均疏港量为325.55万吨，环比上升14.万吨，涨幅4.79%。

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图表30 进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨） 图表31 进口矿平均可用天数（天） 20202019201820172016180001600040202020192018201720165045140003512000100008000600002468101214161820222426283032343638404244485052302520152468101214161820222426283032343638404244485052 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表32 中国铁矿石到港量（万吨）

202020192018201720161800图表33 日均疏港量（万吨）

2020201920182017201636034032030016001400120010008006004002468101214161820222426283032343638404244485052280260240220200180200 2468101214161820222426283032343638404244485052160 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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全国矿山铁精粉产量：2020年9月4日，全国186家矿山企业363座矿山铁精粉日均产量54.67万吨，环比提升0.54万吨，涨幅1.00%。

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图表34 矿山铁精粉日均产量：186家矿山企业（万吨） 20202019605040302010002468101214161820222426283032343638404244485052 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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焦炭：9月4日，国内110家样本钢厂炼焦煤库存785.27万吨，周环比上升2.82%。焦化厂炼焦煤可用天数15.32天，周环比上升0.59%。国内110家钢厂炼焦煤平均可用天数15.天，周环比上升2.83%。国内110家钢厂焦炭库存461.14万吨，周环比下降2.24%。进口炼焦煤港口总库存420.00万吨，环比下降1.41%。焦化厂产能<100万吨、产能100-200万吨、产能>200万吨焦炭库存分别为5.68万吨（周环比上升7.58%），6.71万吨（周环比上升23.57%），17.16万吨（周环比下降10.06%）。

图表35 炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家)（万吨）

20202019201811001000900800700600500图表36 炼焦煤可用天数:焦化厂（天）

202020192018222018161412102468101214161820222426283032343638404244485052 2468101214161820222426283032343638404244485052 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 15 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表37 炼焦煤平均可用天数(国内钢厂110家):合计 （天）

202020192018212019181716151413图表38 焦炭库存（国内钢厂110家):合计（万吨）

5505305102020201920184904704504304103903702468101214161820222426283032343638404244485052350246810121416182022242628303234363840424448505212 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表39 港口焦炭库存（万吨） 焦炭库存：港口合计（周）焦炭库存：日照港（周）焦炭库存：天津港（周）6005004003002001000Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20图表40 焦化厂焦炭库存（万吨） 焦化厂焦炭库存（28家）：产能100以下（周）焦化厂焦炭库存（39家）：产能200以上（周）焦化厂焦炭库存（33家）：产能100至200（周）8070605040焦炭库存：连云港（周）焦炭库存：青岛港（周）3020100May-17May-18May-19May-20Sep-16Sep-17Sep-18Sep-19Mar-17Mar-18Mar-19Nov-16Nov-17Nov-18Nov-19Mar-20 Sep-20Jul-17Jul-18Jul-19Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jul-20 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 图表41 进口炼焦煤港口库存：合计（万吨） 2020201920182017201690080070060050040030020010024681012141618202224262830323436384042444850520 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 16 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

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废钢：截至2020年9月4日，张家港普碳废钢价格2470.00元/吨，周环比增加30元/吨，涨幅1.23%。61家钢厂废钢库存243.59万吨，周环比下降17. 万吨，跌幅6.75%。

图表42 张家港普碳废钢价格（元/吨） 普碳废钢汇总价格：张家港（日）3,0002,5002,0001,500图表43 钢厂废钢库存（61家）（万吨） 20202019201820175004504003503002502001,0005000Sep-15Sep-16Sep-17Sep-18Mar-16Mar-17Mar-18Mar-19Sep-1915010050Jun-16Mar-20Jun-17Jun-18Jun-19Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Jun-2024681012141618202224262830323436384042444850520 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

3.2.3 钢材供应

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粗钢，生铁产量：2020年7月，全国粗钢月产量9336.00万吨，环比上升1.94%，同比上升9.55%；全国生铁月产量7818.00万吨，环比上升2.02%，同比上升14.44%。

图表44 粗钢产量（万吨）

20202019201820172016图表45 生铁产量（万吨）

202010000900080007000600050004000201920182017201685008000750070006500600055005000450040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 • 钢厂开工情况：截至2020年8月28日，全国163家钢厂高炉开工率为70.99%，周环比下降0.14个百分点，周环比跌幅0.20%，同比上升4.46%；截至2020年9月4日，全国钢厂高炉产能利用率为78.43%，周环比下降0.77个百分点，周环比跌幅0.97%，同比上升0.13%；全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率为59.77%，周环比不变，同比增加13.05%；全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率为57.62%，周环比上升0.15个百分点，周环比涨幅0.26%，同比增长53.24%。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 17 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表46 全国钢厂高炉产能利用率（%） 2020201920182017201610095908580757065602468101214161820222426283032343638404244485052图表47 全国高炉开工率(163家)（%） 2020201920182017201610095908580757065605524681012141618202224262830323436384042444850525055 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表48 全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%） 20202019201820172016100图表49 全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%） 202020192018201720161009090807060807060505040302010040302010246810121416182022242628303234363840424448505202468101214161820222426283032343638404244485052 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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钢材产量：截至2020年9月4日，全国范围内钢材产量总体保持稳定。其中，冷轧板卷实际周产量为79.96万吨，周环比下降0.90%，同比增长5.02%；热轧板卷实际周产量330.10万吨，周环比增长0.02%，同比下降3.75%；线材实际周产量160.52万吨，周环比下降1.23%，同比上升5.03%；中厚板实际周产量141.21万吨，周环比上升2.81%，同比增长13.16%；螺纹钢实际周产量382.32万吨，周环比上升0.45%，同比增长12.95%。

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图表50 全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）

2020201920182017201690858075280图表51 全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）

202020192018201720163603403203007065602602402202468101214161820222426283032343638404244485052 2468101214161820222426283032343638404244485052 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表52 全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）

20202019201820172016图表53 全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）

2020201920182017201616014012010080604018016014012010080602468101214161820222426283032343638404244485052 2468101214161820222426283032343638404244485052 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表54 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨） 2020201920182017201504003503002502001501005024681012141618202224262830323436384042444850520 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 19 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

3.2.4 下游需求追踪

•

钢材表观消费量：截至2020年7月31日，国内钢材表观消费11531.46万吨，环比增加128.万吨，同比上升14.07%；截至2020年6月30日，国内中厚板表观消费814.73万吨，环比增加14.92万吨，同比上升14.09%。

图表55 中国钢铁表观消费：钢材（万吨） 中国钢铁表观消费：钢材（月）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000Jul-16Jul-17Jul-18Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Jul-19Apr-20Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Jan-20图表56 中国钢铁表观消费：中厚板（万吨） 中国钢铁表观消费：中厚板（月）9008007006005004003002001000Jul-16Jul-17Jul-18Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Jul-19 Apr-20Jul-20Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Jan-20 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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建筑钢材成交量（全国：南方、北方和华东）：截至2020年9月3日，全国主流贸易商建筑钢材成交量合计233131吨，周环比大幅上升23.61%，同比增加28.40%。其中，南方大区，北方大区，华东大区建材成交量分别为74410吨（周环比+32.71%，同比+25.17%），39180吨（周环比+10.65%，同比+3.90%），119541吨（周环比+23.07%，同比+41.61%）。

图表57 全国建筑钢材成交量：合计（万吨）

全国建筑钢材成交量：主流贸易商：合计（日）350,000300,000250,000200,000图表58 全国建筑钢材成交量：分区（万吨）

全国建筑钢材成交量：主流贸易商：南方大区（日）全国建筑钢材成交量：主流贸易商：华东大区（日）全国建筑钢材成交量：主流贸易商：北方大区（日）200,000150,000100,00050,0000150,000100,00050,0000May-18May-19Nov-18Nov-19May-20Sep-18Mar-18Mar-19Sep-19Mar-20Nov-18Nov-19 May-20Jul-18Jul-19Jul-20May-18May-19Jan-19Jan-20Sep-18Mar-18Mar-19Sep-19Mar-20Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 20 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

3.3供需变化

图表59 供需变化汇总 供需行业地产水泥指标4月房地产开发投资完成额房屋施工面积房屋新开工面积水泥产量汽车产量空调产量家用电冰箱产量家用洗衣机产量彩电产量粗钢产量生铁产量钢材产量-3.30%2.50%-18.70%-14.40%-32.30%-24.80%-16.50%-11.10%-10.00%-0.82%2.21%5.27%累计同比5月-0.30%2.30%-13.90%-8.20%-23.60%-23.10%-12.70%-10.60%-6.90%0.72%3.91%4.26%6月1.90%2.60%-8.20%-4.80%-16.50%-16.40%-6.90%-7.20%-2.50%1.72%5.26%5.27%单月同比4月-5.97%-4.08%9.71%48.67%43.38%-8.07%-3.67%-11.99%-24.52%0.00%3.13%4.86%5月15.05%-2.74%11.25%11.72%-0.90%17.11%16.44%7.06%9.10%3.56%7.10%6.%6月31.55%36.42%28.66%-7.46%11.04%17.99%15.40%12.15%6.37%4.62%9.26%8.17%需求端工业供给端钢，铁

资料来源： wind，华安证券研究所

图表60 建材价格指数：水泥（点）

建材价格指数：水泥（日）600500图表61 房地产开发投资完成额: 累计值，累计同比（亿元，%） 1404001204001004008040060400151050-540030020010004040020400400Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18-10-15-20Apr-19Apr-20Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20 房地产开发投资完成额:累计值房地产开发投资完成额:累计同比 资料来源：钢联数据，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 21 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表62 房屋施工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） 图表63 房屋新开工面积：累计值，累计同比（万平方

米，%） 1000400900400800400700400109872004002504003020100-106004005004004004003004002004001004004006543210150400100400-20-30-4050400400-50Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20资料来源：wind，华安证券研究所 Apr-15Apr-16房屋施工面积:累计值Apr-17Apr-18房屋施工面积:累计同比Apr-19Apr-20 房屋新开工面积:累计值房屋新开工面积:住宅:累计同比 资料来源：wind，华安证券研究所

图表 水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%）

30040025040020040015040010040050400400Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20图表65 汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%）

151050-5-10-15-20-25-30-354001400900290024001900340020100-10-20-30-40-50-60Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Apr-15Apr-16产量:水泥:累计值产量:水泥:累计同比 产量:汽车:累计值资料来源：wind，华安证券研究所 资料来源：wind，华安证券研究所 Apr-17Apr-18产量:汽车:累计同比Apr-19Apr-20 图表66 空调产量：累计值，累计同比（万台，%） 25400302020400100-1010400-20-30-40400-50图表67 家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%） 10400940084003020100-10-20-30-40-5074000054004400340024001400400154005400Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19资料来源：wind，华安证券研究所 Apr-15Apr-16产量:空调:累计值Apr-17Apr-18产量:空调:累计同比Apr-19Apr-20产量:家用电冰箱:累计值产量:家用电冰箱:累计同比 资料来源：wind，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 22 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

图表68 家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%） 图表69 彩电产量：累计值，累计同比（万台，%） 840074000054004400340024001400400151050-5-10-15-20-2540010400-105400-20-302540030201015400020400Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19资料来源：wind，华安证券研究所

图表70 钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%） 图表71 钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%） 钢材出口数量800750700650403020100-10-20-30-40-50Apr-15Apr-16产量:家用洗衣机:累计值Apr-17Apr-18产量:家用洗衣机:累计同比Apr-19Apr-20 产量:彩电:累计值产量:彩电:累计同比资料来源：wind，华安证券研究所 钢材进口数量28026024022020018016014012010080Sep-17Sep-18Sep-19Mar-17Mar-182702201701206005505004504007020-30Mar-19Mar-20资料来源：wind，华安证券研究所

图表72 年度钢材累计出口数量：分类（万吨） 25,000.00其他20,000.00出口数量:钢铁管配件:累计值:年度15,000.0010,000.005,000.00出口数量:钢材:累计值:年度0.00资料来源：wind，华安证券研究所 Mar-17Sep-17出口数量:钢材:当月值Mar-18Sep-18出口数量:钢材:当月值:同比Mar-19出口数量:板材:累计值:年度出口数量:线材:累计值:年度出口数量:角钢及型钢:累计值:年度出口数量:棒材:累计值:年度Sep-19Mar-20 进口数量:钢材:当月值进口数量:钢材:当月值:同比资料来源：wind，华安证券研究所 图表73 年度钢材累计进口数量：分类（万吨） 3,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00其他进口数量:管材:累计值:年度进口数量:板材:累计值:年度进口数量:线材:累计值:年度进口数量:角钢及型钢:累计值:年度进口数量:棒材:累计值:年度进口数量:钢材:累计值:年度500.000.00201420152016201720182019 201420152016201720182019-500.00 资料来源：wind，华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 23 / 25 证券研究报告 钢铁/行业周报

风险提示：

1）新冠疫情反复； 2）经济下行加快；

3）原材料价格大幅波动； 4）地产用钢需求大幅下滑。

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重要声明

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明

华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。

投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 行业评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上; 公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无

法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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