试卷九
一、单项选择题 (每小题1分，共10分) 1.资金的利率通常有（ ）几部分组成。
A.纯利率 B.纯利率加上通货膨胀补偿率 C.纯利率加上风险报酬率
D.纯利率加上风险报酬率再加上通货膨胀补偿率
2.下列因素引起的风险，企业可以通过多元化投资予以分散的是（ ）。 A.社会经济衰退 B.市场利率上升 C.通货膨胀 D.技术革新
3.运用杜邦财务分析体系的核心指标是（ ）。 A.总资产报酬率 B.总资产周转率 C.净资产收益率 D.销售利润率
4.某上市公司2002年度财务报表主要数据为：收入10000万元，税后利润1000万元，支付股利400万元，留存收益600万元，负债10000万元，股东权益10000万元，负债及股东权益20000万元，该公司2003年计划维持2002年的经营效率和财务政策；产品不受市场限制，不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，则2003年度预期销售增长率应为（ ）。 A.0 B.5.2％ C.6.38％ D.6.5％
5.某企业按年利率4.5％向银行借款200万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ ）。 A.4.95％ B.5％ C.5.5％
D.9.5％
6.只要企业的经营利润为正数，则经营杠杆系数（ ）。 A.恒大于1 B.与固定成本成反比 C.与销量成正比
D.与企业风险成反比
7.当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（ ）。 A.可能小于零 B.一定等于零
C.一定大于设定折现率 D.可能等于设定折现率
8.某种股票为固定成长股票，年增长率为5％，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11％，平均风险股票的必要收益率等于16％，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）。 A.50 C.45
B.33 D.30
9.某企业规定的信用条件是“3/10，1/20，n/ 30” ，客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（ ）。 A.7 700元 B.9 900元
C.1 000元 D.9 000元 10.股票股利的缺点之一是（ ）。
A.会稀释股权 B.增加现金支出 C.最易为投资者接受
二、多项选择题 (每小题2分，共20分) 1.金融市场利率的决定因素有（ ）。 A.纯粹利率 B.通货膨胀附加率 C.流动性风险报酬率
D.违约风险附加率
2.当两个投资项目期望投资报酬率相同时，下列说法不正确的有（ ）。 A.两项目风险程度一定相同 B.平方差大的项目风险大 C.平方差大的项目风险小 D.标准差大的项目风险小 E.标准差大的项目风险大
3.企业盈利能力分析可以运用的指标有（ ）。 A.销售利润率 B.资产周转率 C.资产利润率 D.资本利润率
13.财务分析的方法主要有（ ）。 A.趋势分析法 B.差额分析法 C.比率分析法 D.因素分析法
4.影响认股权证理论价值的主要因素有（ ）。 A.换股比率 B.普通股市价 C.执行价格 D.剩余有效期间
5.下列个别资金成本中，属于权益资金成本的是（ ）。 A.优先股成本 B.长期债券成本 C.普通股成本 D.留存收益成本
6.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ）。 A.净现值率 B.净现值 C.内部收益率 D.获利指数
7.股票投资与债券投资相比的特点有（ ）。 A.风险大 B.易变现
C.价格易变动 D.能适当降低购买力风险 8.现金折扣政策的目的在于（ ）。
A.吸引顾客为享受优惠而提前付款 B.扩大销售量 C.缩短企业平均收款期 D.减轻企业税负
D.不利于公司发展
9.公司发放股票股利（ ）。
A.实际上是企业盈利的资本化 B.能达到节约企业现金的目的 C.可以使股票价格不至于过高 D.会使企业财产增值 10.目前进行国际投资所采用的具体形式主要有（ ）。 A.合资 B.合作
C.独资 D.出口 E.国际证券
三、判断题 (每小题1分，共10分)
1.每股利润最大化的目标没有考虑资金时间价值和风险因素，不能避免企业的短期行为。（ ） 2.风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（ ） 3.产权比率与资产负债率的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿还安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。（ ） 4.无面值股票的最大缺点是该股票既不能直接代表股份，也不能直接体现其实际价值。（ ） 5.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。（ ） 6.要降低约束性固定成本，就要在预算时精打细算，厉行节约，杜绝浪费，从减少其绝对额入手。 （ ）
7.获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，可以使投资额不同的方案之间直接用获利指数进行对比。（ ） 8.国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因此也就没有利率风险。（ ） 9.通过账龄分析表，企业可以掌握应收账款中有多少在信用期内，有多少超过了信用期的时间，据此对应收账款回收情况进行监督。（ ） 10.公司发放股票股利后会使资产负债率下降。（ ）
四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。）
1．ABC公司资产总额为56000万元，负债总额2800万元，其中，本期到期的长期债务和应付票据为2000万元，流动负债800万元，股东权益中股本总额为1600万元，全部为普通股，每股面值1元，当年实现净利润1000万元，留存盈利比率为60%，股利发放均以现金股利支付。公司当年从事经营活动的现金流量业务如下：
经营活动项目 销售产品劳务 单位：万元 现金流入 4000 —— 其它收入 收入合计 购买商品劳务 支付职工工资 支付增值税 支付所得税 其它税费 其它现金支出 流出合计
2000 6000 2200 700 600 400 300 300 4500 该公司经营活动净收益占净利润的80%，非付现等项费用1200万元，销售收入占销售额的40%。
要求：根据上述资料计算下列指标； （1） 现金到期债务比； （2） 现金流动负债比； （3） 现金债务总额比； （4） 销售现金比率； （5） 每股营业现金流量； （6） 现金股利保障倍数； （7） 全部资产现金回收率； （8） 营运指数；
（9） 经营现金流入流出比率．
2．某企业向甲供应商购入一批商品，信用务件为（2/10，N/30），即如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。 要求：
（1） 计算甲供应商提供的信用条件下，放弃现金折扣的机会成本； （2） 若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机
会成本； （3） 若另一家乙供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的
机会成本； （4） 若企业准备要折扣，应选择哪一家。
3．ABC公司 2000年7月1日 购买某企业 1999年1月1日 发行的面值为10万元，票面利率为8%，期限为5年，每半年付息一次的债券。 要求：
（1） 若 2000年1月1日 的市场利率为10%，计算该债券的价值；
（2） 若 2000年1月1日 该债券的市价为94000元，此债券是否值得购买； （3） 如果 2000年1月1日 ，按市价94000元购入此债券，此时该债券的到
期收益率是多少。
五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。）
1．某企业1996年销售收入为125000元，毛利率是52%，赊销比例为80%，销售净利润率16%，存货周转率为5次，期初存货余额为10000元；期初应收账款余额为12000元，期未应收账款余额8000元，速动比率为1。6，流动比率为2。16，流动资产占资产总额的27%，负债比率为37。5%，该公司只发行普通股一种股票，流通在外股数为5000股，每股市价25地、该公司期未无待摊费用，要求计算下列指标： （1）应收账款周转率； （2）资产净利率； （3）净值报酬率； （4）每股盈余； （5）市盈率；
2．11．某企业准备新建一套生产流水线，需投资300万，该项目建设期2年，建设期资本化利息50万元，经营期为5年，固定资产期满残值收入30万元。该流水线投后，预计年营业收入160万元，年付现成本60万元。经营期每年支付借款利息35万，经营期结束时还本。
该企业采用直线法计提折旧，所得税率33%，设定贴现率10%。 要求：
（1） 计算该投资项建设期净现金流量、经营期年净现金流量和终结点净现金流
量； （2） 计算该投资项目投资回收期； （3） 计算该投资项目净现值、获利指数； （4） 评价该投资项目是否可行。
《财务管理》试题库 试卷九答案
一、单项选择题
1.D 2.D 3.C 4.C 5.B 6.C 7.B 8.A 9.B 10.A 二、多项选择题
1.ABCD 2.ACD 3.ACD 4.ABCD 5.ABCD 6.ACD 7.ABD 8.ABCD 9.ABC 10.ABC
三、判断题
1.× 2.× 3.√ 4.× 5.× 6.× 7.√ 8.× 9.√ 10.×
四、计算题
1．.根据已知条件得知，普通股数为（1600万÷1）1600万股，现金股利总额为〔1000×（1-60%）〕=400万元，每股股利=400/1600=0.25，营业现金净流量为6000－3000=3000（万元），经营活动净收益为1000×80%=800万元，销售额为4000÷40%=10000（万元）。故此，相关指标可计算如下： （1）现金到期债务比=1500/2000=0.75 （2）现金流动负债比=1500/800=1.875 （3）现金债务总额比=1500/2800=0.54 （4）销售现金经率=1500/10000=0.15
（5）每股营业现金流量=1500/1600=0.9375元/股 （6）现金股利保障倍数=0.9375/0.25=3.75 （7）全部资产现金回收率 =1500/5600×100%=26.76%
（8）营运指数=1500/（800+1200）=0.75 （9）经营现金流入流出比=6000/4500=1.33
2．（1）（2/10，N/30）信用条件下： 2% 360
放弃现金折扣的机会成本= 1—2％ × 30-10 ＝36.73％ （2）将付款日推迟到第50天：
放弃现金折扣打的机会成本= 2% 360
1—2％ × 50-10 ＝18.37％ （3）（1/10，N/30）信用条件下：
放弃现金折扣打的机会成本= 1% 360
1—1％ × 30-20 ＝36.36％
（4）应选择甲供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。
3．（1）债券价值=4000×（P/A，5%，7）+100000×（P/S，5%，7） =4000×5.7864+100000×0.7107 =23145.60+71070 =94215.60（元）
（2）由于债券价值94215.60元大于债券价格94000元，故值得购买。 （3）计算债券到期收益率：
债券到期收益率为能使债券价格等于价值的贴现率，据此列出关系式： 94000=4000×（P/A，i,7）+100000×(P/S,i,7) 采用逐步测试法： 令i=5%
4000×5.7864+100000×0.7107=94215.60；价值大于价格，提高贴现率再测： 令i=6%
4000×5.5824+100000×0.6651=88839.60；价值小于价格，采用插值法： i-5% 94000-94215.60 6%—5％ = 88839.60-94215.60 i=5.04%
债券到期收益率=5.04%×2=10.08%
五、综合题
1．（1）根据已知资料，可计算得出：
销售成本=125000×（1-52%）=60000（元） 赊销额=125000×80%=100000（元） 净利润=125000×16%=20000（元）
应收帐款周转率=100000/（12000+8000）÷2=10（次） （2）由于：存货周转率=销货成本/存货平均余额 因此：5=60000/[（10000+期末存货）÷2] 求得：期末存货为14000（元） 由于：流动比率=流动资产/流动负债 因此：
2.16=流动资产/流动负债
1.6=（流动资产-14000）/流动负债
将两试相除，得到：1.35=流动资产/（流动资产-14000） 求解得到：期末流动资产为54000（元） 资产总额=54000÷27%=200000（元） 资产净利率=20000/200000=10%
（3）股东权益总额=200000-200000×37.5%=125000（元） 净值报酬率=20000/125000=16% （4）每股盈余=20000/5000=4 （5）市盈率=25/4=6.25
2.（1）固定资产年折旧额=（300+50）—30/5=64（万元）
建设期现金净流量：NCF0=—300 NCF11=0
NCF12=0
经营期现金净流量：
NCF13-6=（160—60—64—35）×（1—33%）+64+35=99.67（万元） 终结点现金净流量：NCF7=99.67+30=129.67 （2）投资回收期=300/99.67=3（年）
（3）净现值=99.67×（P/A，10%，4）×（P/S，10%，2）＋129.67×(P/S，10%，7)—300
=99.67×3.1699×0.8264+129.67×0.5132—300 =327.65—300
=27.65（万元）
获利指数=327.65/300=1.09
（4）该项目净现值大于零，获利指数大于1，项目可行
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