流通之际话欧元

流通之际话欧元　赵锡军　通　Ｍ２００２年３Ｎ　１日起，欧元区各国货　经济目标，即最适度货币区内货币实行固　■霪　币成为欧洲统一货币。　一一币将停止流通，欧元将取代欧元区１２国货　定汇率，货币之间无限可兑换，直至实现　单一货币与区外货币则实行浮动汇率制。　欧元从酝酿　筹备到诞生、成长的历　欧元诞生的理论基础是最适度货币区　理论，由著名经济学家、诺贝尔经济　学奖获得者、人称　欧元之父”的蒙　代尔教授于上世纪６０年代初提出。货　币区（Ｃｕｒｒｅｎｃｙ　Ａｒｅａ）指实行统　的共同货币或实行固定汇率制的区　域　一方面，在需求从部门间转移引　起国际｝陵支不平衡时，汇率波动会引　起通货嘭胀或者造成失业。因此，单　货币流通区越大，微观经济运行效　率越高。男一方面，货币区并非越大　越好。由于地区经济发展不平衡，汇　自２００２年１月１日起，举世瞩目的欧　率政策成为各国货币当局调节经济的　元进＾了流通阶段，欧洲货币一体化进程　叉向前迈出了重要的一步。　一项政策手段，而规模庞大的货币区　会降低区内各国执行汇率政策的灵活　时至今日，欧元已平稳而健康地运行　性。于是，在微观效率与宏观政策灵　了三年。三年前，１９９９年１月１日，欧元　活性的矛盾中，产生了最适度货币区　正式诞生　当时的欧元以电子货币的方式　问题。货币区的范围由要素的流动性　流通，主要承担大颤支付和结算职能。欧　决定，区内经济趋同，要素可自由流　元区各国货币可与欧元并行使用。２００２年　动，区９ｔ，￣Ｕ存在流动障碍，在　最优　１月１日，欧元的纸币和硬币开始全面流　的地理区域　中实现内外均衡的宏观　维普资讯 http://www.cqvip.com

热　点　测　温　程，可以视作是对最适度货币区理论的完　美实践：为了便利欧元平稳运行，《马斯特　里赫特条约》对成员国设立了经济趋同的　指标要求，以经济一体化保障货币一体化，　以货币一体化带动经济一体化。　从欧元过去三年中的表现来看，欧元　的运行机制是顺畅平滑的，但欧元并非像　人们预料的那样强劲与坚挺。１　９９９年欧元　兑美元汇率自问世以来一路下趺，其间最　大趺幅为１　４％，由年初的１：１．１　７趺至　１：１．０２６的最低点　下半年汇率仍徘徊在　１．０１—１　０７美元的水平，一度趺破１：１的　比例　２０００年９月则趺破０．９美元的心理　价位，此后汇率虽有反弹，但仍在１欧元兑　换０．９０美元以下徘徊。尽管欧元币值存在　一定程度的低估，但其疲软态势是由宏观　经济环境、区内经济整合程度、不统一财　政政策下统一货币政策的有效性等问题决　定。也就是说，欧元进人流通会推动汇率　２００２年１月ｊ日，欧元现金在欧元区Ｉ　２个国家正式流通。当地时间零时，在德国法兰　克福欧洲中央银行总部门前举行了欧元雕塑揭幕仪式。一位　欧元女郎　在欧元雕塑前身　上扬，但短期来看，欧元汇率走势不会发　着　欧元裙　展示欧元纸币　生重大改变。　化进程，打下更加坚实的社会基础。　力怍出了贡献。　欧元进人流通领域的重要意义在于长　其次，欧元为欧洲经济的稳定发展提　第三，欧元的启动与流通促进了欧洲　期影晌。长远来看，欧元从启动到流通，对　供了有力保障。欧元启动后，欧元区之间　金融市场的整合，有助于形成一个统一的　欧洲经济．世界经济以及国际金融体系影　的货币汇率锁定，波动消失，经济风险得　泛欧洲金融大市场。在外汇市场上，欧元　晌深远。　以降低，Ｍ而使欧元区内部贸易大幅增加。　区原有货币间的交易将永久消失，使得全　首先，欧元“货币先行　，推动了欧洲　自９９年１月起，每年货币动荡减小带来的　球外汇交易量减少１　０％，同时欧元交易量　经济、政治一体化　欧元的流通会使人们　收益约有５４０亿美元　另外，欧元的启动　将增加。货币市场上，Ｅｕｒｉｂｏｒ（欧洲同业　意识到统一货币带来的切实利益，有助于　使得欧元区内的市场价格更加透明，便于　拆借利率）取代了各国利率，各国短期利　在欧洲创造共同的　欧元文化　，加强欧洲　企业进行结构调整，刺激了企业间的兼并　率将逐渐趋向。欧洲股票市场．债券市场　的向心力，从而为全面潦八推进欧洲一体　和收购活动，为提高企业的生产率和竞争　有望进一步消除差异，整合统一：而在国　欧洲人头戴欧元标志，迎接新年。许多欧洲人有一个梦想，　欧元国家中央银行主席称，“欧元的意义不仅仅是一种贳币单位　，　用单一的欧洲货币将１　２个欧洲周家团结在一起，创造一个拥有　其重要性在于它淡化了欧洲地区的疆域和国刑概念，是欧洲各国团结的　５亿人口的“欧罗巴合众国”。２００１年１　２月５１日午夜，当新年　标志。伦敦商学院一名国际经济学家则指出，在世界上１２个富裕国家　钟声敲响的时刘，欧元正式进八流通领域，　欧罗巴台众国　之　流通的欧元新币，从诞生之日起就将成为地球上第二大流通贳币，　如　梦向前迈出了一大步　果英国和其它国家也接纳欧元，那幺，它将成为第一大流通贳币——美　元的强有力挑战者　２００２年纂２瓣科学中蕾＾　４７　热　点　测　温　维普资讯 http://www.cqvip.com

整合为我国企业和金融机构在欧元区资本　市场融资提供了广阔的空间。　另外，欧元流通会降低投资风险，从　而吸引更多的欧元资车在我国进行直接投　资，促进我国的产业结构调整。　另一方面．欧元的流通促使我国金融　业作相应调整　欧元区的单一货币使得全　能型的银行制度在欧盛行，加剧了银行业　的整合与重组，使我国日趋开放的金融业　直面竞争。同时，欧元的琉通丰富了我国　储备资产的选择，将改变我国９１，ＳＥ储备币　种、结构和比重。截至２００１在１　月底，我　国的外汇储备已这２０８３　１１乙美元，居全球　第二位　其中．美元约占９ＨＥ储备的６０％，　一定程度上存在着对美元的依赖　按照美、　日、英、德　法五大贸易国与我国的贸易　１　９９９年１月１日，近万人聚集在德国法兰克福欧洲中央银行外一个巨大的欧元符号旁，　汇储备中的比铡　庆贺欧元的正式启用。虽然政元的纸币和硬币尚不存在，但从选一天起，愿意使用欧元的　比例，未来应将美元在　ｌ盘业与银行已可用欧元作计算单位，支付薪垒，购买、货币转移等可以通过欧元支票和汇　降到４５％左右，而欧元的９１，￣Ｅ储备比重则　票等形式实现　应上升到２。％至３ｏ％　外汇储备坚持储备　际债券市场上，２。０ｏ年欧元债券占国际债　称性　欧元的平稳运行使多元化的国际汇　资产多元化进行调整，道度增加欧元比重，　券发行量的比重已达８４．５％　金融衍生市　率安排中出现局部的固定汇率回归，纠正　及８２７３＂欧元债券投资，列欧元资产组合则　场的原有合约种类会减少，数量会萎缩，　了当前货币体系忽视货币区域性安排的缺　作合理调整，可以降ｔ［￣ｓＥ率风险，增加储　而同日　会有更多欧元题材的衍生品诞生。　陷，在当前实行全球范围内固定汇率的条　备收益　第四，从国际金融角度来看，欧元的　件不具备的情况下，为区域货币一体化起　欧元成长的道路是漫长的，但欧元的　出现对美元在国际金融格局中的主导地位　到了良好的示范效应。　提出了挑战　过去２０年中，美国国民生产　前途是光明的。欧元自身经历了从无到有　同样，欧元流通对我国经贸、金融等领　的过程，诬将由弱小走向强大＋由稚嫩走　总值占全球总额的２１％，美国贸易占全球　域也将产生重要影响。　向成熟。欧元前进的每一步，都会对欧洲　方面．欧元流通将加速中欧经贸关　经济乃至世界经济与金融产生撞击与影响，　５３％，美元占全球　汇储备的５７％　而也　系的发展。欧盟是我国的第三大贸易伙伴，　列我国经济、金融各领域也将产生深远甑　一贸易的１６％，而美元的国际结算占全球的　就是说，美元在国际金融格局中的地位和　是我国的第四大出口市场和第二大进口１拱　影响。风物长宜放眼量，我们要做的便是　美国的经济实力之间产生了较大的偏离。　应商。２０００年，我国与欧盟的贸易总量达　冷静册察，抓住机遇，趋利避害，应期挑　同日口，欧洲货币的力量却被大大低估。　到６９０多亿美元。随着我国正式加人世贸组　战，Ｍ而在国际经济竞争与合作中立于不　欧元自诞生以来，已基本确立了其在　织，中欧经贸合作必将步人一个新的阶段。　败之地。一　欧元的流通将减少我国与欧元区国家　降低跨国贸易的交国际货币体系中仅次于美元的地位。在经　贸领域，以欧元作为结算货币的国家和地　区不断增加，在中东欧、地中海地区、西　着蓝色服装的人辞手藉１欧　伞茬井辑寻　岛匠＿芜　球干筝＿存　￡　１　９ｇｅ－￣１　２月５１日，在比利时布鲁塞尔的欧洲议告大厦外，身　北非以及俄罗斯，欧元作为结算货币的地　位日益凸现。而作为紧随美元之后的第二　空间。欧元的启动　大国际储备货币，欧元正在受到世界越来　大大茼化了欧中贸　易成车，拓宽贸易肇　亲毫詈　尧鸯差夏譬　兑欧元区内　个成　国贳币的固定折算　越多国家的重视。总之，欧元作为交易货　易的手续，减少了　币，投资货币，储备货币，在各个领域与　货币结算的多样性　美元展开竞争，其地位越来越引人注目。　和复杂性，降１氐了　最后，欧元将强化货币集团化倾向，　货币风险，提高了　为现行国际货币体制改革提供发展模式井　贸易结算透明度，　创造有利条件。像欧元这样的　多国一制”　这为中国对欧出口　的区域单一货币是区域内各国经济主权的　提供了便利条件，　让渡，是国际货币体系的重大创新。它打　为中国企业的成长　破了珊有国际货币间的均衡，在很大程度　提供了难得的机遇。　上解决了美元面临的　特里芬　难题，使　同时，欧元的流通　得未来的国际货币体系更加稳定，更具对　及欧洲资本市场的　４８科学中国人２００２年第２期　獯　。Ⅲ