中国电力教育 ２０１０年管理论丛与技术研究专刊 关于企业短期借款的流动性分析 ——银行短期借款偿还能力分析 崔怡莹 麻占华 （１．廊坊开发区社会保险事业管理所，河北廊坊０６５００１；２．北京中关村科技担保有限公司，北京 １０００８０） 摘 要：银行为企业提供短期借款或担保公司对该笔短期借款提供担保时，若仅采用传统财务指标分析企业 的短期偿债能力则有很多不足之处。笔者提出短期借款流动比率指标的概念，该指标可使银行或担保公司等短期 债权人直接分析企业的第一还款来源并同时判断出企业动用第一还款来源偿还银行短期借款所需的时问，在信贷 实践工作中有很强的指导意义。 关键词：短期借款；流动比率；偿债能力；第一还款来源 对短期借款流动性的概述 现金一原材料一半成品一产成品一应收账款一现金一 一、传统的企业财务分析总是将企业的财务数据分析指 标分为偿债能力、经营能力、获利能力三部分。处于企 固定资产一折旧一期间费用一现金（此处是没有现金 业管理者或者股东的角度，这种分析方法可使其总览企 业全局，从传统的观点来看，企业的经营能力是由企业 资产的流动性决定的，在进行该部分分析时，一般考虑 流出的费用增加而减少现金流出，进而能使现金增加） 圈１传统的资金运行链 存货周转率、应收账款周转率等资产周转指标；对企业 如果仅从企业内部管理的角度考虑资金的运行效 偿债能力进行分析时，一般分析资产和负债的比例关 率，这种考虑以及由此得出的企业经营能力财务指标是 系，也就是分析用企业资产偿还企业债务的能力。但从 有效的。因为企业管理者或股东应该重点考虑各项资产 债权人的角度出发，尤其是对短期债权人如银行、担保 的运转，但如果出于债权人的角度仅仅考虑这些是不 公司来说，这种分析方法还有一定的不足。企业的债务 够的。在资产负债表中，资产表示资金的运用，负债和权 由资产偿还诚然不错，但从短期来看实际用来偿还短期 债务的一般是通过销售商品、提供劳务得来的货币资金 益表示资金的来源。由此才能产生会计最基本的恒等式 而不是应收账款或者存货等资产。通过分析企业经营能 并能将企业的经济活动用数据列示。因此，在研究企业 力（资产流动性）后能分析出应收账款、存货等资产 资金链时，笔者认为不仅要考虑资金的运用，还应该考 向销售收入转化的速度，但是更直接的方法就是要考虑 虑资金的来源，即扩大形式的资金运行链。短期借款的流动性，即短期借款向销售收入的转化 速度。 一资金来源为短期借款的扩大后的资金运行链如图２ 所示。 般的财务分析对企业经营能力进行分析时，仅提 到资产的流动性分析，传统观点认为资金在各项资产上 周转的速度决定了企业资金的使用效率。在此处通常采 用的财务指标有：存货周转率、应收账款周转率、固定 资产周转率等。根据这些比率指标合理调节资金在各项 借款一现金一原材料一半成品一产成品一应收账款一现 金（或应付帐款、应付票据） 固定资产一折旧一期间费用一现金（此处是没有现金 流出的费用增加而减少现金流出，进而能使现金增加） 图２扩大后的资金运行链 资产上的分配以及提高各项资产的周转速度可以提高企 业资金的利用率。该分析的一个相关问题就是企业的资 金运行链，虽然资金运行链经常被人提起但却很少有人 将资金的运行链与企业经营能力指标相联系。实际上企 业经营能力指标主要是考察资金运行链的周转状况。传 统观点认为企业进行经营能力分析时要考虑的资金运行 链如图１所示。 由图２可知，短期借款的流动性是由短期负债向资 产的转化速度以及转化后资产的变现能力决定的，这就 涉及两方面的财务指标，一是资产的周转率；二是企业 的偿债能力，即资产和负债的比例关系。 作者简介：崔怡莹，女，廊坊开发区社会保险事业管理所财务部，会计师。 １ ｌ０ 关于企业短期借款的流动性分析——银行短期借款偿还能力分析 二、短期借款流动性计算公式 相反，则第一还款能力越弱。例如企业的银行借款是 在对经营活动能力分析时，一般要考虑流动资产的 １０００万元，若银行借款的流动周转比率是１０，则说明 周转率，其计算公式如下： 其年销售收入为１亿元，还款能力较强；若其银行借款 流动资产的周转率＝年销售收入／流动资产 的流动周转比率是５，则说明其年销售收入为５０００万 在对企业短期偿债能力进行分析时，其计算公式 元，还款能力较弱。 如下： 与其他财务指标类似，该指标也是一个经验型指 流动比率＝流动资产／流动负债 标，对于不同的行业应该有一个不同的指标值，例如商 此公式是对企业短期偿债能力的一般分析。处于银 贸类企业因资产流动较强，所以由其和流动比率共同决 行或担保公司的角度来看，在其介入一家企业时，可认 定的负债流动性指标也较大，而制造类企业则会相反。 为企业其他短期负债规模保持不变，如应付账款、应付 该指标与时间结合起来就是企业动用第一还款来源 票据等可按目前额度滚动使用，银行介入后企业流动负 偿还贷款所需要的最短时间。如前例，若企业银行借款 债的额度就变成先前不含银行借款的流动负债和银行借 的流动比率是１０，则企业利用第一还款来源还款的最 款之和。此时各项流动负债的被偿还权限基本相同，银 短时间是１２／１０＝１．２个月，若该比率是５，则最短还款 行或担保公司等短期债权人必须有考虑的一个倍数就 时间是１２／５＝２．４个月。 ’是：流动负债是银行借款的倍数。因企业各短期债权人 四、分析短期借款流动性在信贷工作中的实践意义 基本具有同等的追债权，因此我们可称流动负债对银行 及注意事项 借款的倍数为银行借款的危险倍数。简称为危险倍 针对银行的短期信贷业务或担保公司的银行短期借 数，即： 款担保业务，分析企业银行借款的流动性在实际工作中 危险倍数＝流动负债／银行短期借款 有一定的实践意义。第一，在考虑企业融资能力的同时 由此可对短期借款（主要是短期银行借款）的流 分析企业的第一还款来源，即直接将拟进行的银行借款 动性进行分析。由上述可知，该流动性是由企业的经营 与企业的销售收入结合起来进行分析。第二，银行或担 活动能力、短期偿债能力、银行借款在流动负债的比例 保公司可以考虑针对不同的行业建立相应的数据库，例 三者共同决定的，因此短期借款的流动比率可按如下公 如可按医药行业、软件开发行业、电子制造业、商贸流 式计算得出： 通业等不同的行业制定不同的银行借款流动比率，以此 短期借款的流动比率＝流动资产的周转率×流动比 可指导员工开展业务。第三，运用该指标可决定企业的 率×危险倍数＝（年销售收入／流动资产）×（流动资产 正常银行借款额度。例如，当银行或担保公司对某行业 ／流动负债）×（流动负债／银行借款）＝销售收入／银行 建立一个安全的银行借款流动比率后，比如电子制造业 借款 比率为１０，若遇到一个该行业中近年年均销售收入为 从因素分析的角度来看，因短期借款的流动比率可 ５０００万元的企业，则该企业的安全银行借款额度为 在表面上分解为流动资产的周转率、流动比率以及危险 ５０００／１０＝５００万元。当然，对于行业指标也不一定必 倍数三个因素，而如前所述该三个指标又是决定短期借 须是一个数值，也可以是一个区间。 款流动性的内在本质因素，本质和表象的统一证明了短 另外，在运用该指标时还必须注意一些其他情况。 期借款流动比率的科学性。 第一，该指标是建立在对企业正常运营预测基础之上 该公式可用简例说明如下：某企业年销售收入 的，即首先要对贷款企业进行综合分析，只有企业是一 ５０００万元，如果其银行短期借款为１０００万元，则对该 个正常发展的企业，才可运用该指标对其进行分析。如 企业来说其短期借款的流动比率＝５０００／１０００：５；如果 果企业在正常运转方面存在股东结构不稳定、欲变更主 其银行短期借款为５００万元，则其短期借款的流动性比 营业务等不可控因素，则该指标分析就失去了意义，其 率＝５０００／５００＝１０。 分析结果就如同对企业提供的虚假财务报表进行分析一 三、短期借款流动性比率的运用 样，运用其数据进行判断造成的后果可能是灾难性的。 从一般企业管理的角度分析短期借款流动性的意义 第二，该数据指标是众多财务指标中的一个，对企业进 或许不大，因为企业管理人员更关注的是各项资产的流 行财务分析时还要同时进行综合指标分析。该指标虽然 动性以及企业的长短期偿债能力，但从企业债权人尤其 在分析企业短期借款时有一定的意义，但它毕竟只是一 是银行或担保公司等短期债权人的角度出发，短期借款 个指标，不可仅仅依据它来决定一个企业的银行贷款额 流动性就很值得研究了。由于该指标是由企业的经营能 度，要结合其他财务指标进行综合考虑。第三，与其他 力（资产流动性）和短期偿债能力共同决定的，因此 财务指标类似，该指标也是以企业的历史数据预测企业 该指标在保证科学性的前提下，可直接看出企业的第一 的未来经营状况，企业发展历史的延续性决定了该指标 还款能力。该指标值越大说明企业第一还款能力越强， 值预测结果的有效性。