财务管理学试卷B答案

一、 1、C 2、C 3、D 4、D 5、B 6、A 7、B 8、D 9、C 10、D 11、C 12、B 13、C 14、C 15、A

二、

1、ABCE 2、ABCDE 3、ABCDE 4、BCD 5、BDE 6、ABE 7、ABE 8、ABCDE 9、ABCDE 10、AB

三、

1、× 2、×

、× 4、×、√ 1

3 5四、 1、

（1）当市场利率为10％时，发行价格为：

发行价格=100*PVIF10%,10+100*10%*PVIFA10%,10=100*0.386+10*6.145=100元 （2）当市场利率为12％时，发行价格为：

发行价格=100*PVIF12%,10+100*10%*PVIFA12%,10=100*0.322+10*5.650=88.70元 （3）当市场利率为8％时，发行价格为：

发行价格=100*PVIF8%,10+100*10%*PVIFA8%,10=100*0.463+10*6.710=113.40元 2、根据资本资产定价模型计算如下： （1）市场风险收益率=12%-4%=8% （2）

RiRFi(RMRF)

必要收益率=4%+1.5×（12%-4%）=16% （3）该投资计划的必要收益率=

RFi(RMRF)=4%+0.8×（12%-4%）=10.4%>

期望收益率，所以不应进行投资。 3.、 4、

（1）必要报酬率＝5%+1.4×（10%-5%）＝12% （2）交易价格＝0.5 ×(1+8%)/ （12%-8%）＝13.50（元/股） 5、

（1）银行长期借款资本成本：7%×（1-33%）＝4.69% 公司债券资本成本：8%×（1-33%）＝5.36%

加权平均资本成本＝4.69%×2/9+5.36%×1/9+10%×6/9＝8.30% （2）①普通股股数＝1000/5＝200（万股） （1分）

②2007年全年债务利息＝2000×7%+1000×8%＝220（万元） （3）全年债务利息＝2000×7%+2000×8%＝300（万元） （4）设每股利润无差别点的EBIT为X,则有

2

N2150，0002002000015%（X－220）×（1-33%）/（4000+200）＝（X－300）×（1-33%）/4000 解得X＝1900（万元）

因为预计可实现EBIT为2000万元＞1900万元，所以应采用负债筹资方式。

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