财务管理期中试卷答案

2011 级2012/2013（一）学期期中考试试卷

课程名称： 财务管理 任课教师 降艳琴 考试时间 120分钟 班级： 姓名： 学号： 1．某企业每年需耗用A材料45000件，单位材料年存储成本20元，平均每次订货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。

要求：

（1）计算A材料的经济订货批量； （2）计算A材料年度最佳订货批次； （3）计算A材料的相关订货成本； （4）计算A材料的相关储存成本；

（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。（15分） 【答案】

（1）A材料的经济进货批量=

245000180=900（件）。

20（2）A材料年度最佳订货批次=45000÷900=50（次）。 （3）A材料的相关订货成本=50×180=9000（元）。 （4）A材料的相关储存成本=

900×20=9000（元）。 2（5）A材料经济进货批量平均占用资金=240×

900=108000（元）。 22．ABC公司2008年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50～60万元，

其中，年末余额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为6%，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。2008年该公司无其他融资计划。

ABC公司编制的2008年度现金预算的部分数据如下表所示：

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2008年度ABC公司现金预算 单位：万元

项目 ①期初现金余额 ②经营现金收入 ③可运用现金合计 ④经营现金支出 ⑤资本性现金支出 ⑥现金支出合计 ⑦现金余缺 ⑧资金筹措及运0 用： 加：短期借款 减：支付短期借款0 利息 购买有价证券 ⑨期末现金余额 0 B 0 E -90 * G 60 * J D 0.3 0.3 * 0 C 0 -20 0 19.7 F -72.3 * 第一季度 40 1010 * 800 * 1000 A 第二季度 * * 1396.30 * 300 1365 31.3 第三季度 * * 1549 * 400 * -37.7 第四季度 * * * 1302 300 1602 132.3 全年 H 5536.6 I 4353.7 1200 5553.7 * 说明：表中用“*”表示省略的数据。

要求：计算上表中用字母“A～J”表示的项目数值（除“H”和“J”项外，其余各项必须列出计算过程）。（20分） 【答案】

A=40+1010-1000=50（万元） B=50+0=50（万元） 19.7=C-D=C-C×6%÷4，则C=

19.720（万元）

11.5%D=20×6%÷4=0.3（万元） E=31.3+20-0.3=51（万元） F=0-0.3-（-90）=89.7（万元）

-72.3=-20-0.3-G，所以，G=52（万元）

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H=40（万元）

I=40+5536.6=5576.6（万元） J=60（万元）

3．B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。

为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。

要求：

（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。 （2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。

（3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。（15分） 【答案】

（1）增加的收益=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元） （2）增加的应收账款应计利息

=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元）

增加的坏账损失=25-20=5（万元） 增加的收账费用=15-12=3（万元）

（3）增加的税前损益=40-6.5-5-3=25.5（万元），大于零，所以应改变信用条件。

4．XYZ公司拟进行一项项目投资，相关资料如下：

已知该方案的净现金流量为：NCF0=-800万元，NCF1=-200万元，NCF2=0万元，NCF3～11=250万元，NCF12=280万元。假定运营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16%。部分资金时间价值系数见下表：

资金时间价值系数表

t 1 2 9 第 3 页 共 5 页

11 12 （P/F，16%，t） （P/A，16%，t） 要求：

0.8621 0.8621 0.7432 1.6052 0.2630 4.6065 0.1954 5.0286 0.1685 5.1971 （1）根据资料，指出该方案的建设期、运营期、项目计算期、原始投资，并说明资金投入方式。

（2）根据资料，计算该方案的下列指标： ①不包括建设期的静态投资回收期； ②包括建设期的静态投资回收期；

③净现值（结果保留小数点后一位小数）。（20分）

【答案】

（1）建设期为2年 运营期为10年 项目计算期为12年 原始投资为1000万元

资金投入方式为分次投入（或：分两次投入资金）

（2）①不包括建设期的静态投资回收期=1000÷250=4（年） ②包括建设期的静态投资回收期=4+2=6（年）

③净现值=-800-200×（P/F，16%，1）+250×[（P/A，16%，11）-（P/A，16%，2）]+280×（P/F，16%，12）

=-800-200×0.8621+250×（5.0286-1.6052）+280×0.1685≈-69.4（万元）。

5、某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款200万元，年利率8%；长期债券800万元，筹资费率1%，年利率10%； 普通股1000万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前市价为20元；企业所得税率为25%。

要求：（1）长期借款资金成本；（2）长期债券资金成本；（3）普通股资金成本；（4）加权平均资金成本。（12分）

长期借款成本=8%（1-25%）=6%

长期债券成本=10%（1-25%）/（1-1%）=7.58% 普通股成本=2（1+5%）/20+5%=15.5%

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加权平均资本成本=6%*10%+7.58%*40%+15.5%*50%=11.38%

6、已知：某企业2009年度销售量100万件，售价10元，单位变动成本6元，固定成本200万元，利息费用40万元。所得税率25%，发行在外普通股股数为200万股。

要求计算：（1）息税前利润；（2）每股收益；（3）经营杠杆；（4）财务杠杆；（5）总杠杆；（6）若2010年预计销售量增长10%，则每股收益将会变为多少？（18分）

息税前利润=1000-600-200=200万元

每股收益=（200-40）（1-25%）/200=0.6元/股 经营杠杆=400/200=2

财务杠杆=200/（200-40）=1.25 总杠杆=400/（200-40）=2.5

销售量增长10%，每股收益将增长25%，为0.6(1+25%)=0.75元/股

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