金融风险管理 秘笈

名词解释：

1久期也称持续期，是1938年由 F. R . M a c a u l a y 提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。

2信用价差 信用价差是指为了补偿违约风险，债权者要求债务人在到期日提供高于无风险利率（一般用同期的国债到期收益率来表示）的额外收益。 3VaR 指市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大可能损失

4信用风险 信用风险是指由于借款人或交易对象不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性

5操作风险是由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险 6流动性风险是指由于流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性。

7流动性缺口：是指在未来某预测期中预计的资金需求量与预计的资金供给量之间的差额 8边际流动性缺口：是指未来某预测期内预计资金需求量与资金供给量的变化值之间的差额 9净资产流动性缺口：指银行流动性资产和不稳定负债的差额。

10市场流动性风险：由于交易的头寸规模相对于市场正常交易量过大，而不能以当时的有 利价格完成交易，导致损失发生的可能性

简答题：

Z值模型 广义：Z值和ZETA模型（五因子、七因子）

狭义：Z值（五因子模型） 各变量和缺陷、改进

Z值：Z＝0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.000X5；X1＝营运资本/总资产，反映流动性的比率；X2＝留存盈余/总资产比率，反映累积盈利能力的比率；X3=息税前利润/总资产,反映企业资产盈利水平的比率;X4=股权的市场价值/总负债的账面价值,反映公司负债额超过资产额前以及破产前资产价值下降程序的比率;X5=销售额/总资产,反映资本周转率和企业销售能力的比率.

ZETA模型:aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6+gX7

X1=息税前利润/总资产的比率;X2为X1在5-10年变化的标准差,用以反映公司收入的稳定性;X3=息税前利润/总利息支付额,反映公司的债务偿还能力;X4=公司的留存收益/资产总额,反映公司的累积盈利情况;X5=流动资产/流动负债,反映公司的变现能力和债务的偿还能力;X6=普通股权益/总资本,反映公司的资本化程度,其中普通股权益用公司近5年的股票平均市值计算;X7=公司总资产的对数,反映公司规模.

优点：思路简单；操作性较强 缺点：过于依赖财务数据、模型变量的正态分布假设不符合实际、模型的线性特征与现实不符、表外风险得不到衡量

久值缺口和模型 信用模型

答：久期缺口模型资产价值  P ，有  y 其中 为资产的久期

ADAPLDA

D负债价值 P L ，有 P L L 1  y 其中 D L 为负债的久期

PAPL(DA

PAPL1yyPLPADL)PAy1yDGPAy1y

于是有

PPL

DGDALDL其中 P A 为久期缺口 P A 为资产负债率

净现值受到资产价值、久期缺口、利率变化三个因素的影响

运用：在其他两个因素不变的前提下

久期缺口为正，则净现值鱼贴现率或利率呈现反向变动；反之则呈同向变动

久期缺口绝对值越大，则经营者所面临的利率风险越大 为免受利率影响，应该使久期缺口尽量保持在0附近

操作风险度量： 基本指标 标准法（缺陷） 高~度量（了解）

信用资产等级分类（5级）

论述题：

结合COSO内部控制内、外部监督 答：

基于巴塞尔协议，分析如何提高我国商业银行风险管理：1

2量化体系目标 3可操作性

从发展巴塞尔协议的历史—思想、转变－风险量化－风险标准化－市场纪律－对（2）反思，政府干预必要，全面干预 度量体系目标：1量化 2标准化 3同异性 4开放性

计算题：

信用价差计算：风险中性定量

基于meton的模型计价

CS（ 信用价差 ） = P（ 违约概率 ）X LGD （ 违约损失率 ）

1.现有无风险利率 rf 约为 5%，违约概率 P 为 3%，违约损失率 LGD 约为70%， 求：现在的信用价差为多少？

解： CS = P * LGD = 0.3 * 0.7= 21%

2现有无风险利率 rf 约为 5%，信用价差为 0.21 ，违约损失率为 70%,求：现在的违约率 为多少？

解： P = CS / LGD= 21% / 70% = 3%

VAR计算：