The Analysis in Effectiveness of Macroprudentional Policy and Coordination with Monetary Policy-Based on Empirical Research from 2002 to 2017 Data of China
作者：何玉洁[1];赵胜民[1]
作者机构：[1]南开大学金融学院,天津300350 出版物刊名：当代经济科学 页码：101-111页 年卷期：2019年 第1期
主题词：房地产审慎监管;货币;效应;协调;DAG技术
摘要：本文基于宏观审慎视角构建房地产审慎监管指数,并采用基于有向无环图(DAG)技术的SVAR模型探讨了针对房地产市场的宏观审慎的有效性及与货币的协调性问题。研究表明:(1)房地产审慎监管对信贷的有效性要强于对房价的:从紧的房地产审慎监管使信贷增长稳定下降,但使房价短期内上涨,在中长期下降;(2)房地产审慎监管对实体经济具有溢出效应:从紧的审慎监管造成通货膨胀上升,但对产出没有明显影响;(3)货币也会对金融稳定造成影响:宽松的货币会导致房价上升,而对信贷影响不稳定(短期上升而中长期下降)。本文根据两种效应构建了房地产审慎监管和货币协调框架,建议房地产审慎监管以住房信贷增长为中介目标,通过控制信贷增长来维护房地产市场和金融稳定,而货币继续以通货膨胀和经济增长为主要目标。
