财务管理期末考试复习

期末考试复习

一、题型：

1.单项选择：10*2分=20分

2.多项选择： 5*2分=10分

3.判断题： 5*2分=10分

4.简答题： 3*10分=30分

5.计算分析题：共3题，共30分

二、复习范围：

（一）客观题部分：

1.第一章，P/42--P/43 单选题：第1、2、3、4、5、6、7题

P/43--P/44多选题：第1、2、4、5、7题

P/44 判断题：第2、3、4、7、8题

2.第二章，P/94--P/95 单选题：第2、3、4、5、8、9、10、11题

P/96--P/97 多选题：第1、5、9、11题

P/97--98判断题：第2、3、6、7题

3.第四章，P/176--P/177 单选题：第2、3、5、7、8、9题

P/177 多选题：第1、2、3题 P/177 判断题：第1、2、4题

4.第五章，P/207--P/208 单选题：第1、5、9题

P/208 多选题：第2题 P/208 判断题：第4、5题

5.第六章，P/256--P/257 单选题：第5、8、10题

P/257 多选题：第4、5题 P/258 判断题：第1、6题

6.第七章，P/296--P/297 单选题：第2、3、5题

P/297 多选题：第1题

P/297判断题：第1、3题

7.第八章，P/327单选题：第3、4、6题

P/328 多选题：第1题

P/329判断题：第4、6、7题

8.第九章，P/367单选题：第2题

P/368多选题：第1题

P/368判断题：第1、3题

9.第十章，P/397单选题：第2题

P/398多选题：第1题

10.简答题：

（1）简述风险的特征。 （6）简述财务管理的目标有哪些？各自有哪些优缺点？

（2）简述财务管理的内容有哪些？（7）简述财务报表分析的局限性。

（3）简述综合资本成本的计算步骤（8）简述经营杠杆的含义及作用。

（4）简述融资的渠道与方式有哪些？（9）简述公司有哪些股利可供选择？它们各自有什么特点？

（5）简述财务报表分析的一般程序。

（二）主观题部分：

1.财务报表分析，相关指标计算：P/98--P/99计算分析题，第2、3题。

2.有价证券的估价：P/178 计算分析题，第5题的要求（1）、（2）。

⑤猎物公司购买面值为10万元,票面利率为5%,期限为10年的债券.每年12月31日付息,当时市场利率为6%.

要求:1)计算该债券价值2)若该债券市价是91000元,是否值得购买该债券?3)如果按债券价格购入了该债券,并一直持有至到期日,则此时购买债券的到期收益率是多少?

解:

3.风险收益与资产定价：P/209 计算分析题，第4题。

④某投资者准备从证券市场购买A、B、C共3种股票组成投资组合。已知这3种股票的B系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。

要求1）采用资本资产定价模型分别计算这3种股票的预期收益率。2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，则投资者投资A股票是否合算？3）若投资者按5:2:3的比例分别购买了A、B、C这3种股票，计算该投资组合的B系数和预期收益率。

解：1) R（A）=8%+（14%-8%）*0.8=12.8%

R（B）=8%+（14%-8%）*1.2=15.2%

R（C）=8%+（14%-8%）*2=20%

2)A股票的价值=2*（1+8%）/(12.8%-8%)=45元

3)组合的B系数=0.8*50%+1.2*20%+2*30%=1.24

预期收益率=8%+1.24*(14%-8%)=15.44%

4.债务融资：P/258计算分析题，第1、3题。

①某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是:如采用收款法,则利息为7%,如采用贴先发,利息为6%,如采用加息法,利息为5%.请问:如果你是财务经理,你选择哪一种支付方式,并说明理由.

解:采用收款法:实际利率=名义利率=7%

采用贴现法时实际利率为(10000*6%)/<(10000*(1-6%)>=6.38%

采取加息法实际利率为(10000*5%)/(10000/2)*100%=10%

三者比较,采取贴现法时利率最低,因此应选用贴现法.

③某公司拟采购一批零件,价值5400元,供应商规定的股款条件如下:

1)立即付款,支付5238元

2)第20天付款,支付5292元

3)第40天付款,支付5346元

4)第60天付款,支付全额款项

每年按360天计算.要求1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最有利的付款日期和价格.2)假设目前有意短期投资,报酬率为40%,确定对该公司最有力的付款日期和价格.

解:1)立即付款:折扣率=(5400+5238)/5400=3%

第20天付款,折扣率=(5400-5292)/5400=2%

第40天付款,折扣率=(5400-5346)/5400=1%

付款条件可以写为3/0,2/20,1/40,n/60

放弃现金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)*360/(信用期-折扣期)

放弃(立即付款)折扣的资金成本=<3%/(1-3%)>*<360/(60-0)>=18.56%

放弃(第20天)折扣的资金成本=<2%/(1-2%)>*<360/(60-20)>=18.37%

放弃(第40天)折扣的资金成本=<1%/(1-1%)>*<360/(60-40)>=18.18%

因为放弃折扣的资金成本均大于银行短期贷款利率15%,所以企业不应放弃折扣;又因为放弃立即付款折扣的资金成本最高,即企业享受立即付款的收益最大,所以企业应选择立即付款,付款额为5238元.

2)因为短期投资收益率40%比放弃折扣的成本高,所以应放弃折扣去追求更高的收益,即应选择第60天付款,付款额为5400元.

5.资本成本与杠杆：P/298计算分析题，第1、2题。

①某股份公司现有普通股5000万元，每股面值1元，每股市价5元，普通股股利逐年增长率为5%，上年实际发放的现金股利为每股0.5元。试计算该公司普通股资本成本。

解：KS=D1/V0(1-f)+g =0.5*(1+5%)/5+5%=15.5%

②某企业计划筹集资金100万元，所得税率为25%，有关资料如下：

1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。

2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。3）发行普通股40万元，每股10元，预计每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费率为6%。4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：1）计算个别资本成本；

2）计算该企业加权平均资本成本。

解：

1）借款成本=7%（1-25%）/(1-2%)=5.36%

债券成本=14*9%*（1-25%）、15*（1-3%）=6.49%

普通股成本=1.2/<10*(1-6%)>+8%=20.77%

留存收益成本=(1.2/10)+8%=20%

2)企业加权平均成本=5.36%*(10/100)+6.49%*(15/100)+20.77%*(40/100)+20%*(35/100)=16.82%

6.项目投资评估：重点掌握NPV净现值法与PI获利指数法。

现金净流量=净利润+折旧。P/329计算分析题，第1题。

①某企业购买机器设备价款20万元，可为企业每年增加净利2万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。

要求：1）用静态法计算该投资方案的投资利润率、投资回收期，并对此投资方作出评价。2）用动态法计算该投资方案的净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率，并对此投资方案作出评价。

解：

每年的折旧20/5=4万元

每年的现金流量2+4=6万元

1)静态法下:

投资利润率6/20=30%

投资回收期20/6=3.33年

回收期短于5年,所以方案是可行的

2)动态法下:

现金流量现值6*0.9091+6*0.82+6*0.7513+6*0.6830+6*0.6209=22.74万元

净现值22.74-20=2.74万元

现值指数1+2.74/20=1.14

净现值大于零（或者说现值指数大于1），所以方案可行。

净现值率=获利指数（PI）-1=1.14-1=0.14=14%

(P/A,IRR,5)=20/5=4

IRR=7%时，年金现值系数为4.1002

IRR=8%时，年金现值洗漱为3.9927

IRR介于7%和8%之间，用内插法计算

IRR=7%+(8%-7%)*(4.1002-4)/(4.1002-3.9927)=7.93%