西南大学网络与继续教育学院课程考试答题卷 学号： 1511700633001 姓名： 余莲 2016年 6 月 课程名称【编号】： 财务管理学 【0053】 （横线以下为答题区） 答题不需复制题目，写明题目编号，按题目顺序答题 一、（1）答： 500 ×100% = 13.33% ① 所有者权益收益率： （3500+4000）÷2 500 ×100% = 5.556% ②总资产净利率(保留三位小数)： （8000+10000）÷2 500 ×100% = 2.5% ③主营业务净利率： 20000 20000 =2.222（次） ④总资产周转率(保留三位小数)： （8000+10000）÷2 （10000+8000）÷2 =2.4 ⑤权益乘数： （4000+3500）÷2 （2）答：净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数 净资产收益率=2.5%×2.222×2.4=13.33% 二、（1）答：目前资金结构为：长期借款40％，普通股60％ 借款成本＝10％（1－25％）＝7.5％ 普通股成本＝[2（1＋5％）]/ 20＋5％＝15.5％ 该公司筹资前加权平均资金成本＝7.5％×40％＋15.5％×60％＝12.3％ （2）答：原有借款的资金成本=10％（1－25％）＝7.5％ 新借款资金成本＝12％（1－25％）＝9％ 普通股成本＝[2（1＋5％）]/18＋5％＝16.67％ 增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%＞12.3％ （3）答：据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。 三、（1）答：该设备各年净现金流量测算额： NCF（ 1-4）= 20＋（ 100－ 5）／5＝ 39万元） NCF（5）＝20＋（ 100－5）／5＋ 5＝ 44（万元） （2）答：静态投资回收期=100／39＝2.56（年） （3）答：该设备投资利润率= 20／100× 100％= 20％ （4）答：该投资项目的净现值= 39 ×3.7908＋100 × 5％×0.6209－100=147.8412＋3.1045－100= 50.95（万元） 四：答： 1.银行长期借款 银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、条款较多、筹资数额有限。 2.发行公司债券 债券是由企业或公司发行的有价证券,发行债券的企业以债权为书面承诺,答应在未来的特定日期,偿还本金并按照事先规定的利率付给利息,是企业主要筹资方式之一。债券筹资的优点:资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。债券筹资的缺点:筹资风险高、条件多、筹资额有限。 - 1 -
融资租赁又称为财务租赁,是区别于经营租赁的一种长期租赁形式,它满足企业对资产的长期需要, 故也称为资本租赁,分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质 上已全部转移到承租方,现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点: 筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。融资租 赁筹资的缺点:租赁成本高、利率变动的风险。 4.直接吸收投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法 人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有:现金投资、实物投资、工业产权 投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。 它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。吸收直接投资的优点是:有利于增强企业信誉、有利 于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点是:资本成本较高、容易分散控制权。 5.发行股票股份 公司的资本金称为股本,是通过发行股票方式筹集的。股票是指股份有限公司发行的、用以证明投 资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。股票的发行、股票的上市有严格条件 和法定程序, 在我国须遵守《公司法》和《证券法》的规定。按股东权利和义务股票分为普通股和优 先股,普通股是股份公司资本的最基本部分。普通股筹资的优点是:筹资风险小、有助于增强企业的借债 能力、筹资数量大、筹资较少。普通股筹资的缺点是:资金成本较高、容易分散控制权。 3.融资租赁 - 2 -
