观察价值Ｖａｌｕｅｍｅｎｔ 黄光裕对国美电器控制权面临削弱 几经周折的黄光裕案终于暂时画 有任何表示。杨照东也称，需要下午与黄 以及１０亿元的现金并不是小数目。此 上句号。黄光裕夫妻如何支付１０亿元的 光裕接触后，才知道是否上诉。 “天价”罚金，对国美电器控制权能否 “一前，国美电器在引进贝恩资本后进行股 审作出的判决还是很公正 权激励时，黄光裕采取的措施是先减持 在１４年刑期内保持不被稀释，成为业内 的。”中国人民大学法学院教授刘俊海 国美电器２．３５亿股，套现约４亿港元，然 最关心的问题。分析人士认为，黄光裕 指出，如果一审判决事实清楚，适用法 未必愿意将国美电器股权套现偿罚，但 律准确，即便是上诉，维持原判的几率 漫长狱期内其控股权会否被稀释，恐怕 也很大。 也由不得他 对国美控制权或再被削弱 黄光裕正考虑是否上诉 一审判决黄光裕夫妇被罚没１０亿 １８目，北京市第二中级人民从 元。外界揣测，黄光裕是否将通过减持 西门到北门拉起了长长的警戒线，在４月 国美电器的股票以支付罚金。国美电器 ２２日黄光裕庭审时，警方并没有出动如 公布的年报显示，黄光裕个人名下的国 此大的警力。 美电器股份约５１．１６４Ｌ股，按照１８日２．３港 上午十点左有，黄光裕的罪与罚终 元的均价，黄光裕持有的股票价值超过 见分晓。以黄光裕犯非法经营罪， １００亿港元，同时，国美电器作为上市公 判处有期徒刑８年，并处没收个人部分财 司，其变现能力超过其他非上市公司。 产人民币２亿元；犯内幕交易罪判处有期 “黄光裕通过售美电器股票 徒刑９年，并处罚金人民币６亿元；犯单 的方式付罚金的可能性不大。”国内零 位行贿罪判处有期徒刑２年；数罪并罚， 售行业的知名分析人士指出，除了国美 决定执行有期徒刑１４年，并处罚金人民 电器，黄光裕还拥有零售类非上市公司 币６亿元，没收个人财产人民币２亿元。 １００％的权益。在房地产投资方面，黄光 当Ｈ，黄光裕妻子杜鹃被判有期徒 裕还有北京鹏润投资有限公司、北京鹏 刑３年６个月，并处罚金人民币２亿元，黄 润大厦、鹏润家园、国美第一城、明天 光裕夫妻共被罚１０亿元。 第一城等地产项目。 对于黄光裕的量刑，其亲属表示无法 更重要的是，国美电器是黄光裕 接受。黄光裕的辩护律师杨照东也表示量 的大本营，他恐怕不会轻易出手转让股 刑有些重，但有消息称，黄光裕当庭并没 权。“尽管黄光裕夫妇在狱中，可是依 然不影响其 对国美电 器的控股 权。”刘俊 海指出，法 院并没有剥 夺黄光裕的 股权。 但是１４ 年的刑期， 后才增资以保持持股比例。 一周前黄光裕夫妇曾在股东周年大 会上公开夺权，不仅反对财务投资者贝 恩资本的三位代表进入董事会，更重要 的是反对增资扩股。当时有分析人士认 为，这是黄光裕夫妇担心增资以后稀释 其股权。 国美电器也一再强调，通过去年一 年的内部管治和结构性调整，国美电器 战略转型策略已见成效，不仅经营业绩 优异，而且资金充裕，资本结构稳健合 理，随着案件告一段落，纷扰国美电器 的不确定因素减少，国美电器将全力专 注于经营和可持续发展，并进一步完善 企业治理。 “仅一年的时间，国美电器就适应 了没有黄光裕的状态，反而比黄光裕时 期经营的更好。”分析人士指出，虽然 １４年的量刑合理，但对黄光裕来说却是 考验。随着时间的流逝，黄光裕个人对 国美电器经营的控制力难免会被削弱， 股权也有可能被稀释。 国美电器、中关村“不受影响” “单位行贿罪”也将国美电器 （０４９３．ＨＫ）和鹏润地产牵扯其中。法 院一审判决国美电器罚金５００万元，鹏润 地产罚金１２０万元。 面对的判决，国美电器表示， 国美电器就有关司法机构对国美电器的 判决结果表示尊重，认为５００万元的罚金 对国美电器的经营不会造成实质性的影 响。目前，国美电器正与法律专家积极 探讨是否上诉。 现代经济信息 ８３
