理财规划师—基础知识—第3章宏观经济分析《理财规划1意义和内容2宏观经济经济周期理论34产业和行业分析1师—基础知识》本章提示
重点P128
GDP的计算方法经济周期的理论性解释行业发展与投资选择
难点P128
财政和货币经济周期的理论性解释经济周期与投资策略行业发展与投资策略选择
2
《理财规划师—基础知识》第一节宏观经济分析的意义和内容
国民经济总体指标GDP工业增加值失业率通货膨胀国际收支固定资产投资额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额主要内容投资指标消费指标金融指标财政指标货币供给量金融机构各项存贷款余额金融资产总量财政收入财政支出3《理财规划师—基础知识》国民经济总体指标—GDP
是市场价值概念市场需要的产品才具有社会意义；市场产品千差万别，只有统一成一个单一（市场价值）标准才能进统计核算。计算的是最终产品不是中间产品是所生产而不是所出售的最终产品计算GDP必须以最终产品为准，中间产品的价值不能计入GDP，否则就会发生重复计算。例如：某国生产了价值1000万元的运动鞋，即使只卖出了800万元，计入GDP的仍然是1000万元（剩下的200万元作为存货仍计入GDP）。若生产了1000万元的运动鞋，却销售了1200万元，计入GDP的依然是1000万元，仅是库存减少了200万元。4
《理财规划师—基础知识》国民经济总体指标—GDP
是流量而不是存量是市场活动所导致的价值流量是一定时期内某种经济变量变动的数值；存量是一定时点上某种经济变量（存在的）数值。流量是时期值；存量是时点值。流量一定要讲明时间的长短，否则所测定的流量就无意义。许多产品或劳务虽然与人们的经济福利也很有关系，但如果不是市场交换活动，就不能包括在GDP之中。自给自足的生产、慈善机构的活动、家庭中的家务活动等，都不能计入GDP。是一个地域概念《理财规即是说计算GDP是属地概念。在一国领土范围内，其居民无论国籍，在一定时期内速生产的最终产品和劳务价值都算作本国的GDP。5
划师—基础知识》国民经济总体指标—GDP
核算GDP的方法
生产法：只从最终产品来计算GDP。市场价格剩以生产数量。
收入法：是从居民户向企业出售生产要素获得收入的角度，把生
产要素在生产中所得到的各种收入相加。
支出法：是把投入的生产要素生产出来的产品或劳务按购买者支
出分类汇总而成。
GDP＝C＋I＋G＋（X－M）
增值法或部门法：从生产角度，把所有企业单位投入的生产要
素新创造的产品或劳务在市场上的销售价值，按产业部门分类汇总而成。也称部门法。
6
《理财规划师—基础知识》国民经济总体指标—GDP
运动鞋生产过程中的市场价值增加
生产阶段橡胶
产品收入
15
中间成本
--增加值15
单位：元要素收入
15
化纤布其他运动鞋合计
203050115
15203065
5102050
5102050
生产法：最终产品每双鞋的价值为50元，共生产20万双，则总价值为1000万元。收入法：上表中要素收入列相相加为：50=15+5+10+20。支出法：在宏观经济中，收入和支出是一回事，因此收入流也可以看作支出流。增值法：只计算在生产各阶段上锁增加的价值。即50=15+5+10+20。在此例中，运动鞋是最终产品，其产值是50元，用增值法计算也是50，如不区分最终和中间产品，则会有重复计算65元。7《理财规划师—基础知识》GDP与GNP
GNP（国民生产总值）与GDP相似
☆GDP的计算依据属地原则☆GNP的计算依据属人原则
GNP＝GDP＋国外要素净收入
国外要素净收入等于本国居民在国外生产的产品和劳务
的价值减去外国居民在本国生产的产品和劳务所创造的价值或收入。
外国居民在本国生产的产品和劳务的价值
＋
＝GDP＝GNP
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本国居民在本国生产的产品和劳务的价值
＋
本国居民在外国生产的产品和劳务的价值
《理财规划师—基础知识》GDP释义
名义GDP和实际GDP
名义GDP（或货币GDP）是用生产物品和劳务的
当年价格计算的全部最终产品的市场价值。
实际GDP是用以前某一年度为基期价格计算出来
的全部最终产品的市场价值。
名义GDPGDP平减指数实际GDP假如2008年名义GDP为320亿元，实际GDP（以1998年为基数）为250
亿元，则GDP平减指数为1.28（320/250）。
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《理财规划师—基础知识》GDP与证券市场
持续稳定高速的GDP增长高通胀下的GDP增长宏观下的GDP减速增长转折性的GDP变动《理财规划总需求与总供给协调增长。上市公司利润上升，公司债券、股票升值，促使证券价格上升；人们对经济的良好预期，投资积极性高涨，收入增加，促使证券价格上升。总需求＞总供给协调增长。企业经营将面临困境，居民实际收入也将下降，必将导致证券价格下跌。如果宏观效果理想，经济矛盾逐步缓解，证券将呈平稳渐升的态势。如果GDP由负增长减缓并呈现向正增长转变，证券市场也将有下跌转为上升。10师—基础知识》国民经济总体指标—工业增加值
工业增加值
工业企业生产活动的最终成果是企业生产过程中新增加的价值计算
–生产法
工业增加值=工业总产值－工业中间投入＋本期应交
–收入法
工业增加值=固定资产折旧＋劳动者报酬＋生产税净额＋营业余额
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《理财规划师—基础知识》国民经济总体指标—失业率
失业率
劳动力是指在一定的年龄范围内有劳动能力并愿
意工作的人。
失业是指有劳动能力、愿意接受现行工资水平但
仍然找不到工作的现象。
失业率是指失业人数与劳动力人数的比率。奥肯定律自然失业率充分就业状态
《理财规划师—基础知潜在就业量潜在产量
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识》国民经济总体指标—通货膨胀
通货膨胀
是指整体物价水平持续性上升。
①是一般物价水平上涨，而不是个别商品价格的
上涨；②一般物价水平上涨，包括各种各样的物价水平上涨；③一般物价水平持续的上涨，不是暂时或偶然的价格上涨；④一般物价水平显著的
上涨。
最常用的衡量指标：CPI
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《理财规划师—基础知识》国民经济总体指标—国际收支
国际收支是一个国家在一定时期，从国外收进的
全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。收入＝支出平衡
国际收支收入＞支出收入＜支出顺差
逆差
国际收支平衡表包括：经常项目、资本项目、错误和遗漏等项目。
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《理财规划师—基础知识》投资指标
国民经济总体指标GDP工业增加值失业率通货膨胀国际收支固定资产投资额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额主要内容投资指标消费指标金融指标财政指标货币供给量金融机构各项存贷款余额金融资产总量财政收入财政支出15《理财规划师—基础知识》投资指标
固定资产投资额
资金来源
–国家预算资金
–国内贷款–利用外资
–自筹资金–其他资金
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《理财规划师—基础知识》消费指标
国民经济总体指标GDP工业增加值失业率通货膨胀国际收支固定资产投资额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额主要内容投资指标消费指标金融指标财政指标货币供给量金融机构各项存贷款余额金融资产总量财政收入财政支出17《理财规划师—基础知识》消费指标
社会商品零售总额
城乡居民储蓄存款余额
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《理财规划师—基础知识》金融指标
国民经济总体指标GDP工业增加值失业率通货膨胀国际收支固定资产投资额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额主要内容投资指标消费指标金融指标财政指标货币供给量金融机构各项存贷款余额金融资产总量财政收入财政支出19《理财规划师—基础知识》金融指标
货币供给量
大众持有的货币量
时点值，是存量概念
按流动性程度，将其划分为不同的货币层次
金融机构各项存贷款余额
时点值，是存量
金融资产总量
现金、储蓄存款、股票、债券、投资基金和人寿保险权
利等
在我国居民的金融资产中，银行储蓄存款占比最大
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《理财规划师—基础知识》财政指标
国民经济总体指标GDP工业增加值失业率通货膨胀国际收支固定资产投资额社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额主要内容投资指标消费指标金融指标财政指标货币供给量金融机构各项存贷款余额金融资产总量财政收入财政支出21《理财规划师—基础知识》财政指标
财政收入
包括：税收、国有资产收入、债务收入、
收费、其他收入等
预算内收入
预算外收入
财政支出
预算支出预算外支出
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《理财规划师—基础知识》第二节宏观经济
宏观经济目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡自动稳定相机抉择扩张性紧缩性一般性货币工具选择性货币工具主要内容财政货币财政与货币的配合使用“双松”搭配“双紧”搭配松财政紧货币紧财政松货币识》23
《理财规划师—基础知宏观经济目标
经济稳定增长物价稳定
充分就业国际收支平衡
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《理财规划师—基础知识》宏观经济目标之间的关系
菲利普充分就业与物价稳定之间的存在交替关系斯曲线经济增长与物价稳定之间的矛盾国际收支平衡与充分就业、物价稳定之间的矛盾充分就业与经济增长25
《理财规划师—基础知识》财政
财政发挥作用的机制
自动稳定的财政
相机抉择的财政
财政在调节国民经济总量方面的功能
扩张性财政（松的或膨胀性或积极的财政）
紧缩性财政（又称为紧的财政）中性财政
财政工具
支出：购买性支出和转移性指出税收国债
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《理财规划师—基础知识》财政与债券市场
扩张性财政对证券市场的影响：
减税，扩大免税范围扩大支出增加赤字证券价格↑证券价格↑增加财政补贴证券价格↑紧缩性财政对证券市场的影响：
与上述情况相反！
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《理财规划师—基础知识》货币
扩张性货币和紧缩性货币一般性货币工具
法定存款准备金再贴现（率）
公开市场业务（公开市场操作、公开市场）
选择性货币工具
道义劝告、窗口指导、保证金限额、利率上下限
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《理财规划师—基础知识》货币与证券市场
利率央行调整基准利率股票价格走势与利率调整呈反向变动公开市场业务央行买入有价证券，增加流动性，推动利率下降，资金成本降低。促进股票价格上升；反之，股票价格下跌。调节货币供给量央行可以通过存款准备金率和再贴现率来调节货币供给量。缩减货币供给量，使得证券市场走势趋软；增加货币供给量，会导致证券市场行情上扬。29
《理财规划师—基础知识》配合
财政和货币的特点
影响程度不同“时滞”不同阻力要素不同
财政和货币的配合
松紧配合双紧配合双松配合
注意对P170表3-6的理解和记忆！
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《理财规划师—基础知识》第三节经济周期理论
经济周期基本知识主要内容我国经济周期情况经济周期与行业投资策略31
《理财规划师—基础知识》经济周期基本知识
经济周期
四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏类型
长周期：50年左右（康德拉耶夫周期）中周期：8～10年（朱格拉周期）短周期：40个月（基钦周期）
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《理财规划师—基础知识》经济周期基本知识
经济周期的成因
外部要素纯货币理论投资过度理论消费不足理论心理理论
创新理论政治周期理论
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《理财规划师—基础知识》经济周期基本知识
经济指标
先行指标同步指标货币供给量、股票价格指数、生产工人平均工作时数、房屋建筑许可批准数量、机器设备订单数、消费者预期指数等。GDP、工业生产指数、个人收入、非农业在职人员总数、制造业和贸易销售额等。滞后指标《理财生产成本、物价指数、失业平均周期、商业与工业贷款未偿付余额、制造与贸易库存与销售量的比率等。34
规划师—基础知识》我国经济周期基本情况
经济周期概况从1953年～1976年：共经历了5次波动；从1997年～2004年：共经历了4次波动；从2000年开始进行的是第十个经济周期。比较分析波动幅度：周期内经济增长率上下波动的差。【强幅型（落差≥10百分点）；中幅型（5≤落差≤10百分点）；低幅型（落差＜5百分点）】波动高度：周期内波峰年份的经济增长率。【高峰型（经济增长率≥15%）；低峰型（经济增长率＜10%）；中峰型（10%＜经济增长率＜15%）】波动深度：周期内波谷年份的经济增长率。【古典型（经济增长率为负）；增长型（经济增长率为正）】波动的平均位势：周期内各年度平均的经济增长率。波动的扩张长度：周期内扩张的时间长度。35
《理财规划师—基础知识》经济周期与行业投资策略
增长型该行业的运动状态与经济活动总体水平的周期及其振幅无关。行业投资机会难以把控。周期型其运动状态直接与经济周期相关。行业防守型该行业的运动状态不受经济周期衰退的影响。行业对经济前景乐观：周期型行业对经济前景悲观：防守型行业恰当选择增长型行业进行投资36
《理财规划师—基础知识》第四节产业和行业分析
产业主要内容行业分析37
《理财规划师—基础知识》产业和产业
产业：在社会分工的条件下，进行同类生产（服务）
的企业（单位）的集合体。
产业：是采取有限干预的总称。
目的：弥补“市场失灵；某些领域赶超国际先进
水平；增强国内产业竞争力。
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《理财规划师—基础知识》产业手段
产业手段
间接干预手段
–经济杠杆：财政手段；金融手段
–信息诱导：发展计划；重大经济活动；权威信息发布
直接干预手段
–行政管制：市场准入；数量管制；价格管制；技术管制；环
境保护；生产安全等–行政协调
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《理财规划师—基础知识》产业体系
产业体系产业结构产业组织内容实际执行只有导向上的分工无层次上的差别产业技术产业布局40
《理财规划师—基础知识》产业结构
产业结构概制定的通过影响并推进产业结构转换而念促进经济增长的产业。核心产业发展的重点顺序选择。支柱产业地位重要贡献率大选择主导产业前向后向联系多收入弹性高生产率上范围升幅度大瓶颈产业制约其他产业的发展41
《理财规划师—基础知识》产业组织
产业组织概为了获得理想的市场效果，制定的干预念和调整市场结构和市场行为的产业。核通过协调竞争与规模经济的关系，既缓解垄心断又维护规模经济水平。政市场结构控制策市场行为调整手直接改善资源配置段具体反垄断内直接规制容42
《理财规划师—基础知识》产业技术
产业技术概所制定的用以引导和干预产业技术进步念的。技术进步是一种供给现象（经济学角度）引起产量增长（生产角度）·导致产业结构变化·催生新兴产业·产业结构剧烈变动·是产品结构和产业结构调整的基础指导性组织内容激励性43
《理财规划师—基础知识》产业布局
产业布局概制定的用于规划和干预产业地区分布的念。产业在地域和空间上的分布，以及这种分布与组合对产经济增长和社会福利的影响业影响因素：在不同空间所发生的生产成本的变化布区域经济结构的变化规律为干预产业布局提供了局必要和可能制定产业布局战略地区国家直接投资发展运用经济杠杆选择实施差别经济44
《理财规划师—基础知识》行业分析
行业
理财师关注的具有某些相同特征的企业群体。
是具有规模的行业，特别是行业与产业的区别
含有上市公司产业的特征的行业。在业内约定俗成地–规模性（行业缺乏规模性的约定）
把行业分析与–职业化
产业分析视为–社会功能性同位语。45
《理财规划师—基础知识》行业的一般特征分析
行业市场结构分析《理财完全产品无差别；企业数量大；厂商不能控制价竞争格；要素自由流动；利润取决于供求关系不完产品存在一定的差别；产品替代性很强；企全竞业数量大；品牌、特征、质量对价格会产生争影响寡头产品同质性高，替代性强；企业数量少；个垄断别厂商可以控制价格完全企业惟一；产品无替代；价格完全被独家企垄断业控制和操纵46
规划师—基础知识》行业的一般特征分析
行业竞争结构分析潜在进入者在一个行业内存在五种基本竞争力量替代者供给方需求方现有竞争者47
《理财规划师—基础知识》行业的一般特征分析
创业阶段行业生命周期分析成长阶段各阶段的特点SeeP210--202成熟阶段衰退阶段48
《理财规划师—基础知识》行业的一般特征分析
技术进步影响行业的主要因素产业相关行业习惯改变49
《理财规划师—基础知识》理财规划师—基础知识—第3章
本章结束
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《理财规划师—基础知识》GDP释义
最终产品：在一定时期内生产的并由最后使
用者购买的产品和劳务。
中间产品：用于再出售而供生产其他产品用
的产品。
区别：不取决于产品本身的物质属性，而是
从它在再生产的循环流转中的功能来区分。
布料卖给制衣厂做原料，是中间产品；卖给家庭
主妇制衣就是最终产品。
面粉卖给食品厂做原料，是中间产品；卖给家庭
就是最终产品。
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《理财规划师—基础知识》奥肯定律
奥肯定律
“当实际GDP增长相对于潜在GDP增长（美国一
般将之定义为3%）下降2%时，失业率上升大约1%；当实际GDP增长相对于潜在GDP增长上升2%时，失业率下降大约1%”，这条经验法则称之为奥肯定律。
1失业率变动（%）-[GDP变动（%）-3%]252
《理财规划师—基础知识》财政
财政是指一国在一定时期内，为实现一定的宏观经济目标而制定的指导财政分配活动和处理各种财政分配关系的基本准
则，它是国家经济的重要组成部分。财政是由财政支出、税收、预算
、国债、支付转移等构成的一个完整的体系。
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《理财规划师—基础知识》货币
货币
广义的货币是指、银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币供给数量的一切措施。狭义的货币是指银行为实现特定的宏观经济目标，运用各种货币工具调节和控制货币供给量所采取的方针和措施的总和。
货币的内容主要包括：货币的目标和货币工具等。
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《理财规划师—基础知识》
